坐在根茎写作业笔趣阁-畅享速度与梦想交织的热血冒险！

400电话：123456（点击咨询）

坐在根茎写作业笔趣阁-畅享速度与梦想交织的热血冒险！各观看免费《今日汇总》

坐在根茎写作业笔趣阁-畅享速度与梦想交织的热血冒险！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

坐在根茎写作业笔趣阁-畅享速度与梦想交织的热血冒险！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

坐在根茎写作业笔趣阁-畅享速度与梦想交织的热血冒险！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

坐在根茎写作业笔趣阁-畅享速度与梦想交织的热血冒险！各区点热线观看免费《今日发布》

坐在根茎写作业笔趣阁-畅享速度与梦想交织的热血冒险！电话

7天观看免费人工电话为您、坐在根茎写作业笔趣阁-畅享速度与梦想交织的热血冒险！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

坐在根茎写作业笔趣阁-畅享速度与梦想交织的热血冒险！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

坐在根茎写作业笔趣阁-畅享速度与梦想交织的热血冒险！电话区域：

石家庄市(藁城区、平山县、新华区、栾城区、元氏县、无极县、晋州市、赞皇县、辛集市、鹿泉区、长安区、裕华区、灵寿县、井陉矿区、高邑县、正定县、新乐市、深泽县、井陉县、桥西区、行唐县、赵县)

临汾市(蒲县、乡宁县、汾西县、襄汾县、古县、大宁县、翼城县、曲沃县、洪洞县、侯马市、霍州市、隰县、尧都区、安泽县、浮山县、永和县、吉县)

萍乡市(湘东区、芦溪县、上栗县、莲花县、安源区)

澳门特别行政区  长春市(二道区、公主岭市、绿园区、南关区、朝阳区、九台区、榆树市、农安县、双阳区、宽城区、德惠市)

眉山市(丹棱县、彭山区、仁寿县、洪雅县、东坡区、青神县)

赣州市(崇义县、龙南市、宁都县、会昌县、瑞金市、大余县、信丰县、南康区、石城县、赣县区、于都县、兴国县、定南县、上犹县、全南县、安远县、章贡区、寻乌县)

滁州市(南谯区、全椒县、凤阳县、琅琊区、明光市、天长市、来安县、定远县)兰州市(安宁区、永登县、红古区、榆中县、七里河区、西固区、皋兰县、城关区)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)  吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

贺州市(八步区、钟山县、平桂区、富川瑶族自治县、昭平县)

盐城市(建湖县、射阳县、盐都区、滨海县、大丰区、响水县、阜宁县、亭湖区、东台市)

广州市(海珠区、番禺区、越秀区、黄埔区、增城区、荔湾区、从化区、花都区、南沙区、白云区、天河区)

攀枝花市(米易县、仁和区、盐边县、东区、西区)

济南市(历下区、长清区、章丘区、商河县、天桥区、济阳区、平阴县、市中区、历城区、槐荫区、莱芜区、钢城区)

十堰市(丹江口市、郧阳区、竹山县、郧西县、房县、茅箭区、竹溪县、张湾区)

茂名市(高州市、茂南区、化州市、信宜市、电白区)

牡丹江市(西安区、林口县、绥芬河市、阳明区、海林市、爱民区、宁安市、东宁市、穆棱市、东安区)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

海口市(琼山区、秀英区、龙华区、美兰区)

枣庄市(薛城区、山亭区、滕州市、峄城区、台儿庄区、市中区)

晋城市(泽州县、高平市、城区、沁水县、陵川县、阳城县)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、龙里县、荔波县、贵定县、独山县、瓮安县、都匀市、罗甸县、长顺县、平塘县、福泉市、惠水县)

锡林郭勒盟(多伦县、锡林浩特市、正镶白旗、阿巴嘎旗、正蓝旗、苏尼特右旗、二连浩特市、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、太仆寺旗)

东营市(垦利区、广饶县、河口区、利津县、东营区)

上海市(浦东新区、闵行区、虹口区、静安区、松江区、金山区、崇明区、长宁区、普陀区、青浦区、宝山区、奉贤区、嘉定区、黄浦区、杨浦区、徐汇区)

常德市(武陵区、临澧县、澧县、汉寿县、石门县、津市市、鼎城区、安乡县、桃源县)

驻马店市(泌阳县、正阳县、遂平县、驿城区、西平县、新蔡县、上蔡县、平舆县、汝南县、确山县)

沧州市(新华区、孟村回族自治县、沧县、青县、海兴县、泊头市、盐山县、南皮县、河间市、吴桥县、运河区、黄骅市、献县、东光县、任丘市、肃宁县)

400电话：123456（点击咨询）

坐在根茎写作业笔趣阁-畅享速度与梦想交织的热血冒险！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

坐在根茎写作业笔趣阁-畅享速度与梦想交织的热血冒险！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

坐在根茎写作业笔趣阁-畅享速度与梦想交织的热血冒险！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

坐在根茎写作业笔趣阁-畅享速度与梦想交织的热血冒险！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

坐在根茎写作业笔趣阁-畅享速度与梦想交织的热血冒险！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

坐在根茎写作业笔趣阁-畅享速度与梦想交织的热血冒险！电话

7天观看免费人工电话为您、坐在根茎写作业笔趣阁-畅享速度与梦想交织的热血冒险！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

坐在根茎写作业笔趣阁-畅享速度与梦想交织的热血冒险！中心2025已更新(今日/推荐)

坐在根茎写作业笔趣阁-畅享速度与梦想交织的热血冒险！电话区域：

宜宾市(叙州区、南溪区、江安县、高县、长宁县、翠屏区、珙县、筠连县、兴文县、屏山县)

吉安市(万安县、永丰县、吉安县、吉州区、泰和县、永新县、峡江县、青原区、吉水县、遂川县、新干县、井冈山市、安福县)

银川市(金凤区、贺兰县、灵武市、兴庆区、西夏区、永宁县)

南昌市(红谷滩区、青云谱区、南昌县、新建区、西湖区、进贤县、安义县、青山湖区、东湖区)  儋州市

达州市(宣汉县、达川区、渠县、通川区、开江县、万源市、大竹县)

开封市(龙亭区、禹王台区、兰考县、通许县、鼓楼区、顺河回族区、祥符区、尉氏县、杞县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、都兰县、天峻县、格尔木市、茫崖市、德令哈市)大庆市(龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、肇州县、林甸县、让胡路区、肇源县、大同区、红岗区)

台州市(路桥区、玉环市、仙居县、温岭市、三门县、黄岩区、椒江区、临海市、天台县)  荆州市(松滋市、监利市、荆州区、沙市区、石首市、江陵县、公安县、洪湖市)

保山市(腾冲市、龙陵县、昌宁县、施甸县、隆阳区)

常州市(钟楼区、溧阳市、金坛区、武进区、天宁区、新北区)

邢台市(任泽区、新河县、襄都区、平乡县、宁晋县、隆尧县、临城县、南和区、南宫市、柏乡县、沙河市、内丘县、广宗县、临西县、清河县、信都区、威县、巨鹿县)保定市(阜平县、高碑店市、雄县、安新县、涞水县、博野县、莲池区、徐水区、涞源县、竞秀区、顺平县、定州市、容城县、易县、曲阳县、定兴县、涿州市、唐县、清苑区、高阳县、蠡县、望都县、安国市、满城区)

果洛藏族自治州(班玛县、达日县、久治县、甘德县、玛沁县、玛多县)

梅州市(大埔县、丰顺县、五华县、蕉岭县、平远县、梅江区、梅县区、兴宁市)

葫芦岛市(建昌县、龙港区、兴城市、绥中县、连山区、南票区)

黑河市(嫩江市、孙吴县、爱辉区、北安市、逊克县、五大连池市)

梧州市(苍梧县、藤县、岑溪市、蒙山县、龙圩区、万秀区、长洲区)

淄博市(桓台县、周村区、博山区、沂源县、淄川区、临淄区、张店区、高青县)

自贡市(自流井区、荣县、贡井区、沿滩区、大安区、富顺县)

襄阳市(枣阳市、保康县、南漳县、襄城区、宜城市、樊城区、老河口市、襄州区、谷城县)

吴忠市(利通区、同心县、盐池县、红寺堡区、青铜峡市)

六盘水市(盘州市、水城区、六枝特区、钟山区)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、共和县、同德县、贵德县)

张掖市(山丹县、民乐县、肃南裕固族自治县、高台县、临泽县、甘州区)

泰州市(兴化市、姜堰区、泰兴市、高港区、靖江市、海陵区)

辽源市(龙山区、东辽县、西安区、东丰县)

大理白族自治州(南涧彝族自治县、弥渡县、宾川县、巍山彝族回族自治县、永平县、祥云县、云龙县、剑川县、鹤庆县、洱源县、漾濞彝族自治县、大理市)

肇庆市(端州区、四会市、封开县、怀集县、广宁县、德庆县、高要区、鼎湖区)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。