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来宾市(武宣县、合山市、兴宾区、忻城县、金秀瑶族自治县、象州县)

五指山市(万宁市、琼海市、屯昌县、昌江黎族自治县、东方市、文昌市、定安县、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、澄迈县、临高县、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县)

新疆维吾尔自治区

烟台市(海阳市、栖霞市、蓬莱区、招远市、牟平区、芝罘区、莱山区、莱州市、莱阳市、龙口市、福山区)  黄山市(休宁县、歙县、徽州区、屯溪区、祁门县、黟县、黄山区)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

汕尾市(城区、海丰县、陆河县、陆丰市)

通辽市(扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、开鲁县、科尔沁区、奈曼旗、库伦旗)

三门峡市(渑池县、卢氏县、义马市、灵宝市、陕州区、湖滨区)  盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)

安庆市(岳西县、怀宁县、宜秀区、潜山市、大观区、迎江区、太湖县、望江县、宿松县、桐城市)

毕节市(金沙县、纳雍县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、黔西市、七星关区、织金县)

衡阳市(石鼓区、衡阳县、常宁市、珠晖区、祁东县、南岳区、蒸湘区、衡山县、衡东县、耒阳市、雁峰区、衡南县)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

岳阳市(岳阳楼区、岳阳县、平江县、湘阴县、华容县、临湘市、云溪区、君山区、汨罗市)

绥化市(兰西县、肇东市、北林区、安达市、望奎县、青冈县、绥棱县、海伦市、庆安县、明水县)

六安市(霍山县、叶集区、金安区、霍邱县、舒城县、裕安区、金寨县)

孝感市(大悟县、孝昌县、云梦县、应城市、安陆市、汉川市、孝南区)

韶关市(南雄市、翁源县、浈江区、新丰县、乐昌市、始兴县、乳源瑶族自治县、曲江区、仁化县、武江区)

嘉兴市(南湖区、平湖市、海盐县、桐乡市、海宁市、秀洲区、嘉善县)

佳木斯市(同江市、桦川县、抚远市、郊区、向阳区、桦南县、汤原县、东风区、富锦市、前进区)

文山壮族苗族自治州(西畴县、丘北县、麻栗坡县、富宁县、广南县、文山市、砚山县、马关县)

焦作市(武陟县、修武县、中站区、孟州市、解放区、博爱县、马村区、沁阳市、山阳区、温县)

十堰市(房县、茅箭区、张湾区、竹山县、竹溪县、郧阳区、郧西县、丹江口市)

曲靖市(富源县、陆良县、师宗县、会泽县、沾益区、麒麟区、宣威市、马龙区、罗平县)

西宁市(湟中区、城东区、城北区、大通回族土族自治县、城中区、城西区、湟源县)

商洛市(商州区、丹凤县、柞水县、山阳县、商南县、洛南县、镇安县)

嘉峪关市

临夏回族自治州(永靖县、康乐县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、和政县、广河县、东乡族自治县)

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保山市(施甸县、腾冲市、隆阳区、昌宁县、龙陵县)

大连市(瓦房店市、甘井子区、旅顺口区、中山区、普兰店区、长海县、沙河口区、西岗区、金州区、庄河市)

攀枝花市(西区、米易县、东区、盐边县、仁和区)

开封市(鼓楼区、祥符区、尉氏县、龙亭区、杞县、兰考县、通许县、禹王台区、顺河回族区)  巴中市(恩阳区、通江县、巴州区、平昌县、南江县)

阿勒泰地区(福海县、青河县、吉木乃县、哈巴河县、布尔津县、阿勒泰市、富蕴县)

三明市(大田县、建宁县、三元区、永安市、宁化县、明溪县、沙县区、泰宁县、清流县、将乐县、尤溪县)

武汉市(江夏区、东西湖区、青山区、汉阳区、江岸区、新洲区、硚口区、洪山区、汉南区、江汉区、蔡甸区、黄陂区、武昌区)包头市(白云鄂博矿区、青山区、石拐区、土默特右旗、九原区、固阳县、东河区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗)

云浮市(新兴县、罗定市、郁南县、云安区、云城区)  巴彦淖尔市(杭锦后旗、临河区、乌拉特中旗、磴口县、乌拉特前旗、乌拉特后旗、五原县)

北海市(海城区、银海区、合浦县、铁山港区)

黄冈市(浠水县、团风县、麻城市、黄梅县、武穴市、红安县、黄州区、英山县、罗田县、蕲春县)

青岛市(平度市、市南区、即墨区、崂山区、黄岛区、李沧区、莱西市、市北区、胶州市、城阳区)抚顺市(抚顺县、新抚区、顺城区、清原满族自治县、望花区、新宾满族自治县、东洲区)

邯郸市(大名县、广平县、邱县、肥乡区、丛台区、魏县、复兴区、成安县、邯山区、磁县、武安市、馆陶县、峰峰矿区、鸡泽县、临漳县、曲周县、涉县、永年区)

和田地区(和田市、民丰县、墨玉县、洛浦县、于田县、策勒县、皮山县、和田县)

广西壮族自治区

内蒙古自治区

济南市(商河县、章丘区、历下区、济阳区、平阴县、长清区、槐荫区、钢城区、历城区、莱芜区、市中区、天桥区)

鄂尔多斯市(杭锦旗、乌审旗、准格尔旗、康巴什区、东胜区、鄂托克旗、达拉特旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗)

四平市(伊通满族自治县、铁东区、铁西区、双辽市、梨树县)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区)

泉州市(晋江市、石狮市、南安市、泉港区、洛江区、德化县、安溪县、惠安县、金门县、永春县、丰泽区、鲤城区)

赤峰市(宁城县、敖汉旗、红山区、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、克什克腾旗、松山区、巴林左旗、喀喇沁旗、翁牛特旗、林西县)

自贡市(荣县、自流井区、沿滩区、富顺县、大安区、贡井区)

滨州市(惠民县、沾化区、无棣县、博兴县、滨城区、邹平市、阳信县)

吉林市(磐石市、永吉县、舒兰市、船营区、蛟河市、桦甸市、丰满区、龙潭区、昌邑区)

日照市(五莲县、岚山区、莒县、东港区)

汕头市(金平区、澄海区、南澳县、潮阳区、濠江区、龙湖区、潮南区)

长沙市(天心区、开福区、芙蓉区、岳麓区、宁乡市、雨花区、长沙县、望城区、浏阳市)

　　要点

　　爱马仕奢侈品手袋、围巾和其他商品在美国的价格将从5月1日起上涨。

　　该公司在周四的分析师电话会议上表示，将寻求“完全抵消”美国总统唐纳德・特朗普全面征收10%关税的影响——目前还不包括欧盟可能面临的20%关税。

　　本周早些时候，爱马仕超越法国竞争对手路威酩轩集团（LVMH），成为全球市值最大的奢侈品公司。

　　法国奢侈品集团爱马仕的财务主管周四表示，为了抵消唐纳德・特朗普总统关税的影响，爱马仕将从5月初开始提高其在美国的产品价格。

　　爱马仕本周早些时候超越竞争对手路威酩轩集团，成为全球市值最大的奢侈品公司。该公司以其柏金包和凯莉包以及售价数百美元的彩色围巾而闻名。其他产品包括珠宝、手表、鞋子、香水和化妆品。

　　爱马仕负责财务的执行副总裁埃里克・杜・哈尔古埃在周四公司发布第一季度业绩后的分析师电话会议上表示：“我们将实施的价格上涨仅针对美国，因为这是为了抵消仅适用于美国市场的关税，所以其他地区不会涨价。”

　　爱马仕表示，价格将从5月1日起上涨，旨在“完全抵消”白宫4月初征收的10%普遍关税的影响，而不是欧盟可能面临的20%关税，除非欧盟能在特朗普给予的90天缓期内达成新协议。

　　随着关税影响的显现，预计美国消费者将不得不应对从电子产品、服装到汽车和房屋等一系列商品价格上涨的问题。

　　爱马仕销售增长放缓

　　在其第一季度业绩中，爱马仕报告称在美洲地区的销售额增长了11%，该地区销售额在今年前三个月占其销售总收入的近17%。

　　德意志银行分析师在一份报告中表示，按固定汇率计算，第一季度总收入增长了7%，略低于普遍预期的8%至9%的增长幅度。这也表明其增长速度较2024年第四季度的17.6%有所放缓。

　　德意志银行分析师表示，尽管如此，业绩仍然“强劲”，销售疲软主要受手表和香水销售的影响，而花旗银行将其描述为“一个不错的结果”。

　　根据对伦敦证券交易所集团数据的计算，爱马仕股价在周四早盘交易中下跌了1.3%，市值降至2445亿欧元（2782亿美元）——略低于路威酩轩集团的2457亿欧元。

　　路威酩轩集团由法国亿万富翁阿尔诺家族控制，十年前曾试图收购爱马仕但未成功。尽管市值相当，但爱马仕的年营收还不到业务广泛的路威酩轩集团的五分之一，路威酩轩集团旗下拥有路易威登和迪奥等奢侈品牌、酩悦轩尼诗酒业、美国珠宝商蒂芙尼和美妆连锁店丝芙兰。

　　路威酩轩集团周二报告称，第一季度销售额意外下降，其占主导地位的时尚和皮革制品部门销售额出现下滑。

　　分析师预测，由于奢侈品行业有能力将增加的进口成本转嫁给高消费客户，因此该行业受关税的影响将比其他零售商小。然而，由于全球经济增长放缓或经济衰退担忧导致消费者支出普遍减少，他们将面临重大阻力。

1.3万亿超长期特别国债下周启动发行。

一季度经济数据出炉，叠加财政部披露1.3万亿元超长期特别国债发行安排，长债利率扰动增加。

4月17日，A股三大股指全面收涨，市场近4400只个股上涨。国债期货则全线收跌，银行间市场利率债现券收益率多数上行。截至记者发稿，30年期国债活跃券收益率上行2.7BP至1.885%。

除股债跷跷板效应外，财政部日前消息显示，2025年超长期特别国债将于4月24日启动，50年期品种将在下月迎来首发，债券供给端潜在压力受到市场关注。受访人士认为，超长期特别国债发行在市场预期之内，对债市的影响主要取决于流动性环境即货币政策配合情况。

考虑到一季度经济数据表现超预期后二季度或有所承压，加上配合财政政策的需要，不少机构预测宏观刺激政策或将加码，二季度成降准降息重要观察窗口，债市降准博弈持续。

1.3万亿超长期特别国债启动发行，长债利率波动加剧

4月17日，股债跷跷板效应明显，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.49%报119.440元，10年期主力合约跌0.15%报108.990元，5年期主力合约跌0.14%报106.255元，2年期主力合约跌0.08%报102.490元。

银行间市场利率债现券收益率多数上行。截至记者发稿，10年期国债活跃券“25附息国债04”收益率上行0.75BP至1.65%，30年期国债活跃券“24特别国债06”收益率上行2.7BP至1.885%，其他期限国债品种收益率也有不同程度上行。

此前一日（16日），超长期国债利率较中短端波动就明显加大，盘中30年期国债期货一度闪崩0.4%左右，随后震荡修复。从消息面来看，当日财政部公布了2025年一般国债、超长期特别国债发行有关安排。其中，超长期特别国债将于4月24日启动发行，20年期和30年期品种将率先发行。

16日，5年期和10年期国债活跃券收益率均下行1.25BP，分别降至1.485%和1.6425%，30年期“24特别国债06”收益率则上行0.3BP，收于1.858%。市场分析认为，超长期特别国债的潜在供给压力对债市长端利率带来一定干扰。

相比去年，今年的国债发行安排的披露时间更为靠前。2024年政府工作报告明确，从2024年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。2025年的政府工作报告则明确，今年拟发行1.3万亿元超长期特别国债，比去年增加3000亿元。

具体看发行安排，今年超长期特别国债仍分为20年期、30年期和50年期三种，发行期数分别为6期、12期、3期，发行时间分布在4月至10月，合计21期。其中，4月24日将首发20年期、30年期品种，5月23日将首发50年期品种，付息方式均为按半年付息。

对于债券供给侧带来的影响，中信证券FICC分析师丘远航对第一财经表示，超长期特别国债发行在市场预期内，对债市影响主要取决于流动性环境的配合情况。如果央行通过降准、买断式逆回购、买卖国债、降息等货币政策工具配合应对，预计市场能够有效地承接财政提前发力。

纵观4月以来，债券市场经历了关税反复，以及3月社融信贷、出口及一季度经济数据超预期等，以10年期国债为代表的长债利率由此前的1.80%逐步重新回到1.65%附近。华安证券固收分析师颜子琦认为，本轮行情较以往有所不同，长端当前没有明显利空，中短端则要观察银行资产负债端改善情况和降准降息落地节奏。

降准降息何时落地？二季度是重要观察窗口

当前，全球经济衰退预期增强，包括中国国债在内的避险资产被机构普遍认为有望实现较好回报。进入二季度，美国“对等关税”扰动叠加债券供给增加等因素，国内债市降准博弈持续。

国家统计局16日公布的经济数据显示，一季度我国GDP同比实现5.4%增幅，超出市场预期。其中，积极信号包括消费品零售明显回升、民间投资反弹带动投资修复、工业产出反弹至高位等。

有机构分析，一季度财政政策提前发力，国内经济总体维持温和复苏，但二季度以后经济或将有所承压，原因包括财政政策靠前发力后续空间变小，财政对经济支撑作用可能减弱；特朗普关税加剧出口不确定性；房地产市场复苏节奏偏慢等。

在此背景下，市场普遍预期二季度宏观刺激政策加码，在财政政策增量措施之外，货币政策会否进一步宽松仍是关注焦点。有券商人士指出，一季度经济企稳复苏背景下央行阶段性收紧流动性，这为后续货币政策放松预留了空间，预计二季度央行可能加快实施降准降息，资金利率中枢有望逐步下移。

丘远航认为，为了配合财政发力，尤其是面对长期债券发行占比较高的情况，通过降准释放长期资金的必要性大大增强，有前置落地的需要。此外，当前再贷款利率处于较高水平，且最近1年的结构性降息滞后于总量降息，目前再贷款利率存在补降的需求。

“等到结构性降息补充落地后，OMO（公开市场操作）为代表的总量降息预计也有落地的空间。”丘远航判断，整体来看，二季度是货币政策组合拳落地的关键窗口。

华西证券固收分析师刘郁也指出，整体来看，一季度经济实现开门红，3月出现多个积极信号。但面临美国加征关税带来的新情况，政策加力可能“箭在弦上”，择机降准降息或进入兑现期。“宽货币方面，降准可能先于降息，参考往年降准降息时点，降准的时间窗口可能在4月下旬或5月，降息则可能在5~7月。此外，4月下旬政治局会议可能会储备新的政策工具。”她在最新报告中预测称。

颜子琦也在报告中提到，目前银行负债端虽有改善，但仍面临一定压力，考虑到4月有1.7万亿元买断式逆回购到期，央行的表态与操作较为关键，若宽货币落地，降准可能先于降息。他认为，近期多家银行密集下调定存利率也让降息预期升温，“历史上看，降息前银行存款利率会率先下调”。

“一季度数据客观上为后续增速目标提供了一定的冗余，政策预期有待观察。而二季度看，出口对基本面数据或有影响，经济量价的同环比可能有所收敛，关键在于外需回落和财政效应各自传导的相对速度，”华泰证券固收分析师张继强则认为，二季度经济数据或倾向收敛，但政策对冲的力度还需要一些观察期，债市机会仍大于风险，“但下行空间打开还需全球经济、价格等触发剂。”

从公开市场操作来看，4月17日，央行以固定利率、数量招标方式开展了2455亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日有659亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1796亿元。

纵观最近3周，央行在公开市场累计净回笼资金9578亿元。其中，本周累计投放资金5575亿元，回笼资金5742亿元，净回笼167亿元。Wind数据显示，本月还有5860亿元逆回购到期。

　　4月17日金融一线消息，今日市场传闻称人民币跨境支付系统（CIPS）单日交易量出现天量增长，金融一线经查阅权威渠道信息，多方了解情况，确认此传闻不实。

　　近年来，我国不断完善人民币跨境使用制度安排和基础设施建设，推进金融市场双向开放，为境内外主体持有、使用人民币，营造更加良好的政策环境，人民币国际使用各项指标稳步提升。

　　作为专司人民币跨境支付清算业务的批发类支付系统，CIPS是人民币国际化的重要载体之一。该系统自2015年10月上线以来，业务量稳步增长，覆盖范围显著扩大。截至2024年12月末，业务已覆盖全球185个国家和地区，2024年处理跨境人民币支付金额达到175万亿元，同比增长43%。

　　目前人民币已成为全球第三大贸易融资货币。2024年外资金融机构和企业来华发行熊猫债接近2000亿元，同比增长32%，离岸人民币债券发行同比增长150%。截至2024年年底，中国已累计与40多个国家和地区的中央银行或货币当局签署了双边本币互换协议。

　　来源：梧桐树下V

　　4月16日晚上，国内著名奶粉公司贝因美（002570）公告：公司及相关人员、控股股东于近日收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。浙江证监局在现场检查中发现公司存在以下问题：1、公司收入确认不符合企业会计准则，上述事项导致公司定期财务报告披露不准确；2、公司控股股东贝因美集团有限公司存在非经营性资金占用情形，控股股东2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元，上述资金在当年内归还公司；3、公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。浙江证监局决定对公司及其控股股东贝因美集团有限公司、公司董事长兼总经理谢宏、董事会秘书兼财务总监金志强、时任财务总监陈滨、时任董事会秘书李志容、时任总经理包秀飞时任副董事长张洲峰分别采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。