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巴彦淖尔市(五原县、乌拉特后旗、乌拉特前旗、磴口县、杭锦后旗、临河区、乌拉特中旗)

荆州市(公安县、石首市、江陵县、监利市、洪湖市、松滋市、荆州区、沙市区)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、新市区、头屯河区、天山区、达坂城区、米东区、乌鲁木齐县、水磨沟区)

徐州市(云龙区、铜山区、丰县、新沂市、沛县、睢宁县、泉山区、邳州市、贾汪区、鼓楼区)  佳木斯市(抚远市、同江市、桦川县、郊区、前进区、桦南县、富锦市、东风区、汤原县、向阳区)

金昌市(永昌县、金川区)

保山市(龙陵县、隆阳区、腾冲市、昌宁县、施甸县)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

潍坊市(青州市、寿光市、奎文区、安丘市、昌邑市、寒亭区、高密市、临朐县、潍城区、昌乐县、坊子区、诸城市)  松原市(扶余市、宁江区、乾安县、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

营口市(站前区、老边区、大石桥市、盖州市、鲅鱼圈区、西市区)

焦作市(博爱县、温县、武陟县、山阳区、沁阳市、中站区、解放区、孟州市、修武县、马村区)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、梁河县、瑞丽市、陇川县)

乌兰察布市(丰镇市、兴和县、凉城县、商都县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、集宁区、察哈尔右翼前旗、化德县、卓资县、四子王旗)

襄阳市(襄州区、谷城县、樊城区、枣阳市、南漳县、老河口市、保康县、襄城区、宜城市)

黄冈市(英山县、浠水县、武穴市、麻城市、蕲春县、黄梅县、罗田县、黄州区、红安县、团风县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

鞍山市(海城市、千山区、铁东区、岫岩满族自治县、立山区、台安县、铁西区)

湘潭市(岳塘区、湘乡市、雨湖区、韶山市、湘潭县)

山南市(错那市、琼结县、措美县、浪卡子县、扎囊县、隆子县、洛扎县、乃东区、桑日县、贡嘎县、曲松县、加查县)

梧州市(岑溪市、藤县、龙圩区、长洲区、蒙山县、万秀区、苍梧县)

阿里地区(普兰县、改则县、措勤县、札达县、革吉县、噶尔县、日土县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

三明市(明溪县、永安市、沙县区、泰宁县、宁化县、三元区、将乐县、大田县、清流县、建宁县、尤溪县)

太原市(尖草坪区、娄烦县、小店区、迎泽区、晋源区、古交市、杏花岭区、万柏林区、阳曲县、清徐县)

上饶市(鄱阳县、万年县、信州区、余干县、广信区、玉山县、德兴市、横峰县、婺源县、广丰区、弋阳县、铅山县)

湖州市(吴兴区、长兴县、德清县、南浔区、安吉县)

内江市(威远县、东兴区、市中区、资中县、隆昌市)

长春市(南关区、九台区、德惠市、宽城区、双阳区、公主岭市、二道区、农安县、绿园区、榆树市、朝阳区)

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蚌埠市(蚌山区、五河县、怀远县、固镇县、龙子湖区、淮上区、禹会区)

遂宁市(船山区、蓬溪县、射洪市、大英县、安居区)

晋中市(介休市、和顺县、榆社县、灵石县、榆次区、寿阳县、昔阳县、左权县、太谷区、平遥县、祁县)

新疆维吾尔自治区  商洛市(商南县、镇安县、柞水县、洛南县、商州区、山阳县、丹凤县)

肇庆市(端州区、鼎湖区、德庆县、广宁县、四会市、封开县、怀集县、高要区)

汕头市(濠江区、潮阳区、澄海区、龙湖区、潮南区、南澳县、金平区)

金华市(金东区、义乌市、东阳市、婺城区、兰溪市、浦江县、武义县、永康市、磐安县)曲靖市(麒麟区、会泽县、陆良县、沾益区、罗平县、马龙区、师宗县、宣威市、富源县)

北京市(怀柔区、顺义区、昌平区、门头沟区、大兴区、石景山区、密云区、平谷区、丰台区、房山区、东城区、西城区、海淀区、通州区、延庆区、朝阳区)  漯河市(源汇区、郾城区、临颍县、舞阳县、召陵区)

楚雄彝族自治州(武定县、禄丰市、大姚县、南华县、牟定县、楚雄市、姚安县、元谋县、永仁县、双柏县)

朔州市(平鲁区、怀仁市、朔城区、应县、右玉县、山阴县)

渭南市(韩城市、蒲城县、大荔县、华州区、合阳县、华阴市、潼关县、白水县、澄城县、富平县、临渭区)西藏自治区

鹤岗市(兴安区、工农区、南山区、萝北县、向阳区、东山区、绥滨县、兴山区)

德阳市(中江县、罗江区、广汉市、旌阳区、绵竹市、什邡市)

海南藏族自治州(同德县、共和县、兴海县、贵南县、贵德县)

常德市(武陵区、安乡县、桃源县、津市市、鼎城区、汉寿县、石门县、临澧县、澧县)

钦州市(灵山县、钦南区、浦北县、钦北区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

益阳市(南县、资阳区、安化县、沅江市、赫山区、桃江县)

吴忠市(同心县、利通区、盐池县、青铜峡市、红寺堡区)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

苏州市(太仓市、昆山市、张家港市、吴江区、虎丘区、相城区、常熟市、姑苏区、吴中区)

淮北市(相山区、濉溪县、杜集区、烈山区)

张家界市(慈利县、桑植县、永定区、武陵源区)

平凉市(崇信县、静宁县、崆峒区、华亭市、庄浪县、泾川县、灵台县)

广州市(越秀区、天河区、海珠区、白云区、从化区、黄埔区、荔湾区、花都区、南沙区、番禺区、增城区)

吉林市(磐石市、桦甸市、丰满区、昌邑区、舒兰市、蛟河市、永吉县、船营区、龙潭区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

　　因避险情绪缓解，10年期日本国债收益率上升4个基点，至1.345%，为4月15日以来的最高水平。

　　特斯拉公布2025财年第一季度财报：营收为193.35亿美元，同比下降9%；净利润为4.20亿美元，与去年同期的14.05亿美元相比大幅下降；普通股股东应占净利润为4.09亿美元，与去年同期的13.90亿美元相比大幅下降71%。

　　特斯拉第一季度营收和调整后每股摊薄收益均未达到华尔街分析师此前预期。与此同时，特斯拉CEO埃隆·马斯克（ElonMusk）表示，从5月开始，他管理特朗普政府效率部（DOGE）的时间将“大幅”减少。

　　财报发布后，特斯拉CEO埃隆·马斯克、CFO瓦伊巴夫·塔尼亚、供应链副总裁卡恩·布迪拉吉、汽车工程副总裁拉斯·莫拉维、自动驾驶软件总监阿肖克·埃卢斯瓦米、能源与充电副总裁迈克尔·斯奈德以及投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德等高管对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

　　以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　特拉维斯·阿克塞尔罗德：对于管理层而言，您认为在Robotaxi（无人驾驶出租车）的推出、推广方面面临着哪些高风险因素？

　　埃隆·马斯克：首先要明确的一点是，特斯拉的Robotaxi项目名为CyberCab。

　　按照计划，特斯拉旗下的CyberCab项目将于2025年6月在美国得州奥斯汀正式投入运营，届时实现完全自动驾驶的车型大概率会是特斯拉的ModelY。也就是说，在今年六月，用户可以在奥斯汀付费乘坐ModelY，体验完全自动驾驶功能。之后，我们也将在今年年底前逐步在美国其他城市推出完全自动驾驶功能。

　　增长曲线不难预测，大家可以以周或者月为单位，我相信增长速度会非常快。具体的增长曲线可能会像S型曲线，最终绝大多数特斯拉汽车都会实现完全自动驾驶。我个人也有信心，大概明年年中前后特斯拉将实现大规模的自动驾驶。而到了明年下半年，我预计将有数百万台特斯拉汽车实现完全自动驾驶。

　　至于问题里提到的关键指标，我认为未来很可能会出现区域化、本地化的自动驾驶参数，特别是在一些降雪量很大的地区。举个例子来说，比如你住在美国东北部等地区，这些地方的年降雪量很大。可能你本人在加州会是个很棒的司机，但面对曼哈顿的暴风雪，你敢说自己还能和在加州时开得一样好吗？不会的。当然，我并不是说这种情况下你无法在风雪中开车，而是说你开车发生事故的可能性会更高。因此，在我看来，针对不同的地区，完全自动驾驶功能需要有不同的区域化参数集。我之所以这么说是因为汽车本身和人类驾驶员很相似，它配有数字神经网络和多角度的摄像头，而人类驾驶员在驾驶期间使用的则是生物神经网络和眼睛。无论是数字神经网络还是生物神经网络，它们都会存在相似的优势与劣势。

　　阿肖克·埃卢斯瓦米：如果谈到我们在不同国家、地区推出不同的驾驶模型，特斯拉采取的是通用型的全自动驾驶解决方案。在采用了这种通用解决方案后，对于不同的国家、区域，我们不需要再去咨询不同专家。我们可以将模型与当地情况相结合，将自动驾驶参数调整至适配当地驾驶情况，让FSD在保证通用性的同时也能符合当地驾驶标准。

　　至于问题里提到的，我们在推出CyberCab的过程中要注意哪些关键因素？我想强调一点，那就是完全自动驾驶技术的“有效性”。自动驾驶是需要我们长期关注的问题，时间线拉得越长，我们就越需要注意驾驶过程中可能出现的、甚至及其罕见的案例。目前，我们正在奥斯汀对特斯拉的自动驾驶进行QA（品质保证）测试，但想要获得有效的数据非常困难。举个例子吧，我们可能测试了很多天，这期间完全不需要驾驶员对自动驾驶进行干预，所以我们很难确定这期间FSD的能力是有所提高还是在退步。因此，我们往往需要构建更为复杂的模拟驾驶环境，在后台基于我们的神经网络系统生成更为复杂、罕见的驾驶环境，并在这些环境中对FSD进行测试，以确保我们提供的产品足够安全，准确衡量FSD的有效性与安全性，让其驾驶水平不只停留在“在街区转转即可”，而是要远超平均驾驶水准。

　　（持续更新中。。。）

乖宝宠物成为年营收最高的国产宠物食品上市公司——2024年，这家公司营收达到52.45亿元，同比增长21.2%；净利润为6.25亿元，同比增长45.7%。

在主要业务涉及宠物食品的中国公司中，这已经是第一梯队的销售业绩，并逐渐与其他品牌拉开差距。作为对比的是，主业包括宠物粮、零食等的天元宠物、佩蒂股份在2024年的营收分别为27.64亿元、16.59亿元。中宠股份2024年全年业绩尚未披露，但其前三季度营收为31.89亿元，如果按照推测的40亿元左右的全年营收计算，其仍低于乖宝宠物的销售额。

乖宝宠物一个关键的策略是布局自有品牌。

这一策略让这个以宠物食品出口代加工起家的公司得以转型。自2013年以来，乖宝宠物陆续创建了麦富迪、弗列加特等核心自有品牌矩阵，并推出弗列加特高肉猫粮、弗列加特全价冻干猫粮、麦富迪双拼粮、麦富迪益生军团等多个产品系列，以及定位高端的狗粮品牌汪臻醇等等。

2024年，乖宝宠物自有品牌营收达到35.45亿元，同比增长29.14%；占总营收比重达到了67.59%，比2023年的63.44%进一步提升4.15个百分点。

而这家公司的一个突出打法是做高端化。此前乖宝宠物在财报中反复强调高端化策略的推进，比如加快品牌高端化步伐，提升麦富迪品牌的高端产品占比，同时定位高端的肉食猫粮品牌弗列加特也在进行产品升级等等。

押宝高端化与当下中国市场的宠物消费趋势有关。《2023年中国宠物食品消费报告》显示，食品作为刚需产品，是整个宠物消费市场规模的最大细分市场。伴随着精细化高营养养宠趋势，即便在疫情因素影响下，食品市场也仍然保持活力。该报告称，犬食品消费市场规模较往年基本持平，猫食品市场则有大幅提升，较往年增长15.6%。犬猫营养品市场份额的提升，与当下精细化高营养养宠所推动的消费趋势相吻合。

另外现阶段对于大公司来说，高端化有利于瞄准细分市场，做出差异化的产品，并借助品牌提升溢价空间。这也是与低价竞争的白牌或小品牌拉开差距的做法。

乖宝宠物盈利能力提升也在业绩中有所表现。

2024年公司的毛利率为42.27%，较去年同期毛利率增长了5.43个百分点。其中乖宝宠物主推的主粮毛利率水平更高，达到44.70%，而零食的毛利率为39.47%。

但乖宝宠物的另一个做法是，优化公司品牌架构，聚焦细分市场扩大品牌份额。于是在它通过主力品牌高端化扩大市场和打响品牌知名度后，也逐步将触角延伸至更低的价格带，利用大公司的品牌效应、研发体系以及供应链为平价品牌背书。

譬如在今年2月，乖宝宠物宣布“佰萃”宠物粮品牌开始独立运营，定位是平价粮，以“垂直厂牌”的模式运营，直接打通乖宝宠物的自有工厂和终端用户。

在电商平台可以对比发现乖宝宠物不同品牌矩阵的零售价格差异——麦富迪的猫粮每千克在17.9元左右，其中的Barf生骨肉系列将每千克单价拉高至48.5元左右；弗列加特每千克在83.3元左右；汪臻醇的每千克价格在94.5元左右；佰萃则每千克价格为14.5元左右。由此可见弗列加特、汪臻醇定位高端，麦富迪为中高端，佰萃则是平价定位。

乖宝宠物转型建立自有品牌并取得业绩突破的背后，反映出的一个行业趋势是，国产宠物粮正在趋向于替代进口宠物粮。

在2024年天猫双十一猫狗食品榜单TOP10中，国产品牌占据6席，前5名都是本土品牌，其中乖宝宠物旗下的麦富迪连续4年排名首位。

事实上，国产宠物粮的崛起与国产新消费品牌爆发的路径类似。而线上占据优势的其中一个原因，也在于国产品牌与外资品牌相比，更倾向于将营销和渠道资源砸向线上，以获得更快的品牌认知。

以乖宝宠物为例，其2024年的销售费用呈显著增长态势，销售费用达到10.55亿元，较2023年的7.21亿元同比增长46.31%——这一增速也超过了同期营收21.2%的增长率。

同时国产宠物粮品牌也在供应链上下功夫。除了乖宝宠物，其他国产宠物粮品牌也在纷纷自建工厂，比如诚实一口、高爷家、阿飞与巴弟、卫仕、帕特、网易天成等。

而眼下宠物行业也面临动荡的关键时刻。美国对中国的关税霸凌实施后，行业普遍关注的问题是，自美国进口的宠物粮是否会涨价，以及中国宠物企业对外出口业务是否会受到影响。

乖宝宠物也难逃关税摩擦导致出海受阻的风险。

美国是这家公司产品的主要出口国，其对美出口产品主要在中国及泰国工厂生产。截至4月20日，美国政府宣称对中国输美商品征收“对等关税”的税率分品类最高达245%，对泰国输美商品征收“对等关税”的税率为36%（暂缓90天实施）。由此，这家公司中国工厂对美出口订单量存在较大不确定性，泰国工厂对美出口的价格优势被削弱、订单量存在一定的不确定性。

年报显示，2024年乖宝宠物的境外收入为16.93亿元，同比增加15.70%；占总收入的比例为32.29%，与2023年的33.83%基本持平。这也意味着，如果关税摩擦持续，乖宝宠物若将出口市场转移至国内消化，短期内也将承受相当的压力。