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沈阳市(和平区、沈河区、浑南区、康平县、新民市、大东区、于洪区、苏家屯区、辽中区、铁西区、皇姑区、法库县、沈北新区)

江门市(新会区、开平市、恩平市、台山市、鹤山市、蓬江区、江海区)

锦州市(黑山县、太和区、古塔区、北镇市、凌河区、凌海市、义县)

伊春市(金林区、南岔县、大箐山县、汤旺县、伊美区、嘉荫县、铁力市、丰林县、友好区、乌翠区)  自贡市(沿滩区、自流井区、贡井区、大安区、富顺县、荣县)

三明市(泰宁县、永安市、清流县、三元区、宁化县、沙县区、尤溪县、将乐县、建宁县、明溪县、大田县)

淄博市(张店区、桓台县、沂源县、淄川区、周村区、临淄区、高青县、博山区)

西安市(长安区、莲湖区、未央区、周至县、蓝田县、雁塔区、高陵区、灞桥区、鄠邑区、阎良区、新城区、碑林区、临潼区)七台河市(新兴区、桃山区、勃利县、茄子河区)

张掖市(甘州区、山丹县、民乐县、肃南裕固族自治县、高台县、临泽县)  儋州市

双鸭山市(集贤县、岭东区、饶河县、尖山区、宝山区、宝清县、四方台区、友谊县)

北海市(合浦县、铁山港区、银海区、海城区)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

湛江市(雷州市、遂溪县、廉江市、吴川市、赤坎区、霞山区、坡头区、麻章区、徐闻县)

肇庆市(四会市、怀集县、高要区、德庆县、端州区、封开县、鼎湖区、广宁县)

金华市(永康市、东阳市、婺城区、武义县、兰溪市、义乌市、金东区、浦江县、磐安县)

北京市(朝阳区、平谷区、门头沟区、通州区、房山区、大兴区、顺义区、延庆区、东城区、丰台区、怀柔区、西城区、密云区、昌平区、石景山区、海淀区)

辽源市(西安区、东辽县、龙山区、东丰县)

南充市(营山县、仪陇县、高坪区、阆中市、顺庆区、蓬安县、南部县、嘉陵区、西充县)

宁波市(江北区、鄞州区、北仑区、宁海县、海曙区、余姚市、象山县、慈溪市、镇海区、奉化区)

岳阳市(湘阴县、岳阳县、平江县、岳阳楼区、汨罗市、华容县、君山区、临湘市、云溪区)

宣城市(宁国市、绩溪县、旌德县、广德市、宣州区、郎溪县、泾县)

三沙市(西沙区、南沙区)

邯郸市(馆陶县、丛台区、广平县、成安县、武安市、复兴区、磁县、大名县、邱县、涉县、临漳县、邯山区、鸡泽县、曲周县、魏县、肥乡区、峰峰矿区、永年区)

甘南藏族自治州(合作市、玛曲县、迭部县、夏河县、碌曲县、舟曲县、卓尼县、临潭县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、陇川县、盈江县、芒市、梁河县)

保山市(腾冲市、昌宁县、龙陵县、施甸县、隆阳区)

五指山市(乐东黎族自治县、东方市、白沙黎族自治县、澄迈县、琼海市、文昌市、昌江黎族自治县、屯昌县、万宁市、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、定安县、琼中黎族苗族自治县、临高县)

玉树藏族自治州(杂多县、治多县、玉树市、囊谦县、称多县、曲麻莱县)

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呼和浩特市(新城区、清水河县、土默特左旗、和林格尔县、玉泉区、回民区、武川县、托克托县、赛罕区)

巴中市(南江县、平昌县、巴州区、恩阳区、通江县)

廊坊市(霸州市、文安县、大城县、香河县、固安县、三河市、广阳区、安次区、永清县、大厂回族自治县)

佳木斯市(富锦市、汤原县、前进区、抚远市、郊区、桦川县、桦南县、东风区、同江市、向阳区)  武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)

雅安市(雨城区、汉源县、石棉县、芦山县、天全县、宝兴县、荥经县、名山区)

贵阳市(花溪区、息烽县、南明区、开阳县、修文县、乌当区、云岩区、白云区、清镇市、观山湖区)

襄阳市(枣阳市、襄州区、保康县、襄城区、老河口市、宜城市、南漳县、谷城县、樊城区)南昌市(安义县、南昌县、新建区、西湖区、青山湖区、青云谱区、进贤县、东湖区、红谷滩区)

临沂市(沂水县、罗庄区、河东区、兰陵县、沂南县、费县、莒南县、平邑县、兰山区、蒙阴县、临沭县、郯城县)  曲靖市(会泽县、马龙区、罗平县、师宗县、宣威市、麒麟区、陆良县、沾益区、富源县)

绵阳市(三台县、平武县、北川羌族自治县、游仙区、盐亭县、安州区、涪城区、梓潼县、江油市)

舟山市(岱山县、定海区、普陀区、嵊泗县)

通化市(东昌区、通化县、辉南县、柳河县、集安市、梅河口市、二道江区)盘锦市(双台子区、兴隆台区、大洼区、盘山县)

柳州市(柳江区、柳城县、鹿寨县、三江侗族自治县、鱼峰区、城中区、融安县、柳南区、融水苗族自治县、柳北区)

梧州市(蒙山县、龙圩区、长洲区、万秀区、苍梧县、藤县、岑溪市)

眉山市(东坡区、青神县、仁寿县、彭山区、洪雅县、丹棱县)

丹东市(元宝区、宽甸满族自治县、凤城市、振安区、振兴区、东港市)

广西壮族自治区

白山市(抚松县、靖宇县、江源区、临江市、浑江区、长白朝鲜族自治县)

周口市(西华县、郸城县、鹿邑县、项城市、太康县、淮阳区、沈丘县、川汇区、扶沟县、商水县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县)

阿克苏地区(乌什县、柯坪县、沙雅县、新和县、拜城县、温宿县、阿克苏市、库车市、阿瓦提县)

石家庄市(平山县、井陉县、深泽县、赞皇县、新华区、高邑县、长安区、桥西区、井陉矿区、无极县、晋州市、新乐市、藁城区、裕华区、辛集市、赵县、灵寿县、行唐县、元氏县、栾城区、鹿泉区、正定县)

大连市(金州区、长海县、旅顺口区、普兰店区、瓦房店市、甘井子区、中山区、沙河口区、庄河市、西岗区)

漯河市(郾城区、临颍县、源汇区、召陵区、舞阳县)

通辽市(科尔沁区、奈曼旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、库伦旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗)

山南市(扎囊县、措美县、错那市、洛扎县、浪卡子县、曲松县、琼结县、加查县、乃东区、隆子县、桑日县、贡嘎县)

孝感市(云梦县、孝南区、汉川市、大悟县、应城市、孝昌县、安陆市)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。