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郴州市(宜章县、永兴县、桂东县、桂阳县、汝城县、资兴市、苏仙区、北湖区、安仁县、临武县、嘉禾县)

钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

盐城市(盐都区、建湖县、东台市、大丰区、响水县、射阳县、亭湖区、阜宁县、滨海县)

鞍山市(铁东区、铁西区、台安县、立山区、岫岩满族自治县、千山区、海城市)  孝感市(应城市、大悟县、孝南区、汉川市、孝昌县、安陆市、云梦县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

新乡市(卫辉市、封丘县、原阳县、辉县市、红旗区、牧野区、延津县、获嘉县、凤泉区、长垣市、卫滨区、新乡县)

银川市(兴庆区、金凤区、永宁县、贺兰县、西夏区、灵武市)营口市(站前区、西市区、老边区、盖州市、鲅鱼圈区、大石桥市)

安阳市(林州市、汤阴县、文峰区、滑县、龙安区、北关区、内黄县、安阳县、殷都区)  景德镇市(珠山区、浮梁县、乐平市、昌江区)

昌吉回族自治州(昌吉市、呼图壁县、奇台县、阜康市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县)

南昌市(青山湖区、新建区、红谷滩区、南昌县、西湖区、安义县、东湖区、进贤县、青云谱区)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

济源市

乌鲁木齐市(天山区、米东区、沙依巴克区、水磨沟区、乌鲁木齐县、达坂城区、头屯河区、新市区)

广安市(华蓥市、邻水县、前锋区、广安区、武胜县、岳池县)

四平市(双辽市、伊通满族自治县、铁西区、梨树县、铁东区)

那曲市(安多县、嘉黎县、尼玛县、索县、巴青县、申扎县、双湖县、聂荣县、比如县、色尼区、班戈县)

广元市(旺苍县、剑阁县、朝天区、青川县、利州区、昭化区、苍溪县)

咸宁市(崇阳县、咸安区、赤壁市、通城县、通山县、嘉鱼县)

杭州市(临平区、上城区、临安区、萧山区、拱墅区、富阳区、余杭区、滨江区、西湖区、建德市、钱塘区、淳安县、桐庐县)

德阳市(旌阳区、什邡市、绵竹市、中江县、广汉市、罗江区)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、霍城县、新源县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、巩留县、特克斯县、伊宁县、霍尔果斯市、昭苏县、尼勒克县)

黑河市(爱辉区、五大连池市、孙吴县、逊克县、北安市、嫩江市)

宝鸡市(扶风县、岐山县、眉县、千阳县、麟游县、凤县、金台区、太白县、陇县、凤翔区、渭滨区、陈仓区)

海口市(琼山区、美兰区、秀英区、龙华区)

七台河市(勃利县、茄子河区、桃山区、新兴区)

鸡西市(城子河区、鸡冠区、麻山区、虎林市、鸡东县、滴道区、密山市、恒山区、梨树区)

晋中市(昔阳县、太谷区、寿阳县、榆社县、和顺县、左权县、祁县、灵石县、平遥县、榆次区、介休市)

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扬州市(广陵区、高邮市、江都区、仪征市、宝应县、邗江区)

运城市(万荣县、平陆县、稷山县、闻喜县、临猗县、新绛县、芮城县、河津市、垣曲县、盐湖区、绛县、永济市、夏县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、博乐市、精河县)

哈尔滨市(呼兰区、巴彦县、南岗区、五常市、松北区、道外区、宾县、木兰县、依兰县、阿城区、通河县、平房区、香坊区、延寿县、道里区、双城区、尚志市、方正县)  新余市(分宜县、渝水区)

济宁市(微山县、汶上县、邹城市、金乡县、嘉祥县、曲阜市、兖州区、鱼台县、泗水县、梁山县、任城区)

伊春市(南岔县、铁力市、嘉荫县、大箐山县、伊美区、金林区、丰林县、乌翠区、汤旺县、友好区)

广州市(南沙区、白云区、越秀区、天河区、增城区、荔湾区、番禺区、海珠区、黄埔区、花都区、从化区)铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)

普洱市(景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、西盟佤族自治县)  河池市(环江毛南族自治县、金城江区、东兰县、天峨县、凤山县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、宜州区、南丹县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县)

临沧市(镇康县、永德县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、云县、沧源佤族自治县)

厦门市(湖里区、海沧区、翔安区、集美区、同安区、思明区)

龙岩市(新罗区、长汀县、武平县、永定区、漳平市、连城县、上杭县)喀什地区(疏勒县、岳普湖县、疏附县、巴楚县、麦盖提县、莎车县、英吉沙县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、泽普县、伽师县)

通辽市(科尔沁区、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、霍林郭勒市、库伦旗、奈曼旗)

宁夏回族自治区

潍坊市(临朐县、寿光市、奎文区、昌乐县、高密市、诸城市、昌邑市、寒亭区、安丘市、青州市、潍城区、坊子区)

绵阳市(江油市、三台县、梓潼县、平武县、涪城区、盐亭县、安州区、游仙区、北川羌族自治县)

大同市(左云县、云州区、阳高县、云冈区、平城区、浑源县、灵丘县、广灵县、新荣区、天镇县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

朝阳市(凌源市、朝阳县、龙城区、北票市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区)

辽源市(西安区、东辽县、龙山区、东丰县)

金昌市(永昌县、金川区)

东营市(广饶县、垦利区、利津县、东营区、河口区)

赤峰市(巴林右旗、松山区、宁城县、巴林左旗、敖汉旗、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、元宝山区、红山区、林西县、克什克腾旗)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、盘山县、大洼区)

宁德市(寿宁县、古田县、霞浦县、屏南县、柘荣县、蕉城区、福鼎市、福安市、周宁县)

惠州市(惠东县、龙门县、惠城区、博罗县、惠阳区)

南通市(如东县、崇川区、启东市、通州区、海门区、如皋市、海安市)

丽水市(庆元县、青田县、遂昌县、景宁畲族自治县、莲都区、松阳县、缙云县、云和县、龙泉市)

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。