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兴安盟(阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、突泉县)

济南市(章丘区、济阳区、钢城区、历下区、历城区、市中区、平阴县、商河县、天桥区、莱芜区、槐荫区、长清区)

赤峰市(巴林右旗、翁牛特旗、松山区、巴林左旗、红山区、喀喇沁旗、克什克腾旗、林西县、阿鲁科尔沁旗、宁城县、元宝山区、敖汉旗)

深圳市(福田区、盐田区、宝安区、龙岗区、光明区、坪山区、南山区、罗湖区、龙华区)  绥化市(庆安县、青冈县、安达市、绥棱县、海伦市、望奎县、兰西县、北林区、明水县、肇东市)

上饶市(横峰县、玉山县、广丰区、广信区、鄱阳县、信州区、德兴市、弋阳县、余干县、万年县、婺源县、铅山县)

廊坊市(永清县、大城县、固安县、文安县、霸州市、三河市、香河县、大厂回族自治县、广阳区、安次区)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、独山子区、乌尔禾区)

焦作市(马村区、温县、孟州市、博爱县、沁阳市、山阳区、解放区、武陟县、修武县、中站区)  楚雄彝族自治州(武定县、大姚县、永仁县、双柏县、南华县、牟定县、禄丰市、楚雄市、姚安县、元谋县)

威海市(乳山市、文登区、环翠区、荣成市)

大同市(云州区、平城区、阳高县、灵丘县、云冈区、新荣区、广灵县、浑源县、左云县、天镇县)

大理白族自治州(弥渡县、巍山彝族回族自治县、永平县、大理市、鹤庆县、宾川县、南涧彝族自治县、洱源县、剑川县、云龙县、漾濞彝族自治县、祥云县)

赣州市(崇义县、宁都县、石城县、赣县区、会昌县、于都县、定南县、寻乌县、章贡区、安远县、大余县、全南县、龙南市、信丰县、瑞金市、上犹县、兴国县、南康区)

和田地区(于田县、和田县、墨玉县、和田市、策勒县、洛浦县、民丰县、皮山县)

榆林市(神木市、吴堡县、靖边县、佳县、定边县、绥德县、府谷县、横山区、米脂县、清涧县、榆阳区、子洲县)

武威市(古浪县、凉州区、民勤县、天祝藏族自治县)

舟山市(岱山县、嵊泗县、定海区、普陀区)

广安市(华蓥市、岳池县、武胜县、前锋区、广安区、邻水县)

新疆维吾尔自治区

长春市(二道区、德惠市、朝阳区、双阳区、榆树市、九台区、南关区、宽城区、农安县、绿园区、公主岭市)

石家庄市(桥西区、井陉县、正定县、赵县、平山县、井陉矿区、鹿泉区、赞皇县、长安区、深泽县、元氏县、裕华区、新华区、无极县、灵寿县、新乐市、行唐县、辛集市、藁城区、高邑县、栾城区、晋州市)

安康市(汉滨区、汉阴县、宁陕县、石泉县、旬阳市、岚皋县、白河县、平利县、紫阳县、镇坪县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、建始县、巴东县、咸丰县、恩施市、宣恩县、来凤县、利川市)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、华宁县、易门县、红塔区、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、通海县、澄江市)

泉州市(金门县、晋江市、德化县、石狮市、安溪县、丰泽区、泉港区、惠安县、永春县、洛江区、鲤城区、南安市)

扬州市(仪征市、宝应县、广陵区、江都区、高邮市、邗江区)

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中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

衢州市(柯城区、江山市、龙游县、常山县、衢江区、开化县)

株洲市(芦淞区、荷塘区、醴陵市、攸县、茶陵县、渌口区、炎陵县、天元区、石峰区)

四平市(铁西区、梨树县、双辽市、铁东区、伊通满族自治县)  郑州市(中原区、管城回族区、新密市、上街区、中牟县、登封市、新郑市、惠济区、巩义市、金水区、二七区、荥阳市)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、凤凰县、泸溪县、吉首市、花垣县、永顺县、龙山县、古丈县)

松原市(长岭县、乾安县、宁江区、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

海南藏族自治州(共和县、贵南县、贵德县、兴海县、同德县)眉山市(青神县、洪雅县、丹棱县、仁寿县、彭山区、东坡区)

广元市(苍溪县、青川县、剑阁县、旺苍县、昭化区、利州区、朝天区)  德阳市(广汉市、绵竹市、什邡市、罗江区、旌阳区、中江县)

锦州市(义县、凌海市、太和区、北镇市、凌河区、古塔区、黑山县)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、松潘县、若尔盖县、九寨沟县、汶川县、马尔康市、壤塘县、阿坝县、金川县、红原县、小金县、理县、茂县)濮阳市(范县、台前县、华龙区、清丰县、濮阳县、南乐县)

日照市(东港区、莒县、五莲县、岚山区)

邵阳市(新邵县、双清区、城步苗族自治县、洞口县、新宁县、大祥区、北塔区、邵阳县、武冈市、绥宁县、邵东市、隆回县)

三亚市(崖州区、海棠区、天涯区、吉阳区)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)

滨州市(邹平市、滨城区、阳信县、无棣县、沾化区、惠民县、博兴县)

广西壮族自治区

重庆市(南川区、永川区、合川区、江北区、璧山区、万州区、荣昌区、石柱土家族自治县、北碚区、忠县、云阳县、九龙坡区、渝北区、巴南区、武隆区、城口县、南岸区、沙坪坝区、铜梁区、巫溪县、潼南区、彭水苗族土家族自治县、长寿区、江津区、梁平区、开州区、丰都县、大渡口区、綦江区、秀山土家族苗族自治县、涪陵区、垫江县、大足区、酉阳土家族苗族自治县、渝中区、巫山县、黔江区、奉节县)

烟台市(海阳市、蓬莱区、龙口市、福山区、莱山区、栖霞市、芝罘区、莱州市、牟平区、莱阳市、招远市)

佛山市(顺德区、南海区、禅城区、三水区、高明区)

吕梁市(兴县、岚县、交口县、交城县、石楼县、离石区、孝义市、方山县、文水县、中阳县、临县、柳林县、汾阳市)

合肥市(庐阳区、瑶海区、巢湖市、包河区、肥西县、肥东县、长丰县、蜀山区、庐江县)

普洱市(墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

黄石市(大冶市、铁山区、下陆区、黄石港区、西塞山区、阳新县)

贺州市(昭平县、八步区、钟山县、平桂区、富川瑶族自治县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县、平坝区、西秀区、镇宁布依族苗族自治县)

周口市(商水县、淮阳区、沈丘县、郸城县、西华县、太康县、川汇区、项城市、扶沟县、鹿邑县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。