差差差很疼30分钟的动漫：田园生活与音乐的奇妙碰撞，感受不一样的乡村魅力！

400电话：123456（点击咨询）

差差差很疼30分钟的动漫：田园生活与音乐的奇妙碰撞，感受不一样的乡村魅力！各观看免费《今日汇总》

差差差很疼30分钟的动漫：田园生活与音乐的奇妙碰撞，感受不一样的乡村魅力！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

差差差很疼30分钟的动漫：田园生活与音乐的奇妙碰撞，感受不一样的乡村魅力！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

差差差很疼30分钟的动漫：田园生活与音乐的奇妙碰撞，感受不一样的乡村魅力！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

差差差很疼30分钟的动漫：田园生活与音乐的奇妙碰撞，感受不一样的乡村魅力！各区点热线观看免费《今日发布》

差差差很疼30分钟的动漫：田园生活与音乐的奇妙碰撞，感受不一样的乡村魅力！电话

7天观看免费人工电话为您、差差差很疼30分钟的动漫：田园生活与音乐的奇妙碰撞，感受不一样的乡村魅力！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

差差差很疼30分钟的动漫：田园生活与音乐的奇妙碰撞，感受不一样的乡村魅力！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

差差差很疼30分钟的动漫：田园生活与音乐的奇妙碰撞，感受不一样的乡村魅力！电话区域：

桂林市(龙胜各族自治县、兴安县、雁山区、象山区、恭城瑶族自治县、灌阳县、叠彩区、全州县、灵川县、平乐县、秀峰区、永福县、七星区、阳朔县、荔浦市、临桂区、资源县)

临汾市(曲沃县、吉县、大宁县、古县、尧都区、隰县、侯马市、翼城县、安泽县、乡宁县、洪洞县、永和县、浮山县、襄汾县、汾西县、蒲县、霍州市)

德州市(临邑县、乐陵市、夏津县、陵城区、平原县、齐河县、宁津县、禹城市、武城县、德城区、庆云县)

柳州市(鱼峰区、三江侗族自治县、城中区、融水苗族自治县、柳江区、柳北区、鹿寨县、柳城县、柳南区、融安县)  株洲市(渌口区、茶陵县、芦淞区、炎陵县、攸县、荷塘区、天元区、石峰区、醴陵市)

攀枝花市(西区、东区、仁和区、盐边县、米易县)

黑河市(逊克县、五大连池市、孙吴县、爱辉区、嫩江市、北安市)

益阳市(安化县、桃江县、沅江市、南县、资阳区、赫山区)

大理白族自治州(祥云县、漾濞彝族自治县、永平县、宾川县、弥渡县、鹤庆县、云龙县、洱源县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、大理市、剑川县)  红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、蒙自市、开远市、红河县、弥勒市、河口瑶族自治县、泸西县、绿春县、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、石屏县、元阳县)

重庆市(黔江区、綦江区、巫山县、涪陵区、永川区、渝北区、垫江县、江北区、奉节县、秀山土家族苗族自治县、大足区、渝中区、云阳县、彭水苗族土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、石柱土家族自治县、丰都县、武隆区、南岸区、开州区、忠县、巴南区、梁平区、巫溪县、南川区、长寿区、沙坪坝区、北碚区、璧山区、九龙坡区、铜梁区、江津区、万州区、潼南区、荣昌区、合川区、城口县、大渡口区)

澳门特别行政区

盘锦市(大洼区、盘山县、兴隆台区、双台子区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

泉州市(德化县、石狮市、永春县、安溪县、鲤城区、金门县、丰泽区、洛江区、南安市、惠安县、晋江市、泉港区)

南昌市(新建区、青山湖区、青云谱区、红谷滩区、西湖区、安义县、东湖区、进贤县、南昌县)

西宁市(湟中区、城中区、湟源县、大通回族土族自治县、城北区、城东区、城西区)

亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)

商丘市(宁陵县、民权县、永城市、睢县、虞城县、柘城县、夏邑县、睢阳区、梁园区)

潍坊市(临朐县、高密市、诸城市、潍城区、昌邑市、寒亭区、青州市、奎文区、坊子区、安丘市、昌乐县、寿光市)

韶关市(乳源瑶族自治县、南雄市、浈江区、仁化县、曲江区、始兴县、翁源县、乐昌市、新丰县、武江区)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

兰州市(永登县、红古区、西固区、七里河区、榆中县、城关区、皋兰县、安宁区)

北海市(铁山港区、合浦县、海城区、银海区)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

邯郸市(肥乡区、广平县、馆陶县、临漳县、复兴区、邱县、鸡泽县、涉县、曲周县、丛台区、大名县、永年区、成安县、武安市、峰峰矿区、魏县、邯山区、磁县)

蚌埠市(五河县、龙子湖区、禹会区、固镇县、怀远县、蚌山区、淮上区)

威海市(环翠区、荣成市、文登区、乳山市)

鹤岗市(南山区、向阳区、兴山区、东山区、兴安区、绥滨县、萝北县、工农区)

400电话：123456（点击咨询）

差差差很疼30分钟的动漫：田园生活与音乐的奇妙碰撞，感受不一样的乡村魅力！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

差差差很疼30分钟的动漫：田园生活与音乐的奇妙碰撞，感受不一样的乡村魅力！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

差差差很疼30分钟的动漫：田园生活与音乐的奇妙碰撞，感受不一样的乡村魅力！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

差差差很疼30分钟的动漫：田园生活与音乐的奇妙碰撞，感受不一样的乡村魅力！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

差差差很疼30分钟的动漫：田园生活与音乐的奇妙碰撞，感受不一样的乡村魅力！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

差差差很疼30分钟的动漫：田园生活与音乐的奇妙碰撞，感受不一样的乡村魅力！电话

7天观看免费人工电话为您、差差差很疼30分钟的动漫：田园生活与音乐的奇妙碰撞，感受不一样的乡村魅力！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

差差差很疼30分钟的动漫：田园生活与音乐的奇妙碰撞，感受不一样的乡村魅力！中心2025已更新(今日/推荐)

差差差很疼30分钟的动漫：田园生活与音乐的奇妙碰撞，感受不一样的乡村魅力！电话区域：

扬州市(广陵区、高邮市、邗江区、江都区、宝应县、仪征市)

崇左市(天等县、宁明县、龙州县、江州区、扶绥县、凭祥市、大新县)

牡丹江市(阳明区、东宁市、海林市、东安区、宁安市、爱民区、西安区、林口县、穆棱市、绥芬河市)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)  长治市(潞城区、沁源县、屯留区、武乡县、长子县、平顺县、上党区、壶关县、潞州区、沁县、黎城县、襄垣县)

新乡市(卫滨区、卫辉市、牧野区、获嘉县、辉县市、原阳县、新乡县、长垣市、红旗区、封丘县、延津县、凤泉区)

阜新市(新邱区、清河门区、海州区、太平区、细河区、彰武县、阜新蒙古族自治县)

辽阳市(太子河区、灯塔市、宏伟区、白塔区、弓长岭区、辽阳县、文圣区)铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)

西安市(雁塔区、临潼区、新城区、莲湖区、高陵区、阎良区、灞桥区、长安区、蓝田县、碑林区、周至县、未央区、鄠邑区)  汕尾市(城区、陆河县、陆丰市、海丰县)

赣州市(南康区、石城县、章贡区、瑞金市、龙南市、全南县、定南县、大余县、赣县区、信丰县、上犹县、寻乌县、于都县、兴国县、崇义县、会昌县、安远县、宁都县)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、晴隆县、安龙县、兴仁市、册亨县、兴义市、贞丰县、望谟县)

喀什地区(伽师县、叶城县、巴楚县、喀什市、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、岳普湖县、泽普县、莎车县、疏附县、英吉沙县)黄石市(铁山区、黄石港区、下陆区、西塞山区、大冶市、阳新县)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、若羌县、焉耆回族自治县、轮台县、且末县、库尔勒市、和硕县、和静县、博湖县)

烟台市(芝罘区、莱山区、龙口市、栖霞市、招远市、牟平区、海阳市、蓬莱区、莱州市、莱阳市、福山区)

湛江市(廉江市、雷州市、吴川市、徐闻县、赤坎区、遂溪县、坡头区、麻章区、霞山区)

钦州市(灵山县、浦北县、钦北区、钦南区)

鞍山市(台安县、千山区、铁西区、岫岩满族自治县、铁东区、立山区、海城市)

儋州市

盐城市(射阳县、亭湖区、响水县、大丰区、盐都区、阜宁县、滨海县、东台市、建湖县)

天津市(河东区、红桥区、宁河区、和平区、蓟州区、北辰区、西青区、津南区、河西区、静海区、南开区、河北区、武清区、滨海新区、宝坻区、东丽区)

巴彦淖尔市(临河区、五原县、磴口县、乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特中旗、乌拉特后旗)

固原市(原州区、西吉县、彭阳县、泾源县、隆德县)

保定市(定州市、涿州市、蠡县、定兴县、安新县、竞秀区、安国市、满城区、容城县、曲阳县、清苑区、雄县、博野县、涞水县、高碑店市、阜平县、高阳县、涞源县、莲池区、顺平县、徐水区、唐县、易县、望都县)

绍兴市(新昌县、嵊州市、上虞区、越城区、诸暨市、柯桥区)

南通市(启东市、如东县、如皋市、崇川区、海安市、通州区、海门区)

商洛市(丹凤县、洛南县、柞水县、商州区、山阳县、商南县、镇安县)

广西壮族自治区

日照市(五莲县、东港区、莒县、岚山区)

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/木予

　　连锁餐饮品牌九毛九近日发布2024年度业绩公告。报告期内，公司实现总营收60.74亿元，同比微增1.5%，归母净利润却同比暴跌87.7%至5580.70万元；餐厅总数量虽然较2023年净新增81家，但主品牌九毛九门店年内净减少6家，太二、怂火锅仅分别净新增56家、18家，远低于年初制定的95-120家、35-40家目标。

　　尽管业绩承重压，九毛九还是拿出了当期净利润的92.5%进行分红。公告显示，公司董事会建议派付截至2024年12月31日止年度的末期股息每股普通股0.02港元，以及特别股息每股普通股0.02港元以庆祝集团成立三十周年，总规模折合人民币5162万元，与2023年逾2亿元的现金分红相比骤降74.6%。

　　派息计划看似慷慨，但股东实际收益大幅缩水，投资者们并不买账。年报发布后，九毛九的股价走势持续低迷。截至发稿日前收盘，公司每股价格约2.60港元，较年报发布前累计跌去超14个百分点，比2020年上市发行价降约六成；最新市值已不足40亿港元，与最高点相比蒸发93.4%。

　　核心品牌翻座率、人均消费双降同店日均销售额连续四个季度下滑

　　净利润“断崖式”下跌的症结，或在于两大关键原因。

　　其一，品牌红利退潮。据国家统计局数据显示，2024年国内餐饮收入共55718亿元，同比增长5.3%，年营收200万元以上的餐饮企业收入共15298亿元，同比增长3.0%，而2023年两项指标增速分别20.4%、20.9%。与此同时，2024年国内新注册餐饮企业数量共357.4万家，餐饮企业存量达1680.6万家新高。

　　僧多粥少，行业内部竞争愈发激烈，九毛九的三大核心品牌九毛九西北菜、太二酸菜鱼和怂火锅厂的经营效率却每况愈下。结合往期财报披露的数据来看，2024年九毛九、太二和怂火锅的人均消费分别为55元、71元、103元，较2023年下降5.2%、5.3%、8.8%。其中，九毛九人均消费已跌回2022年疫情期间同等水平，太二和怂火锅同指标均创下自成立以来的最低点。

　　然而，价格一降再降也没能留住消费者。报告期内，九毛九、太二和怂火锅的翻座率分别录得1.7次/天、2.5次/天、2.0次/天，与2023年相比缩减5.6%、16.7%、28.6%。值得一提的是，太二2018年横空出世之际每天翻座率高达4.9次，怂火锅2023年翻座率也一度逼近每天3次，昔日商场的“网红排队王”如今风光不再。

　　客单价、客流量双双走低，同店销售额自然不容乐观。2024年，九毛九和太二的同店销售额分别为4.53亿元、33.09亿元，同比下降13.0%、18.8%。曾被寄予厚望成为第二增长曲线的怂火锅，同店销售额从2023年的5.09亿元下滑至3.48亿元，降幅超31%。分季度来看，九毛九、太二和怂火锅同店日均销售额连续四个季度同比负增长，怂火锅更是一连三个季度降幅超30%。

　　核心品牌表现不及预期，直接对九毛九收入端造成冲击。2024年，公司的餐厅经营收入合计48.80亿元，同比减少3.7%，对总营收的贡献从84.6%直接降至80.4%。

　　其二，成本结构恶化。2024年，九毛九终止经营并转让了两个经营不善的子品牌——轻奢粤菜那未大叔是大厨和酸汤烤鱼赖美丽，因闭店而产生的物业、厂房及设备减值亏损高达1.12亿元。尽管如此，公司还是没有放弃尝试新副牌。此前推出的高端牛肉火锅赏鲜悦木，每天只接待30位顾客，用餐需要提前预约，人均消费直逼千元；新开业的山外面贵州酸汤火锅，门店选址、大小和装修风格都与怂火锅类似，截至2024年末已开出20家餐厅。

　　另一方面，九毛九对老品牌太二和怂火锅进行了升级，试水“鲜活”概念，对抗长久以来的预制菜争议。据公开报道显示，太二近日在广州新开了三家门店，主打鱼、鲜鸡和鲜牛肉。怂火锅的菜单上也出现了现杀牛蛙、鲜切黄牛肉、现开生蚝等新鲜食材，从处理到上桌不超过2小时。

　　新品牌积极拓店和“鲜活升级”策略，导致九毛九2024年所用原材料及耗材、员工成本及租金相关支出合计达46.19亿元，与2023年相比整体增长7.2%，远超同期收入增速。餐厅运营的“三座大山”占总营收比例由72.0%提升至76.0%，店铺层面经营利润锐减30.5%至7.48亿元。

　　开放加盟下沉水土不服出海扩张多年收效甚微

　　为了挽回颓势，一直坚持直营的九毛九，2024年2月首次宣布开放太二品牌加盟，新孵化的山外面贵州酸汤火锅（下文简称：山外面）更是以加盟为核心打造的模型。据公开报道披露，太二在国内主要面对新疆、西藏、台湾等省份及机场、高铁等交通枢纽场景测试加盟模式，成功后再拓展到其他省份。山外面则致力于在国内一线、新一线及二线城市寻找合作伙伴，一口气锁定了全国60个商场。

　　不过，回顾公司加盟业务，这一年的进展似乎很难令人满意。截至2024年12月31日，太二只开出了11家加盟店。据窄门餐眼数据显示，对比开放加盟前，太二在三线及以下城市的门店占比仅微增0.1%，乡镇店和交通枢纽店占比增长不足1%。山外面的加盟店也仅有16家，主要分布在“大本营”广东附近的华南地区。换而言之，太二在下沉市场的渗透力度非常有限，山外面仍处于品牌发展初期。

　　该现象背后的根本矛盾，在于太二和山外面高成本模式与低容错市场的错配。据悉，太二一次性加盟投资成本高达300万元，包括25万元加盟费、10万元保证金、25万元新店服务支持费及运营管理费，且门店必须选址大型商业中心，面积限制在180-250平方米。山外面的合作条件同样严苛，加盟商需提供300万元以上合法资金或2000万可变现资产证明，并具备3-5年知名商业项目经验及5-15家店的管理经验。

　　极高的资金门槛远超下沉市场中小投资者的承受范围，低线城市优质商圈资源稀缺、租金议价能力较弱，进一步挤压加盟商的盈利空间。尤其山外面采取的“合作方主导经营+一年后回购”模式，加盟商前期需承担经营风险，后期收益分成机制却不明确，一年后才能选择转正或退出，种种不确定性抑制了投资者的积极性。叠加自营店经营堪忧、酸菜鱼和火锅赛道步入存量竞争等不利因素，太二和山外面对于加盟商的品牌吸引力显著减弱。

　　海外也没能成为“应许之地”。早在2021年，太二就高调进军东南亚和北美，苦心经营四年后目前却只有30家门店，近一年净新增12家，九成以上为加盟店。与众多中国餐饮品牌类似，太二出海首站选在新加坡，后逐步延伸至马来西亚、泰国和印度尼西亚，东南亚地区累计开设15家门店，约占海外门店总数的一半。

　　2024年财报虽然没有单独披露太二的海外业绩，但就经营数据而言，2024年第二季度至第四季度，品牌其它地区餐厅翻台率已从每天4.4次降至4.2次，人均消费也从162元减少至155元，显露疲态。不难预想，供应链本土化不足、文化适应性待提高和餐厅管理半径拉长，是太二出海面临的巨大挑战。

　　据最新运营公告显示，2025年第一季度，九毛九各品牌的经营依旧毫无起色。太二、九毛九餐厅数量连续两个季度净减，山外面在营餐厅总数不增反降至18家。包括怂火锅在内的核心品牌自营店同店日均销售额再次出现双位数下跌，太二海外餐厅翻台率首次降至4.0次/天以内，人均消费环比下降0.6%。在品牌红利消退、成本高企与市场厮杀的多重困境下，九毛九的转型突围之路，或许比想象中更为漫长。