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乌兰察布市(卓资县、商都县、丰镇市、四子王旗、兴和县、察哈尔右翼前旗、化德县、察哈尔右翼后旗、集宁区、凉城县、察哈尔右翼中旗)

雅安市(汉源县、芦山县、宝兴县、天全县、荥经县、雨城区、名山区、石棉县)

汕尾市(海丰县、陆丰市、城区、陆河县)

三亚市(崖州区、吉阳区、天涯区、海棠区)  朔州市(应县、平鲁区、朔城区、右玉县、山阴县、怀仁市)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、陇川县、盈江县、瑞丽市、芒市)

周口市(项城市、商水县、淮阳区、西华县、扶沟县、郸城县、川汇区、太康县、鹿邑县、沈丘县)

锦州市(凌海市、义县、古塔区、太和区、北镇市、黑山县、凌河区)

荆门市(东宝区、钟祥市、京山市、掇刀区、沙洋县)  菏泽市(鄄城县、东明县、牡丹区、郓城县、单县、曹县、成武县、定陶区、巨野县)

嘉峪关市

沧州市(献县、河间市、黄骅市、沧县、运河区、孟村回族自治县、肃宁县、南皮县、青县、东光县、吴桥县、泊头市、盐山县、新华区、任丘市、海兴县)

青岛市(市北区、市南区、莱西市、李沧区、胶州市、即墨区、黄岛区、平度市、城阳区、崂山区)

漳州市(龙海区、龙文区、诏安县、云霄县、长泰区、东山县、漳浦县、芗城区、南靖县、华安县、平和县)

郑州市(二七区、登封市、上街区、金水区、中牟县、新密市、巩义市、新郑市、管城回族区、中原区、惠济区、荥阳市)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、海拉尔区、扎赉诺尔区、牙克石市、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、满洲里市、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、根河市、扎兰屯市、鄂伦春自治旗)

泉州市(德化县、洛江区、安溪县、石狮市、鲤城区、金门县、惠安县、南安市、泉港区、永春县、丰泽区、晋江市)

毕节市(黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、赫章县、七星关区、大方县、织金县、纳雍县)

汉中市(城固县、勉县、洋县、镇巴县、西乡县、佛坪县、南郑区、宁强县、略阳县、留坝县、汉台区)

承德市(围场满族蒙古族自治县、双滦区、滦平县、双桥区、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、隆化县、鹰手营子矿区、平泉市、兴隆县、承德县)

阳江市(阳东区、阳西县、江城区、阳春市)

大理白族自治州(宾川县、大理市、剑川县、弥渡县、云龙县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、永平县、祥云县、南涧彝族自治县、洱源县、漾濞彝族自治县)

西安市(莲湖区、长安区、灞桥区、高陵区、碑林区、雁塔区、蓝田县、未央区、阎良区、临潼区、鄠邑区、周至县、新城区)

阳泉市(矿区、平定县、盂县、城区、郊区)

永州市(新田县、冷水滩区、江永县、东安县、祁阳市、蓝山县、宁远县、双牌县、零陵区、道县、江华瑶族自治县)

石河子市(图木舒克市、白杨市、阿拉尔市、五家渠市、北屯市、双河市、铁门关市、昆玉市、新星市、可克达拉市、胡杨河市)

铜川市(王益区、耀州区、印台区、宜君县)

深圳市(盐田区、光明区、宝安区、罗湖区、龙岗区、坪山区、福田区、龙华区、南山区)

儋州市

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本溪市(本溪满族自治县、南芬区、溪湖区、平山区、桓仁满族自治县、明山区)

南阳市(唐河县、卧龙区、内乡县、镇平县、淅川县、方城县、南召县、桐柏县、宛城区、邓州市、西峡县、新野县、社旗县)

遂宁市(船山区、蓬溪县、大英县、射洪市、安居区)

葫芦岛市(龙港区、南票区、建昌县、绥中县、连山区、兴城市)  丽水市(缙云县、松阳县、遂昌县、青田县、云和县、景宁畲族自治县、龙泉市、庆元县、莲都区)

镇江市(句容市、扬中市、润州区、京口区、丹阳市、丹徒区)

株洲市(荷塘区、醴陵市、茶陵县、石峰区、炎陵县、渌口区、攸县、天元区、芦淞区)

铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)三明市(三元区、大田县、永安市、宁化县、将乐县、清流县、明溪县、沙县区、尤溪县、泰宁县、建宁县)

广元市(青川县、利州区、昭化区、旺苍县、苍溪县、剑阁县、朝天区)  滨州市(沾化区、邹平市、阳信县、博兴县、惠民县、无棣县、滨城区)

忻州市(河曲县、代县、原平市、偏关县、保德县、忻府区、静乐县、宁武县、五台县、定襄县、神池县、岢岚县、五寨县、繁峙县)

北海市(铁山港区、海城区、银海区、合浦县)

兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗)张家界市(永定区、慈利县、桑植县、武陵源区)

福州市(长乐区、闽清县、鼓楼区、连江县、晋安区、罗源县、台江区、平潭县、仓山区、闽侯县、马尾区、永泰县、福清市)

平顶山市(舞钢市、鲁山县、宝丰县、湛河区、新华区、汝州市、叶县、石龙区、郏县、卫东区)

南平市(顺昌县、政和县、延平区、光泽县、建阳区、武夷山市、邵武市、浦城县、松溪县、建瓯市)

西宁市(湟中区、城西区、大通回族土族自治县、城中区、湟源县、城北区、城东区)

安康市(石泉县、汉滨区、紫阳县、岚皋县、汉阴县、平利县、镇坪县、旬阳市、白河县、宁陕县)

日喀则市(聂拉木县、岗巴县、谢通门县、拉孜县、定结县、昂仁县、白朗县、南木林县、江孜县、吉隆县、定日县、萨迦县、萨嘎县、桑珠孜区、仲巴县、亚东县、仁布县、康马县)

大连市(甘井子区、长海县、庄河市、瓦房店市、旅顺口区、普兰店区、金州区、沙河口区、中山区、西岗区)

遵义市(播州区、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、正安县、余庆县、红花岗区、习水县、凤冈县、汇川区、湄潭县、仁怀市、绥阳县、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县)

宁波市(江北区、余姚市、宁海县、鄞州区、海曙区、奉化区、象山县、北仑区、慈溪市、镇海区)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、文昌市、临高县、定安县、万宁市、乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、东方市、昌江黎族自治县、琼海市、屯昌县、澄迈县)

怀化市(麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、辰溪县、新晃侗族自治县、会同县、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、溆浦县、鹤城区、中方县、洪江市、芷江侗族自治县)

邯郸市(磁县、复兴区、武安市、峰峰矿区、临漳县、肥乡区、大名县、鸡泽县、邱县、曲周县、永年区、邯山区、魏县、广平县、成安县、丛台区、涉县、馆陶县)

绵阳市(盐亭县、北川羌族自治县、江油市、三台县、涪城区、安州区、游仙区、平武县、梓潼县)

景德镇市(乐平市、昌江区、浮梁县、珠山区)

淮南市(潘集区、田家庵区、八公山区、寿县、谢家集区、大通区、凤台县)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、罗甸县、长顺县、三都水族自治县、平塘县、惠水县、都匀市、荔波县、龙里县、独山县、贵定县、福泉市)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”