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太原市(尖草坪区、阳曲县、晋源区、迎泽区、古交市、娄烦县、小店区、万柏林区、清徐县、杏花岭区)

贵港市(桂平市、覃塘区、平南县、港南区、港北区)

白银市(景泰县、白银区、会宁县、平川区、靖远县)

济源市  咸阳市(长武县、彬州市、秦都区、三原县、杨陵区、淳化县、武功县、礼泉县、兴平市、乾县、泾阳县、旬邑县、永寿县、渭城区)

阿坝藏族羌族自治州(松潘县、红原县、壤塘县、小金县、阿坝县、若尔盖县、九寨沟县、茂县、理县、黑水县、马尔康市、金川县、汶川县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

安康市(紫阳县、白河县、岚皋县、旬阳市、镇坪县、平利县、汉滨区、石泉县、宁陕县、汉阴县)

衡水市(深州市、冀州区、武邑县、安平县、枣强县、桃城区、故城县、饶阳县、景县、武强县、阜城县)  临夏回族自治州(永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、康乐县、临夏市、临夏县、东乡族自治县、广河县)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、永平县、洱源县、弥渡县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、祥云县、宾川县、剑川县、云龙县、大理市、南涧彝族自治县)

鹤壁市(淇县、浚县、淇滨区、鹤山区、山城区)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

云浮市(郁南县、新兴县、罗定市、云安区、云城区)

保定市(易县、涞水县、安国市、涞源县、容城县、顺平县、安新县、定兴县、清苑区、阜平县、曲阳县、定州市、涿州市、望都县、莲池区、高碑店市、唐县、满城区、博野县、雄县、蠡县、徐水区、竞秀区、高阳县)

许昌市(禹州市、长葛市、鄢陵县、襄城县、建安区、魏都区)

阳泉市(矿区、城区、盂县、郊区、平定县)

达州市(达川区、宣汉县、万源市、渠县、大竹县、通川区、开江县)

徐州市(丰县、贾汪区、睢宁县、云龙区、沛县、新沂市、鼓楼区、邳州市、泉山区、铜山区)

揭阳市(榕城区、揭东区、揭西县、普宁市、惠来县)

赣州市(石城县、上犹县、南康区、崇义县、大余县、全南县、安远县、会昌县、兴国县、章贡区、定南县、宁都县、赣县区、于都县、龙南市、瑞金市、寻乌县、信丰县)

咸宁市(通城县、崇阳县、通山县、嘉鱼县、咸安区、赤壁市)

铜川市(宜君县、耀州区、王益区、印台区)

银川市(金凤区、贺兰县、西夏区、灵武市、兴庆区、永宁县)

温州市(瓯海区、瑞安市、龙港市、泰顺县、鹿城区、苍南县、乐清市、永嘉县、平阳县、龙湾区、洞头区、文成县)

北海市(银海区、合浦县、海城区、铁山港区)

赤峰市(松山区、林西县、敖汉旗、翁牛特旗、喀喇沁旗、巴林右旗、宁城县、红山区、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、元宝山区、克什克腾旗)

东莞市

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乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

三亚市(天涯区、吉阳区、崖州区、海棠区)

宁夏回族自治区

武汉市(洪山区、东西湖区、青山区、汉南区、黄陂区、江夏区、江岸区、武昌区、汉阳区、蔡甸区、新洲区、硚口区、江汉区)  漯河市(召陵区、舞阳县、临颍县、郾城区、源汇区)

阳江市(阳春市、阳东区、阳西县、江城区)

阜新市(清河门区、阜新蒙古族自治县、新邱区、海州区、太平区、细河区、彰武县)

宣城市(绩溪县、郎溪县、旌德县、宁国市、宣州区、泾县、广德市)宁波市(象山县、余姚市、镇海区、宁海县、江北区、北仑区、奉化区、海曙区、慈溪市、鄞州区)

滨州市(邹平市、滨城区、阳信县、博兴县、沾化区、惠民县、无棣县)  红河哈尼族彝族自治州(泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、红河县、个旧市、河口瑶族自治县、建水县、开远市、元阳县、石屏县、屏边苗族自治县、弥勒市、绿春县)

延边朝鲜族自治州(和龙市、图们市、龙井市、汪清县、敦化市、延吉市、珲春市、安图县)

大同市(云州区、浑源县、云冈区、灵丘县、广灵县、天镇县、新荣区、左云县、阳高县、平城区)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、瑞丽市、梁河县、芒市、陇川县)普洱市(景东彝族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

内江市(威远县、资中县、东兴区、隆昌市、市中区)

崇左市(凭祥市、江州区、宁明县、龙州县、天等县、大新县、扶绥县)

广西壮族自治区

伊春市(南岔县、金林区、大箐山县、友好区、乌翠区、铁力市、丰林县、伊美区、汤旺县、嘉荫县)

荆门市(钟祥市、沙洋县、京山市、掇刀区、东宝区)

澳门特别行政区

池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、福泉市、平塘县、独山县、龙里县、瓮安县、贵定县、荔波县、罗甸县、惠水县、长顺县、三都水族自治县)

楚雄彝族自治州(大姚县、牟定县、武定县、楚雄市、姚安县、双柏县、元谋县、禄丰市、永仁县、南华县)

宿州市(灵璧县、萧县、泗县、砀山县、埇桥区)

佛山市(顺德区、高明区、三水区、禅城区、南海区)

甘孜藏族自治州(乡城县、康定市、石渠县、德格县、炉霍县、理塘县、新龙县、巴塘县、色达县、稻城县、道孚县、丹巴县、泸定县、白玉县、得荣县、雅江县、甘孜县、九龙县)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、若羌县、尉犁县、且末县、博湖县、库尔勒市、焉耆回族自治县、和静县、轮台县)

合肥市(蜀山区、庐阳区、肥西县、巢湖市、瑶海区、包河区、长丰县、肥东县、庐江县)

运城市(万荣县、垣曲县、绛县、芮城县、河津市、平陆县、闻喜县、新绛县、永济市、临猗县、盐湖区、夏县、稷山县)

武威市(古浪县、凉州区、民勤县、天祝藏族自治县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。