三局两胜BY桃山皮:办公室里的搞笑瞬间让人忍俊不禁!各观看《今日汇总》
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全国服务区域:
武汉市(江汉区、汉南区、新洲区、东西湖区、黄陂区、青山区、蔡甸区、江夏区、武昌区、汉阳区、洪山区、硚口区、江岸区)
楚雄彝族自治州(牟定县、南华县、永仁县、楚雄市、大姚县、双柏县、姚安县、武定县、禄丰市、元谋县)
肇庆市(广宁县、德庆县、封开县、鼎湖区、四会市、端州区、高要区、怀集县)
塔城地区(塔城市、沙湾市、额敏县、裕民县、托里县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县)
哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)
本溪市(本溪满族自治县、平山区、明山区、南芬区、溪湖区、桓仁满族自治县)
酒泉市(玉门市、敦煌市、肃北蒙古族自治县、金塔县、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区)
焦作市(修武县、山阳区、温县、沁阳市、武陟县、博爱县、马村区、孟州市、解放区、中站区)
六盘水市(钟山区、盘州市、六枝特区、水城区)
遵义市(红花岗区、湄潭县、仁怀市、余庆县、正安县、绥阳县、赤水市、播州区、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、习水县)
儋州市
韶关市(乳源瑶族自治县、乐昌市、仁化县、武江区、始兴县、曲江区、浈江区、南雄市、新丰县、翁源县)
合肥市(庐阳区、包河区、庐江县、长丰县、巢湖市、肥西县、肥东县、瑶海区、蜀山区)
泰安市(宁阳县、泰山区、肥城市、东平县、新泰市、岱岳区)
黄冈市(英山县、黄州区、罗田县、团风县、浠水县、麻城市、黄梅县、武穴市、红安县、蕲春县)
上饶市(广信区、信州区、横峰县、婺源县、余干县、玉山县、德兴市、铅山县、弋阳县、鄱阳县、广丰区、万年县)
宁波市(北仑区、江北区、鄞州区、宁海县、奉化区、余姚市、镇海区、象山县、海曙区、慈溪市)
张家口市(蔚县、万全区、涿鹿县、下花园区、桥西区、沽源县、崇礼区、康保县、尚义县、桥东区、赤城县、怀安县、张北县、宣化区、怀来县、阳原县)
驻马店市(遂平县、上蔡县、确山县、正阳县、泌阳县、汝南县、驿城区、平舆县、西平县、新蔡县)
鹤壁市(山城区、鹤山区、浚县、淇县、淇滨区)
湘西土家族苗族自治州(花垣县、古丈县、泸溪县、龙山县、保靖县、凤凰县、永顺县、吉首市)
乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、四子王旗、察哈尔右翼前旗、丰镇市、卓资县、凉城县、兴和县、商都县、化德县、察哈尔右翼中旗、集宁区)
安庆市(宿松县、桐城市、太湖县、宜秀区、岳西县、迎江区、大观区、潜山市、怀宁县、望江县)
宁夏回族自治区
张掖市(临泽县、山丹县、民乐县、甘州区、高台县、肃南裕固族自治县)
平凉市(泾川县、庄浪县、静宁县、灵台县、崇信县、华亭市、崆峒区)
大连市(甘井子区、普兰店区、金州区、长海县、庄河市、旅顺口区、瓦房店市、西岗区、沙河口区、中山区)
廊坊市(香河县、霸州市、大城县、永清县、文安县、固安县、三河市、广阳区、安次区、大厂回族自治县)
拉萨市(达孜区、堆龙德庆区、尼木县、曲水县、林周县、当雄县、墨竹工卡县、城关区)
商丘市(虞城县、民权县、夏邑县、宁陵县、睢阳区、永城市、睢县、梁园区、柘城县)
十堰市(张湾区、郧西县、郧阳区、茅箭区、竹山县、房县、丹江口市、竹溪县)
开封市(祥符区、通许县、鼓楼区、兰考县、顺河回族区、杞县、龙亭区、禹王台区、尉氏县)
长春市(南关区、九台区、农安县、榆树市、德惠市、朝阳区、绿园区、二道区、公主岭市、宽城区、双阳区)
濮阳市(华龙区、濮阳县、清丰县、台前县、范县、南乐县)
济南市(长清区、商河县、历下区、钢城区、市中区、天桥区、平阴县、历城区、莱芜区、槐荫区、济阳区、章丘区)
深圳市(龙岗区、宝安区、龙华区、盐田区、光明区、福田区、罗湖区、坪山区、南山区)
延安市(宝塔区、延长县、甘泉县、富县、子长市、黄陵县、宜川县、安塞区、志丹县、黄龙县、洛川县、延川县、吴起县)
北京市(密云区、顺义区、通州区、延庆区、朝阳区、西城区、怀柔区、房山区、门头沟区、海淀区、昌平区、大兴区、石景山区、东城区、丰台区、平谷区)
苏州市(姑苏区、吴江区、常熟市、相城区、吴中区、张家港市、虎丘区、昆山市、太仓市)
广州市(从化区、番禺区、花都区、越秀区、海珠区、南沙区、增城区、荔湾区、黄埔区、白云区、天河区)
济源市
杭州市(淳安县、桐庐县、钱塘区、余杭区、萧山区、滨江区、上城区、西湖区、临安区、临平区、富阳区、拱墅区、建德市)
玉林市(博白县、兴业县、陆川县、容县、福绵区、北流市、玉州区)
双鸭山市(四方台区、宝清县、尖山区、宝山区、饶河县、集贤县、岭东区、友谊县)
通化市(柳河县、二道江区、梅河口市、东昌区、集安市、通化县、辉南县)
商洛市(洛南县、柞水县、丹凤县、商州区、镇安县、山阳县、商南县)
包头市(达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、昆都仑区、九原区、东河区、固阳县、石拐区、青山区、白云鄂博矿区)
漯河市(源汇区、舞阳县、召陵区、郾城区、临颍县)
内江市(威远县、市中区、资中县、东兴区、隆昌市)
呼伦贝尔市(海拉尔区、满洲里市、扎赉诺尔区、阿荣旗、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、牙克石市、额尔古纳市)
邯郸市(永年区、邯山区、峰峰矿区、磁县、涉县、肥乡区、广平县、馆陶县、邱县、复兴区、大名县、丛台区、武安市、鸡泽县、曲周县、临漳县、魏县、成安县)
天水市(麦积区、张家川回族自治县、清水县、甘谷县、秦州区、武山县、秦安县)
哈尔滨市(尚志市、道里区、阿城区、呼兰区、五常市、方正县、依兰县、香坊区、宾县、巴彦县、木兰县、道外区、南岗区、松北区、通河县、平房区、双城区、延寿县)
中山市
赤峰市(克什克腾旗、巴林右旗、喀喇沁旗、元宝山区、翁牛特旗、巴林左旗、松山区、敖汉旗、红山区、林西县、阿鲁科尔沁旗、宁城县)
太原市(清徐县、娄烦县、小店区、尖草坪区、万柏林区、迎泽区、杏花岭区、晋源区、阳曲县、古交市)
自贡市(自流井区、贡井区、荣县、大安区、沿滩区、富顺县)
固原市(西吉县、原州区、泾源县、彭阳县、隆德县)
宜昌市(秭归县、长阳土家族自治县、宜都市、枝江市、当阳市、西陵区、五峰土家族自治县、伍家岗区、夷陵区、兴山县、点军区、猇亭区、远安县)
茂名市(茂南区、化州市、信宜市、电白区、高州市)
吉林市(船营区、蛟河市、丰满区、龙潭区、磐石市、昌邑区、桦甸市、永吉县、舒兰市)
枣庄市(峄城区、台儿庄区、滕州市、山亭区、薛城区、市中区)
三亚市(海棠区、天涯区、吉阳区、崖州区)
阿里地区(札达县、噶尔县、日土县、改则县、普兰县、措勤县、革吉县)
滨州市(无棣县、滨城区、阳信县、博兴县、邹平市、惠民县、沾化区)
巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、和硕县、焉耆回族自治县、且末县、博湖县、和静县、若羌县、轮台县、尉犁县)
吕梁市(柳林县、文水县、方山县、临县、孝义市、兴县、石楼县、汾阳市、离石区、岚县、交城县、交口县、中阳县)
潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)
忻州市(宁武县、代县、偏关县、保德县、五寨县、原平市、五台县、神池县、忻府区、岢岚县、繁峙县、定襄县、静乐县、河曲县)
泉州市(晋江市、石狮市、金门县、鲤城区、丰泽区、永春县、德化县、洛江区、安溪县、南安市、泉港区、惠安县)
丹东市(振安区、振兴区、宽甸满族自治县、凤城市、元宝区、东港市)
荆州市(洪湖市、石首市、江陵县、荆州区、监利市、松滋市、公安县、沙市区)
崇左市(龙州县、江州区、天等县、大新县、凭祥市、宁明县、扶绥县)
淄博市(高青县、淄川区、桓台县、博山区、临淄区、张店区、沂源县、周村区)
咸阳市(兴平市、长武县、礼泉县、泾阳县、三原县、永寿县、旬邑县、淳化县、渭城区、秦都区、武功县、彬州市、乾县、杨陵区)
曲靖市(会泽县、宣威市、师宗县、沾益区、陆良县、罗平县、马龙区、麒麟区、富源县)
成都市(彭州市、双流区、蒲江县、武侯区、邛崃市、新都区、锦江区、大邑县、成华区、青羊区、龙泉驿区、金牛区、郫都区、都江堰市、金堂县、简阳市、新津区、青白江区、温江区、崇州市)
黔西南布依族苗族自治州(册亨县、晴隆县、安龙县、兴义市、兴仁市、贞丰县、望谟县、普安县)
九江市(都昌县、庐山市、武宁县、永修县、彭泽县、瑞昌市、共青城市、濂溪区、浔阳区、德安县、修水县、湖口县、柴桑区)
鄂尔多斯市(杭锦旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、东胜区、达拉特旗、康巴什区、鄂托克旗、乌审旗)
三门峡市(湖滨区、陕州区、渑池县、卢氏县、义马市、灵宝市)
萍乡市(上栗县、湘东区、芦溪县、安源区、莲花县)
银川市(永宁县、灵武市、金凤区、西夏区、兴庆区、贺兰县)
海南藏族自治州(共和县、兴海县、贵德县、贵南县、同德县)
东营市(垦利区、东营区、广饶县、利津县、河口区)
石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)
宝鸡市(岐山县、陇县、千阳县、凤翔区、眉县、陈仓区、太白县、麟游县、凤县、渭滨区、扶风县、金台区)
咸宁市(通城县、通山县、崇阳县、咸安区、赤壁市、嘉鱼县)
东莞市
红河哈尼族彝族自治州(绿春县、开远市、元阳县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、建水县、河口瑶族自治县、红河县、弥勒市、屏边苗族自治县、泸西县、石屏县)
白山市(长白朝鲜族自治县、靖宇县、抚松县、浑江区、江源区、临江市)
汕尾市(陆河县、陆丰市、城区、海丰县)
海东市(化隆回族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、乐都区)
六安市(叶集区、裕安区、霍邱县、金安区、舒城县、金寨县、霍山县)
河池市(东兰县、凤山县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、南丹县、金城江区、天峨县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、宜州区)
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舟山市(定海区、嵊泗县、岱山县、普陀区)
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克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)
百色市(凌云县、平果市、乐业县、那坡县、靖西市、右江区、田东县、西林县、隆林各族自治县、田阳区、田林县、德保县)
凉山彝族自治州(宁南县、普格县、木里藏族自治县、德昌县、越西县、会东县、喜德县、甘洛县、金阳县、西昌市、美姑县、昭觉县、雷波县、冕宁县、会理市、布拖县、盐源县)
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关于特朗普是否会(尝试)解雇鲍威尔,这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话,我真没太搞懂他的动机。
我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日,TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目,邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾,那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛,可以确定地说,华尔街确实开始关注这个问题了!当时节目的基本观点是,如果特朗普罢免联邦贸易委员会(以及其他类似机构)中民主党委员的尝试得到法律容许,那么理论上,美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。
我们先来说经济层面。很明显,特朗普想让鲍威尔下台,而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五,白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实,特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过,特朗普是否真的会动手(撇开法律问题不谈)还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道,特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他:如果他真的解雇鲍威尔,可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看,他还没有下这个决心。
这里值得指出的一点是,金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子:上周,汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%,原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员,这就是现实。
好吧,我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低,哪位总统不想要这样的经济环境?
但我们设想一下:如果特朗普真的解雇鲍威尔,换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用?
恐怕现在对特朗普(当然对所有参与美国经济的人也是如此)最令人不安的图表之一是:自“解放日”以来,美国股市出现明显的避险抛盘,而长期国债收益率节节攀升。
上面这张图大家可能已经看过很多次了,但关于“10年期收益率”,还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。
记住,美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是,假如其他因素不变,在“解放日”之后,联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。
当然,私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例,它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差,所以自“解放日”以来,随着10年期收益率上涨,房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。
这里的关键点在于:即便美联储现在选择激进降息,也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此,即便采取行动,在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。
就理论而言,美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具,即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场,依靠其几乎无上限的资产负债表,宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。
但问题是,现在市场“集体智慧”给出的信号是:为了兑现美联储在通胀方面的承诺,3%的利率还远远不够,至少要平均达到4.3822%。所以,如果美联储真的这么做,市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺,从而导致美元显著贬值。
这背后的逻辑其实很简单。当前,美联储对持有美元的人做出的“承诺”是:你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象,但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西,其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来,由于美国政策制定者做得相当不错,这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高,但不管怎样,这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中(哪怕是间接地)承认,这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%,那么美元将会显著贬值。
学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道,从历史演变来看,美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去,美元可以兑换黄金;现在,它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。
你可能会说,这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到,美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗?
换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人,真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了,那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向,那我可能会觉得这人有点不靠谱,但也不至于立刻翻脸。不过,如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”,那就说明他根本不尊重你,而你可能也不想再当他朋友了。
2022年,美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑,但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了,要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期,美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底,全球几乎所有央行都犯了同样的错,所以你知道,不会因为这事就“跟美联储分手”。况且,美联储非常重视沟通,甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么,美联储并没有“已读不回”。
但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率,从而让通胀重新抬头,那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息:美联储并不把“准时赴约”当回事。
周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点:即便是在1971年之前,美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的,更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节,那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来,美国政府会兑现它,给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”,但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构,那这一信任基础将遭到根本性破坏。
“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上,美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害,但在短期内,政府的确能“赢”一把:特朗普想让一些人离开美国,他们就真的被送走了。
但要是换成美联储这样的机构,连这种“短期胜利”都很难看到,经济变好根本无从谈起。
新闻结尾
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