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杭州市(淳安县、临安区、西湖区、钱塘区、桐庐县、上城区、萧山区、临平区、富阳区、拱墅区、建德市、滨江区、余杭区)

淮北市(相山区、烈山区、濉溪县、杜集区)

河池市(都安瑶族自治县、凤山县、南丹县、东兰县、宜州区、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、天峨县、金城江区、巴马瑶族自治县)

阜新市(太平区、清河门区、彰武县、新邱区、阜新蒙古族自治县、海州区、细河区)  宣城市(郎溪县、绩溪县、宁国市、宣州区、泾县、广德市、旌德县)

东营市(河口区、垦利区、东营区、利津县、广饶县)

赣州市(大余县、寻乌县、瑞金市、全南县、崇义县、赣县区、于都县、上犹县、石城县、兴国县、章贡区、信丰县、安远县、龙南市、南康区、定南县、会昌县、宁都县)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、晴隆县、兴义市、安龙县、册亨县、普安县、兴仁市、望谟县)

无锡市(梁溪区、宜兴市、惠山区、新吴区、江阴市、锡山区、滨湖区)  鞍山市(铁东区、立山区、海城市、铁西区、岫岩满族自治县、千山区、台安县)

伊春市(大箐山县、友好区、乌翠区、丰林县、南岔县、嘉荫县、金林区、铁力市、伊美区、汤旺县)

海南藏族自治州(同德县、贵南县、共和县、贵德县、兴海县)

张家界市(永定区、桑植县、慈利县、武陵源区)

漯河市(源汇区、临颍县、舞阳县、召陵区、郾城区)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、泸西县、屏边苗族自治县、建水县、个旧市、弥勒市、元阳县、石屏县、红河县、绿春县、蒙自市)

常州市(金坛区、武进区、溧阳市、新北区、天宁区、钟楼区)

嘉兴市(秀洲区、平湖市、南湖区、嘉善县、桐乡市、海盐县、海宁市)

昭通市(鲁甸县、彝良县、大关县、威信县、盐津县、镇雄县、昭阳区、水富市、永善县、巧家县、绥江县)

牡丹江市(海林市、林口县、东宁市、爱民区、东安区、穆棱市、阳明区、绥芬河市、西安区、宁安市)

南昌市(东湖区、南昌县、红谷滩区、青云谱区、进贤县、安义县、新建区、青山湖区、西湖区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县、尖扎县)

广安市(邻水县、华蓥市、广安区、前锋区、武胜县、岳池县)

丽江市(华坪县、永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县)

滨州市(无棣县、惠民县、滨城区、邹平市、沾化区、阳信县、博兴县)

白山市(长白朝鲜族自治县、浑江区、抚松县、靖宇县、临江市、江源区)

银川市(西夏区、灵武市、永宁县、兴庆区、贺兰县、金凤区)

新余市(分宜县、渝水区)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、瓜州县、玉门市、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃州区)

唐山市(滦南县、古冶区、曹妃甸区、丰南区、玉田县、迁西县、遵化市、滦州市、开平区、路南区、丰润区、迁安市、路北区、乐亭县)

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辽源市(东辽县、东丰县、西安区、龙山区)

自贡市(荣县、自流井区、大安区、富顺县、沿滩区、贡井区)

贵阳市(息烽县、南明区、花溪区、开阳县、乌当区、云岩区、清镇市、白云区、观山湖区、修文县)

白银市(平川区、靖远县、白银区、景泰县、会宁县)  泉州市(石狮市、洛江区、永春县、丰泽区、德化县、晋江市、泉港区、鲤城区、惠安县、南安市、安溪县、金门县)

文山壮族苗族自治州(砚山县、西畴县、丘北县、富宁县、麻栗坡县、广南县、文山市、马关县)

株洲市(醴陵市、炎陵县、荷塘区、茶陵县、渌口区、攸县、芦淞区、石峰区、天元区)

桂林市(七星区、象山区、全州县、兴安县、叠彩区、荔浦市、平乐县、恭城瑶族自治县、阳朔县、雁山区、秀峰区、永福县、资源县、临桂区、龙胜各族自治县、灵川县、灌阳县)庆阳市(镇原县、宁县、正宁县、西峰区、庆城县、合水县、华池县、环县)

晋城市(城区、高平市、泽州县、陵川县、阳城县、沁水县)  三亚市(海棠区、崖州区、吉阳区、天涯区)

昆明市(安宁市、盘龙区、石林彝族自治县、西山区、东川区、嵩明县、呈贡区、富民县、宜良县、官渡区、五华区、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、晋宁区)

东莞市

恩施土家族苗族自治州(利川市、恩施市、鹤峰县、咸丰县、建始县、巴东县、宣恩县、来凤县)阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、马尔康市、茂县、小金县、理县、松潘县、汶川县、黑水县、金川县、红原县、壤塘县、阿坝县、若尔盖县)

铜川市(宜君县、王益区、耀州区、印台区)

葫芦岛市(连山区、南票区、建昌县、龙港区、绥中县、兴城市)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、榕江县、锦屏县、从江县、丹寨县、黎平县、凯里市、麻江县、天柱县、台江县、镇远县、雷山县、黄平县、三穗县、剑河县、施秉县)

新疆维吾尔自治区

广州市(荔湾区、海珠区、南沙区、越秀区、从化区、天河区、增城区、白云区、黄埔区、花都区、番禺区)

甘孜藏族自治州(白玉县、甘孜县、乡城县、德格县、稻城县、九龙县、炉霍县、新龙县、得荣县、丹巴县、色达县、理塘县、石渠县、雅江县、道孚县、康定市、泸定县、巴塘县)

乌兰察布市(凉城县、集宁区、察哈尔右翼中旗、卓资县、化德县、兴和县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、丰镇市、商都县、四子王旗)

安康市(平利县、石泉县、旬阳市、岚皋县、白河县、镇坪县、汉阴县、紫阳县、汉滨区、宁陕县)

厦门市(海沧区、集美区、思明区、湖里区、同安区、翔安区)

德州市(武城县、夏津县、平原县、临邑县、齐河县、乐陵市、庆云县、宁津县、禹城市、陵城区、德城区)

石河子市(新星市、图木舒克市、白杨市、阿拉尔市、北屯市、铁门关市、双河市、胡杨河市、五家渠市、可克达拉市、昆玉市)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

保定市(满城区、涞源县、莲池区、定兴县、容城县、阜平县、涿州市、涞水县、清苑区、唐县、蠡县、徐水区、顺平县、易县、曲阳县、竞秀区、定州市、高阳县、博野县、雄县、望都县、安国市、高碑店市、安新县)

深圳市(盐田区、龙华区、坪山区、福田区、龙岗区、南山区、罗湖区、光明区、宝安区)

抚州市(乐安县、南城县、金溪县、临川区、资溪县、广昌县、黎川县、崇仁县、东乡区、南丰县、宜黄县)

泸州市(纳溪区、龙马潭区、叙永县、古蔺县、泸县、江阳区、合江县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”