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全国服务区域：
常州市(新北区、武进区、溧阳市、天宁区、钟楼区、金坛区)
七台河市(桃山区、茄子河区、新兴区、勃利县)
达州市(宣汉县、渠县、通川区、大竹县、万源市、开江县、达川区)
伊春市(铁力市、嘉荫县、金林区、伊美区、丰林县、大箐山县、汤旺县、南岔县、友好区、乌翠区)
晋城市(泽州县、沁水县、高平市、陵川县、阳城县、城区)
汕尾市(海丰县、陆河县、陆丰市、城区)
娄底市(冷水江市、双峰县、涟源市、娄星区、新化县)
南京市(栖霞区、建邺区、玄武区、浦口区、高淳区、鼓楼区、江宁区、雨花台区、秦淮区、六合区、溧水区)
杭州市(滨江区、钱塘区、富阳区、上城区、临平区、西湖区、拱墅区、建德市、临安区、桐庐县、萧山区、余杭区、淳安县)
黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、三穗县、剑河县、雷山县、麻江县、施秉县、榕江县、镇远县、从江县、凯里市、台江县、黎平县、黄平县、丹寨县、岑巩县、天柱县)
榆林市(吴堡县、清涧县、府谷县、佳县、米脂县、神木市、靖边县、榆阳区、定边县、横山区、子洲县、绥德县)
成都市(彭州市、龙泉驿区、都江堰市、新津区、成华区、金堂县、蒲江县、金牛区、新都区、邛崃市、锦江区、青羊区、郫都区、青白江区、温江区、双流区、崇州市、大邑县、武侯区、简阳市)
秦皇岛市(北戴河区、抚宁区、山海关区、青龙满族自治县、海港区、昌黎县、卢龙县)
沧州市(孟村回族自治县、任丘市、运河区、河间市、献县、新华区、南皮县、东光县、青县、盐山县、肃宁县、沧县、吴桥县、海兴县、泊头市、黄骅市)
鹤壁市(鹤山区、淇县、山城区、淇滨区、浚县)
中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)
孝感市(云梦县、大悟县、孝昌县、孝南区、汉川市、应城市、安陆市)
宣城市(旌德县、广德市、宣州区、宁国市、绩溪县、泾县、郎溪县)
徐州市(泉山区、鼓楼区、新沂市、铜山区、邳州市、贾汪区、丰县、睢宁县、云龙区、沛县)
资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)
西藏自治区
泉州市(泉港区、晋江市、南安市、永春县、石狮市、鲤城区、安溪县、金门县、惠安县、丰泽区、洛江区、德化县)
汕头市(金平区、龙湖区、南澳县、澄海区、潮南区、濠江区、潮阳区)
拉萨市(堆龙德庆区、曲水县、尼木县、达孜区、当雄县、林周县、城关区、墨竹工卡县)
贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、钟山县、昭平县、八步区)
云浮市(郁南县、云城区、罗定市、云安区、新兴县)
昌都市(洛隆县、类乌齐县、察雅县、八宿县、丁青县、边坝县、卡若区、贡觉县、左贡县、芒康县、江达县)
辽阳市(灯塔市、辽阳县、文圣区、白塔区、宏伟区、弓长岭区、太子河区)
湘潭市(湘潭县、雨湖区、韶山市、湘乡市、岳塘区)
淮安市(淮安区、洪泽区、淮阴区、涟水县、清江浦区、金湖县、盱眙县)
黄冈市(团风县、蕲春县、黄州区、武穴市、罗田县、英山县、黄梅县、麻城市、红安县、浠水县)
仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)
山南市(曲松县、隆子县、加查县、洛扎县、措美县、桑日县、琼结县、错那市、乃东区、浪卡子县、扎囊县、贡嘎县)
沈阳市(新民市、康平县、浑南区、于洪区、皇姑区、苏家屯区、铁西区、大东区、沈河区、沈北新区、和平区、法库县、辽中区)
景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)
漳州市(华安县、云霄县、漳浦县、南靖县、龙文区、龙海区、东山县、平和县、长泰区、诏安县、芗城区)
海口市(琼山区、秀英区、美兰区、龙华区)
哈尔滨市(南岗区、双城区、尚志市、木兰县、阿城区、五常市、呼兰区、依兰县、延寿县、松北区、方正县、道外区、宾县、平房区、巴彦县、道里区、通河县、香坊区)
松原市(宁江区、乾安县、长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县)
兴安盟(科尔沁右翼前旗、阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、乌兰浩特市)
咸宁市(嘉鱼县、通山县、崇阳县、咸安区、通城县、赤壁市)
桂林市(荔浦市、象山区、七星区、阳朔县、平乐县、龙胜各族自治县、叠彩区、永福县、恭城瑶族自治县、雁山区、秀峰区、全州县、资源县、兴安县、灵川县、灌阳县、临桂区)
辽源市(龙山区、东丰县、东辽县、西安区)
佛山市(顺德区、南海区、禅城区、三水区、高明区)
南通市(通州区、崇川区、启东市、如皋市、海安市、如东县、海门区)
新乡市(获嘉县、长垣市、凤泉区、卫辉市、延津县、红旗区、封丘县、新乡县、原阳县、牧野区、卫滨区、辉县市)
常德市(汉寿县、澧县、安乡县、津市市、桃源县、石门县、鼎城区、临澧县、武陵区)
凉山彝族自治州(越西县、昭觉县、德昌县、金阳县、木里藏族自治县、喜德县、甘洛县、盐源县、西昌市、会东县、冕宁县、普格县、布拖县、宁南县、美姑县、雷波县、会理市)
白城市(通榆县、洮北区、镇赉县、大安市、洮南市)
梅州市(丰顺县、蕉岭县、五华县、梅县区、大埔县、兴宁市、梅江区、平远县)
邢台市(临城县、清河县、隆尧县、巨鹿县、内丘县、宁晋县、柏乡县、沙河市、威县、任泽区、襄都区、广宗县、临西县、南和区、平乡县、新河县、南宫市、信都区)
咸阳市(永寿县、彬州市、泾阳县、淳化县、三原县、礼泉县、乾县、旬邑县、渭城区、秦都区、杨陵区、兴平市、武功县、长武县)
石家庄市(桥西区、栾城区、辛集市、无极县、井陉县、正定县、元氏县、裕华区、新华区、高邑县、井陉矿区、长安区、赵县、平山县、深泽县、藁城区、鹿泉区、灵寿县、新乐市、赞皇县、晋州市、行唐县)
和田地区(和田市、墨玉县、洛浦县、于田县、和田县、民丰县、皮山县、策勒县)
绥化市(明水县、兰西县、庆安县、望奎县、海伦市、肇东市、绥棱县、青冈县、北林区、安达市)
武威市(天祝藏族自治县、民勤县、凉州区、古浪县)
西宁市(大通回族土族自治县、城北区、城东区、城中区、湟中区、湟源县、城西区)
海南藏族自治州(兴海县、贵南县、同德县、贵德县、共和县)
三沙市(南沙区、西沙区)
商丘市(虞城县、睢县、夏邑县、睢阳区、宁陵县、永城市、梁园区、柘城县、民权县)
商洛市(洛南县、商州区、山阳县、商南县、柞水县、镇安县、丹凤县)
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吉林市(磐石市、舒兰市、龙潭区、昌邑区、丰满区、桦甸市、船营区、蛟河市、永吉县)
乌兰察布市(化德县、察哈尔右翼中旗、凉城县、集宁区、丰镇市、四子王旗、卓资县、察哈尔右翼前旗、商都县、察哈尔右翼后旗、兴和县)
湖州市(长兴县、南浔区、吴兴区、德清县、安吉县)
平顶山市(舞钢市、宝丰县、汝州市、新华区、鲁山县、石龙区、郏县、叶县、湛河区、卫东区)
内江市(隆昌市、威远县、资中县、市中区、东兴区)
伊犁哈萨克自治州(霍城县、奎屯市、伊宁县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、尼勒克县、巩留县、伊宁市、新源县、霍尔果斯市)
海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、天峻县、都兰县、德令哈市、茫崖市、格尔木市)
临汾市(吉县、霍州市、古县、汾西县、永和县、大宁县、浮山县、曲沃县、襄汾县、洪洞县、隰县、蒲县、侯马市、尧都区、安泽县、乡宁县、翼城县)
巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、库尔勒市、轮台县、和静县、博湖县、焉耆回族自治县、和硕县、且末县、尉犁县)
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宿州市(埇桥区、砀山县、泗县、萧县、灵璧县)
安庆市(太湖县、宜秀区、桐城市、岳西县、望江县、大观区、迎江区、怀宁县、潜山市、宿松县)
玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、江川区、新平彝族傣族自治县、红塔区、澄江市、峨山彝族自治县、华宁县、易门县)
大连市(西岗区、旅顺口区、瓦房店市、沙河口区、庄河市、甘井子区、普兰店区、中山区、长海县、金州区)
迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)
资料来源：Wind吴琦/制表 证券时报记者吴琦
在中国反制美国所谓“对等关税”的背景下，国内模拟芯片公司的动向备受市场关注。
近期，A股模拟芯片概念股走出了独立反弹行情，成为表现亮眼的细分赛道之一。比如，信号链佼佼者思瑞浦涨幅翻倍，国内模拟芯片设计龙头圣邦股份、隔离芯片提供者纳芯微等涨幅也超过了50%。
由于产品种类多，下游应用广泛，模拟芯片行业曾被不少基金经理认为是长坡厚雪的优质赛道。作为国内少有的自给率较低的行业，模拟芯片龙头公司也成为不少知名科技投资基金经理的“座上宾”。不过，过去几年受全球半导体行业景气周期下行的影响，模拟芯片行业面临着严峻挑战，相关公司股价的表现也跌宕起伏。在此背景下，多数基金经理仍然选择坚定持有，如今随着行业完成“深蹲起跳”也守得云开见月明。
关税反制举措催化模拟芯片逆袭
模拟芯片是用于处理模拟信号的芯片，在电子设备管理领域具备电能变换、分配、检测以及信号的放大、转换等功能，包括电源管理芯片和信号链芯片，广泛应用于消费电子、汽车等工业领域。
近期，中国反制美国关税的“原产地认定”新规（以流片地为准），直接推高了美系厂商成本，并催化模拟芯片板块走强，成为半导体行业中表现最强的细分赛道。
中欧基金科技组研究员朱啸宇对证券时报记者分析，这一政策调整，对国产模拟芯片企业的市场机会产生了多重结构性影响，主要体现在市场份额与盈利能力方面。当前，中国模拟芯片国产化率约为20%，而全球前十大模拟芯片厂商中半数为美国企业。上述政策实施后，美系厂商成本上升幅度或达125%，导致价格竞争力被大幅削弱。此前，一些国际龙头企业在国内市场通过价格战的方式抢占市场，在反制关税政策落地后，国产模拟芯片企业有望进一步开拓市场，并在一定程度上修复盈利能力。
“近年来，国内模拟芯片企业发展迅速，多系列产品已经可以完全对标海外竞品，但近两年仍无法回避海外厂商的价格战压力。”平安科技创新混合基金基金经理翟森对证券时报记者表示，目前海外主要竞争对手的流片产地大部分来自美国本土，海外进口产品在遭遇较大的成本上升后，竞争力显著下降，这将显著缓解国产厂商面临的价格竞争压力，推动国内模拟厂商的市占率上升。
博时上证科创板芯片ETF基金经理李庆阳也认为，模拟芯片作为广泛应用于汽车、消费电子等工业领域的基础元器件，需求刚性较强，新规可能导致美系厂商在华销售成本增加，价格竞争力将大幅削弱。
他进一步表示，国内市场主要受到以下几点影响：一是直接替代市场空缺。在中低端市场，国内企业在电源管理、信号链等成熟领域已具备竞争力，可快速填补美企因成本压力而退出的市场份额。在高端市场，部分依赖进口的高性能模拟芯片可能因美系产品的价格劣势，倒逼国内终端厂商尝试国产方案，推动本土企业完成技术迭代；二是供应链重构。新规迫使跨国企业重新布局供应链，模拟芯片采用成熟制程较多，而国内企业在这方面已具备一定的工艺能力，这将吸引海外设计公司转向中国流片以规避关税，中国本土模拟芯片企业可借此深度参与全球分工；三是驱动技术升级。模拟芯片性能高度依赖于工艺适配性，新规将推动设计与制造环节深度协同，倒逼国产企业在工艺与设计上加强协同优化。
朱啸宇预计，随着关税政策持续催化，2025~2027年国产替代率将以年均5~8个百分点的速度提升，头部企业有望在工业控制、新能源汽车等增量市场实现弯道超车。
一波三折后重回长期增长通道
长坡厚雪的赛道，经历往往是一波三折，模拟芯片行业也不例外。
过去几年，受全球半导体行业景气周期下行的较大影响，模拟芯片行业也面临着严峻挑战，基本面明显下滑，不少公司的股价可谓跌宕起伏。
在此背景下，选择坚定持有模拟芯片相关个股的基金经理，旗下产品的业绩也难免承压。比如，重仓持有圣邦股份的百亿级基金，在2022年净值跌幅一度高达40%，另外重仓该股的多只基金业绩跌幅都在30%以上。到了2024年，以智能手机为代表的消费电子需求触底回暖，工业等领域的需求也进一步恢复，汽车电子等新兴领域则迎来爆发，驱动着模拟芯片行业的经营业绩重回增长。经此调整，选择坚守的一众基金也在2024年和今年实现了正收益。
叠加近期的政策催化以及国产化率的逐步提升，模拟芯片行业的回暖趋势更加明显，重回长期增长通道可期。
“目前，原厂、渠道、终端库存仅1~2个月，为近年来的较低水平。”翟森表示，模拟芯片行业后续有望在人工智能（AI）等高端产品线的需求拉动下率先出现拐点。此外，非行业性因素带来供应链的干扰性因素，也有可能造成全行业紧急补库存的需求，从而进一步带动行业回暖。
“模拟芯片板块确实展现出进入长期增长通道的潜力，需密切关注技术突破的节奏与国际竞争的压力。”李庆阳认为，行业长期增长的驱动要素有几点：一是低自给率的增长潜力。在关税壁垒和原产地认定规则下，国内企业在细分领域已实现了技术对标国际大厂，有望通过“技术突破+成本优势+政策倾斜”加速提升占有率。预计2025年国内市场规模超过3000亿元，自给率提升带来的营收改善或将较为可观；二是库存周期触底与需求复苏。行业库存调整接近尾声，预计国际大厂2025年可能恢复增长。国内部分相关企业一季度营收同比增速较好，显示订单有较为显著的增长，下游需求也有所回暖；三是新兴市场与技术壁垒突破。国内厂商在汽车电子、AI终端、能源管理等高壁垒领域加速渗透，叠加AI终端如智能锁、可穿戴设备等需求爆发，形成增量市场。
“模拟芯片国产化率较低，库存周期回升确实为行业长期增长奠定基础，但需结合替代空间、技术突破、市场需求等多维度因素综合判断。”朱啸宇表示，国际巨头仍占据主导地位，但国产替代空间广阔，替代趋势确定。在技术突破方面，国产模拟厂商的技术研发持续投入，在多个细分领域实现了突破，例如国产厂商的车规级ADC芯片打破国际垄断，国内企业合作开发的BCD工艺车规级芯片已导入国际新能源汽车供应链。在不久的将来，可以看到国产厂商取得更多的技术进步，追上甚至赶超国际领先水平。从市场需求的角度来看，汽车电子领域单车模拟芯片用量超600颗，国产新能源汽车快速发展，空间广阔，预计汽车电子领域的需求在2024~2030年的复合增长率将超过20%。此外，工业控制领域触底反弹，进入弱复苏状态；消费电子领域持续复苏，AI端侧落地，硬件新形态百花齐放，叠加3C国补，市场需求持续提高。
朱啸宇认为，当前模拟芯片行业呈现结构性复苏态势，国产化率提升趋势确定，且市场需求也持续提升。随着国产厂商在技术方面快速追赶，国产模拟芯片进入了长期发展通道。
汇添富基金表示，芯片行业一直是大国竞争的重点领域。从关税争端的长期逻辑来看，保证供应链安全自主可控的重要性再次提升，这将成为市场的一个长线投资逻辑。前期因DeepSeek带来中国科技资产重估叙事而大涨的芯片行业，有望再度回归投资主线。
从“替代”走向“引领”需加强四大核心能力
科技股投资具备较高的门槛和风险，对基金经理的专业实力、选股能力、行业经验等要求极高。另外，科技股波动较大，对基金经理长期持有的耐心要求更高。
国内模拟芯片行业面临着海外巨头的竞争，要想从“替代”走向“引领”，仍有很多路要走。不过，这恰恰也是投资者偏好的科技股成长阶段，未来的投资或有巨大上涨空间。
“国产模拟芯片从‘替代’走向‘引领’，需要突破技术、生态、产业链等多重壁垒。技术上，要突破高精度与高可靠性设计；供应链上，模拟芯片依赖于工艺与设计的深度耦合。”翟森认为，国内模拟芯片企业要在竞争激烈的市场中突围，需聚焦高增长、高附加值、国产替代潜力大的细分方向。
朱啸宇分析，当前行业呈现“短期盈利承压、长期渗透率提升”的格局。短期估值反映了市场对国产替代的乐观预期，而2024年毛利率承压则是价格竞争（如部分国际厂商降价抢占市场份额）及库存去化压力的结果。他认为，毛利率承压的制约因素已经随着我国对美加征关税而削弱，而长期国产替代趋势确定且空间广阔，板块整体趋势向好。
李庆阳认为，未来一段时间，市场需求与国产替代将加速驱动增长。首先，是下游需求的爆发，比如新能源汽车、AIoT、工业自动化等领域的快速增长将成为核心驱动力。他观察到，全球半导体销售额连续多月同比增长，中国半导体市场的销售额也在改善。其次，是国产替代窗口开启，在政策支持及技术突破的推动下有望加速，预计未来3年国产化率的提升空间较大。
李庆阳表示，国产模拟芯片企业从“替代”到“引领”，需要几个方面的核心能力：一是技术突破与高端产品研发能力。比如，突破认证壁垒、高精度工艺开发等。二是产业链协同与生态构建能力。需与本土晶圆厂深度合作保障产能，与下游应用生态绑定。三是差异化竞争与国际化布局。聚焦细分市场，并参与行业标准制定。四是人才与管理能力。包括研发团队建设，以及敏捷供应链管理等。
同时，李庆阳提示，模拟芯片行业存在国际巨头降价竞争、技术迭代周期变长、产能过剩等风险。朱啸宇也指出，当前国产模拟芯片企业仍面临产品覆盖度不足（国际龙头企业的产品型号超过8万种）、车规级芯片认证周期长（平均2~3年）等挑战。翟森则表示，如果海外巨头降价竞争，短期存在挤压风险。在价格敏感市场比如中低端消费电子等领域，国产厂商利润率可能会被压缩。此外，国内企业在成本控制能力方面，仍存在一定差距。
新闻结尾
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