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德州市(临邑县、平原县、宁津县、庆云县、陵城区、德城区、武城县、乐陵市、夏津县、齐河县、禹城市)

鄂尔多斯市(杭锦旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、鄂托克旗、康巴什区、乌审旗、东胜区、鄂托克前旗、达拉特旗)

荆州市(荆州区、江陵县、监利市、公安县、松滋市、洪湖市、石首市、沙市区)

甘孜藏族自治州(炉霍县、康定市、甘孜县、泸定县、新龙县、白玉县、德格县、乡城县、稻城县、石渠县、九龙县、巴塘县、理塘县、得荣县、丹巴县、道孚县、色达县、雅江县)  乌兰察布市(凉城县、卓资县、察哈尔右翼中旗、化德县、四子王旗、商都县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、兴和县、丰镇市、集宁区)

蚌埠市(五河县、禹会区、淮上区、龙子湖区、怀远县、蚌山区、固镇县)

南平市(武夷山市、建瓯市、顺昌县、政和县、浦城县、光泽县、邵武市、建阳区、延平区、松溪县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)

厦门市(集美区、海沧区、湖里区、思明区、同安区、翔安区)  玉树藏族自治州(囊谦县、治多县、玉树市、曲麻莱县、杂多县、称多县)

周口市(商水县、淮阳区、郸城县、沈丘县、扶沟县、川汇区、鹿邑县、太康县、西华县、项城市)

宣城市(郎溪县、绩溪县、宣州区、广德市、宁国市、泾县、旌德县)

通辽市(霍林郭勒市、科尔沁区、奈曼旗、开鲁县、扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗)

常州市(溧阳市、钟楼区、金坛区、新北区、武进区、天宁区)

塔城地区(沙湾市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、额敏县、托里县、裕民县)

黑河市(北安市、孙吴县、五大连池市、爱辉区、嫩江市、逊克县)

铜仁市(江口县、思南县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、万山区、碧江区、沿河土家族自治县、德江县、石阡县)

佛山市(三水区、禅城区、高明区、顺德区、南海区)

漯河市(临颍县、召陵区、郾城区、源汇区、舞阳县)

泰州市(海陵区、靖江市、泰兴市、兴化市、高港区、姜堰区)

菏泽市(郓城县、东明县、定陶区、巨野县、曹县、单县、鄄城县、牡丹区、成武县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

晋城市(泽州县、陵川县、阳城县、沁水县、高平市、城区)

哈尔滨市(五常市、道里区、尚志市、平房区、道外区、木兰县、宾县、双城区、香坊区、依兰县、南岗区、阿城区、巴彦县、呼兰区、松北区、通河县、延寿县、方正县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县、尖扎县)

宿州市(灵璧县、砀山县、泗县、萧县、埇桥区)

昭通市(巧家县、鲁甸县、盐津县、大关县、水富市、昭阳区、镇雄县、彝良县、威信县、绥江县、永善县)

六安市(金寨县、裕安区、叶集区、霍山县、霍邱县、金安区、舒城县)

锦州市(凌河区、古塔区、太和区、义县、凌海市、黑山县、北镇市)

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吴忠市(青铜峡市、同心县、红寺堡区、利通区、盐池县)

海东市(化隆回族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、乐都区)

东莞市

安阳市(文峰区、殷都区、林州市、北关区、滑县、汤阴县、内黄县、龙安区、安阳县)  怀化市(新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、麻阳苗族自治县、洪江市、中方县、芷江侗族自治县、会同县、溆浦县、沅陵县、鹤城区、通道侗族自治县)

黄山市(屯溪区、歙县、休宁县、黄山区、祁门县、黟县、徽州区)

连云港市(灌云县、连云区、灌南县、赣榆区、海州区、东海县)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)开封市(尉氏县、通许县、鼓楼区、顺河回族区、祥符区、龙亭区、兰考县、杞县、禹王台区)

白山市(长白朝鲜族自治县、临江市、浑江区、靖宇县、江源区、抚松县)  黔南布依族苗族自治州(惠水县、长顺县、瓮安县、都匀市、荔波县、平塘县、独山县、龙里县、福泉市、三都水族自治县、贵定县、罗甸县)

三门峡市(义马市、灵宝市、卢氏县、湖滨区、陕州区、渑池县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

三沙市(南沙区、西沙区)济南市(商河县、长清区、市中区、槐荫区、莱芜区、钢城区、济阳区、章丘区、历城区、天桥区、平阴县、历下区)

日喀则市(定日县、定结县、亚东县、萨嘎县、康马县、昂仁县、岗巴县、吉隆县、白朗县、桑珠孜区、江孜县、谢通门县、南木林县、萨迦县、拉孜县、聂拉木县、仁布县、仲巴县)

来宾市(合山市、兴宾区、金秀瑶族自治县、象州县、武宣县、忻城县)

恩施土家族苗族自治州(利川市、巴东县、建始县、鹤峰县、宣恩县、咸丰县、来凤县、恩施市)

金华市(永康市、婺城区、浦江县、东阳市、义乌市、兰溪市、金东区、武义县、磐安县)

定西市(漳县、岷县、通渭县、渭源县、安定区、陇西县、临洮县)

湘潭市(韶山市、雨湖区、湘潭县、湘乡市、岳塘区)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、根河市、鄂温克族自治旗、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、海拉尔区、新巴尔虎右旗、阿荣旗、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、满洲里市、额尔古纳市)

邵阳市(北塔区、邵阳县、隆回县、武冈市、双清区、大祥区、新邵县、绥宁县、洞口县、新宁县、城步苗族自治县、邵东市)

眉山市(丹棱县、洪雅县、彭山区、东坡区、青神县、仁寿县)

齐齐哈尔市(克山县、依安县、讷河市、梅里斯达斡尔族区、龙沙区、克东县、富裕县、拜泉县、泰来县、龙江县、富拉尔基区、甘南县、建华区、碾子山区、昂昂溪区、铁锋区)

阿克苏地区(柯坪县、库车市、新和县、阿克苏市、温宿县、拜城县、沙雅县、乌什县、阿瓦提县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、都兰县、乌兰县、茫崖市、格尔木市、德令哈市)

南阳市(淅川县、南召县、唐河县、桐柏县、邓州市、方城县、卧龙区、新野县、宛城区、镇平县、西峡县、内乡县、社旗县)

吉林市(昌邑区、舒兰市、永吉县、磐石市、丰满区、船营区、龙潭区、桦甸市、蛟河市)

贵阳市(云岩区、开阳县、清镇市、花溪区、息烽县、观山湖区、修文县、乌当区、南明区、白云区)

十堰市(茅箭区、郧阳区、竹山县、竹溪县、郧西县、张湾区、丹江口市、房县)

一、短期超跌反弹，后续还需磨底：关税的基本面影响逐步显现，政策对冲势在必行；中美关税对弈，后续某些情景下的业绩静态影响仍可能更大；能够凝聚市场共识的主线仍需等待，市场转向进攻时机未到。“平准基金横空出世”，长期资金承接悲观筹码，加速出清悲观预期。A股资金负循环问题已基本排除，后续磨底进程同样向下有底。

本周A股快速出清特朗普极限施压引发的悲观预期后，中央汇金发挥平准基金功能，特朗普延后其他国家关税加征，全球股市超跌反弹。反弹兑现后，我们认为后续基本面趋势验证偏弱的阶段，A股仍需磨底。具体关注三个问题：1.关税影响是美国滞胀交易，国内衰退交易。后续外需回落压力逐步显现，二季度即便有“抢转口”，外需回落的方向不变，三季度回落压力可能放大。这个阶段，市场对政策对冲的要求可能明显提高，总体风险偏好上行受限。2.静态测算下，美对华提高关税税率会扩大A股的业绩负面影响，美对其他国家的关税会减缓对中国实际GDP的冲击(比较优势)，中国的关税反击会减缓中国名义GDP的冲击(进口商品的比价效应)。“美国关税提升——中国对等反击”的税率水平，已提升到了没有边际影响的阶段。但美国对其他国家关税减免，还是可能放大静态业绩影响(但也会放大我们应对和腾挪的空间)。所以，A股盈利预期还有一定下修空间。3.容易凝聚市场共识方向，主要是消费和科技。而对冲政策发力，消费结构性改善是大概率，但消费改善的持续性、消费刺激对总量的拉动效果仍有待观察。科技本就处于调整波段中，再出发需要新的产业趋势催化。短期市场，进攻性的结构主线尚未形成共识，市场总体由守转攻时机未到。

支持市场中枢稳定的因素是“平准基金横空出世”：长期资金流入快速承接悲观筹码，使得悲观预期在更高的股价中枢就实现出清。A股资金负循环风险已可以基本排除，后续磨底进程大概率是一个向下有底的横盘震荡市。

二、战略上一定要乐观，低位区域要敢于定价长期积极因素。特朗普对其他国家加征关税延后90天，这既是妥协，也是中美对弈中的“缓手”。应对美国“全球贸易重构”，中国主动扩大对外开放，降低关税壁垒是正解。中国政策和微观主体腾挪空间已打开。惊涛骇浪下，中国战略机遇期徐徐展开，这是更乐观的中长期展望。

战略上一定要乐观。A股快速调整后，长中短期性价比已有效改善，各个维度的悲观预期均有所反映。此时，应多思考边际改善，敢于定价长期积极因素。特朗普关税政策沿着史蒂芬·米兰的《重构全球贸易体系用户指南》推进，我们以是否有助于米兰报告的最终目标实现为基准，判断特朗普政策的强度。我们认为，特朗普对其他国家加征关税延后90天，这既是对国内压力的妥协(滞胀压力已经在显现，特朗普民调支持率的回落也引发了其行为变化)，对中美对弈而言，也是一招“缓手”。先与美国谈判的国家，还不是起决定性作用的国家；也没有获得额外的回报(所有国家都被暂缓90天)，却要承担额外的任务和压力。这其实扩大了我们腾挪的空间。市场在极限施压阶段，已经发酵了过于悲观的预期，短期迎来了明显修复。特朗普政策掣肘显现，提醒我们分析美国政策影响，除了美国想做什么，还要看美国能做成什么，国内和海外政策执行层面的研究应对齐颗粒度。

我们继续提示，A股重拾强势的三个触发因素：1.特朗普政策掣肘显现，外资可能继续流入A股定价中国资产重估。2.一带一路国家的城镇化支持外需，国内政策发力+经济转型，消费对内需的支持增强，落实到中微观数据改善上。3.科技产业趋势的进一步突破。

三、磨底阶段，反击资产(重点转向自主可控)、对冲资产、防御资产仍占优。中期A股重拾上行趋势，大概率要以科技产业趋势重新凝聚共识为条件。中期继续推荐：国内AI算力和应用、具身智能、低空经济。

市场磨底阶段，反击资产(自主可控)、对冲资产(房地产、建筑装饰、耐用消费品、服务消费)、防御资产(高股息)仍占优。

中期A股重拾上行趋势，需等待消费和科技景气线索的明确。消费品结构性改善容易，但后续持续性和扩散效应不足。下一个进攻波段，可能仍是科技结构性行情。中期继续推荐：国内AI算力和应用、具身智能和低空经济。我们推演不同类别的AI产业催化对应的行情：互联网平台内部爆款应用催化，可能强化资本开支高增预期，港股互联网延续强势，A股AI算力行情弹性更高。而基础层大模型的突破，可能是催化新一轮全面AI行情的因素。

风险提示：海外经济衰退超预期，国内经济复苏不及预期

【TechWeb】4月16日消息，据外媒报道，苹果公司在去年6月份的全球开发者大会上推出的个人智能化系统AppleIntelligence，已于去年10月份开始在部分市场登陆iPhone、iPad和Mac，为支持的机型引入强大的生成式模型，而在今年4月份，VisionPro也开始支持苹果智能。

虽然苹果智能支持的产品范围在扩大，VisionPro在月初就已开始支持，但有着大量用户群体的AppleWatch，尚未支持。

不过从外媒最新的报道来看，AppleWatch有望在今年就开始支持苹果智能，已有消息称watchOS12将引入。

WatchOS12将引入苹果智能，源自一名长期关注苹果的资深记者，他表示将会有一系列有苹果智能驱动的新功能。

但这名长期关注苹果的资深记者也提到，运行watchOS12的AppleWatch，不会直接运行人工智能模型，而是需要将一些任务转交到iPhone上处理，也就是要依赖iPhone。

AppleWatch提供的苹果智能要依赖iPhone，也就同AppleWatch最初推出时一样，大部分功能严重依赖iPhone，包括运行第三方应用程序的基本任务，随后才逐渐减少对iPhone的依赖。

值得注意的是，外媒在报道中提到，虽然watchOS尚未引入苹果智能，但当前iPhone上存在的两项苹果智能的功能，已经出现在了AppleWatch上。

但至于watchOS12是否会如预计的那样引入苹果智能，在正式发布时就将揭晓。苹果公司在上月底就已经宣布，他们2025年的全球开发者大会，将在当地时间6月9日开始，一直持续到13日，对应的北京时间是6月10日至14日。在去年的大会上推出watchOS11后，他们今年将推出的新一代操作系统中，就会有watchOS12。（海蓝）