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阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

广西壮族自治区

自贡市(富顺县、自流井区、贡井区、大安区、沿滩区、荣县)

锡林郭勒盟(镶黄旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、二连浩特市、正镶白旗、多伦县、阿巴嘎旗、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗)  泰安市(宁阳县、泰山区、肥城市、新泰市、岱岳区、东平县)

喀什地区(岳普湖县、疏勒县、喀什市、叶城县、莎车县、巴楚县、泽普县、伽师县、疏附县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县)

崇左市(扶绥县、大新县、天等县、宁明县、江州区、凭祥市、龙州县)

阜阳市(颍东区、界首市、颍泉区、颍上县、颍州区、临泉县、阜南县、太和县)黔南布依族苗族自治州(惠水县、贵定县、龙里县、都匀市、罗甸县、荔波县、福泉市、平塘县、瓮安县、三都水族自治县、独山县、长顺县)

甘南藏族自治州(玛曲县、夏河县、合作市、临潭县、碌曲县、卓尼县、迭部县、舟曲县)  九江市(浔阳区、德安县、湖口县、修水县、永修县、武宁县、濂溪区、瑞昌市、彭泽县、共青城市、柴桑区、都昌县、庐山市)

绥化市(北林区、庆安县、明水县、望奎县、兰西县、绥棱县、安达市、青冈县、海伦市、肇东市)

南昌市(东湖区、西湖区、进贤县、南昌县、安义县、新建区、红谷滩区、青云谱区、青山湖区)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县)

武威市(凉州区、古浪县、民勤县、天祝藏族自治县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、温泉县、阿拉山口市)

泸州市(龙马潭区、叙永县、泸县、纳溪区、江阳区、合江县、古蔺县)

大理白族自治州(南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、宾川县、祥云县、大理市、永平县、云龙县、洱源县、剑川县、弥渡县、漾濞彝族自治县、鹤庆县)

临沂市(莒南县、平邑县、费县、蒙阴县、沂水县、河东区、郯城县、兰陵县、罗庄区、临沭县、沂南县、兰山区)

甘孜藏族自治州(丹巴县、九龙县、巴塘县、白玉县、泸定县、得荣县、雅江县、道孚县、甘孜县、新龙县、理塘县、稻城县、乡城县、德格县、色达县、炉霍县、康定市、石渠县)

郴州市(桂阳县、资兴市、宜章县、北湖区、桂东县、永兴县、安仁县、苏仙区、嘉禾县、临武县、汝城县)

大连市(金州区、长海县、沙河口区、西岗区、瓦房店市、甘井子区、旅顺口区、中山区、庄河市、普兰店区)

保定市(易县、满城区、涞源县、曲阳县、安国市、清苑区、莲池区、容城县、定兴县、唐县、竞秀区、涿州市、定州市、顺平县、博野县、雄县、阜平县、高碑店市、安新县、徐水区、望都县、涞水县、蠡县、高阳县)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区、白碱滩区)

昌都市(察雅县、丁青县、贡觉县、左贡县、洛隆县、江达县、卡若区、芒康县、八宿县、边坝县、类乌齐县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、盈江县、芒市、陇川县、瑞丽市)

延边朝鲜族自治州(珲春市、敦化市、龙井市、汪清县、延吉市、图们市、和龙市、安图县)

嘉兴市(桐乡市、平湖市、嘉善县、秀洲区、海盐县、海宁市、南湖区)

果洛藏族自治州(达日县、甘德县、班玛县、久治县、玛沁县、玛多县)

内蒙古自治区

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丹东市(振兴区、元宝区、宽甸满族自治县、振安区、凤城市、东港市)

新疆维吾尔自治区

随州市(随县、广水市、曾都区)

榆林市(佳县、吴堡县、绥德县、定边县、子洲县、米脂县、榆阳区、横山区、府谷县、靖边县、清涧县、神木市)  晋中市(平遥县、灵石县、左权县、介休市、祁县、寿阳县、昔阳县、和顺县、太谷区、榆次区、榆社县)

白城市(洮北区、通榆县、大安市、洮南市、镇赉县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

信阳市(平桥区、罗山县、光山县、息县、固始县、新县、淮滨县、潢川县、商城县、浉河区)衡阳市(衡南县、蒸湘区、耒阳市、祁东县、衡阳县、衡东县、常宁市、珠晖区、雁峰区、衡山县、南岳区、石鼓区)

玉林市(兴业县、博白县、容县、北流市、玉州区、福绵区、陆川县)  陇南市(宕昌县、康县、西和县、成县、徽县、两当县、礼县、武都区、文县)

淮北市(相山区、烈山区、杜集区、濉溪县)

清远市(清城区、阳山县、英德市、连州市、连山壮族瑶族自治县、清新区、佛冈县、连南瑶族自治县)

商丘市(柘城县、梁园区、睢县、永城市、夏邑县、宁陵县、睢阳区、民权县、虞城县)运城市(临猗县、盐湖区、芮城县、万荣县、闻喜县、稷山县、夏县、绛县、新绛县、垣曲县、平陆县、河津市、永济市)

阿坝藏族羌族自治州(松潘县、九寨沟县、黑水县、阿坝县、马尔康市、理县、壤塘县、小金县、若尔盖县、茂县、金川县、汶川县、红原县)

许昌市(鄢陵县、禹州市、建安区、长葛市、魏都区、襄城县)

佛山市(三水区、南海区、高明区、禅城区、顺德区)

宁夏回族自治区

林芝市(察隅县、米林市、巴宜区、朗县、墨脱县、工布江达县、波密县)

上饶市(横峰县、广丰区、万年县、铅山县、信州区、玉山县、广信区、弋阳县、鄱阳县、婺源县、德兴市、余干县)

天水市(武山县、甘谷县、秦安县、麦积区、秦州区、清水县、张家川回族自治县)

南阳市(宛城区、新野县、内乡县、淅川县、邓州市、镇平县、方城县、西峡县、桐柏县、卧龙区、南召县、社旗县、唐河县)

大同市(左云县、云州区、天镇县、广灵县、新荣区、阳高县、灵丘县、平城区、浑源县、云冈区)

临汾市(吉县、洪洞县、蒲县、乡宁县、尧都区、襄汾县、翼城县、浮山县、古县、永和县、安泽县、霍州市、大宁县、侯马市、隰县、汾西县、曲沃县)

山南市(贡嘎县、浪卡子县、桑日县、加查县、乃东区、错那市、措美县、曲松县、隆子县、琼结县、扎囊县、洛扎县)

遵义市(桐梓县、赤水市、余庆县、湄潭县、红花岗区、凤冈县、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、习水县、绥阳县、正安县、汇川区、播州区、务川仡佬族苗族自治县)

芜湖市(镜湖区、鸠江区、弋江区、繁昌区、南陵县、湾沚区、无为市)

河池市(天峨县、罗城仫佬族自治县、宜州区、南丹县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、金城江区、大化瑶族自治县、东兰县、凤山县、都安瑶族自治县)

和田地区(民丰县、皮山县、于田县、墨玉县、和田市、和田县、洛浦县、策勒县)

金昌市(金川区、永昌县)

尽管MetaPlatforms(META.O)可能更希望保住自己的帝国版图，但将其核心业务分拆出去，可能反而在多个方面释放股东价值。

有时候，即便不情愿，也不得不分手。Meta现在就可能陷入这样的境地——不过对投资者来说，这未必是坏事。

美国联邦贸易委员会（FTC）正指控这家数字巨头在社交网络市场存在垄断行为，本周一这起反垄断案件正式开审。FTC称，Meta（前身为Facebook）通过2012年收购Instagram和2014年收购WhatsApp，采用反竞争手段消除竞争对手。

如果法院裁定Meta违反了反垄断法，公司可能被迫剥离旗下子公司，或进行业务重组。

截至目前，Meta的股价今年的表现仍优于其他大型科技股。根据道琼斯市场数据引用FactSet的数据，不包括Meta在内的“七巨头”科技股市值加权指数在2025年已下跌17.3%，而Meta仅下跌9.5%。在该组公司中，只有微软(MSFT.O)表现更好。

然而，反垄断案的开审已经给Meta股价带来不小冲击，今年以来近一半的跌幅都集中在最近两个交易日内出现。

由于市场不喜欢不确定性，因此这场可能持续数周的法律大战自然会令投资者担忧。但问题的关键在于：如果Meta真的被迫拆分，它的股票会发生什么？

可能出现几种情况。Meta可能将Instagram和WhatsApp剥离为独立上市公司，投资者则会获得三家公司的股票。也可能出售其中一家或两家子公司并获取现金。不过需要指出的是，这类法律程序往往时间漫长，可能经历上诉阶段——正如Alphabet(GOOGL.O)在与司法部的反垄断战中所体会的那样。

但假设真的拆分呢？

目前无法确定反垄断案的最终走向。但从整体来看，业务拆分可能对股东是好消息。

D.A.Davidson科技研究主管GilLuria表示，Meta甚至应该主动考虑分拆这些业务板块。因为如果不是被捆绑在一起，这些平台可能能以更高的市盈率进行交易。这种情况下，投资者还能获得更多关于各业务健康状况的透明信息。

目前Meta并未披露按单个应用划分的详细营收数据，因此业务拆分将让投资者更好地了解各平台的收入、风险和增长率，从而有更多灵活性去选择持有或抛售哪些公司。

Luria表示：“比如WhatsApp是增长最快的，Instagram其次，Facebook最慢。”他是根据Meta财报电话会议中的定性信息得出这一结论的。

因此，如果Facebook本身拥有稳定的经常性收入，作为独立公司它可以支付更高的股息或回购更多股票，适合价值投资者。而如果WhatsApp是增长最快的平台，它则更适合追求成长的投资者。Luria指出，WhatsApp的营收潜力主要来自“点击发消息”广告和AI聊天等功能，但目前还处于印度、印尼、马来西亚等市场的早期测试阶段。

此外，拆分还可能减少研发支出对公司净利润的拖累。Luria指出，Meta在增强现实等前沿领域的巨额投入，将不会再计入被剥离的子公司财报中。

不过，也要注意拆分后可能带来的波动性增加，因为投资者将重新调整持仓，并重新评估每个应用的独立表现。目前三大平台都受益于Meta在AI上的整体投入，一旦拆分，这一红利可能不再。同时，Instagram与Facebook之间的跨平台内容发布整合流程也可能受到影响。晨星分析师MalikAhmedKhan则对MarketWatch表示，WhatsApp“并不直接具备变现能力”，它对Meta最大的价值在于通过原生信息整合提供用户行为的洞察。

值得一提的是，一些公司业务拆分后的表现非常亮眼。例如惠普(HPQ.N)在2017年将企业业务与另一家公司CSC合并为DXCTechnologyCo.，结果两个公司在分拆后12个月内分别上涨26%和47%以上。

再如通用电气(GE.N)在2023年1月剥离出GEHealthcareTechnologiesInc.，航空与医疗业务从此分道扬镳。道琼斯市场数据显示，分拆后一年内，GE股价上涨近78%，GEHealthcare也上涨近27%。GE随后在2024年4月再次剥离出GEVernovaInc.（GEV），并将母公司正式更名为GEAerospace。GEVernova作为独立能源设备公司，其股票在上市首年实现翻倍。

不过，也并非所有拆分都能立刻带来成功。比如2015年7月eBay(EBAY.O)与Paypal(PYPL.O)分拆后，在接下来的12个月内，两家公司的股价分别下跌了5.5%和1%。尽管PayPal近年的表现较弱，但在疫情初期和此前几年中，它曾是大赢家，得以在支付领域进行大规模投入，这可能在eBay体制内是无法实现的。

苹果紧急囤货应对关税风波，全球供应链再起波澜

在全球化的今天，一个企业的行动往往会影响到整个供应链。近期，苹果公司为了应对美国特朗普政府实施的“对等关税”政策，采取了一系列紧急措施，包括从中国大陆和印度紧急空运大量产品至美国囤货。这一事件引发了全球供应链的又一次波澜。

首先，我们需要理解“对等关税”的含义。这一政策要求美国对来自某些贸易逆差较大的国家和地区的商品加征与美国对中国商品加征等额的关税。对于苹果公司来说，中国和印度是其主要生产基地，因此大幅加征关税无疑会给苹果带来巨大的成本压力。

在这样的背景下，苹果公司采取了紧急囤货的策略。从三月下旬开始，苹果公司紧急安排五架满载iPhone及其他产品的货机从印度和中国飞往美国，以应对即将出台的关税政策。这种策略在短期内可能是有效的，因为短期内在美国境内生产相关产品并不现实。提前囤货能让苹果短期内维持当前定价，同时也能应对未来运输货物需要支付更高价格的情况。

然而，这种策略并非没有风险。首先，苹果公司的这种行为可能会引发消费者的抢购潮，因为消费者担忧关税会使iPhone涨价。这可能导致苹果公司的零售店销量超越往年同期，但同时也可能带来库存积压的风险。其次，苹果公司面临关税问题，但目前暂无在印度或其他市场提高零售价格的计划。因为苹果若为抵消关税影响而涨价，不能仅在美国市场实施，还需在包括印度在内的其他关键全球地区同步调整。这需要苹果公司在不同市场之间进行复杂的权衡和调整。

除了对消费者的影响，关税问题也对苹果公司的生产链产生了影响。中国约占苹果各类产品总生产能力的80%，其中约90%的iPhone和80%的iPad在中国组装。即便苹果已在泰国、印度、越南等地开展生产，仍会受到最新关税政策的不利影响。因此，苹果公司需要分析不同制造地点的关税结构对其供应链的影响，并采取相应的措施来降低成本并维持销售价格。

在这个过程中，苹果公司可能会与供应商谈判降低成本，或者自行吸收部分上涨成本。这种策略可能有助于维持销售价格，但也可能带来其他问题。例如，如果苹果公司将增加的成本转嫁给供应商，可能会影响供应商的积极性，进而影响整个生产链。因此，苹果公司需要谨慎处理与供应商的关系，以确保双方都能在互利的基础上合作。

总的来说，苹果公司的紧急囤货应对关税风波，不仅影响了其自身的经营策略，也影响了全球供应链的稳定。这一事件再次提醒我们，在全球化的今天，一个企业的成功不仅仅取决于其自身的实力，还取决于其与整个供应链的合作关系。只有通过与供应链上的各方建立互利共赢的关系，才能实现真正的可持续发展。