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克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区、独山子区)

拉萨市(堆龙德庆区、尼木县、当雄县、林周县、曲水县、城关区、达孜区、墨竹工卡县)

常德市(汉寿县、武陵区、桃源县、安乡县、鼎城区、澧县、石门县、临澧县、津市市)  黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)

广元市(青川县、昭化区、旺苍县、朝天区、苍溪县、剑阁县、利州区)

宜昌市(夷陵区、伍家岗区、长阳土家族自治县、西陵区、兴山县、猇亭区、枝江市、远安县、宜都市、当阳市、秭归县、五峰土家族自治县、点军区)

淄博市(周村区、淄川区、博山区、张店区、桓台县、临淄区、沂源县、高青县)莆田市(涵江区、荔城区、秀屿区、城厢区、仙游县)

商丘市(永城市、宁陵县、民权县、睢县、虞城县、夏邑县、睢阳区、柘城县、梁园区)  仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

绥化市(望奎县、绥棱县、肇东市、明水县、海伦市、兰西县、安达市、庆安县、北林区、青冈县)

宜春市(丰城市、高安市、袁州区、樟树市、宜丰县、铜鼓县、上高县、万载县、靖安县、奉新县)

清远市(连州市、清城区、佛冈县、清新区、阳山县、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、英德市)

阿勒泰地区(青河县、富蕴县、吉木乃县、福海县、布尔津县、哈巴河县、阿勒泰市)

日喀则市(桑珠孜区、南木林县、仁布县、昂仁县、吉隆县、白朗县、江孜县、拉孜县、仲巴县、谢通门县、定结县、定日县、康马县、聂拉木县、岗巴县、萨嘎县、萨迦县、亚东县)

铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)

宿州市(埇桥区、砀山县、萧县、灵璧县、泗县)

保山市(腾冲市、隆阳区、施甸县、龙陵县、昌宁县)

哈尔滨市(通河县、平房区、方正县、香坊区、依兰县、巴彦县、南岗区、尚志市、松北区、木兰县、双城区、阿城区、道里区、道外区、呼兰区、宾县、五常市、延寿县)

海东市(化隆回族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、平安区)

驻马店市(汝南县、新蔡县、正阳县、遂平县、驿城区、上蔡县、西平县、平舆县、泌阳县、确山县)

东莞市

衢州市(龙游县、柯城区、常山县、江山市、开化县、衢江区)

天水市(麦积区、秦州区、秦安县、甘谷县、张家川回族自治县、清水县、武山县)

烟台市(栖霞市、海阳市、福山区、龙口市、莱山区、蓬莱区、牟平区、芝罘区、莱阳市、莱州市、招远市)

十堰市(张湾区、竹山县、丹江口市、郧西县、竹溪县、房县、茅箭区、郧阳区)

南宁市(良庆区、兴宁区、马山县、横州市、隆安县、江南区、武鸣区、上林县、邕宁区、青秀区、西乡塘区、宾阳县)

玉溪市(峨山彝族自治县、红塔区、华宁县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、澄江市、江川区、易门县)

广安市(岳池县、武胜县、前锋区、邻水县、华蓥市、广安区)

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兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼中旗)

宁波市(慈溪市、余姚市、宁海县、江北区、鄞州区、奉化区、镇海区、海曙区、北仑区、象山县)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

铜仁市(石阡县、万山区、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、思南县、德江县、碧江区、印江土家族苗族自治县、江口县)  苏州市(吴中区、常熟市、吴江区、太仓市、相城区、张家港市、姑苏区、虎丘区、昆山市)

通化市(梅河口市、东昌区、集安市、二道江区、辉南县、通化县、柳河县)

淮南市(八公山区、寿县、大通区、田家庵区、潘集区、凤台县、谢家集区)

常州市(天宁区、金坛区、钟楼区、武进区、新北区、溧阳市)石河子市(可克达拉市、五家渠市、北屯市、图木舒克市、阿拉尔市、胡杨河市、昆玉市、铁门关市、新星市、双河市、白杨市)

辽阳市(灯塔市、文圣区、弓长岭区、辽阳县、白塔区、宏伟区、太子河区)  龙岩市(连城县、长汀县、新罗区、上杭县、漳平市、武平县、永定区)

荆州市(监利市、公安县、松滋市、沙市区、洪湖市、石首市、江陵县、荆州区)

广州市(海珠区、天河区、荔湾区、番禺区、从化区、南沙区、白云区、越秀区、花都区、增城区、黄埔区)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、盘山县、双台子区)贵阳市(息烽县、开阳县、观山湖区、花溪区、南明区、修文县、云岩区、白云区、清镇市、乌当区)

沧州市(东光县、泊头市、吴桥县、黄骅市、任丘市、南皮县、沧县、海兴县、青县、河间市、运河区、新华区、孟村回族自治县、肃宁县、献县、盐山县)

定西市(渭源县、安定区、通渭县、临洮县、漳县、岷县、陇西县)

连云港市(赣榆区、灌南县、灌云县、海州区、连云区、东海县)

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　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。