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承德市(双桥区、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、隆化县、滦平县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、承德县、双滦区、平泉市)
乐山市(金口河区、夹江县、沐川县、市中区、五通桥区、马边彝族自治县、峨眉山市、犍为县、峨边彝族自治县、井研县、沙湾区)
清远市(阳山县、英德市、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、连州市、清新区、清城区)
揭阳市(榕城区、惠来县、普宁市、揭东区、揭西县)
泰州市(海陵区、高港区、泰兴市、姜堰区、靖江市、兴化市)
普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县)
台州市(黄岩区、仙居县、玉环市、天台县、椒江区、临海市、温岭市、三门县、路桥区)
荆门市(东宝区、掇刀区、京山市、沙洋县、钟祥市)
辽源市(东辽县、龙山区、东丰县、西安区)
兰州市(七里河区、城关区、西固区、红古区、皋兰县、永登县、安宁区、榆中县)
石家庄市(新乐市、晋州市、藁城区、新华区、井陉矿区、正定县、赵县、无极县、元氏县、栾城区、辛集市、鹿泉区、平山县、赞皇县、井陉县、高邑县、行唐县、长安区、深泽县、桥西区、裕华区、灵寿县)
伊春市(友好区、伊美区、大箐山县、铁力市、嘉荫县、金林区、南岔县、乌翠区、汤旺县、丰林县)
湘潭市(雨湖区、韶山市、湘潭县、湘乡市、岳塘区)
资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)
南昌市(南昌县、红谷滩区、新建区、安义县、进贤县、西湖区、东湖区、青云谱区、青山湖区)








汕尾市(海丰县、陆河县、陆丰市、城区)
阜阳市(太和县、颍上县、界首市、临泉县、颍州区、阜南县、颍泉区、颍东区)
儋州市
淮安市(金湖县、盱眙县、清江浦区、涟水县、淮安区、淮阴区、洪泽区)
周口市(郸城县、西华县、川汇区、扶沟县、淮阳区、项城市、商水县、鹿邑县、太康县、沈丘县)
辽阳市(白塔区、辽阳县、文圣区、灯塔市、太子河区、弓长岭区、宏伟区)
河池市(都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、金城江区、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区、南丹县、凤山县、罗城仫佬族自治县、天峨县、东兰县)
黄山市(屯溪区、黄山区、徽州区、黟县、休宁县、祁门县、歙县)
德阳市(广汉市、绵竹市、什邡市、中江县、罗江区、旌阳区)

  2025年中央金融机构注资特别国债发行启动。

  4月24日,按照财政部有关安排,2025年中央金融机构注资特别国债(第一期)启动发行,发行金额为1650亿元,发行期限为5年期。从4月25日开始计息,每年支付利息,本期国债将在4月29日起上市交易。

  当日,央行开展2180亿元7天期逆回购操作,当天有2455亿元7天期逆回购到期,因此实现净回笼275亿元。不过,公开市场操作净回笼并未妨碍资金偏松局面,整体流动性依然保持合理充裕。

  此外,24日傍晚,央行还预告了MLF(中期借贷便利)操作,称将于25日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作,期限为1年期。当月,有1000亿元MLF到期,这意味着4月MLF实现净投放5000亿元。

  市场专家认为,尽管国债发行会在一定程度上吸收市场资金,但央行通过公开市场操作等手段,有效维持了资金面的平稳。

  MLF净投放注入中期流动性

  在中央金融机构注资特别国债发行的同时,据财政部近日发布的《关于公布2025年一般国债、超长期特别国债发行有关安排的通知》显示,20年期和30年期超长期特别国债也于4月24日首发,发行金额分别为500亿元、710亿元。

  根据当日出炉的首发结果,财政部20年、30年期超长期特别国债中标利率分别为1.98%、1.88%,全场倍数分别为3.11、3.66,边际倍数分别为8.42、3.43。财政部5年期中央金融机构注资特别国债加权中标利率1.45%,边际中标利率1.51%,全场倍数2.67,边际倍数1.97。

  此次中央金融机构注资特别国债的发行,旨在帮助国有大行优化资本结构,应对息差收窄、利润增速放缓等压力。

  此前,建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行已相继公布资本补充定增预案,增资规模分别为1050亿、1650亿、1200亿、1300亿元,由财政部主导认购。

  在市场看来,此举有助于增强国有大行的风险抵御能力和信贷投放能力,从长远来看,对稳定市场流动性具有积极意义。

  穆迪评级副总裁、高级信用评级主任诸蜀宁认为,注资对上述4家银行具有正面信用影响。国内低利率环境之下,因面临净息差收窄压力,银行盈利能力疲弱,而此轮注资将加强上述银行的资本实力。

  随着今年特别国债发行启动,央行也加大了通过MLF向市场注入中期流动性的力度。25日,6000亿元MLF将开启操作,由于当月有1000亿元MLF到期,这意味着4月央行MLF净投放达到5000亿元,为连续两个月加量续作,而且加量幅度较3月的630亿元显著放大。

  东方金诚首席宏观分析师王青认为,背后可能有两个原因:一是,4月启动今年1.3万亿元超长期特别国债和5000亿元中央金融机构注资特别国债发行,加之未来一段时间地方政府债券还会保持较快发行节奏,都意味着债市将迎来更大规模的发行高峰,需要央行通过适当的流动性安排,确保政府债券顺利发行。

  二是,4月外部经贸环境骤然发生变化,宏观政策将在稳增长方向上显著加力。其中,MLF大幅加量续作体现了保持流动性充裕、加大对实体经济支持力度的政策取向。

  24日,国债期货集体下跌,30年期主力合约跌0.08%。银行间主要利率债收益率多数上行,幅度多在1BP(基点)左右。银行间市场资金面平稳偏宽。

  当天,Shibor(上海银行间同业拆借利率)短端品种多数下行。隔夜品种下行1.6BP报1.61%;7天期上行4.6BP报1.69%;14天期下行0.5BP报1.767%;1个月期下行0.2BP报1.747%。从回购利率表现看,DR007(银存间7天期质押回购利率)加权平均利率上升6.91BP至1.7199%,上证所1天期国债逆回购利率(GC001)下行9.50BP报1.4800%。

  信达证券研报认为,考虑到MLF续作和政府债净偿还对流动性的补充作用,预计资金面将大概率保持平稳。

  宽货币预期下资金面压力可控

  在特别国债发行以及当前经济形势背景下,货币政策未来走向备受关注。

  银河证券研究报告认为,此次特别国债发行将增强国有大行的风险抵御能力和信贷投放能力,保持金融系统的稳定性,支持扩内需增量政策的落实。这也意味着货币政策需要与财政政策进一步协同,以实现宏观经济目标。

  中信证券首席经济学家明明表示,超长期特别国债全年发行计划落地,宽货币预期下资金面压力或整体可控。从发行节奏上看,5月份、8月份、9月份单月均有4只超长期特别国债发行,6月份、7月份则是3只,4月份有2只。结合中央金融机构注资特别国债的发行来看,预计5月份国债的供给规模较大,考虑到全年发行额度已确定,超长期特别国债均摊到每个月份的发行压力相对可控,预计货币配合财政的基调下资金压力长期来看整体可控。

  王青认为,宏观政策将在稳增长方向显著加力,接下来货币政策会强化与财政政策的协调配合,通过流动性支持确保政府债券顺利发行。可选的政策工具包括降准、加大MLF和买断式逆回购操作力度,更大规模释放中长期流动性,也不排除央行恢复在二级市场国债买入操作的可能。

  他认为,综合当前外部经贸环境变化,房地产市场及物价走势,二季度“择机降准降息”的时机已经成熟。“本月央行买断式逆回购也会处于较大规模净投放状态,且后期不排除降准较快落地的可能。”王青说。

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