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芜湖市(湾沚区、镜湖区、鸠江区、弋江区、繁昌区、无为市、南陵县)

枣庄市(台儿庄区、滕州市、峄城区、市中区、薛城区、山亭区)

湖州市(德清县、吴兴区、南浔区、长兴县、安吉县)

吉林市(蛟河市、船营区、磐石市、桦甸市、龙潭区、丰满区、舒兰市、昌邑区、永吉县)  绵阳市(游仙区、安州区、江油市、三台县、平武县、北川羌族自治县、涪城区、盐亭县、梓潼县)

苏州市(姑苏区、太仓市、虎丘区、张家港市、常熟市、吴江区、相城区、昆山市、吴中区)

宿迁市(沭阳县、宿豫区、泗洪县、泗阳县、宿城区)

贵阳市(南明区、观山湖区、花溪区、云岩区、息烽县、白云区、开阳县、清镇市、乌当区、修文县)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)  湘西土家族苗族自治州(花垣县、凤凰县、古丈县、泸溪县、永顺县、龙山县、吉首市、保靖县)

阳江市(阳西县、阳东区、江城区、阳春市)

邵阳市(邵阳县、邵东市、新邵县、武冈市、城步苗族自治县、洞口县、隆回县、大祥区、新宁县、北塔区、绥宁县、双清区)

酒泉市(金塔县、肃州区、肃北蒙古族自治县、瓜州县、玉门市、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县)

大庆市(红岗区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、肇州县、肇源县、龙凤区、让胡路区、萨尔图区)

定西市(岷县、安定区、渭源县、临洮县、通渭县、陇西县、漳县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县、同仁市)

乐山市(犍为县、沐川县、金口河区、峨眉山市、沙湾区、井研县、峨边彝族自治县、五通桥区、马边彝族自治县、夹江县、市中区)

宿州市(泗县、砀山县、灵璧县、埇桥区、萧县)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、刚察县、祁连县)

娄底市(涟源市、娄星区、双峰县、冷水江市、新化县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

甘南藏族自治州(玛曲县、舟曲县、迭部县、卓尼县、碌曲县、合作市、夏河县、临潭县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

云浮市(郁南县、云城区、云安区、罗定市、新兴县)

五指山市(文昌市、乐东黎族自治县、琼海市、临高县、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、东方市、白沙黎族自治县、定安县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县)

铜仁市(玉屏侗族自治县、江口县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、万山区、碧江区、石阡县、德江县、思南县)

荆州市(石首市、监利市、江陵县、洪湖市、松滋市、荆州区、公安县、沙市区)

周口市(沈丘县、太康县、项城市、淮阳区、西华县、川汇区、鹿邑县、商水县、郸城县、扶沟县)

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鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

绥化市(海伦市、明水县、庆安县、肇东市、兰西县、安达市、青冈县、北林区、绥棱县、望奎县)

六盘水市(盘州市、钟山区、水城区、六枝特区)

淄博市(淄川区、高青县、博山区、张店区、临淄区、沂源县、周村区、桓台县)  固原市(原州区、泾源县、西吉县、彭阳县、隆德县)

榆林市(神木市、靖边县、绥德县、清涧县、吴堡县、府谷县、子洲县、佳县、横山区、定边县、米脂县、榆阳区)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特后旗、乌拉特中旗、临河区、乌拉特前旗、五原县、杭锦后旗)

十堰市(茅箭区、郧西县、房县、郧阳区、竹溪县、竹山县、张湾区、丹江口市)长春市(农安县、宽城区、公主岭市、九台区、双阳区、绿园区、朝阳区、榆树市、二道区、德惠市、南关区)

泰安市(新泰市、东平县、岱岳区、宁阳县、肥城市、泰山区)  乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

抚州市(广昌县、乐安县、黎川县、东乡区、临川区、宜黄县、南城县、崇仁县、资溪县、南丰县、金溪县)

玉溪市(华宁县、澄江市、红塔区、峨山彝族自治县、江川区、易门县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县)

唐山市(丰润区、滦州市、迁安市、丰南区、玉田县、古冶区、迁西县、路北区、开平区、遵化市、乐亭县、曹妃甸区、滦南县、路南区)广州市(从化区、海珠区、白云区、南沙区、越秀区、黄埔区、增城区、荔湾区、番禺区、天河区、花都区)

宜昌市(远安县、伍家岗区、猇亭区、长阳土家族自治县、秭归县、兴山县、点军区、夷陵区、宜都市、当阳市、西陵区、枝江市、五峰土家族自治县)

成都市(简阳市、金牛区、大邑县、青羊区、崇州市、郫都区、邛崃市、温江区、双流区、新都区、青白江区、新津区、都江堰市、龙泉驿区、锦江区、蒲江县、彭州市、金堂县、成华区、武侯区)

怀化市(通道侗族自治县、中方县、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、鹤城区、溆浦县、会同县、洪江市、辰溪县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县)

佳木斯市(桦川县、桦南县、汤原县、向阳区、同江市、东风区、前进区、富锦市、抚远市、郊区)

辽阳市(灯塔市、辽阳县、太子河区、宏伟区、白塔区、文圣区、弓长岭区)

咸阳市(三原县、乾县、秦都区、淳化县、杨陵区、长武县、泾阳县、武功县、永寿县、兴平市、礼泉县、渭城区、彬州市、旬邑县)

巴中市(巴州区、通江县、平昌县、南江县、恩阳区)

合肥市(长丰县、包河区、瑶海区、庐江县、庐阳区、肥东县、巢湖市、蜀山区、肥西县)

通化市(二道江区、辉南县、集安市、东昌区、柳河县、通化县、梅河口市)

赤峰市(敖汉旗、克什克腾旗、林西县、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县、巴林左旗、元宝山区、红山区、翁牛特旗、巴林右旗、松山区)

宝鸡市(眉县、陇县、陈仓区、凤翔区、千阳县、凤县、岐山县、渭滨区、太白县、麟游县、金台区、扶风县)

金昌市(金川区、永昌县)

克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区、独山子区)

宣城市(广德市、宁国市、旌德县、郎溪县、绩溪县、宣州区、泾县)

南阳市(淅川县、宛城区、社旗县、新野县、唐河县、邓州市、方城县、桐柏县、内乡县、西峡县、卧龙区、南召县、镇平县)

果洛藏族自治州(甘德县、达日县、玛多县、久治县、玛沁县、班玛县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。