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自贡市(大安区、荣县、沿滩区、富顺县、贡井区、自流井区)

延安市(延川县、志丹县、甘泉县、洛川县、富县、宜川县、安塞区、宝塔区、子长市、黄龙县、吴起县、黄陵县、延长县)

吴忠市(利通区、青铜峡市、同心县、红寺堡区、盐池县)

南昌市(青云谱区、青山湖区、西湖区、东湖区、南昌县、新建区、进贤县、红谷滩区、安义县)  河源市(东源县、连平县、源城区、龙川县、紫金县、和平县)

甘孜藏族自治州(九龙县、丹巴县、巴塘县、石渠县、新龙县、理塘县、康定市、得荣县、白玉县、雅江县、德格县、乡城县、道孚县、泸定县、稻城县、炉霍县、甘孜县、色达县)

驻马店市(正阳县、新蔡县、西平县、上蔡县、确山县、汝南县、遂平县、驿城区、泌阳县、平舆县)

淮北市(濉溪县、杜集区、烈山区、相山区)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、壤塘县、松潘县、若尔盖县、马尔康市、黑水县、九寨沟县、汶川县、金川县、红原县、理县、阿坝县、茂县)  海口市(琼山区、秀英区、美兰区、龙华区)

巴中市(巴州区、平昌县、恩阳区、通江县、南江县)

铁岭市(铁岭县、西丰县、银州区、清河区、昌图县、开原市、调兵山市)

遵义市(汇川区、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、正安县、播州区、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、赤水市、桐梓县、习水县、余庆县、仁怀市、湄潭县)

鸡西市(鸡冠区、密山市、麻山区、梨树区、虎林市、城子河区、恒山区、鸡东县、滴道区)

保山市(腾冲市、昌宁县、龙陵县、隆阳区、施甸县)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

白山市(浑江区、靖宇县、江源区、长白朝鲜族自治县、临江市、抚松县)

长春市(榆树市、朝阳区、德惠市、双阳区、农安县、南关区、绿园区、宽城区、二道区、九台区、公主岭市)

定西市(陇西县、通渭县、安定区、渭源县、漳县、岷县、临洮县)

白城市(镇赉县、洮南市、洮北区、大安市、通榆县)

平凉市(华亭市、崆峒区、崇信县、静宁县、灵台县、泾川县、庄浪县)

娄底市(双峰县、娄星区、冷水江市、新化县、涟源市)

承德市(滦平县、丰宁满族自治县、平泉市、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、双滦区、双桥区、兴隆县、隆化县、承德县)

楚雄彝族自治州(姚安县、南华县、楚雄市、双柏县、大姚县、永仁县、元谋县、武定县、禄丰市、牟定县)

绥化市(海伦市、肇东市、兰西县、庆安县、北林区、明水县、绥棱县、安达市、青冈县、望奎县)

漯河市(源汇区、临颍县、郾城区、召陵区、舞阳县)

廊坊市(大厂回族自治县、香河县、大城县、永清县、安次区、文安县、霸州市、固安县、三河市、广阳区)

巴彦淖尔市(临河区、磴口县、乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、五原县)

赤峰市(巴林左旗、元宝山区、巴林右旗、翁牛特旗、敖汉旗、克什克腾旗、红山区、林西县、宁城县、松山区、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗)

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黑河市(爱辉区、逊克县、孙吴县、嫩江市、五大连池市、北安市)

临夏回族自治州(临夏市、广河县、东乡族自治县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、临夏县、和政县)

连云港市(灌云县、连云区、东海县、灌南县、海州区、赣榆区)

内蒙古自治区  宜宾市(翠屏区、屏山县、南溪区、长宁县、珙县、筠连县、叙州区、高县、江安县、兴文县)

玉树藏族自治州(杂多县、称多县、玉树市、治多县、曲麻莱县、囊谦县)

兰州市(榆中县、红古区、皋兰县、七里河区、城关区、西固区、永登县、安宁区)

昆明市(盘龙区、宜良县、晋宁区、嵩明县、东川区、寻甸回族彝族自治县、五华区、官渡区、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、富民县、西山区、呈贡区)青岛市(黄岛区、平度市、胶州市、莱西市、即墨区、城阳区、市北区、崂山区、市南区、李沧区)

梅州市(丰顺县、兴宁市、蕉岭县、五华县、梅县区、大埔县、梅江区、平远县)  哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

汕头市(潮南区、南澳县、潮阳区、澄海区、龙湖区、金平区、濠江区)

烟台市(莱阳市、莱州市、栖霞市、蓬莱区、海阳市、招远市、福山区、牟平区、芝罘区、莱山区、龙口市)佳木斯市(前进区、同江市、抚远市、富锦市、东风区、向阳区、桦南县、郊区、汤原县、桦川县)

曲靖市(陆良县、富源县、罗平县、马龙区、宣威市、会泽县、麒麟区、沾益区、师宗县)

郴州市(桂阳县、安仁县、永兴县、苏仙区、汝城县、嘉禾县、临武县、桂东县、资兴市、宜章县、北湖区)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、茫崖市、乌兰县、都兰县、德令哈市)

宜昌市(点军区、远安县、夷陵区、当阳市、秭归县、兴山县、五峰土家族自治县、猇亭区、长阳土家族自治县、宜都市、伍家岗区、枝江市、西陵区)

东营市(河口区、东营区、广饶县、利津县、垦利区)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

池州市(贵池区、东至县、青阳县、石台县)

日照市(东港区、五莲县、岚山区、莒县)

五指山市(陵水黎族自治县、琼海市、昌江黎族自治县、澄迈县、文昌市、东方市、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、临高县、万宁市、定安县、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、屯昌县)

汉中市(城固县、略阳县、宁强县、勉县、南郑区、洋县、汉台区、镇巴县、佛坪县、西乡县、留坝县)

湛江市(雷州市、坡头区、遂溪县、麻章区、赤坎区、廉江市、霞山区、徐闻县、吴川市)

丽水市(松阳县、龙泉市、遂昌县、缙云县、青田县、景宁畲族自治县、云和县、庆元县、莲都区)

荆门市(掇刀区、钟祥市、东宝区、京山市、沙洋县)

衡阳市(珠晖区、衡阳县、祁东县、常宁市、衡南县、耒阳市、石鼓区、南岳区、蒸湘区、衡山县、衡东县、雁峰区)

张家口市(蔚县、赤城县、桥东区、崇礼区、张北县、怀来县、尚义县、万全区、涿鹿县、下花园区、沽源县、阳原县、康保县、怀安县、桥西区、宣化区)

新余市(分宜县、渝水区)

　　保险资金长期股票投资试点正“快速前行”。

　　截至今年4月，保险资金长期股票投资试点规模已增至1620亿元，参与试点的保险公司由中国人寿与新华保险扩展至太保寿险、平安人寿等8家寿险公司。

　　记者获悉，目前第二批参与长期股票投资试点的保险公司正在有序推进私募证券基金设立与投资相关工作。与首批试点不同之处是，他们考虑单独发起设立私募证券投资基金。

　　一位参与试点的保险公司投资部人士4月15日通过微信向记者透露，当前保险公司加快长期股票投资试点布局，也得益于政策利好的支持。一是今年1月，中国证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》指出，对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%，此举有助于保险公司更积极地参与长期股票投资；二是相关部门鼓励大型国有保险公司从今年起，将每年新增保费的30%用于投资A股。

　　他表示，为了增强长期股票投资的能力，近期他们对权益类资产的投资策略做了调整。鉴于全球贸易环境变化导致宏观经济发展趋势较难预测，他们更侧重在中观视角（以细分市场、行业或企业为分析研究对象）层面，推动TAA（战术性资产配置）研究向中观拓展，打通宏观与微观传导的逻辑链条，改变高度依赖择时交易的传统TAA决策，同时构建更全面的中观投研体系。一方面聚焦国家战略与产业政策，加大对高成长产业赛道的投研投入；另一方面对高成长产业构筑多维研究体系，加深对这些产业发展趋势与产业生命周期的理解，构建长短期结合的行业比较框架与投资组合。

　　他告诉记者，投资策略的调整，驱动保险资金更侧重对高成长细分行业与高分红优质上市公司的长期持有投资。

　　记者了解到，在推进长期股票投资试点过程中，众多保险公司正兼顾投资安全性、流动性和收益性的相互平衡，充分考虑二级市场资产价格波动对资产负债表与偿付能力的影响，确保整体投资风险可控。在投资方向选择方面，保险公司日益关注高股息蓝筹股与成长股的平衡，平滑权益波动。

　　保险资金长期股票投资试点，在2023年10月正式启动。

　　当时，首批参与试点的中国人寿与新华保险各出资250亿元，发起500亿规模的公司制基金——鸿鹄志远（上海）私募证券投资基金有限公司（以下简称“鸿鹄基金”），在去年3月4日开展投资。

　　据悉，鸿鹄基金的投资范畴包括上市公司股票，货币市场基金、银行存款、国债逆回购等。在股票投资方面，鸿鹄基金将选择具有较大市值、流动性好、较高市场影响力的优质上市公司长期持有投资。

　　中国人寿表示，鸿鹄基金拟投资公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票，按照市场化原则进行投资运作，根据市场形势把握建仓时机，动态优化策略。

　　记者了解到，过去一年，鸿鹄基金通过大量二级市场投资实践，积累了丰富的险资长期股票投资操作经验，比如坚持长期投资、价值投资和稳健投资的投资理念；精选竞争优势明显，治理结构优良，具有良好商业盈利模式的上市公司，买入并长期持有；建立与长期投资相适应的投资考核评价体系，比如将考核期限从1年延长到3年，考核指标聚焦总投资收益率并兼顾综合收益率等。

　　截至今年3月初，鸿鹄基金已投资落地500亿元，取得风险低于基准、收益高于基准的业绩表现。

　　这促进相关部门持续扩大险资长期股票投资试点的范畴。

　　今年1月，国家金融监督管理总局批复开展第二批保险资金长期股票投资试点，规模为520亿元。其中，太保寿险、泰康人寿、阳光人寿及相关保险资产管理公司获准以契约制基金方式参与试点开展长期股票投资。

　　3月份，金融监管总局再次批复人保寿险、中国人寿、太平人寿、新华人寿、平安人寿等5家保险公司开展长期投资改革试点，规模为600亿元。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士向记者透露，目前他们拟定的险资长期股票投资方向，主要是公司治理良好、经营业绩优良，注重股东回报的大型蓝筹股，涵盖金融、工业基础设施、消费、新能源转型、新质生产力发展等领域。上述投向既能支持中国经济转型与稳健发展，又能给险资带来长期稳健的良好回报。

　　近日，中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖表示，保险资金的投资时间跨度长，连续性、稳定性强，与长期资本、耐心资本天然匹配。发挥好保险资金的长期优势，以穿越周期的投资视角推进权益类资产配置，对增强保险公司在低利率环境下的收益韧性，助力保险资金长期保值增值具有重要意义。

　　记者了解到，保险公司纷纷布局长期股票投资试点，还能“平滑”二级市场股价变化对保险公司当年利润波动的影响。

　　自2023年起，越来越多保险公司纷纷执行新会计准则IFRS9。按照IFRS9规定，基金、大部分股票、资管产品、非上市公司股权、股权投资基金等资产类别因无法通过SPPI的固收类资产测试，均被计入FVPL（即FairValuethroughProfitandLoss，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）。一旦这些投资品种的公允价值出现较大波动，将会较大程度影响保险公司的当年利润表现。受此影响，保险公司在权益类投资方面显得相对审慎。

　　险资长期股票投资试点的落地，有助于解决保险资金加码权益类投资的痛点与堵点。

　　国泰海通证券认为，中国人寿与新华保险各出资50%所设立的公司制基金——鸿鹄基金，在会计计量方面可以采用长期股权投资方式，采用权益法核算，有效平滑权益类资产价格变化对保险公司当期利润波动的影响。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士向记者透露，按照IFRS9规定，若保险公司的二级市场投资品种被计入长期股权投资科目，以权益法入账，将更多影响保险公司总资产，不会显著影响保险公司利润表与投资收益，对平滑保险公司当年利润波动有着较大作用。

　　新华保险2024年年报显示，该公司将鸿鹄基金作为合营企业，采用权益法核算，投资成本为250亿元，截至2024年12月31日这项投资的账面价值为263.58亿元。这意味着去年鸿鹄基金净利润为9.17亿元，综合收益总额为27.16亿元。

　　记者注意到，参与第二批长期股票投资试点的部分保险公司获准以契约制基金参与试点开展长期股票投资，其在会计计量方面如何采用权益法核算，备受市场关注。

　　究其原因，若保险公司在契约制基金的持有份额较低，在会计计量方面通常被计入FVPL类，令契约制基金公允价值变动对保险公司当年利润表现产生较大影响。

　　这位参与试点的保险公司投资部人士告诉记者，若保险公司在相关契约制基金的出资额较高，可以通过结构化主体形式计入长期股权投资科目；若保险资金的出资份额较低，可以改由保险集团名义出资，相关投资计入OCI类（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）资产，其公允价值变动不影响利润，但影响净资产，如此也能平滑二级市场股价变化对保险公司当年利润表的影响。

　　他还向记者表示，若险资投资与长期股票投资试点相关的私募证券基金，可以获得一定折扣的风险因子计量，从而降低保险公司的资本占用与偿付能力消耗，这有助于保险公司更积极地参与长期股票投资。

　　东莞证券表示，对保险公司而言，加快中长期资金入市不仅是政策引导的重要方向，更是保险公司实现稳健运营的内在必然需求。增加权益类投资与优化资产配置结构，有助于提升险企整体的投资收益水平，减轻利差损压力。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士告诉记者，保险资金的主要来源是保费收入所形成的各项准备金。随着近年储蓄险业务持续发展所沉淀的续期保费相当稳定，加之在债券收益率下行环境下，保险行业面临较高的“利差损”风险，今年保险公司将持续加大长期股票投资，以此提高投资回报率并覆盖保险负债端各项成本，推动保险公司业绩持续稳健发展。