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萍乡市(安源区、湘东区、上栗县、莲花县、芦溪县)

宿迁市(宿豫区、宿城区、泗阳县、泗洪县、沭阳县)

太原市(清徐县、古交市、万柏林区、尖草坪区、晋源区、迎泽区、娄烦县、阳曲县、小店区、杏花岭区)

毕节市(织金县、纳雍县、赫章县、黔西市、七星关区、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县)  安顺市(紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、普定县、平坝区)

牡丹江市(绥芬河市、东安区、海林市、林口县、西安区、爱民区、阳明区、宁安市、东宁市、穆棱市)

崇左市(江州区、凭祥市、宁明县、龙州县、大新县、天等县、扶绥县)

朔州市(怀仁市、右玉县、山阴县、应县、朔城区、平鲁区)

常德市(鼎城区、澧县、安乡县、汉寿县、桃源县、临澧县、石门县、津市市、武陵区)  镇江市(润州区、丹徒区、扬中市、句容市、京口区、丹阳市)

广安市(岳池县、广安区、前锋区、邻水县、武胜县、华蓥市)

本溪市(本溪满族自治县、平山区、溪湖区、桓仁满族自治县、南芬区、明山区)

平顶山市(湛河区、卫东区、郏县、汝州市、石龙区、宝丰县、叶县、舞钢市、新华区、鲁山县)

大庆市(肇州县、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、大同区、萨尔图区、肇源县、林甸县、红岗区)

柳州市(鱼峰区、柳北区、柳江区、融水苗族自治县、柳城县、三江侗族自治县、柳南区、融安县、城中区、鹿寨县)

宿州市(砀山县、萧县、埇桥区、灵璧县、泗县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

葫芦岛市(兴城市、南票区、建昌县、绥中县、连山区、龙港区)

黔东南苗族侗族自治州(台江县、丹寨县、从江县、榕江县、剑河县、锦屏县、三穗县、镇远县、天柱县、雷山县、黎平县、岑巩县、施秉县、黄平县、麻江县、凯里市)

四平市(铁东区、铁西区、伊通满族自治县、双辽市、梨树县)

通化市(通化县、二道江区、集安市、柳河县、辉南县、梅河口市、东昌区)

阿里地区(日土县、改则县、噶尔县、革吉县、普兰县、措勤县、札达县)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、安龙县、晴隆县、册亨县、兴义市、兴仁市、普安县、贞丰县)

兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、乌兰浩特市)

雅安市(雨城区、芦山县、石棉县、宝兴县、荥经县、名山区、汉源县、天全县)

合肥市(庐江县、包河区、瑶海区、长丰县、庐阳区、巢湖市、肥西县、肥东县、蜀山区)

忻州市(神池县、原平市、河曲县、五台县、五寨县、保德县、定襄县、宁武县、静乐县、偏关县、岢岚县、忻府区、代县、繁峙县)

南阳市(镇平县、淅川县、内乡县、卧龙区、唐河县、社旗县、宛城区、方城县、南召县、西峡县、邓州市、新野县、桐柏县)

烟台市(龙口市、栖霞市、福山区、芝罘区、莱山区、蓬莱区、海阳市、招远市、莱阳市、莱州市、牟平区)

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克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿图什市、阿合奇县)

宣城市(广德市、宣州区、旌德县、郎溪县、绩溪县、泾县、宁国市)

清远市(清新区、清城区、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、连州市、佛冈县、英德市、阳山县)

延边朝鲜族自治州(图们市、龙井市、和龙市、安图县、汪清县、延吉市、珲春市、敦化市)  商洛市(商南县、丹凤县、柞水县、商州区、洛南县、镇安县、山阳县)

甘南藏族自治州(卓尼县、迭部县、舟曲县、夏河县、玛曲县、合作市、临潭县、碌曲县)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、临河区、乌拉特前旗、磴口县、杭锦后旗)

昭通市(彝良县、永善县、巧家县、威信县、水富市、盐津县、大关县、昭阳区、鲁甸县、绥江县、镇雄县)汕头市(澄海区、南澳县、潮南区、濠江区、金平区、龙湖区、潮阳区)

丹东市(元宝区、振安区、振兴区、东港市、凤城市、宽甸满族自治县)  保山市(昌宁县、腾冲市、施甸县、隆阳区、龙陵县)

遵义市(播州区、余庆县、绥阳县、桐梓县、汇川区、正安县、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、赤水市、习水县)

达州市(渠县、万源市、开江县、大竹县、达川区、通川区、宣汉县)

昆明市(西山区、晋宁区、安宁市、官渡区、宜良县、东川区、五华区、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、富民县、石林彝族自治县、呈贡区、嵩明县)湛江市(吴川市、徐闻县、坡头区、赤坎区、麻章区、遂溪县、廉江市、雷州市、霞山区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

鹤壁市(淇县、山城区、淇滨区、鹤山区、浚县)

和田地区(墨玉县、民丰县、策勒县、和田市、皮山县、洛浦县、于田县、和田县)

三明市(三元区、永安市、大田县、明溪县、建宁县、清流县、将乐县、宁化县、沙县区、泰宁县、尤溪县)

保定市(徐水区、容城县、高阳县、曲阳县、莲池区、涞源县、涞水县、清苑区、易县、蠡县、唐县、阜平县、安新县、顺平县、望都县、定州市、安国市、竞秀区、雄县、高碑店市、定兴县、满城区、涿州市、博野县)

五指山市(屯昌县、澄迈县、定安县、昌江黎族自治县、临高县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、白沙黎族自治县、文昌市、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、琼海市、东方市、乐东黎族自治县)

襄阳市(枣阳市、襄城区、保康县、谷城县、宜城市、南漳县、老河口市、襄州区、樊城区)

运城市(稷山县、平陆县、绛县、新绛县、夏县、芮城县、临猗县、万荣县、盐湖区、河津市、闻喜县、永济市、垣曲县)

铜陵市(铜官区、郊区、枞阳县、义安区)

泉州市(晋江市、永春县、石狮市、德化县、安溪县、丰泽区、惠安县、泉港区、南安市、鲤城区、洛江区、金门县)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、甘南县、龙沙区、克山县、克东县、龙江县、昂昂溪区、建华区、泰来县、碾子山区、铁锋区、富裕县、富拉尔基区、拜泉县、讷河市、依安县)

张家口市(蔚县、赤城县、怀来县、下花园区、怀安县、张北县、桥东区、桥西区、康保县、沽源县、涿鹿县、万全区、崇礼区、尚义县、阳原县、宣化区)

嘉兴市(平湖市、嘉善县、桐乡市、南湖区、海盐县、海宁市、秀洲区)

安庆市(太湖县、大观区、怀宁县、宿松县、岳西县、迎江区、宜秀区、潜山市、望江县、桐城市)

漳州市(龙海区、长泰区、漳浦县、平和县、诏安县、东山县、南靖县、华安县、龙文区、云霄县、芗城区)

香港特别行政区

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。