小米和爷爷在院子里在线阅读：大破莲花洞全新正版带你领略不一样的旅

400电话：123456（点击咨询）

小米和爷爷在院子里在线阅读：大破莲花洞全新正版带你领略不一样的旅各观看免费《今日汇总》

小米和爷爷在院子里在线阅读：大破莲花洞全新正版带你领略不一样的旅各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

小米和爷爷在院子里在线阅读：大破莲花洞全新正版带你领略不一样的旅观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

小米和爷爷在院子里在线阅读：大破莲花洞全新正版带你领略不一样的旅观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

小米和爷爷在院子里在线阅读：大破莲花洞全新正版带你领略不一样的旅各区点热线观看免费《今日发布》

小米和爷爷在院子里在线阅读：大破莲花洞全新正版带你领略不一样的旅电话

7天观看免费人工电话为您、小米和爷爷在院子里在线阅读：大破莲花洞全新正版带你领略不一样的旅团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

小米和爷爷在院子里在线阅读：大破莲花洞全新正版带你领略不一样的旅各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

小米和爷爷在院子里在线阅读：大破莲花洞全新正版带你领略不一样的旅电话区域：

汉中市(南郑区、略阳县、佛坪县、宁强县、洋县、镇巴县、勉县、留坝县、汉台区、西乡县、城固县)

黄石市(铁山区、黄石港区、西塞山区、大冶市、下陆区、阳新县)

毕节市(金沙县、织金县、黔西市、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、七星关区、纳雍县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)  忻州市(岢岚县、繁峙县、保德县、五寨县、河曲县、宁武县、定襄县、神池县、静乐县、代县、忻府区、原平市、偏关县、五台县)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、海晏县、祁连县)

陇南市(康县、武都区、徽县、文县、成县、宕昌县、两当县、礼县、西和县)

吉林市(龙潭区、永吉县、舒兰市、桦甸市、丰满区、蛟河市、船营区、磐石市、昌邑区)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)  固原市(隆德县、原州区、彭阳县、西吉县、泾源县)

清远市(连南瑶族自治县、清城区、英德市、阳山县、佛冈县、连州市、连山壮族瑶族自治县、清新区)

包头市(石拐区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、九原区、土默特右旗、昆都仑区、固阳县、东河区、白云鄂博矿区)

临沂市(费县、沂南县、临沭县、蒙阴县、平邑县、兰山区、莒南县、罗庄区、兰陵县、河东区、郯城县、沂水县)

绥化市(兰西县、望奎县、庆安县、北林区、绥棱县、肇东市、海伦市、安达市、明水县、青冈县)

兰州市(西固区、榆中县、安宁区、七里河区、城关区、永登县、红古区、皋兰县)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、九寨沟县、黑水县、阿坝县、若尔盖县、茂县、理县、金川县、汶川县、松潘县、马尔康市、壤塘县、红原县)

曲靖市(宣威市、会泽县、富源县、师宗县、麒麟区、沾益区、罗平县、马龙区、陆良县)

红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、元阳县、石屏县、弥勒市、个旧市、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、泸西县、开远市、蒙自市、河口瑶族自治县、红河县)

山南市(隆子县、措美县、贡嘎县、曲松县、错那市、扎囊县、桑日县、洛扎县、乃东区、加查县、琼结县、浪卡子县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、陇川县、瑞丽市、盈江县、芒市)

乐山市(五通桥区、金口河区、沙湾区、马边彝族自治县、沐川县、峨边彝族自治县、夹江县、井研县、峨眉山市、市中区、犍为县)

阳泉市(矿区、平定县、城区、盂县、郊区)

西藏自治区

赤峰市(红山区、敖汉旗、松山区、元宝山区、克什克腾旗、巴林右旗、喀喇沁旗、巴林左旗、翁牛特旗、林西县、宁城县、阿鲁科尔沁旗)

临汾市(襄汾县、古县、浮山县、尧都区、大宁县、汾西县、吉县、霍州市、安泽县、曲沃县、乡宁县、侯马市、永和县、隰县、翼城县、蒲县、洪洞县)

株洲市(天元区、炎陵县、茶陵县、攸县、渌口区、芦淞区、石峰区、醴陵市、荷塘区)

延边朝鲜族自治州(延吉市、汪清县、龙井市、和龙市、安图县、珲春市、图们市、敦化市)

漳州市(诏安县、漳浦县、东山县、云霄县、长泰区、平和县、龙海区、芗城区、南靖县、华安县、龙文区)

许昌市(魏都区、建安区、鄢陵县、禹州市、襄城县、长葛市)

400电话：123456（点击咨询）

小米和爷爷在院子里在线阅读：大破莲花洞全新正版带你领略不一样的旅各观看免费《今日汇总》《今日发布》

小米和爷爷在院子里在线阅读：大破莲花洞全新正版带你领略不一样的旅各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

小米和爷爷在院子里在线阅读：大破莲花洞全新正版带你领略不一样的旅观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

小米和爷爷在院子里在线阅读：大破莲花洞全新正版带你领略不一样的旅观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

小米和爷爷在院子里在线阅读：大破莲花洞全新正版带你领略不一样的旅各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

小米和爷爷在院子里在线阅读：大破莲花洞全新正版带你领略不一样的旅电话

7天观看免费人工电话为您、小米和爷爷在院子里在线阅读：大破莲花洞全新正版带你领略不一样的旅团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

小米和爷爷在院子里在线阅读：大破莲花洞全新正版带你领略不一样的旅中心2025已更新(今日/推荐)

小米和爷爷在院子里在线阅读：大破莲花洞全新正版带你领略不一样的旅电话区域：

长治市(屯留区、上党区、沁源县、襄垣县、沁县、潞城区、潞州区、长子县、黎城县、平顺县、壶关县、武乡县)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、安龙县、望谟县、普安县、兴义市、册亨县、晴隆县、兴仁市)

白城市(大安市、洮北区、洮南市、镇赉县、通榆县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)  拉萨市(尼木县、达孜区、堆龙德庆区、墨竹工卡县、当雄县、曲水县、城关区、林周县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

西宁市(湟中区、城中区、城北区、城西区、湟源县、大通回族土族自治县、城东区)

天水市(清水县、麦积区、秦安县、甘谷县、张家川回族自治县、秦州区、武山县)池州市(石台县、青阳县、东至县、贵池区)

驻马店市(驿城区、确山县、平舆县、遂平县、新蔡县、西平县、正阳县、汝南县、泌阳县、上蔡县)  西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

东营市(利津县、河口区、垦利区、东营区、广饶县)

枣庄市(滕州市、薛城区、峄城区、市中区、山亭区、台儿庄区)

衡阳市(耒阳市、衡东县、石鼓区、珠晖区、衡阳县、蒸湘区、祁东县、南岳区、衡山县、雁峰区、常宁市、衡南县)黑河市(五大连池市、嫩江市、孙吴县、逊克县、爱辉区、北安市)

苏州市(虎丘区、吴江区、常熟市、昆山市、张家港市、相城区、太仓市、吴中区、姑苏区)

呼和浩特市(土默特左旗、武川县、回民区、玉泉区、清水河县、新城区、赛罕区、托克托县、和林格尔县)

晋中市(昔阳县、介休市、太谷区、和顺县、榆次区、灵石县、祁县、榆社县、左权县、平遥县、寿阳县)

淮南市(凤台县、谢家集区、大通区、寿县、潘集区、八公山区、田家庵区)

哈尔滨市(五常市、方正县、松北区、宾县、阿城区、道外区、延寿县、尚志市、香坊区、呼兰区、木兰县、依兰县、通河县、巴彦县、双城区、道里区、平房区、南岗区)

泸州市(江阳区、古蔺县、叙永县、纳溪区、龙马潭区、泸县、合江县)

荆州市(石首市、江陵县、荆州区、沙市区、公安县、松滋市、监利市、洪湖市)

南阳市(邓州市、内乡县、唐河县、社旗县、南召县、宛城区、方城县、卧龙区、淅川县、镇平县、桐柏县、西峡县、新野县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、茫崖市、都兰县、乌兰县、德令哈市、格尔木市)

济宁市(汶上县、鱼台县、兖州区、任城区、泗水县、邹城市、曲阜市、梁山县、金乡县、微山县、嘉祥县)

娄底市(双峰县、新化县、冷水江市、涟源市、娄星区)

内蒙古自治区

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、阜康市、玛纳斯县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、奇台县、昌吉市)

阳江市(阳东区、阳西县、江城区、阳春市)

宿迁市(泗阳县、沭阳县、宿豫区、宿城区、泗洪县)

投资建议

券商一季度业绩预增。上周共有10家券商披露一季度业绩，归母净利润均实现增长，同比增幅最高达400%，8家增长超50%。2024年一季度业绩基数较低，同时叠加2025年一季度市场活跃，成交维持高位，市场估值整体抬升，证券公司经纪业务、自营业务增长带动业绩提升。其中，国泰海通受并表商誉影响，净利润同比上涨350%-400%。

多家券商发布回购公告。上周受关税事件影响，国内资本市场主要指数大幅震荡，东方证券、国泰海通等5家券商发布公告拟以自有资金回购股份，用以积极维护公司价值及股东权益。对公司的股份回购一方面是在波动市中稳定公司股价，提升投资者体验感，另一方面体现了公司管理层对于企业未来发展的信心。近期市场在大幅调整后逐步企稳，随着未来长期资金入市及资本市场政策进一步出台，券商估值有望进一步修复，建议关注板块投资价值。

上周主要指数均有不同程度下跌，上证综指下跌3.11%，沪深300下跌2.87%，创业板指数下跌6.73%。上周A股成交金额8.06万亿元，日均成交额1.61万亿元，环比增长41.84%。两融余额1.81万亿元，环比减少4.93%。中债-总全价(总值)指数较年初下跌0.50%;中债国债10年期到期收益率为1.66%,较年初上行4.91bp。

风险提示

宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。

【投资建议】

券商一季度业绩预喜。上周共有10家券商披露一季度业绩，归母净利润均实现增长，同比增幅最高达400%，8家增长超50%。2024年一季度业绩基数较低，同时叠加2025年一季度市场活跃，成交维持高位，市场估值整体抬升，证券公司经纪业务、自营业务增长带动业绩提升。其中，国泰海通受并表商誉影响，净利润同比上涨350%-400%。

多家券商发布回购公告。上周受关税事件影响，国内资本市场主要指数大幅震荡，东方证券、国泰海通等6家券商发布公告拟以自有资金回购股份，用以积极维护公司价值及股东权益。对公司的股份回购一方面是在波动市中稳定公司股价，提升投资者体验感，另一方面体现了公司管理层对于企业未来发展的信心。近期市场在大幅调整后逐步企稳，随着未来长期资金入市及资本市场政策进一步出台，券商估值有望进一步修复，建议关注板块投资价值。

【行情回顾】

上周（20250407-20250413）沪深300指数、创业板指数分别收于3750.52(-2.87%)、1926.37(-6.73%),申万一级非银金融指数跌幅为5.19%,在31个申万一级行业中排名第18位；证券Ⅲ跌幅为5.37%。

个股表现，本周板块涨幅居前的有中油资本（4.39%）、怡亚通（0.87%）、中航产融（0.00%），跌幅居前的有弘业期货（-17.22%）、瑞达期货（-16.35%）、南华期货（-12.81%）。

图1：申万一级行业涨跌幅对比（%）

表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名

【行业重点数据跟踪】

1）市场表现及市场规模：上周主要指数均有所下跌，上证综指下跌3.11%，沪深300下跌2.87%，创业板指数下跌6.73%。上周A股成交金额8.06万亿元，日均成交额1.61万亿元，环比增长41.84%。

图2：主要指数的本周涨跌幅（%）

图3：上周日均成交1.61万亿元，环比增长41.84%

2）信用业务：截至04月11日，市场质押股3173.67亿股，占总股本3.92%;两融余额1.81万亿元，环比减少4.93%。其中，融资规模1.80万亿元，融券余额110.13亿元。

3）基金发行：25年03月，新发行基金份额1009.26亿份，发行135只，环比上涨53.42%。其中，股票型基金发行378.37亿份，环比上涨25.07%，发行份额占比37.49%。

4）投行业务：25年03月，股权承销规模577.90亿元，其中，IPO金额92.18亿元；再融资金额485.72亿元。

5）债券市场：中债-总全价(总值)指数较年初下跌0.50%;中债国债10年期到期收益率为1.66%,较年初上行4.91bp。

图4：截至04月11日，质押股数占比3.92%

图5：截至04月11日，两融余额1.81万亿元

图6：3月基金发行份额1009.26亿份

图7：3月股权融资规模577.90亿元

图8：中债10年国债到期收益率(%)

【监管政策与行业动态】

"国信+万和"迎新进展

4月10日，深交所发行上市审核信息公开网站显示，国信证券发行股份购买万和证券96.08%股权的交易事项已获受理。此次进展距2024年12月该交易获深圳国资委批复及股东大会审议通过达4个月。

--资料来源：深交所

3月信贷社融数据超预期

4月13日，中国人民银行发布的最新金融数据显示，今年一季度，人民币贷款增加9.78万亿元，其中，3月新增人民币贷款3.64万亿元。一季度社会融资增量累计为15.18万亿元，其中，3月社融规模增量为5.89万亿元，同比多增1.06万亿元。

--资料来源：央行

【上市公司重点公告】

【东方证券】1、发布业绩快报，实现营业收入53.82亿元，归母净利润14.36亿元，分别同比变化49.04%、62.08%。2、公司拟通过集中竞价交易方式回购股份，回购资金额预计为2.5-5亿元。

【中国银河】发布业绩快报，实现归母净利润27.73亿元~31亿元，分别同比变化70%~90%。

【国泰海通】1、发布业绩快报，实现归母净利润112.01亿元~124.45亿元，分别同比变化350%~400%。2、公司拟以自有资金回购A股股份不超过人民币10亿元~20亿元，回购期限为3个月内。

【华泰证券】发布业绩快报，实现归母净利润34.37亿元~36.66亿元，分别同比变化50%~60%。

【中金公司】发布业绩快报，实现归母净利润18.58亿元~21.06亿元，分别同比变化50%~70%。

【华安证券】发布业绩快报，实现归母净利润5.02亿元~5.58亿元，分别同比变化80%~100%。

【中信建投】发布业绩快报，实现归母净利润18.43亿元~18.43亿元，分别同比变化50%~50%。

【中信证券】发布业绩快报，实现归母净利润65.45亿元~65.45亿元，分别同比变化32%~32%。

【国元证券】发布业绩快报，实现营业收入15.19亿元，归母净利润6.41亿元，分别同比变化38.37%、38.40%。

【兴业证券】发布业绩快报，实现营业收入27.92亿元，归母净利润5.16亿元，分别同比变化17.48%、57.32%。

【国金证券】拟回购资金总额不低于人民币5,000万元，不超过人民币1亿元，回购期限为3个月内。

【财通证券】公司董事长提议用自有资金回购公司A股股份人民币1.5亿元~3亿元

【中泰证券】公司董事长提议用自有资金回购公司A股股份人民币3亿元~5亿元。

风险提示：宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。

分析师：刘丽

执业登记编码：S0760511050001

分析师：孙田田

执业登记编码：S0760518030001

研究助理：李明阳

邮箱：limingyang@sxzq.com

报告发布日期：2025年4月15日

【分析师承诺】

本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。

【免责声明】

本订阅号不是山西证券研究所证券研究报告的发布平台，所载内容均来自于山西证券研究所已正式发布的证券研究报告，订阅者若使用本订阅号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。提请订阅者参阅山西证券研究所已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。

山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本公司不会因为任何机构或个人关注、收到或订阅本订阅号推送内容而视为本公司的当然客户。本公司证券研究报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本订阅号中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载的资料、意见及推测仅反映本公司研究所于发布报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本订阅号所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本订阅号中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。订阅者应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本订阅号的版权归本公司所有。本公司对本订阅号保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本订阅号的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。

依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止我司员工将我司证券研究报告私自提供给未经我司授权的任何公众媒体或者其他机构；禁止任何公众媒体或者其他机构未经授权私自刊载或者转发我司的证券研究报告。刊载或者转发我司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。

依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示我司证券研究业务客户不要将我司证券研究报告转发给他人，提示我司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。

依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知我司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。