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达州市(大竹县、开江县、渠县、达川区、万源市、通川区、宣汉县)

淮安市(盱眙县、洪泽区、淮阴区、清江浦区、淮安区、金湖县、涟水县)

临夏回族自治州(东乡族自治县、广河县、康乐县、临夏县、永靖县、和政县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)  衡水市(安平县、冀州区、武邑县、武强县、故城县、桃城区、枣强县、深州市、饶阳县、阜城县、景县)

海东市(化隆回族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、平安区)

内江市(市中区、东兴区、威远县、资中县、隆昌市)

玉林市(陆川县、博白县、兴业县、玉州区、北流市、容县、福绵区)松原市(宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市、乾安县)

赤峰市(元宝山区、红山区、巴林左旗、宁城县、松山区、巴林右旗、翁牛特旗、喀喇沁旗、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、林西县、敖汉旗)  广安市(华蓥市、邻水县、广安区、前锋区、岳池县、武胜县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

丽水市(龙泉市、庆元县、景宁畲族自治县、缙云县、莲都区、遂昌县、松阳县、青田县、云和县)

汕头市(濠江区、金平区、澄海区、龙湖区、南澳县、潮南区、潮阳区)

中山市

济宁市(曲阜市、梁山县、任城区、兖州区、鱼台县、泗水县、金乡县、汶上县、微山县、嘉祥县、邹城市)

天水市(麦积区、张家川回族自治县、甘谷县、清水县、秦州区、武山县、秦安县)

海南藏族自治州(贵南县、同德县、贵德县、兴海县、共和县)

威海市(文登区、环翠区、荣成市、乳山市)

新余市(渝水区、分宜县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、盈江县、陇川县、芒市、梁河县)

北京市(东城区、丰台区、石景山区、平谷区、昌平区、大兴区、西城区、延庆区、朝阳区、房山区、海淀区、密云区、怀柔区、顺义区、门头沟区、通州区)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)

鸡西市(鸡冠区、滴道区、梨树区、密山市、虎林市、城子河区、鸡东县、恒山区、麻山区)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区)

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定西市(安定区、临洮县、渭源县、通渭县、漳县、岷县、陇西县)

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渭南市(临渭区、潼关县、大荔县、韩城市、合阳县、华阴市、澄城县、蒲城县、白水县、华州区、富平县)

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泉州市(金门县、洛江区、安溪县、晋江市、石狮市、鲤城区、丰泽区、惠安县、南安市、泉港区、德化县、永春县)

平凉市(静宁县、华亭市、庄浪县、崇信县、泾川县、崆峒区、灵台县)

凉山彝族自治州(德昌县、西昌市、宁南县、会东县、喜德县、木里藏族自治县、昭觉县、越西县、冕宁县、盐源县、金阳县、雷波县、会理市、普格县、甘洛县、布拖县、美姑县)

苏州市(吴中区、昆山市、太仓市、姑苏区、张家港市、虎丘区、相城区、常熟市、吴江区)  克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿图什市、阿合奇县)

德州市(平原县、宁津县、乐陵市、临邑县、禹城市、陵城区、夏津县、德城区、庆云县、武城县、齐河县)

邵阳市(新宁县、邵东市、北塔区、双清区、城步苗族自治县、新邵县、隆回县、绥宁县、洞口县、邵阳县、大祥区、武冈市)

晋中市(介休市、和顺县、平遥县、太谷区、昔阳县、榆次区、榆社县、祁县、寿阳县、灵石县、左权县)六盘水市(盘州市、水城区、六枝特区、钟山区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、海晏县、祁连县)  塔城地区(塔城市、托里县、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、乌苏市、额敏县)

福州市(罗源县、连江县、长乐区、仓山区、鼓楼区、马尾区、晋安区、闽清县、福清市、闽侯县、永泰县、台江区、平潭县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)和田地区(民丰县、和田县、和田市、墨玉县、皮山县、策勒县、洛浦县、于田县)

重庆市(沙坪坝区、开州区、丰都县、云阳县、梁平区、黔江区、合川区、巫山县、万州区、九龙坡区、长寿区、忠县、荣昌区、奉节县、永川区、巴南区、秀山土家族苗族自治县、铜梁区、垫江县、南川区、武隆区、江津区、涪陵区、城口县、渝中区、大足区、江北区、巫溪县、大渡口区、璧山区、南岸区、渝北区、酉阳土家族苗族自治县、綦江区、潼南区、石柱土家族自治县、彭水苗族土家族自治县、北碚区)

广州市(白云区、番禺区、黄埔区、从化区、南沙区、增城区、天河区、荔湾区、花都区、越秀区、海珠区)

日照市(五莲县、莒县、东港区、岚山区)

临沂市(郯城县、沂水县、罗庄区、平邑县、沂南县、费县、蒙阴县、兰陵县、兰山区、莒南县、河东区、临沭县)

洛阳市(伊川县、栾川县、洛宁县、西工区、宜阳县、汝阳县、偃师区、新安县、孟津区、嵩县、老城区、涧西区、瀍河回族区、洛龙区)

南昌市(红谷滩区、南昌县、青云谱区、安义县、西湖区、进贤县、东湖区、青山湖区、新建区)

广西壮族自治区

黑河市(嫩江市、北安市、逊克县、五大连池市、爱辉区、孙吴县)

长沙市(岳麓区、望城区、天心区、长沙县、开福区、雨花区、宁乡市、芙蓉区、浏阳市)

宝鸡市(太白县、陇县、金台区、眉县、千阳县、扶风县、岐山县、陈仓区、麟游县、凤县、渭滨区、凤翔区)

江门市(恩平市、江海区、蓬江区、开平市、新会区、台山市、鹤山市)

肇庆市(德庆县、鼎湖区、端州区、封开县、怀集县、四会市、高要区、广宁县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、敦化市、延吉市、和龙市、图们市、安图县、珲春市、汪清县)

九江市(浔阳区、濂溪区、武宁县、都昌县、湖口县、瑞昌市、德安县、庐山市、修水县、柴桑区、共青城市、永修县、彭泽县)

梅州市(梅县区、五华县、蕉岭县、梅江区、平远县、丰顺县、兴宁市、大埔县)

尽管MetaPlatforms(META.O)可能更希望保住自己的帝国版图，但将其核心业务分拆出去，可能反而在多个方面释放股东价值。

有时候，即便不情愿，也不得不分手。Meta现在就可能陷入这样的境地——不过对投资者来说，这未必是坏事。

美国联邦贸易委员会（FTC）正指控这家数字巨头在社交网络市场存在垄断行为，本周一这起反垄断案件正式开审。FTC称，Meta（前身为Facebook）通过2012年收购Instagram和2014年收购WhatsApp，采用反竞争手段消除竞争对手。

如果法院裁定Meta违反了反垄断法，公司可能被迫剥离旗下子公司，或进行业务重组。

截至目前，Meta的股价今年的表现仍优于其他大型科技股。根据道琼斯市场数据引用FactSet的数据，不包括Meta在内的“七巨头”科技股市值加权指数在2025年已下跌17.3%，而Meta仅下跌9.5%。在该组公司中，只有微软(MSFT.O)表现更好。

然而，反垄断案的开审已经给Meta股价带来不小冲击，今年以来近一半的跌幅都集中在最近两个交易日内出现。

由于市场不喜欢不确定性，因此这场可能持续数周的法律大战自然会令投资者担忧。但问题的关键在于：如果Meta真的被迫拆分，它的股票会发生什么？

可能出现几种情况。Meta可能将Instagram和WhatsApp剥离为独立上市公司，投资者则会获得三家公司的股票。也可能出售其中一家或两家子公司并获取现金。不过需要指出的是，这类法律程序往往时间漫长，可能经历上诉阶段——正如Alphabet(GOOGL.O)在与司法部的反垄断战中所体会的那样。

但假设真的拆分呢？

目前无法确定反垄断案的最终走向。但从整体来看，业务拆分可能对股东是好消息。

D.A.Davidson科技研究主管GilLuria表示，Meta甚至应该主动考虑分拆这些业务板块。因为如果不是被捆绑在一起，这些平台可能能以更高的市盈率进行交易。这种情况下，投资者还能获得更多关于各业务健康状况的透明信息。

目前Meta并未披露按单个应用划分的详细营收数据，因此业务拆分将让投资者更好地了解各平台的收入、风险和增长率，从而有更多灵活性去选择持有或抛售哪些公司。

Luria表示：“比如WhatsApp是增长最快的，Instagram其次，Facebook最慢。”他是根据Meta财报电话会议中的定性信息得出这一结论的。

因此，如果Facebook本身拥有稳定的经常性收入，作为独立公司它可以支付更高的股息或回购更多股票，适合价值投资者。而如果WhatsApp是增长最快的平台，它则更适合追求成长的投资者。Luria指出，WhatsApp的营收潜力主要来自“点击发消息”广告和AI聊天等功能，但目前还处于印度、印尼、马来西亚等市场的早期测试阶段。

此外，拆分还可能减少研发支出对公司净利润的拖累。Luria指出，Meta在增强现实等前沿领域的巨额投入，将不会再计入被剥离的子公司财报中。

不过，也要注意拆分后可能带来的波动性增加，因为投资者将重新调整持仓，并重新评估每个应用的独立表现。目前三大平台都受益于Meta在AI上的整体投入，一旦拆分，这一红利可能不再。同时，Instagram与Facebook之间的跨平台内容发布整合流程也可能受到影响。晨星分析师MalikAhmedKhan则对MarketWatch表示，WhatsApp“并不直接具备变现能力”，它对Meta最大的价值在于通过原生信息整合提供用户行为的洞察。

值得一提的是，一些公司业务拆分后的表现非常亮眼。例如惠普(HPQ.N)在2017年将企业业务与另一家公司CSC合并为DXCTechnologyCo.，结果两个公司在分拆后12个月内分别上涨26%和47%以上。

再如通用电气(GE.N)在2023年1月剥离出GEHealthcareTechnologiesInc.，航空与医疗业务从此分道扬镳。道琼斯市场数据显示，分拆后一年内，GE股价上涨近78%，GEHealthcare也上涨近27%。GE随后在2024年4月再次剥离出GEVernovaInc.（GEV），并将母公司正式更名为GEAerospace。GEVernova作为独立能源设备公司，其股票在上市首年实现翻倍。

不过，也并非所有拆分都能立刻带来成功。比如2015年7月eBay(EBAY.O)与Paypal(PYPL.O)分拆后，在接下来的12个月内，两家公司的股价分别下跌了5.5%和1%。尽管PayPal近年的表现较弱，但在疫情初期和此前几年中，它曾是大赢家，得以在支付领域进行大规模投入，这可能在eBay体制内是无法实现的。

苹果紧急囤货应对关税风波，全球供应链再起波澜

在全球化的今天，一个企业的行动往往会影响到整个供应链。近期，苹果公司为了应对美国特朗普政府实施的“对等关税”政策，采取了一系列紧急措施，包括从中国大陆和印度紧急空运大量产品至美国囤货。这一事件引发了全球供应链的又一次波澜。

首先，我们需要理解“对等关税”的含义。这一政策要求美国对来自某些贸易逆差较大的国家和地区的商品加征与美国对中国商品加征等额的关税。对于苹果公司来说，中国和印度是其主要生产基地，因此大幅加征关税无疑会给苹果带来巨大的成本压力。

在这样的背景下，苹果公司采取了紧急囤货的策略。从三月下旬开始，苹果公司紧急安排五架满载iPhone及其他产品的货机从印度和中国飞往美国，以应对即将出台的关税政策。这种策略在短期内可能是有效的，因为短期内在美国境内生产相关产品并不现实。提前囤货能让苹果短期内维持当前定价，同时也能应对未来运输货物需要支付更高价格的情况。

然而，这种策略并非没有风险。首先，苹果公司的这种行为可能会引发消费者的抢购潮，因为消费者担忧关税会使iPhone涨价。这可能导致苹果公司的零售店销量超越往年同期，但同时也可能带来库存积压的风险。其次，苹果公司面临关税问题，但目前暂无在印度或其他市场提高零售价格的计划。因为苹果若为抵消关税影响而涨价，不能仅在美国市场实施，还需在包括印度在内的其他关键全球地区同步调整。这需要苹果公司在不同市场之间进行复杂的权衡和调整。

除了对消费者的影响，关税问题也对苹果公司的生产链产生了影响。中国约占苹果各类产品总生产能力的80%，其中约90%的iPhone和80%的iPad在中国组装。即便苹果已在泰国、印度、越南等地开展生产，仍会受到最新关税政策的不利影响。因此，苹果公司需要分析不同制造地点的关税结构对其供应链的影响，并采取相应的措施来降低成本并维持销售价格。

在这个过程中，苹果公司可能会与供应商谈判降低成本，或者自行吸收部分上涨成本。这种策略可能有助于维持销售价格，但也可能带来其他问题。例如，如果苹果公司将增加的成本转嫁给供应商，可能会影响供应商的积极性，进而影响整个生产链。因此，苹果公司需要谨慎处理与供应商的关系，以确保双方都能在互利的基础上合作。

总的来说，苹果公司的紧急囤货应对关税风波，不仅影响了其自身的经营策略，也影响了全球供应链的稳定。这一事件再次提醒我们，在全球化的今天，一个企业的成功不仅仅取决于其自身的实力，还取决于其与整个供应链的合作关系。只有通过与供应链上的各方建立互利共赢的关系，才能实现真正的可持续发展。