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池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)

昌都市(八宿县、边坝县、类乌齐县、察雅县、左贡县、洛隆县、芒康县、江达县、贡觉县、丁青县、卡若区)  杭州市(临安区、临平区、钱塘区、萧山区、建德市、余杭区、西湖区、淳安县、桐庐县、上城区、滨江区、拱墅区、富阳区)

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酒泉市(肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃州区、敦煌市、瓜州县、玉门市)

马鞍山市(博望区、和县、当涂县、花山区、含山县、雨山区)

淮南市(寿县、大通区、凤台县、田家庵区、潘集区、谢家集区、八公山区)  克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区)

果洛藏族自治州(玛沁县、久治县、班玛县、甘德县、达日县、玛多县)

临沂市(郯城县、临沭县、河东区、兰山区、沂南县、平邑县、罗庄区、兰陵县、蒙阴县、费县、莒南县、沂水县)

保山市(龙陵县、昌宁县、施甸县、腾冲市、隆阳区)

商洛市(商州区、山阳县、商南县、洛南县、丹凤县、柞水县、镇安县)

龙岩市(武平县、上杭县、漳平市、长汀县、连城县、新罗区、永定区)

合肥市(巢湖市、长丰县、瑶海区、庐江县、肥东县、包河区、庐阳区、肥西县、蜀山区)

辽源市(西安区、东丰县、龙山区、东辽县)

哈尔滨市(延寿县、道里区、尚志市、平房区、呼兰区、依兰县、巴彦县、香坊区、松北区、南岗区、宾县、双城区、道外区、阿城区、通河县、方正县、木兰县、五常市)

株洲市(茶陵县、渌口区、石峰区、天元区、炎陵县、醴陵市、攸县、芦淞区、荷塘区)

滁州市(定远县、天长市、南谯区、明光市、凤阳县、全椒县、琅琊区、来安县)

毕节市(金沙县、织金县、七星关区、赫章县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、纳雍县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、华坪县、永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区)

滨州市(阳信县、无棣县、博兴县、沾化区、滨城区、惠民县、邹平市)

南阳市(桐柏县、唐河县、西峡县、南召县、方城县、社旗县、卧龙区、淅川县、邓州市、宛城区、内乡县、新野县、镇平县)

德州市(陵城区、齐河县、宁津县、夏津县、乐陵市、禹城市、临邑县、庆云县、武城县、德城区、平原县)

邢台市(柏乡县、襄都区、南宫市、任泽区、南和区、沙河市、信都区、广宗县、新河县、临西县、临城县、清河县、内丘县、威县、巨鹿县、平乡县、宁晋县、隆尧县)

南京市(秦淮区、江宁区、鼓楼区、栖霞区、溧水区、雨花台区、浦口区、高淳区、玄武区、建邺区、六合区)

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文山壮族苗族自治州(富宁县、砚山县、丘北县、文山市、西畴县、麻栗坡县、马关县、广南县)

宣城市(广德市、绩溪县、宣州区、宁国市、郎溪县、泾县、旌德县)

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伊犁哈萨克自治州(霍城县、巩留县、尼勒克县、奎屯市、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、霍尔果斯市、伊宁县、昭苏县、新源县)  怀化市(会同县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、中方县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、沅陵县、新晃侗族自治县、溆浦县、洪江市、鹤城区)

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阿勒泰地区(青河县、富蕴县、哈巴河县、福海县、阿勒泰市、吉木乃县、布尔津县)

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每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图