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眉山市(仁寿县、洪雅县、青神县、丹棱县、彭山区、东坡区)

金昌市(金川区、永昌县)

昌吉回族自治州(昌吉市、奇台县、玛纳斯县、呼图壁县、阜康市、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县)  荆州市(石首市、监利市、沙市区、洪湖市、公安县、松滋市、荆州区、江陵县)

安顺市(平坝区、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、西秀区)

黄山市(休宁县、祁门县、徽州区、屯溪区、黄山区、黟县、歙县)

朔州市(右玉县、应县、平鲁区、怀仁市、朔城区、山阴县)

温州市(龙港市、永嘉县、乐清市、泰顺县、瓯海区、平阳县、龙湾区、瑞安市、苍南县、鹿城区、洞头区、文成县)  昌都市(左贡县、边坝县、察雅县、江达县、卡若区、芒康县、类乌齐县、八宿县、贡觉县、洛隆县、丁青县)

湛江市(遂溪县、雷州市、赤坎区、麻章区、吴川市、霞山区、徐闻县、坡头区、廉江市)

七台河市(桃山区、勃利县、新兴区、茄子河区)

庆阳市(宁县、华池县、合水县、正宁县、环县、镇原县、西峰区、庆城县)

开封市(杞县、顺河回族区、龙亭区、祥符区、通许县、鼓楼区、尉氏县、禹王台区、兰考县)

南阳市(宛城区、邓州市、方城县、西峡县、卧龙区、新野县、桐柏县、南召县、社旗县、唐河县、镇平县、内乡县、淅川县)

北京市(平谷区、怀柔区、朝阳区、海淀区、西城区、昌平区、房山区、延庆区、东城区、密云区、大兴区、丰台区、门头沟区、通州区、顺义区、石景山区)

上饶市(德兴市、余干县、弋阳县、玉山县、信州区、横峰县、鄱阳县、铅山县、广丰区、万年县、婺源县、广信区)

徐州市(沛县、云龙区、贾汪区、邳州市、鼓楼区、铜山区、泉山区、丰县、新沂市、睢宁县)

长春市(宽城区、九台区、德惠市、二道区、朝阳区、南关区、绿园区、公主岭市、双阳区、农安县、榆树市)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

昭通市(昭阳区、永善县、鲁甸县、盐津县、威信县、镇雄县、大关县、彝良县、水富市、绥江县、巧家县)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、开远市、建水县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、泸西县、河口瑶族自治县、弥勒市、元阳县、个旧市、绿春县、屏边苗族自治县)

嘉兴市(嘉善县、桐乡市、南湖区、平湖市、秀洲区、海盐县、海宁市)

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潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

青岛市(莱西市、平度市、城阳区、李沧区、即墨区、市北区、崂山区、胶州市、黄岛区、市南区)

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杭州市(临平区、桐庐县、上城区、钱塘区、临安区、拱墅区、萧山区、淳安县、富阳区、建德市、余杭区、西湖区、滨江区)

贵阳市(南明区、开阳县、观山湖区、修文县、云岩区、清镇市、花溪区、白云区、息烽县、乌当区)

临汾市(安泽县、洪洞县、曲沃县、蒲县、浮山县、翼城县、乡宁县、永和县、侯马市、大宁县、霍州市、汾西县、隰县、尧都区、古县、吉县、襄汾县)

阜新市(清河门区、细河区、彰武县、太平区、阜新蒙古族自治县、新邱区、海州区)  大同市(阳高县、左云县、云州区、浑源县、平城区、广灵县、新荣区、天镇县、云冈区、灵丘县)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、西畴县、文山市、丘北县、富宁县、砚山县、广南县、马关县)

廊坊市(大城县、固安县、大厂回族自治县、广阳区、霸州市、香河县、安次区、文安县、永清县、三河市)

蚌埠市(蚌山区、固镇县、五河县、怀远县、淮上区、龙子湖区、禹会区)广安市(武胜县、广安区、邻水县、岳池县、华蓥市、前锋区)

烟台市(海阳市、龙口市、牟平区、莱州市、栖霞市、蓬莱区、莱阳市、芝罘区、莱山区、招远市、福山区)  菏泽市(鄄城县、曹县、牡丹区、东明县、郓城县、定陶区、成武县、单县、巨野县)

铁岭市(调兵山市、银州区、铁岭县、西丰县、昌图县、开原市、清河区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县、尖扎县)

宿迁市(宿豫区、泗阳县、泗洪县、宿城区、沭阳县)海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、乌兰县、茫崖市、德令哈市、都兰县)

株洲市(荷塘区、茶陵县、天元区、芦淞区、石峰区、渌口区、攸县、炎陵县、醴陵市)

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肇庆市(怀集县、封开县、德庆县、广宁县、高要区、鼎湖区、四会市、端州区)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、惠水县、福泉市、贵定县、都匀市、龙里县、平塘县、罗甸县、瓮安县、荔波县、长顺县、独山县)

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新乡市(原阳县、辉县市、凤泉区、卫辉市、卫滨区、牧野区、新乡县、获嘉县、长垣市、封丘县、延津县、红旗区)

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盐城市(东台市、亭湖区、滨海县、响水县、盐都区、大丰区、建湖县、射阳县、阜宁县)

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安阳市(殷都区、文峰区、内黄县、北关区、滑县、汤阴县、安阳县、龙安区、林州市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。