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孝感市(应城市、孝昌县、云梦县、孝南区、安陆市、汉川市、大悟县)

新乡市(卫滨区、牧野区、延津县、红旗区、获嘉县、辉县市、卫辉市、长垣市、凤泉区、封丘县、新乡县、原阳县)

朝阳市(建平县、双塔区、凌源市、龙城区、北票市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、东胜区、准格尔旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、达拉特旗、康巴什区、杭锦旗、乌审旗)  西宁市(湟源县、城中区、城东区、大通回族土族自治县、湟中区、城北区、城西区)

恩施土家族苗族自治州(利川市、来凤县、宣恩县、建始县、鹤峰县、巴东县、恩施市、咸丰县)

葫芦岛市(建昌县、南票区、兴城市、连山区、绥中县、龙港区)

三明市(建宁县、宁化县、尤溪县、泰宁县、三元区、清流县、大田县、永安市、明溪县、沙县区、将乐县)白银市(景泰县、白银区、靖远县、会宁县、平川区)

广西壮族自治区  鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

雅安市(天全县、名山区、芦山县、雨城区、石棉县、荥经县、汉源县、宝兴县)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、天柱县、镇远县、台江县、剑河县、三穗县、丹寨县、黄平县、从江县、黎平县、岑巩县、锦屏县、麻江县、榕江县、雷山县、凯里市)

绵阳市(江油市、盐亭县、三台县、北川羌族自治县、涪城区、梓潼县、游仙区、安州区、平武县)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、晴隆县、贞丰县、望谟县、册亨县、兴义市、兴仁市、安龙县)

潍坊市(寿光市、高密市、临朐县、寒亭区、潍城区、安丘市、青州市、坊子区、诸城市、昌邑市、奎文区、昌乐县)

上饶市(铅山县、广丰区、横峰县、鄱阳县、广信区、婺源县、万年县、余干县、玉山县、信州区、弋阳县、德兴市)

上海市(金山区、崇明区、奉贤区、普陀区、青浦区、虹口区、徐汇区、松江区、黄浦区、静安区、浦东新区、长宁区、杨浦区、闵行区、宝山区、嘉定区)

宁波市(余姚市、北仑区、海曙区、奉化区、宁海县、镇海区、象山县、江北区、慈溪市、鄞州区)

太原市(小店区、杏花岭区、晋源区、古交市、迎泽区、万柏林区、尖草坪区、阳曲县、娄烦县、清徐县)

贵阳市(清镇市、南明区、修文县、乌当区、花溪区、白云区、云岩区、息烽县、开阳县、观山湖区)

南通市(启东市、崇川区、通州区、海门区、如皋市、如东县、海安市)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、双台子区、盘山县)

铁岭市(西丰县、银州区、开原市、昌图县、调兵山市、清河区、铁岭县)

苏州市(姑苏区、太仓市、昆山市、张家港市、相城区、常熟市、吴江区、吴中区、虎丘区)

伊春市(大箐山县、南岔县、乌翠区、汤旺县、铁力市、金林区、友好区、伊美区、丰林县、嘉荫县)

曲靖市(师宗县、陆良县、马龙区、宣威市、麒麟区、沾益区、会泽县、富源县、罗平县)

武汉市(洪山区、汉南区、硚口区、汉阳区、江汉区、黄陂区、江夏区、青山区、蔡甸区、武昌区、新洲区、江岸区、东西湖区)

运城市(万荣县、平陆县、新绛县、夏县、永济市、临猗县、绛县、芮城县、垣曲县、河津市、盐湖区、闻喜县、稷山县)

宁夏回族自治区

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中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

和田地区(策勒县、和田市、洛浦县、和田县、皮山县、于田县、墨玉县、民丰县)

湖州市(吴兴区、南浔区、长兴县、德清县、安吉县)

漳州市(龙文区、华安县、东山县、南靖县、长泰区、龙海区、平和县、漳浦县、云霄县、芗城区、诏安县)  扬州市(广陵区、邗江区、宝应县、仪征市、江都区、高邮市)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、海晏县、刚察县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、天峻县、茫崖市、都兰县、德令哈市、乌兰县)

汉中市(城固县、镇巴县、略阳县、留坝县、汉台区、宁强县、勉县、南郑区、洋县、西乡县、佛坪县)沈阳市(于洪区、新民市、大东区、铁西区、苏家屯区、皇姑区、沈北新区、浑南区、辽中区、康平县、法库县、沈河区、和平区)

钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)  乐山市(峨眉山市、峨边彝族自治县、五通桥区、沙湾区、井研县、夹江县、沐川县、犍为县、金口河区、马边彝族自治县、市中区)

荆门市(东宝区、钟祥市、掇刀区、沙洋县、京山市)

岳阳市(云溪区、临湘市、湘阴县、岳阳楼区、君山区、华容县、岳阳县、平江县、汨罗市)

安庆市(桐城市、望江县、怀宁县、大观区、迎江区、宜秀区、宿松县、岳西县、潜山市、太湖县)南阳市(方城县、新野县、内乡县、宛城区、西峡县、桐柏县、邓州市、社旗县、唐河县、镇平县、南召县、卧龙区、淅川县)

枣庄市(峄城区、滕州市、薛城区、山亭区、市中区、台儿庄区)

铜仁市(沿河土家族自治县、万山区、玉屏侗族自治县、德江县、石阡县、江口县、松桃苗族自治县、碧江区、印江土家族苗族自治县、思南县)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、红河县、建水县、河口瑶族自治县、蒙自市、个旧市、屏边苗族自治县、开远市、弥勒市、石屏县、泸西县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县)

济源市

南宁市(青秀区、马山县、良庆区、江南区、西乡塘区、上林县、宾阳县、隆安县、武鸣区、兴宁区、横州市、邕宁区)

朔州市(平鲁区、山阴县、右玉县、应县、朔城区、怀仁市)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、精河县、阿拉山口市)

昭通市(巧家县、水富市、昭阳区、彝良县、威信县、大关县、盐津县、绥江县、镇雄县、鲁甸县、永善县)

六盘水市(六枝特区、盘州市、钟山区、水城区)

连云港市(赣榆区、灌南县、灌云县、连云区、海州区、东海县)

昌吉回族自治州(昌吉市、呼图壁县、奇台县、玛纳斯县、阜康市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县)

泰州市(兴化市、泰兴市、高港区、姜堰区、靖江市、海陵区)

临夏回族自治州(广河县、和政县、临夏市、永靖县、临夏县、东乡族自治县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

梅州市(五华县、平远县、兴宁市、大埔县、梅县区、蕉岭县、梅江区、丰顺县)

宝鸡市(岐山县、金台区、千阳县、凤翔区、渭滨区、凤县、眉县、太白县、陇县、扶风县、陈仓区、麟游县)

百色市(田林县、靖西市、凌云县、那坡县、西林县、平果市、隆林各族自治县、乐业县、右江区、德保县、田阳区、田东县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成