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日喀则市(岗巴县、南木林县、拉孜县、桑珠孜区、昂仁县、萨嘎县、定结县、定日县、亚东县、聂拉木县、康马县、吉隆县、白朗县、谢通门县、仲巴县、江孜县、仁布县、萨迦县)

温州市(乐清市、平阳县、苍南县、鹿城区、泰顺县、龙港市、永嘉县、瓯海区、洞头区、龙湾区、瑞安市、文成县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、博乐市、精河县)  固原市(彭阳县、西吉县、隆德县、原州区、泾源县)

淮北市(相山区、杜集区、濉溪县、烈山区)

日照市(岚山区、东港区、莒县、五莲县)

齐齐哈尔市(富裕县、泰来县、富拉尔基区、讷河市、碾子山区、铁锋区、拜泉县、龙沙区、龙江县、克东县、依安县、甘南县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、克山县、建华区)亳州市(涡阳县、谯城区、蒙城县、利辛县)

锡林郭勒盟(多伦县、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、正镶白旗、二连浩特市、太仆寺旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗)  保山市(昌宁县、隆阳区、施甸县、腾冲市、龙陵县)

十堰市(郧西县、竹山县、丹江口市、竹溪县、张湾区、茅箭区、房县、郧阳区)

舟山市(定海区、嵊泗县、岱山县、普陀区)

梧州市(长洲区、万秀区、蒙山县、龙圩区、岑溪市、藤县、苍梧县)

上饶市(铅山县、横峰县、德兴市、广丰区、鄱阳县、信州区、余干县、婺源县、弋阳县、万年县、广信区、玉山县)

宜昌市(伍家岗区、秭归县、当阳市、宜都市、猇亭区、长阳土家族自治县、枝江市、远安县、五峰土家族自治县、点军区、西陵区、兴山县、夷陵区)

临汾市(蒲县、汾西县、侯马市、浮山县、乡宁县、翼城县、永和县、大宁县、安泽县、隰县、古县、尧都区、曲沃县、襄汾县、吉县、洪洞县、霍州市)

惠州市(龙门县、博罗县、惠城区、惠东县、惠阳区)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县)

绵阳市(盐亭县、游仙区、平武县、三台县、北川羌族自治县、梓潼县、涪城区、安州区、江油市)

锦州市(古塔区、太和区、黑山县、义县、北镇市、凌海市、凌河区)

济宁市(梁山县、泗水县、汶上县、嘉祥县、任城区、曲阜市、鱼台县、邹城市、金乡县、微山县、兖州区)

那曲市(巴青县、聂荣县、索县、安多县、色尼区、嘉黎县、比如县、班戈县、双湖县、尼玛县、申扎县)

宜春市(奉新县、樟树市、万载县、铜鼓县、丰城市、宜丰县、靖安县、上高县、袁州区、高安市)

防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、镇远县、凯里市、锦屏县、黄平县、榕江县、台江县、雷山县、施秉县、剑河县、丹寨县、黎平县、麻江县、从江县、三穗县、岑巩县)

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贵港市(平南县、覃塘区、港南区、桂平市、港北区)

云浮市(新兴县、罗定市、云安区、郁南县、云城区)

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廊坊市(广阳区、霸州市、香河县、永清县、固安县、大厂回族自治县、文安县、安次区、三河市、大城县)

南昌市(东湖区、安义县、南昌县、新建区、西湖区、青云谱区、红谷滩区、青山湖区、进贤县)

运城市(永济市、闻喜县、夏县、盐湖区、垣曲县、绛县、万荣县、稷山县、临猗县、平陆县、芮城县、河津市、新绛县)

天水市(麦积区、秦安县、武山县、甘谷县、清水县、张家川回族自治县、秦州区)  新余市(渝水区、分宜县)

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青岛市(崂山区、即墨区、平度市、黄岛区、李沧区、胶州市、市北区、莱西市、城阳区、市南区)通辽市(扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、库伦旗、霍林郭勒市)

宝鸡市(千阳县、眉县、麟游县、凤县、金台区、陇县、太白县、渭滨区、扶风县、凤翔区、陈仓区、岐山县)  丽水市(庆元县、景宁畲族自治县、松阳县、缙云县、遂昌县、莲都区、龙泉市、青田县、云和县)

营口市(大石桥市、西市区、老边区、鲅鱼圈区、盖州市、站前区)

漯河市(临颍县、召陵区、舞阳县、郾城区、源汇区)

三沙市(南沙区、西沙区)盘锦市(兴隆台区、双台子区、大洼区、盘山县)

泰安市(新泰市、岱岳区、肥城市、泰山区、宁阳县、东平县)

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松原市(乾安县、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、宁江区)

常州市(天宁区、溧阳市、钟楼区、武进区、金坛区、新北区)

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钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)

信阳市(浉河区、光山县、罗山县、平桥区、固始县、商城县、息县、淮滨县、新县、潢川县)

新乡市(卫滨区、封丘县、辉县市、获嘉县、凤泉区、长垣市、新乡县、原阳县、卫辉市、红旗区、牧野区、延津县)

甘孜藏族自治州(乡城县、康定市、甘孜县、巴塘县、新龙县、九龙县、泸定县、理塘县、色达县、石渠县、道孚县、稻城县、白玉县、得荣县、德格县、雅江县、丹巴县、炉霍县)

安康市(岚皋县、紫阳县、平利县、石泉县、白河县、宁陕县、汉阴县、汉滨区、镇坪县、旬阳市)

揭阳市(榕城区、普宁市、揭西县、惠来县、揭东区)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。