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银川市(西夏区、永宁县、灵武市、兴庆区、贺兰县、金凤区)

儋州市

抚州市(临川区、金溪县、广昌县、资溪县、南城县、崇仁县、宜黄县、乐安县、南丰县、东乡区、黎川县)

盐城市(大丰区、建湖县、射阳县、亭湖区、滨海县、响水县、阜宁县、盐都区、东台市)  克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿合奇县、阿图什市)

曲靖市(罗平县、会泽县、富源县、沾益区、马龙区、陆良县、宣威市、师宗县、麒麟区)

永州市(冷水滩区、宁远县、祁阳市、江永县、新田县、蓝山县、东安县、零陵区、江华瑶族自治县、双牌县、道县)

阜新市(太平区、细河区、清河门区、彰武县、海州区、新邱区、阜新蒙古族自治县)

上海市(普陀区、崇明区、静安区、长宁区、虹口区、金山区、嘉定区、浦东新区、闵行区、宝山区、徐汇区、奉贤区、青浦区、杨浦区、黄浦区、松江区)  日喀则市(谢通门县、岗巴县、拉孜县、定日县、桑珠孜区、昂仁县、吉隆县、聂拉木县、南木林县、白朗县、萨迦县、萨嘎县、仁布县、定结县、江孜县、亚东县、康马县、仲巴县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

铜仁市(万山区、石阡县、印江土家族苗族自治县、碧江区、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、江口县、思南县、德江县、松桃苗族自治县)

广州市(花都区、增城区、番禺区、南沙区、白云区、荔湾区、黄埔区、越秀区、天河区、海珠区、从化区)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、中方县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、沅陵县、鹤城区、溆浦县、芷江侗族自治县、洪江市、会同县、通道侗族自治县、辰溪县)

泸州市(纳溪区、古蔺县、叙永县、江阳区、合江县、龙马潭区、泸县)

梅州市(兴宁市、梅县区、梅江区、平远县、蕉岭县、大埔县、五华县、丰顺县)

齐齐哈尔市(昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、建华区、泰来县、铁锋区、克山县、龙江县、讷河市、克东县、富拉尔基区、甘南县、拜泉县、碾子山区、龙沙区、依安县、富裕县)

天津市(红桥区、东丽区、北辰区、河西区、津南区、河北区、滨海新区、静海区、河东区、武清区、和平区、蓟州区、西青区、宁河区、宝坻区、南开区)

来宾市(合山市、忻城县、金秀瑶族自治县、兴宾区、武宣县、象州县)

果洛藏族自治州(久治县、班玛县、玛多县、达日县、甘德县、玛沁县)

绵阳市(安州区、游仙区、盐亭县、江油市、北川羌族自治县、梓潼县、平武县、涪城区、三台县)

滨州市(无棣县、邹平市、滨城区、惠民县、博兴县、阳信县、沾化区)

雅安市(雨城区、汉源县、石棉县、宝兴县、芦山县、荥经县、天全县、名山区)

延安市(志丹县、宜川县、甘泉县、子长市、洛川县、宝塔区、吴起县、延川县、延长县、黄陵县、安塞区、富县、黄龙县)

西藏自治区

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、通海县、澄江市、峨山彝族自治县、江川区、新平彝族傣族自治县、红塔区、易门县)

海东市(互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、乐都区)

福州市(闽清县、连江县、马尾区、鼓楼区、福清市、闽侯县、平潭县、长乐区、仓山区、罗源县、晋安区、台江区、永泰县)

南充市(顺庆区、嘉陵区、营山县、仪陇县、蓬安县、西充县、南部县、高坪区、阆中市)

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阿坝藏族羌族自治州(茂县、理县、阿坝县、马尔康市、汶川县、黑水县、九寨沟县、小金县、红原县、金川县、若尔盖县、松潘县、壤塘县)

济南市(长清区、历城区、天桥区、济阳区、槐荫区、钢城区、市中区、历下区、平阴县、莱芜区、章丘区、商河县)

郑州市(巩义市、惠济区、中原区、上街区、荥阳市、登封市、金水区、新密市、管城回族区、二七区、新郑市、中牟县)

咸阳市(三原县、礼泉县、永寿县、彬州市、淳化县、兴平市、乾县、长武县、泾阳县、渭城区、杨陵区、武功县、旬邑县、秦都区)  丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、古城区、华坪县、玉龙纳西族自治县)

梧州市(蒙山县、藤县、长洲区、苍梧县、龙圩区、万秀区、岑溪市)

廊坊市(永清县、霸州市、安次区、固安县、三河市、广阳区、香河县、大厂回族自治县、文安县、大城县)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)阿里地区(噶尔县、普兰县、改则县、札达县、措勤县、革吉县、日土县)

本溪市(明山区、南芬区、本溪满族自治县、平山区、溪湖区、桓仁满族自治县)  内蒙古自治区

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、玛纳斯县、昌吉市、呼图壁县、阜康市、木垒哈萨克自治县、奇台县)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、黄平县、天柱县、镇远县、剑河县、黎平县、从江县、麻江县、岑巩县、三穗县、雷山县、台江县、丹寨县、榕江县、施秉县、凯里市)

贵港市(平南县、港南区、港北区、覃塘区、桂平市)香港特别行政区

咸宁市(崇阳县、嘉鱼县、赤壁市、咸安区、通城县、通山县)

镇江市(丹徒区、润州区、丹阳市、句容市、扬中市、京口区)

平顶山市(叶县、石龙区、新华区、舞钢市、卫东区、汝州市、郏县、宝丰县、鲁山县、湛河区)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

临汾市(浮山县、翼城县、霍州市、洪洞县、侯马市、汾西县、襄汾县、曲沃县、安泽县、乡宁县、永和县、吉县、蒲县、大宁县、尧都区、古县、隰县)

张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)

成都市(简阳市、郫都区、锦江区、金牛区、新津区、武侯区、温江区、崇州市、大邑县、金堂县、新都区、邛崃市、彭州市、成华区、蒲江县、龙泉驿区、青羊区、都江堰市、青白江区、双流区)

潍坊市(坊子区、临朐县、潍城区、奎文区、诸城市、昌乐县、寒亭区、高密市、安丘市、青州市、寿光市、昌邑市)

安顺市(平坝区、西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、牙克石市、海拉尔区、扎兰屯市、满洲里市、根河市、阿荣旗、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

酒泉市(瓜州县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃州区、金塔县)

洛阳市(瀍河回族区、洛宁县、宜阳县、老城区、栾川县、洛龙区、伊川县、汝阳县、新安县、西工区、嵩县、涧西区、孟津区、偃师区)

黑河市(北安市、孙吴县、逊克县、嫩江市、爱辉区、五大连池市)

辽阳市(弓长岭区、灯塔市、文圣区、辽阳县、白塔区、太子河区、宏伟区)

温州市(龙湾区、乐清市、苍南县、瑞安市、文成县、龙港市、瓯海区、洞头区、永嘉县、平阳县、鹿城区、泰顺县)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、河口瑶族自治县、蒙自市、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、石屏县、红河县、弥勒市、个旧市、元阳县、建水县、绿春县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。