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海南藏族自治州(贵德县、兴海县、共和县、同德县、贵南县)

商洛市(商州区、山阳县、洛南县、丹凤县、商南县、镇安县、柞水县)

沧州市(盐山县、南皮县、吴桥县、河间市、泊头市、青县、孟村回族自治县、海兴县、新华区、运河区、献县、沧县、黄骅市、肃宁县、任丘市、东光县)

临汾市(安泽县、大宁县、永和县、汾西县、洪洞县、浮山县、襄汾县、古县、蒲县、曲沃县、霍州市、侯马市、尧都区、隰县、吉县、翼城县、乡宁县)  深圳市(南山区、盐田区、光明区、坪山区、罗湖区、宝安区、龙华区、福田区、龙岗区)

盐城市(东台市、阜宁县、大丰区、滨海县、亭湖区、响水县、建湖县、射阳县、盐都区)

七台河市(茄子河区、新兴区、勃利县、桃山区)

宁夏回族自治区

南平市(顺昌县、光泽县、建阳区、浦城县、武夷山市、邵武市、松溪县、建瓯市、延平区、政和县)  邵阳市(绥宁县、武冈市、城步苗族自治县、邵阳县、新宁县、北塔区、邵东市、双清区、大祥区、洞口县、新邵县、隆回县)

太原市(清徐县、杏花岭区、古交市、尖草坪区、小店区、晋源区、万柏林区、娄烦县、阳曲县、迎泽区)

广安市(广安区、邻水县、华蓥市、岳池县、武胜县、前锋区)

长治市(壶关县、屯留区、上党区、平顺县、襄垣县、沁源县、潞城区、潞州区、武乡县、黎城县、沁县、长子县)

岳阳市(平江县、云溪区、君山区、汨罗市、岳阳县、湘阴县、华容县、临湘市、岳阳楼区)

亳州市(利辛县、涡阳县、蒙城县、谯城区)

昌吉回族自治州(呼图壁县、阜康市、吉木萨尔县、昌吉市、玛纳斯县、奇台县、木垒哈萨克自治县)

柳州市(鹿寨县、城中区、柳江区、柳南区、融安县、柳北区、三江侗族自治县、融水苗族自治县、鱼峰区、柳城县)

娄底市(涟源市、冷水江市、新化县、双峰县、娄星区)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、江口县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、万山区、德江县、思南县、碧江区、石阡县、玉屏侗族自治县)

许昌市(鄢陵县、禹州市、长葛市、襄城县、魏都区、建安区)

朝阳市(北票市、双塔区、建平县、凌源市、朝阳县、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

吴忠市(盐池县、青铜峡市、利通区、同心县、红寺堡区)

厦门市(同安区、集美区、湖里区、翔安区、海沧区、思明区)

昌都市(洛隆县、边坝县、察雅县、江达县、丁青县、类乌齐县、卡若区、芒康县、贡觉县、左贡县、八宿县)

甘南藏族自治州(合作市、迭部县、卓尼县、夏河县、玛曲县、碌曲县、临潭县、舟曲县)

南宁市(武鸣区、江南区、上林县、良庆区、隆安县、马山县、横州市、兴宁区、西乡塘区、宾阳县、邕宁区、青秀区)

昭通市(威信县、镇雄县、昭阳区、鲁甸县、绥江县、巧家县、盐津县、永善县、大关县、彝良县、水富市)

台州市(玉环市、路桥区、三门县、仙居县、温岭市、黄岩区、天台县、临海市、椒江区)

淄博市(博山区、临淄区、高青县、周村区、沂源县、张店区、淄川区、桓台县)

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益阳市(赫山区、南县、安化县、沅江市、桃江县、资阳区)

永州市(江华瑶族自治县、道县、东安县、江永县、零陵区、冷水滩区、新田县、宁远县、双牌县、祁阳市、蓝山县)

镇江市(扬中市、京口区、丹阳市、润州区、丹徒区、句容市)

湛江市(赤坎区、吴川市、雷州市、遂溪县、坡头区、麻章区、廉江市、徐闻县、霞山区)  德阳市(什邡市、绵竹市、旌阳区、广汉市、罗江区、中江县)

梧州市(万秀区、长洲区、龙圩区、岑溪市、蒙山县、苍梧县、藤县)

黄山市(徽州区、黄山区、歙县、祁门县、黟县、休宁县、屯溪区)

玉树藏族自治州(囊谦县、称多县、曲麻莱县、玉树市、治多县、杂多县)阿勒泰地区(阿勒泰市、吉木乃县、哈巴河县、富蕴县、福海县、布尔津县、青河县)

宣城市(宁国市、宣州区、广德市、郎溪县、绩溪县、旌德县、泾县)  宜春市(高安市、万载县、靖安县、宜丰县、丰城市、樟树市、铜鼓县、上高县、袁州区、奉新县)

文山壮族苗族自治州(富宁县、丘北县、马关县、文山市、西畴县、广南县、麻栗坡县、砚山县)

咸阳市(淳化县、礼泉县、永寿县、秦都区、杨陵区、兴平市、泾阳县、旬邑县、彬州市、三原县、长武县、渭城区、武功县、乾县)

南充市(阆中市、高坪区、营山县、蓬安县、南部县、嘉陵区、西充县、仪陇县、顺庆区)景德镇市(珠山区、昌江区、浮梁县、乐平市)

濮阳市(台前县、清丰县、范县、华龙区、南乐县、濮阳县)

遵义市(赤水市、正安县、余庆县、红花岗区、汇川区、桐梓县、仁怀市、播州区、湄潭县、凤冈县、习水县、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县)

焦作市(中站区、博爱县、武陟县、孟州市、沁阳市、修武县、山阳区、温县、马村区、解放区)

张家口市(康保县、沽源县、涿鹿县、蔚县、万全区、阳原县、赤城县、尚义县、桥东区、下花园区、宣化区、桥西区、崇礼区、怀安县、张北县、怀来县)

大理白族自治州(鹤庆县、漾濞彝族自治县、宾川县、永平县、云龙县、巍山彝族回族自治县、洱源县、弥渡县、剑川县、南涧彝族自治县、大理市、祥云县)

辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)

常德市(安乡县、武陵区、汉寿县、津市市、桃源县、石门县、澧县、临澧县、鼎城区)

金华市(金东区、婺城区、永康市、磐安县、义乌市、东阳市、武义县、兰溪市、浦江县)

西宁市(城中区、湟源县、城西区、城东区、城北区、湟中区、大通回族土族自治县)

日喀则市(定结县、亚东县、吉隆县、谢通门县、昂仁县、仲巴县、仁布县、萨嘎县、定日县、康马县、南木林县、桑珠孜区、岗巴县、萨迦县、拉孜县、江孜县、聂拉木县、白朗县)

吉安市(青原区、万安县、永新县、井冈山市、吉安县、泰和县、吉州区、遂川县、新干县、安福县、吉水县、永丰县、峡江县)

甘孜藏族自治州(丹巴县、德格县、色达县、炉霍县、巴塘县、稻城县、雅江县、九龙县、道孚县、甘孜县、康定市、乡城县、白玉县、理塘县、新龙县、石渠县、得荣县、泸定县)

黄冈市(罗田县、浠水县、武穴市、红安县、团风县、麻城市、黄梅县、蕲春县、黄州区、英山县)

嘉峪关市

郴州市(嘉禾县、永兴县、临武县、桂阳县、桂东县、北湖区、苏仙区、资兴市、安仁县、汝城县、宜章县)

漯河市(召陵区、源汇区、郾城区、临颍县、舞阳县)

　　业绩指引不佳，英特尔重挫超6%。

　　*三大股指周线收涨；

　　*中长期美债收益率走低，10年期美债失守4.30%；

　　*密歇根大学消费者长期通胀预期升至4.4%。

　　周五美股全线周涨，投资者消化一系列企业财报，并寻找缓解贸易争端紧张局势的迹象。截至收盘，道指涨20.10点，涨幅0.05%，报40113.50点，纳指涨1.26%，报17382.94点，标普500指数涨0.74%，报5525.21点。本周道指周涨2.5%，纳指周涨6.7%，标普500指数周涨4.6%。

　　市场概述

　　密歇根大学当天公布的数据显示，4月消费者信心指数终值降至52.2，低于3月的57，仍为1970年代末以来的第四低水平。调查显示，消费者预计未来5到10年年均通胀率将升至4.4%，为1991年以来最高。对未来一年的通胀预期为6.5%，略低于初值6.7%，但仍为1981年以来的最高水平。

　　据报道，美国总统特朗普称，接近与日本达成贸易协议。“贸易协议进展顺利。”

　　最近几周，围绕贸易谈判的复杂信息增加了市场波动性。据新华社报道称，外交部发言人郭嘉昆周五在例行记者会上再次对美方声称“中美正就关税问题进行谈判”的言论作出严正回应，称中美目前并未就关税议题进行任何形式的磋商或谈判，敦促美方不要混淆视听。

　　资管PrimeCapitalFinancial投资组合经理阿里森（ClaytonAllison）表示：“市场更多的是在等待，看看事情的实际进展。每个人都在试图弄清楚什么是真的。”

　　机构AXSInvestments首席执行官巴苏克（GregBassuk）表示：“本周市场表现相当强劲，我们看到了一个很好的结局。本周以强劲的抛售情绪开始，但随后出现了真正的强劲反弹。这是一个相当强劲的一周，主要是由于贸易战形势有所缓和。”

　　第一季度财报季已经全面展开，标普500指数中有179家公司发布了财报。根据伦交所LSEG的数据，其中73%的企业超出了预期。分析师现在预计，标普500指数1月至3月期间的总收益同比增长9.7%，比4月1日的8.0%的预期更为乐观。

　　中长期美债收益率回落，10年期美债跌5.1个基点至4.3%，而2年期美债跌3.2个基点至3.8%。

　　个股方面，特斯拉涨超8%，报道称该公司印度办事处正在向2016年预订Model3的客户退还预订费。

　　谷歌母公司Alphabet涨1.5%，最新财报缓解了投资者对以人工智能为重点的巨额投资回报的担忧。

　　明星科技股表现不俗，英伟达涨4.3%，Meta涨2.7%，亚马逊涨1.3%，微软涨1.2%。

　　英特尔跌6.7%，公司第一财季营收126.7亿美元，预估123.1亿美元，不过第二财季业绩指引低于预期。

　　纳斯达克中国金龙指数跌0.4%，阿里巴巴涨0.8%，百度涨1.4%，京东涨0.2%。

　　国际油价小幅反弹。WTI原油近月合约涨0.37%，报63.02美元/桶，布伦特原油近月合约涨0.48%，报66.87美元/桶。

　　国际金价在3300美元展开激烈争夺，纽约商品交易所4月交割的COMEX黄金期货下跌1.49%，报3282.40美元/盎司。

消费端裂痕或逐渐体现。

本周美股全线走高，标普500指数比4月8日的收盘低点上涨了近11%，脱离回调区间。

市场氛围的转变主要是基于美国总统特朗普否认将试图解雇美联储主席鲍威尔，以及美国政府表示贸易协议方面取得的进展有关。

然而，近期公布的商业调查显示，企业和消费者依然对经济和物价前景忧心忡忡，在贸易形势和实际影响明朗前，一些华尔街投行也对美股短期空间持谨慎态度。

美国消费者压力依然巨大

由于对关税经济影响的担忧，密歇根大学消费者调查周五表示，本月消费者信心指数终值为52.2。虽然好于两周前的初值50.8，但依然从3月份的57.0大幅下降，处于近三年低位。

值得注意的是，美国消费者12个月通胀预期为6.5%，远高于3月份的5.0%，处于1981年以来的最高水平区间，4月份也是连续第四个月出现0.5个百分点或以上的异常大幅上涨。长期通胀预期上升至4.4%，也高于3月份的4.1%。

密歇根大学消费者调查局主管徐（JoanneHsu）表示：“消费者认为经济的多个方面存在风险，这在很大程度上是由于贸易政策的持续不确定性以及通胀可能再次抬头。劳动力市场的预期仍然黯淡。更令人担忧的是，消费者预计未来一年自己的收入增长将放缓。”

无独有偶，本周早些时候公布的标普4月美国综合采购经理人指数（PMI）降至16个月低位51.2，逼近荣枯线。其中，服务业指数从上个月的54.4跌至4月份的51.4。标普全球首席商业经济学家威廉姆森（ChrisWilliamson）表示：“人们对未来一年商业状况的信心急剧恶化。关税被认为是价格上涨的主要原因。”他说，这将不可避免地引发更高的消费者通胀。

经济的不确定性也引起了美联储官员的关注。美联储理事沃勒（ChristopherWaller）周四表示，新的贸易壁垒在实施过程中可能会提高成本。“问题是，在最初的关税上调中，哪些因素会导致通货膨胀持续下去？我很难确切地看到这会是什么。”

另一方面，沃勒表示，美联储可能不得不降息以应对劳动力市场放缓，但美联储可能还需要几个月的时间才能对经济的反应有足够的了解，从而决定如何行动。他说：“在7月份之前，我认为在未来几个月里，你不会看到真实数据发生足够多的变化。到今年下半年，我认为我们将开始更好地了解政府正在考虑的关税世界会发生什么。”

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（NeelKashkari）当天也表示，美国贸易政策的极端不确定性让他对大规模裁员感到“紧张”，尽管到目前为止，他只听说企业开始为不确定性持续的可能性做计划。他认为，今年美国经济可能发生的最乐观的事情是与主要贸易伙伴解决贸易争端，这将缓解……大大小小的企业和全国各地的人们现在正在经历的巨大不确定性。“关于信心的问题是，如果我们都同时感到紧张……它真的会让经济下降，真的会减缓经济。”

华尔街：抄底尚需等待

受贸易形势缓和预期等因素影响，本周美国三大股指反弹近5%。然而，华尔街对后市前景预期并未完全转向。

由布亚斯（DubravkoLakos-Bujas）领导的摩根大通全球股票策略师团队表示：“在很短的时间内，随着市场对关税降级的预先准备，股票交易可能仍会上涨。”

不过小摩建议投资者不要过于冲动。该机构在周五发布的报告中补充说，如果要避免对商业周期的进一步损害，就需要对关税进行更明确和更严格的规定。“随着夏季的临近，由于与关税相关的积极前期投入、其他政策的滞后效应以及商业投资活动的减少，我们可能会开始看到经济活动出现一些疲软。”

此外，正在进行中的财报季将继续看到公司提供相对不乐观的指引，这将导致分析师下调第二季度的盈利预期。据媒体不完全统计，过去两周，美股近20家公司撤回或下修盈利展望，包括宝洁、可口可乐、美国航空、斯凯奇等。

摩根大通表示，受到特朗普贸易政策和美元下跌的惊吓，外国投资者的资金外流在不久的将来不太可能有意义地逆转。这意味着标普500指数将难以恢复近几个季度约22至24倍的市盈率。“考虑到美国公司仍然是世界上质量最高的公司之一，并得到可持续增长、高定价能力和利润率的支持，以及将现金流循环用于未来增长项目（即人工智能继续取得进展）和资本回报的能力，我们认为上限倍数接近20倍左右是合理的。”摩根大通预测，短期内标普500指数可能会重新测试5200点。

受今年美股波动影响，美国家庭资产财富估计下降了6万亿美元。美国银行认为，疲软的消费者，包括那些今年因股市波动而家庭财富缩水的人，是投资者现在不应该逢低买入的一个原因。

美银首席策略师哈特内特（MichaelHartnett）建议，在满足市场敏感条件之前，“抛售”立场仍然有效。首先，希望看到有弹性的消费支出的迹象，这可能是由移民管制背后的劳动力市场紧张所驱动的。其次，有迹象表明美联储准备加大降息力度。芝加哥商品交易所FedWatch工具将6月份的降息预期定为近65%，7月份略高于90%，达到充分定价，全年有望降息四次。

目前美银的策略依然是逢低买入债券、国际股票和黄金，同时逢高减持标普500指数和美元指数。

　　2025年4月24日-25日，国际货币基金组织（以下简称基金组织）在美国华盛顿特区召开第51届国际货币与金融委员会（IMFC）会议，会议讨论了全球经济金融形势、基金组织工作等议题。中国人民银行行长潘功胜出席会议并发言。中国人民银行副行长宣昌能参加会议。

　　会议认为，世界经济正处于关键转折点。近期贸易紧张局势加剧，导致不确定性和市场波动，给经济增长和金融稳定带来风险。会议重申支持强劲的、以份额为基础的、资源充足的基金组织作为全球金融安全网的核心，期待各国尽快完成第十六次份额总检查下份额增资的国内批准程序。会议认为，基金组织份额占比调整应旨在更好反映成员在全球经济中的相对比重，同时保护最贫困国家发言权。

　　潘功胜指出，当前全球经济增长动能偏弱，下行风险突出。近期美国滥施关税，严重侵犯各国正当权益，严重损害以规则为基础的多边治理体制，严重冲击全球经济秩序，破坏全球经济长期稳定增长；同时也引发全球金融市场剧烈波动，发达经济体尤为严重。这对全球金融稳定造成威胁，对新兴市场经济体和发展中国家构成严峻挑战。

　　潘功胜强调，各国亟须加强宏观经济政策协调，支持多边贸易体系，推动经济全球化朝着更加开放、包容、普惠、均衡的方向发展，共同促进全球经济金融稳定。中国坚持真正的多边主义，是经济全球化和贸易自由化的倡导者、世贸组织的坚定维护者和支持者，积极参与全球经济治理，致力于建设开放型世界经济。中国愿进一步深化与基金组织的合作，支持基金组织在维护全球经济金融稳定方面发挥更大的作用。

　　潘功胜指出，基金组织作为全球金融安全网的核心，继续推动份额改革对提高基金组织的合法性、有效性和代表性至关重要。基金组织是以份额为基础的机构，份额占比调整是治理改革最重要的组成部分，应尽快实现份额占比调整，使其反映成员国在全球经济中的相对地位，增加新兴市场和发展中国家的代表性。中国呼吁各方尽快完成内部程序，早日推动第十六次总检查承诺的份额增资生效，并加快第十七次份额总检查的准备工作，包括对新份额公式的讨论，维护基金组织信誉，早日实现有意义的份额调整。