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怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

长治市(襄垣县、屯留区、平顺县、潞州区、黎城县、上党区、沁源县、潞城区、壶关县、长子县、沁县、武乡县)

绥化市(安达市、兰西县、望奎县、绥棱县、北林区、明水县、青冈县、庆安县、肇东市、海伦市)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、托里县、乌苏市、沙湾市、额敏县、塔城市)  济南市(槐荫区、天桥区、历城区、济阳区、莱芜区、长清区、市中区、平阴县、钢城区、商河县、章丘区、历下区)

益阳市(赫山区、沅江市、安化县、南县、桃江县、资阳区)

桂林市(荔浦市、平乐县、龙胜各族自治县、雁山区、叠彩区、永福县、七星区、象山区、灌阳县、秀峰区、全州县、资源县、阳朔县、临桂区、灵川县、恭城瑶族自治县、兴安县)

通辽市(科尔沁区、扎鲁特旗、开鲁县、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗)资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

蚌埠市(固镇县、蚌山区、禹会区、怀远县、龙子湖区、五河县、淮上区)  克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区)

锦州市(黑山县、凌河区、太和区、凌海市、义县、北镇市、古塔区)

保山市(腾冲市、施甸县、龙陵县、隆阳区、昌宁县)

丹东市(元宝区、东港市、凤城市、振安区、振兴区、宽甸满族自治县)

遂宁市(蓬溪县、大英县、安居区、射洪市、船山区)

抚顺市(顺城区、新抚区、东洲区、望花区、新宾满族自治县、清原满族自治县、抚顺县)

喀什地区(叶城县、英吉沙县、喀什市、麦盖提县、伽师县、泽普县、岳普湖县、疏勒县、莎车县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县)

鄂尔多斯市(达拉特旗、东胜区、伊金霍洛旗、鄂托克旗、准格尔旗、杭锦旗、康巴什区、乌审旗、鄂托克前旗)

清远市(清新区、阳山县、清城区、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、英德市、佛冈县、连州市)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

厦门市(思明区、集美区、海沧区、同安区、翔安区、湖里区)

周口市(西华县、项城市、商水县、沈丘县、鹿邑县、扶沟县、郸城县、太康县、淮阳区、川汇区)

岳阳市(云溪区、岳阳县、汨罗市、临湘市、君山区、岳阳楼区、华容县、湘阴县、平江县)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、伊宁市、霍尔果斯市、奎屯市、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、巩留县、霍城县、昭苏县、新源县、伊宁县)

白城市(通榆县、镇赉县、洮北区、大安市、洮南市)

玉树藏族自治州(称多县、杂多县、治多县、玉树市、囊谦县、曲麻莱县)

宜昌市(远安县、长阳土家族自治县、枝江市、宜都市、五峰土家族自治县、西陵区、点军区、夷陵区、兴山县、秭归县、猇亭区、伍家岗区、当阳市)

抚州市(东乡区、南城县、临川区、乐安县、南丰县、资溪县、广昌县、崇仁县、宜黄县、黎川县、金溪县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

秦皇岛市(抚宁区、昌黎县、山海关区、海港区、青龙满族自治县、卢龙县、北戴河区)

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河池市(大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、宜州区、凤山县、金城江区、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、天峨县、东兰县、罗城仫佬族自治县、南丹县)

毕节市(赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、纳雍县、黔西市、织金县、金沙县、大方县)

铜陵市(铜官区、郊区、枞阳县、义安区)

崇左市(天等县、宁明县、大新县、江州区、龙州县、凭祥市、扶绥县)  盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)

运城市(万荣县、芮城县、河津市、闻喜县、新绛县、垣曲县、稷山县、平陆县、夏县、临猗县、盐湖区、永济市、绛县)

白银市(景泰县、会宁县、靖远县、白银区、平川区)

黄冈市(蕲春县、麻城市、罗田县、武穴市、浠水县、团风县、红安县、黄梅县、黄州区、英山县)阿坝藏族羌族自治州(松潘县、小金县、九寨沟县、马尔康市、茂县、阿坝县、金川县、汶川县、壤塘县、红原县、黑水县、理县、若尔盖县)

泸州市(泸县、龙马潭区、江阳区、纳溪区、合江县、古蔺县、叙永县)  黄山市(歙县、黄山区、黟县、休宁县、徽州区、屯溪区、祁门县)

内江市(威远县、市中区、隆昌市、东兴区、资中县)

赣州市(南康区、宁都县、会昌县、赣县区、章贡区、大余县、定南县、寻乌县、全南县、信丰县、兴国县、崇义县、龙南市、上犹县、石城县、安远县、瑞金市、于都县)

日照市(五莲县、莒县、岚山区、东港区)上饶市(婺源县、广丰区、横峰县、万年县、鄱阳县、信州区、广信区、弋阳县、德兴市、余干县、玉山县、铅山县)

吉林市(蛟河市、舒兰市、船营区、永吉县、龙潭区、磐石市、丰满区、昌邑区、桦甸市)

太原市(尖草坪区、迎泽区、万柏林区、小店区、古交市、娄烦县、清徐县、晋源区、杏花岭区、阳曲县)

南阳市(新野县、卧龙区、唐河县、邓州市、内乡县、南召县、镇平县、淅川县、方城县、西峡县、桐柏县、宛城区、社旗县)

内蒙古自治区

西宁市(城中区、湟源县、城北区、大通回族土族自治县、湟中区、城东区、城西区)

郴州市(桂阳县、苏仙区、嘉禾县、桂东县、北湖区、永兴县、临武县、宜章县、汝城县、安仁县、资兴市)

邯郸市(成安县、武安市、鸡泽县、大名县、磁县、馆陶县、峰峰矿区、邱县、临漳县、涉县、曲周县、复兴区、邯山区、丛台区、肥乡区、广平县、魏县、永年区)

梅州市(大埔县、平远县、梅江区、五华县、蕉岭县、兴宁市、梅县区、丰顺县)

丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县、永胜县)

新余市(渝水区、分宜县)

四平市(铁西区、梨树县、伊通满族自治县、铁东区、双辽市)

宿迁市(泗洪县、沭阳县、宿豫区、宿城区、泗阳县)

乌鲁木齐市(米东区、水磨沟区、达坂城区、新市区、乌鲁木齐县、头屯河区、天山区、沙依巴克区)

阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)

定西市(陇西县、通渭县、漳县、临洮县、安定区、岷县、渭源县)

大理白族自治州(剑川县、云龙县、大理市、南涧彝族自治县、永平县、鹤庆县、宾川县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、弥渡县、洱源县、祥云县)

　　界面新闻记者|唐卓雅

　　界面新闻编辑|谢欣

　　4月24日晚间，未名医药（维权）发布公告称，天津药监局对控股子公司天津未名生物医药有限公司（以下简称“天津未名”）进行了药品生产质量管理规范符合性检查，查出天津未名相关药品生产行为不符合《药品生产质量管理规范》（2010年修订）要求，对天津未名采取暂停生产、销售风险控制措施。

　　4月25日开盘，未名医药股价跌停。截至收盘，未名医药报7.42元/股，跌9.95%，当前市值为48.95亿元。

　　值得注意的是，天津未名需完成整改验收工作，方能恢复生产，暂停销售的产品需要按国家药监局标准检验合格后方能重新销售使用。在此期间，天津未名的销售及回款将受到不利影响。

　　未名医药目前预计天津未名停产时间不超过三个月，但根据相关规定，若天津未名三个月内无法恢复生产，则未名医药可能触发其他风险警示的情形，即有可能被实施ST（特别处理）。

　　天津未名主要从事人干扰素药品的生产与销售，2024年，天津未名实现营业收入2.17亿元、净利润-1400.37万元，分别占同期未名医药营业收入的60.09%、合并报表净润的9.8%，是未名医药的重要子公司。

　　实际上，天津未名被要求停产整顿已有前兆，此前该公司生产的人干扰素α2b喷雾剂已“暴雷”。

　　此前，上海市药监局对天津未名生产的1批“人干扰素α2b喷雾剂”进行抽检，检验结果为“生物学活性不符合规定”。而该产品曾在江西省医保局牵头开展的29省份干扰素省际联盟集中带量采购中中标，但是因抽检结果不合格，截止到今年4月21日，已有上海、浙江、内蒙古、西藏等多地相继发布通知，暂停采购天津未名生产的人干扰素α2b喷雾剂。

　　未名医药称，天津未名针对该批次检验结果向原药品承检单位申请复验，复验结果尚未出具。未名医药对所有在市场流通的人干扰素α2b喷雾剂全部暂停销售并主动召回，待进一步检查结果出具后再恢复供应。截至年报披露日（2025年4月22日），市场上已无上述批号的人干扰素α2b喷雾剂在售。因本次召回冲减当期营业收入2316.72万元，同时对天津2025年干扰素销售造成影响。

　　2024年，未名医药实现营收3.6亿元，同比下降16.14%，净亏损1.37亿元。其中，干扰素2024年的营收同比下降28.59%达到2.17亿元，占总营收的60.28%，产品毛利率为79.92%。

　　2024年并非未名医药首次出现亏损。自2018年以来，未名医药的业绩起伏不定，七年时间里有五年业绩出现亏损。

　　2018年是未名医药坎坷发展的起点。当时，未名医药旗下重要的子公司有未名天源、厦门未名、北京科兴、天津未名，主要产品分别为化工产品、鼠神经生长因子、疫苗、干扰素。

　　这一年，未名医药全资子公司未名天源因受环保政策影响，上游企业停产致使原材料供应中断，加之其所处淄博搬迁改造区域，于2018年5月8日全面停产。2017年，未名天源为未名医药贡献了近3亿元的营收和6636.37万元的净利润，分别占当期公司营收、净利润的25.7%、17%。这一停产事件直接导致未名医药2018年的精细化工业务营收大幅下降。

　　另外，受医保控费、招标限价等多项医改政策影响，未名医药旗下厦门未名的核心产品鼠神经生长因子产品收入锐减，当时鼠神经生长因子的营收占未名医药总营收的76.2%。2019年，该产品直接被调出医保目录。一个子公司停产、一个子公司产品销量大减，2018年，未名医药亏损9578.91万元，同比下滑124.66%。

　　同样是在2018年，美股科兴生物私有化回归，引发未名医药与科兴生物争夺北京科兴控制权。当年4月，因控制权之争，导致未名医药年报披露不及时而被深交所发函问询，引发资本市场的高度关注。而后双方更是爆发武力冲突，北京科兴厂区电源被切断，损失市场价值1540.4万元的疫苗产品。

　　未名医药接连受挫，业绩也一蹶不振、一路下滑，但围绕北京科兴的控制权之争尚未完结。当时，未名医药通过子公司厦门未名持有北京科兴26.91%的股份。2022年5月，在未名医药时任董事会不知情且未履行相关审议程序的情况下，未名医药原董事长潘爱华等人将杭州强新变更为厦门未名股东，企图先借此保住未名医药、厦门未名的控制权，再谋求北京科兴控制权。

　　此事发生时，正是未名医药两任董事会交接之时——潘爱华卸任，由岳家霖接任董事长一职。2022年8月，岳家霖就任未名医药董事长后，将潘爱华等人告上法庭。2024年2月，潘爱华一审被判构成职务侵占罪、挪用资金罪，法院判决追缴杭州强新非法占有的厦门未名34%股权并返还给未名医药。

　　这场股权闹剧暂告一段落，但未名医药的业绩却再难好转。2024年，未名医药的营收仅为2018年的一半左右。

　　目前，未名医药的业务主要依靠旗下三家关键子公司支撑，分别为天津未名、厦门未名和北京科兴。曾经为未名医药贡献七成以上业绩的鼠神经生长因子，2024年时营收仅1.39亿元，只占总营收的38.59%。如今，天津未名作为未名医药最核心的收入来源，又因药品生产不合规被责令整改，未名医药恐面临经营危机。

　　2025年一季度，中国宏观经济延续了去年四季度以来的温和回升态势。在最新的一季度报告中景顺长城基金总经理助理、股票投资部总监余广分析指出，以DeepSeek为代表的中国科技突破大幅提振市场信心，叠加财政政策前置发力，有效对冲了外部冲击的不确定性，为经济平稳开局提供了重要支撑。 

　　生产端平稳增长，内需修复仍需政策加码

　　1-2月数据显示，工业增加值和服务业生产指数同比分别增长5.9%和5.6%，新质生产力行业改善显著，生产端的稳健表现为一季度经济“开门红”奠定基础。固定资产投资同比增长4.1%，较去年12月提升1.9个百分点，房地产、基建及制造业投资均有所回暖。消费端受春节效应及“以旧换新”政策拉动，社零总额同比增长4%，消费者信心指数连续三个月回升。 

　　房地产方面，热点城市带动拿地回暖，竣工提振投资，但开工仍旧较弱，四季度止跌回稳组合拳带来的销售脉冲正逐步减弱。1-2月全国商品房销售面积同比转负至-5.1%，销售金额同比转负至-2.6%。财政发力带动了金融数据短期向好，1月信贷数据开门红后，2月金融数据则反映政府和非政府相关经济活动仍有分化，信贷需求处于复苏早期。价格水平距离全年物价目标仍有较大距离，指向有效需求仍待进一步提振。

　　结构性行情为主，中国股票估值有望进一步扩张

　　一季度，A股市场呈现分化行情。沪深300指数与创业板指数分别下跌1.21%和1.77%，而港股市场表现强劲，恒生指数与恒生国企指数分别上涨15.25%和16.83%。余广认为，今年以来的前一阶段，受政策预期回落和消化外部潜在风险后，股市指数回到相对安全的位置。春节后，中国科技的突破以及在制造业方面体现出来的显著优势，推动中国权益资产出现较大的估值修复。但是本轮行情的持续性和幅度最终仍依赖于经济的持续回暖。

　　余广指出，下一阶段，宏观经济的不确定性有所上升，不确定性主要源于中美贸易摩擦以及国内逆周期政策加码的强度。预计具体的政策力度会偏积极，对总体的宏观经济基本面保持偏积极态度。后续政策部署将注重稳增长、稳物价，改善通胀水平，财政支出力度有望进一步扩张，针对当前国内有效需求不足的问题促消费、惠民生。

　　在政策宽松的背景下，对权益市场持相对积极的判断，结构性行情为主，中国股票估值有望进一步扩张。具体方向上，关注具备成长性、景气度较高的AI产业链（应用和端侧创新）；受益于补贴政策的消费类如家电、两轮车等品种；低利率环境下适宜长期资金配置的红利板块。

　　在组合配置上，其管理的基金延续保持较高股票仓位，并坚持自下而上精选个股为核心。从中长期的角度，着重于长期基本面，对公司的长期价值进行投资；整体来看，组合在行业配置、个股集中度方面延续了上季度较为分散、均衡的配置。未来仍将调整聚焦于企业核心竞争力、财务健康度及业绩稳定性，重点持有行业龙头公司。