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赤峰市(克什克腾旗、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、红山区、敖汉旗、巴林右旗、喀喇沁旗、松山区、元宝山区、宁城县、林西县)

张家界市(慈利县、武陵源区、桑植县、永定区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

松原市(宁江区、长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)  眉山市(洪雅县、仁寿县、东坡区、彭山区、青神县、丹棱县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

绵阳市(安州区、三台县、江油市、游仙区、北川羌族自治县、平武县、梓潼县、涪城区、盐亭县)

宝鸡市(凤县、扶风县、太白县、千阳县、麟游县、渭滨区、陇县、眉县、金台区、陈仓区、凤翔区、岐山县)

金昌市(永昌县、金川区)  徐州市(鼓楼区、铜山区、邳州市、新沂市、贾汪区、丰县、睢宁县、泉山区、沛县、云龙区)

龙岩市(武平县、永定区、新罗区、长汀县、漳平市、连城县、上杭县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

宿迁市(宿豫区、沭阳县、宿城区、泗阳县、泗洪县)

湖州市(吴兴区、德清县、安吉县、南浔区、长兴县)

林芝市(米林市、波密县、察隅县、朗县、墨脱县、工布江达县、巴宜区)

葫芦岛市(绥中县、建昌县、南票区、连山区、龙港区、兴城市)

南通市(如东县、通州区、崇川区、启东市、如皋市、海门区、海安市)

锡林郭勒盟(正蓝旗、阿巴嘎旗、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、镶黄旗、多伦县、苏尼特左旗、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、正镶白旗)

常州市(天宁区、武进区、新北区、金坛区、溧阳市、钟楼区)

怀化市(会同县、鹤城区、芷江侗族自治县、沅陵县、辰溪县、溆浦县、中方县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县)

玉林市(陆川县、福绵区、博白县、容县、玉州区、兴业县、北流市)

陇南市(宕昌县、康县、成县、两当县、礼县、武都区、文县、西和县、徽县)

淮安市(淮阴区、洪泽区、淮安区、涟水县、清江浦区、金湖县、盱眙县)

黄山市(黟县、屯溪区、祁门县、休宁县、歙县、徽州区、黄山区)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

济宁市(微山县、任城区、金乡县、鱼台县、泗水县、曲阜市、汶上县、嘉祥县、兖州区、邹城市、梁山县)

新余市(渝水区、分宜县)

咸宁市(通山县、咸安区、赤壁市、通城县、嘉鱼县、崇阳县)

新疆维吾尔自治区

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娄底市(涟源市、双峰县、新化县、娄星区、冷水江市)

保山市(腾冲市、隆阳区、昌宁县、龙陵县、施甸县)

衢州市(柯城区、江山市、衢江区、开化县、龙游县、常山县)

广州市(白云区、天河区、从化区、越秀区、荔湾区、南沙区、增城区、海珠区、番禺区、花都区、黄埔区)  郑州市(上街区、中牟县、惠济区、新密市、金水区、二七区、巩义市、登封市、中原区、新郑市、管城回族区、荥阳市)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

上饶市(铅山县、余干县、鄱阳县、横峰县、玉山县、德兴市、婺源县、广丰区、广信区、万年县、弋阳县、信州区)

苏州市(常熟市、吴中区、昆山市、张家港市、虎丘区、相城区、吴江区、太仓市、姑苏区)呼伦贝尔市(阿荣旗、陈巴尔虎旗、海拉尔区、满洲里市、鄂温克族自治旗、牙克石市、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、根河市、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗)

云浮市(郁南县、罗定市、新兴县、云城区、云安区)  梅州市(兴宁市、梅县区、梅江区、五华县、平远县、丰顺县、蕉岭县、大埔县)

吕梁市(临县、交城县、汾阳市、石楼县、离石区、文水县、方山县、岚县、柳林县、交口县、兴县、中阳县、孝义市)

嘉峪关市

平凉市(华亭市、泾川县、静宁县、崆峒区、灵台县、崇信县、庄浪县)宜春市(丰城市、宜丰县、靖安县、铜鼓县、樟树市、袁州区、上高县、万载县、奉新县、高安市)

枣庄市(峄城区、山亭区、市中区、薛城区、滕州市、台儿庄区)

广西壮族自治区

梧州市(龙圩区、藤县、岑溪市、苍梧县、万秀区、蒙山县、长洲区)

周口市(商水县、淮阳区、太康县、郸城县、西华县、川汇区、沈丘县、扶沟县、鹿邑县、项城市)

金华市(浦江县、兰溪市、磐安县、武义县、永康市、婺城区、金东区、东阳市、义乌市)

银川市(金凤区、兴庆区、西夏区、永宁县、贺兰县、灵武市)

北京市(密云区、石景山区、房山区、朝阳区、丰台区、怀柔区、东城区、顺义区、延庆区、海淀区、门头沟区、平谷区、西城区、昌平区、大兴区、通州区)

江门市(恩平市、新会区、开平市、鹤山市、江海区、台山市、蓬江区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

汉中市(西乡县、城固县、汉台区、留坝县、佛坪县、镇巴县、洋县、宁强县、略阳县、南郑区、勉县)

定西市(陇西县、安定区、渭源县、临洮县、通渭县、岷县、漳县)

澳门特别行政区

临汾市(浮山县、汾西县、翼城县、襄汾县、侯马市、蒲县、安泽县、尧都区、永和县、曲沃县、隰县、乡宁县、洪洞县、古县、大宁县、霍州市、吉县)

遵义市(湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、桐梓县、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、习水县、赤水市、正安县、红花岗区、仁怀市、播州区、凤冈县)

马鞍山市(雨山区、含山县、花山区、当涂县、和县、博望区)

丹东市(振安区、东港市、凤城市、宽甸满族自治县、振兴区、元宝区)

　　今天，中国贸促会会长任鸿斌在北京与英伟达公司首席执行官黄仁勋举行会谈。这是黄仁勋时隔3个月再次到访北京。黄仁勋在会谈中表示，中国是英伟达非常重要的市场，希望将继续与中国合作。

内需板块，集体异动！

4月17日，A股三大指数小幅震荡，但个股表现活跃，涨停或涨超10%的个股数量超过100只。

从盘面来看，地产、食品饮料、酒店餐饮等内需板块集体走强。部分大消费概念股尾盘拉升，一鸣食品、麦趣尔等涨停。有券商指出，在遭遇美国滥施关税的背景下，内需板块的相对优势更加凸显。

内需板块集体走强

今日，A股三大指数波动不大，截至收盘，沪指上涨0.13%，录得8连涨；深证成指跌0.16%，创业板指涨0.09%。个股涨多跌少，全市场上涨个股数量超过3100只。

其中，内需板块集体走强，酒店餐饮、房地产、家居用品、白酒、食品饮料等板块领涨。华天酒店、金陵饭店、安记食品、一鸣食品、麦趣尔、惠发食品（维权）、德尔未来、亚振家局、志邦家居等纷纷涨停。

国家统计局4月16日发布的最新商品住宅销售价格变动情况统计数据显示，3月份，住房市场成交活跃度提升，70个大中城市中，商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加；一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市销售价格环比总体降幅收窄；各线城市同比降幅均继续收窄。国家统计局副局长盛来运介绍，在政策作用下，房地产市场延续止跌回稳走势，市场交易继续改善。

平安证券认为，短期来看，住房消费/投资作为国内消费/投资重要组成，随着更多扩内需等政策出台，有望加速楼市止跌回稳；中长期“好房子”持续入市有望催生新一轮改善型需求释放，同时产品迭代叠加周期底部或蕴含新一轮发展机遇。

此外，今年一季度消费在政策的推动下持续改善。国家统计局16日发布的数据还显示，一季度，我国市场销售增速回升，社会消费品零售总额124671亿元，同比增长4.6%，比上年全年加快1.1个百分点。其中，3月份社会消费品零售总额同比增长5.9%，比1至2月份加快1.9个百分点。

银河证券指出，政策拉动消费持续回暖，增长前景广阔。居民收支情况有所改善，正处在消费升级的关键阶段，增长空间巨大。结合居民收支情况来看，居民消费倾向仍有待进一步提振，而从人均居民支出结构来看，增长最快的为教育文化娱乐、交通通信，均反映了居民消费升级的趋势，服务消费在居民消费支出中的占比有所提高，未来也是政策重点支持的领域，我国正处在消费升级的关键阶段，增长空间巨大。当前美国关税政策冲击大幅提升了年内消费政策加码的必要性，后续政策加码仍需重视对居民增收减负的支持力度，持续看好年内消费表现。

国联民生证券表示，随着政策加强逆周期调节，内需有望加快修复，带动经济进一步复苏。3月商品消费与投资数据的改善以及工业生产的持续回升或进一步印证内需“接力”外需的迹象或已开始显现。开源证券指出， 2025年3月社零数据增速环比回升，主要系“以旧换新”政策扩大范围以及居民消费信心修复。展望2025年，随着关税冲击影响，预计后续扩内需政策有望显著加力，大力提振国内消费需求，食品饮料板块有望受益。

机构：A股配置价值抬升

银河证券日前表示，短期来看，“对等关税”或对A股市场行情形成一定扰动。但国内政策方面有充分的储备，调整空间较大，为应对复杂多变的国际环境和经济挑战提供了坚实保障。经历近期调整后，A股市场配置价值进一步抬升。

上述券商指出，在中国版平准基金呵护市场信心，中长期资金加速入市的环境下，A股市场长期稳健运行具备更为坚实的基础。随着市场逐步消化关税政策，中国经济自身的韧性持续显现，A股市场有望在长期中实现稳定健康发展。配置方面，建议关注：（1）安全边际较高的资产；（2）看好科技作为中长期主线的配置价值；（3）政策提振下的大消费板块。

东兴证券认为，短期虽然美国针对中国商品关税的博弈仍在继续，但市场超预期恶化的可能性在降低，谈判的预期在升温，市场信心恢复在增强。该券商指出，“对等关税”的进程将进入反复拉扯的阶段，市场对此逐步免疫。从指数层面来看，除了上周一大跌之外，市场呈现出了快速持续修复的态势，一方面，我们的政策应对主动及时，另一方面，市场对贸易战的信心逐步增强，以我为主的，东升西降的全球态势也给了内外投资者信心。随着3月经济数据逐步披露，市场的关注点也逐步回归经济基本面本身，市场走势将会逐步常态化，以自主可控为代表的产业链将会成为市场短期的核心逻辑。

摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰表示，在环球股市出现剧烈波动的背景下，中国股市依然是资产配置的关键部分，预计第二季中国内地和香港股市将跑赢亚洲其他市场。看好人工智能（AI）相关的科技板块，以及有强劲现金流及议价能力的优质企业。

责编：罗晓霞

　　4月17日，工银瑞信基金公司宣布旗下9只产品基金经理变更，蒋华安因个人原因离任，不再转任其他岗位，离任日期为2025年4月16日。此前，4月9日，工银瑞信投委会成员发生变动，蒋华安不再担任投委会成员，其职位由赵志源接替。蒋华安在任期间管理的9只基金产品，部分任期回报为正，部分为负，整体表现参差不齐。此次人事变动引发了市场对工银瑞信FOF业务未来发展的关注。

　　蒋华安过往管理偏股产品年化回报3.11%超同期沪深3009只产品3只任期回报为负

　　公开资料显示，蒋华安，硕士研究生。曾任安永会计师事务所担任高级审计员，社保基金理事会资产配置处副处长；2017年加入工银瑞信，现任FOF投资部总经理、基金经理。投资经理年限6.46年，在任管理9只基金资产规模21.39亿。过往管理偏股产品，年化回报3.11%，跑赢同期沪深300指数；过往管理偏债产品，年化回报6.78%，跑赢同期中证综合债表现。

　　整体看，在任管理9只产品，工银养老2035A、工银养老2040A、工银养老2045A、工银稳健养老A、工银价值稳健6个月持有（FOF）A、工银安悦稳健养老目标三年持有A任期回报为正；工银睿智进取一年A、工银平衡养老目标三年持有A、工银安裕积极一年持有A任期回报为负。

　　继任者都是谁？能否胜任？徐心远、周崟、赵志源、陈涵独自或共同管理

　　蒋华安因个人原因离任，工银养老2035A、工银养老2040A、工银养老2045A、工银稳健养老A、工银价值稳健6个月持有（FOF）A、工银睿智进取一年A、工银平衡养老目标三年持有A平衡混合型FOF、工银安裕积极一年持有A、工银安悦稳健养老目标三年持有A都由谁管理？公告显示，工银养老2035A、工银养老2040A、工银养老2045A、新任徐心远为基金经理；工银价值稳健6个月持有（FOF）A在徐心远管理基础上，新增赵志源共同管理；工银稳健养老A、工银睿智进取一年A、工银平衡养老目标三年持有A已于4月9日增聘周崟为基金经理，现在有其独立管理。工银平衡养老目标三年持有A在4月2日已新增陈涵管理， 蒋华安离任后，陈涵独资管理。

　　徐心远，硕士研究生。2016年加入工银瑞信，现任FOF投资部基金经理。2021年12月1日至今，担任工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理；2024年1月3日至今，担任工银瑞信养老目标日期2050五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理；2024年1月3日至今，担任工银瑞信养老目标日期2060五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理；2024年1月3日至今，担任工银瑞信养老目标日期2055五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理。投资经理年限3.38年，在任管理7只基金，在管基金总规模18.69亿元。过往管理偏股产品，总回报2.96%，跑赢同期沪深300指数表现，过往管理偏债产品总回报1.35%，跑赢同期中证综合债表现。

　　周崟，曾任特灵空调亚洲研发及采购中心助理工程师，北京莱博智环球科技有限公司分析师，北京万特新创科技有限公司职员，中银基金管理有限公司高级分析员；2014年加入工银瑞信，现任FOF投资部基金经理。投资经理年限6.44年，历任管理基金数10只，在任管理6只基金，在管基金总规模9.46亿元。过往管理偏股产品，回报-0.18%，跑赢同期沪深300指数表现，管理偏债产品总回报10.71%，未跑赢同期中证综合债。

　　赵志源，曾任中国人寿保险股份有限公司精算部主管；2010年加入工银瑞信，现任FOF投资部总经理、基金经理。投资经理年限0.04年，在任管理1只基金，在管基金总规模3.37亿元。

　　陈涵，曾任财政部中国财经报干部，全国社会保障基金理事会办公厅主任科员、基金财务部副处长，厚毅资本投研总监；2021年加入工银瑞信，现任FOF投资部研究副总监、基金经理。投资经理年限0.04年，在任管理1只基金，在管基金总规模0.96亿元。

　　蒋华安的离职对于工银瑞信来说，既是一个挑战，也是一个机遇。从挑战来看，FOF产品在过去几年的市场表现中，整体规模有所缩水，投资体验欠佳，这给新任基金经理带来了不小的压力。从机遇的角度看，随着市场的不断变化和投资者对多元资产配置需求的增加，FOF产品的发展潜力依然巨大。未来，工银瑞信FOF业务能否在新任基金经理的带领下走出困境，实现新的突破，还需要市场的进一步检验，值得我们持续关注。

　　中金发布研报称，今年以来，在AI浪潮激励下，国内互联网公司估值较2024年悲观模式有所修复，而叠加近期外部关税变化加剧，导致估值又有所回调。整体来看，该行认为国内互联网板块目前仍处于合理偏低区间，安全边际仍在。而面对外部不确定性，过去几年以基本面为锚或仍是确定性较高的投资方式。

　　对于AI，国内互联网公司存量基本面和估值相对匹配背景下，AI潜力更像是一种期权价值。若后续AI应用展现出较大市场潜力，或能够显著提升相关互联网公司成长空间。而对于AI投入，国内互联网公司投资力度相对美国相关科技龙头相对理性，整体对于利润影响相对可控。

　　去年第四季国内互联网行业整体业绩稳健，收入端基本符合预期，利润端多数超预期；腾讯控股（00700）等公司披露了大规模资本开支计划，云业务收入因AI算力需求增加而出现上调。但对于后续的展望，各公司整体保持审慎乐观态度，一方面当前宏观外部不确定性仍然存在；另一方面，AI所带来的资本开支长期看存在折旧，该行认为或将不同程度地影响当期利润。

　　分行业回顾：（1）广告行业：去年第四季整体线上广告大盘同比增长14%，电商大促活动亦有推动，AI技术在广告素材生成和投放效率优化中逐步落地。（2）游戏行业：去年第四季中国游戏市场规模同比增长16%，按季因季节性因素回落5%，春节期间腾讯老游戏表现较优。（3）在线招聘行业：BOSS直聘-W（02076）去年第四季收入同比增长15%，2025年春节后招聘市场需求回暖，日活跃用户达历史新高，AI技术在招聘领域开始提升匹配效率和审核效能。

　　AI对互联网行业的影响逐步显现，主要体现在以下五个方面：（1）模型层：国内互联网公司在模型层能力已接近国际先进水平，自研与开源结合优化迭代策略。（2）ToC（面向消费者）应用层：AIAgent成为未来发展的重要方向，字节跳动、腾讯等公司已初步构建智能体生态，对话机器人用户规模快速增长。（3）ToB（面向企业）服务：AI赋能生产力工具和云计算服务，美图设计室、快手-W（01024）可灵AI等产品实现商业化突破，云计算与AI深度融合推动收入增长。（4）AI赋能现有业务：广告、游戏等领域成为AI赋能的重点方向，腾讯、快手、百度集团-SW（09888）等广告系统引入AI提升投放精准度，AI在游戏中的应用显著提升开发效率和用户体验。（5）资本开支投入：国内互联网公司进入AI投入周期，资本开支规模显著提升，重点布局推理端算力，推动AI技术从训练向推理转化，长期看该行认为AI有望成为互联网公司未来商业化增长的关键驱动力。

　　展望2025年，中金综合考虑估值和基本面确定性，以及AI布局潜力。核心推荐腾讯，其游戏业务状态良好，广告业务凭借视频号持续有机增长，支付业务10月回正，后续关注宏观影响以及阿里巴巴-W（09988）等合作带来增量，估值处于偏低位置，股东回报意愿和能力仍然强劲。对于AI，该行认为微信生态优势仍然是腾讯布局AI应用核心竞争优势，有望在AI搜索，Agent等方向积极布局。建议关注快手，其2025年利润增长确定性仍高，海外扭亏为盈，国内业务增长，叠加利润率提升，估值处于低位，电商大盘企稳，外循环短剧等有望于2025年贡献利润增量。对于AI，可灵目前是全球领先的视频生成模型之一，且拥有成熟应用场景和商业化模型，有望展现出强劲增长势能。长期建议关注网易-S（09999），目前网易处于历史估值偏低区间，中金认为网易在游戏领域具备长期内容创新能力，后续可进一步关注其表现。