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宜春市(靖安县、万载县、宜丰县、高安市、铜鼓县、奉新县、丰城市、樟树市、袁州区、上高县)

嘉峪关市

保定市(满城区、蠡县、涞水县、定州市、竞秀区、徐水区、唐县、博野县、曲阳县、阜平县、容城县、莲池区、安国市、清苑区、高碑店市、安新县、顺平县、高阳县、雄县、易县、涿州市、定兴县、望都县、涞源县)

永州市(新田县、冷水滩区、零陵区、双牌县、江永县、东安县、祁阳市、宁远县、道县、江华瑶族自治县、蓝山县)  台州市(玉环市、三门县、临海市、天台县、仙居县、路桥区、椒江区、黄岩区、温岭市)

辽阳市(太子河区、文圣区、灯塔市、辽阳县、弓长岭区、宏伟区、白塔区)

安康市(旬阳市、石泉县、紫阳县、平利县、岚皋县、汉阴县、汉滨区、镇坪县、白河县、宁陕县)

榆林市(靖边县、横山区、榆阳区、子洲县、绥德县、米脂县、佳县、府谷县、定边县、清涧县、神木市、吴堡县)

阳泉市(郊区、盂县、城区、矿区、平定县)  黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县)

邵阳市(双清区、邵东市、北塔区、大祥区、绥宁县、邵阳县、新宁县、城步苗族自治县、新邵县、武冈市、隆回县、洞口县)

聊城市(临清市、东阿县、阳谷县、东昌府区、冠县、高唐县、茌平区、莘县)

马鞍山市(博望区、雨山区、含山县、当涂县、花山区、和县)

萍乡市(莲花县、安源区、上栗县、芦溪县、湘东区)

五指山市(白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、琼海市、屯昌县、万宁市、昌江黎族自治县、东方市、文昌市、定安县、澄迈县、临高县、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县)

秦皇岛市(海港区、山海关区、抚宁区、青龙满族自治县、北戴河区、卢龙县、昌黎县)

潍坊市(诸城市、寿光市、临朐县、高密市、潍城区、寒亭区、坊子区、安丘市、昌邑市、奎文区、青州市、昌乐县)

北京市(密云区、通州区、朝阳区、平谷区、石景山区、东城区、门头沟区、房山区、西城区、海淀区、大兴区、怀柔区、延庆区、顺义区、昌平区、丰台区)

宣城市(旌德县、宁国市、绩溪县、宣州区、广德市、泾县、郎溪县)

钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)

西宁市(城北区、城西区、城东区、湟源县、城中区、湟中区、大通回族土族自治县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

定西市(安定区、岷县、漳县、通渭县、陇西县、渭源县、临洮县)

大同市(天镇县、广灵县、云冈区、左云县、浑源县、新荣区、阳高县、平城区、云州区、灵丘县)

宿迁市(沭阳县、泗阳县、宿豫区、宿城区、泗洪县)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、海晏县、祁连县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、保靖县、龙山县、永顺县、花垣县、凤凰县、吉首市、古丈县)

朝阳市(建平县、北票市、双塔区、朝阳县、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市)

曲靖市(罗平县、沾益区、富源县、会泽县、宣威市、麒麟区、师宗县、陆良县、马龙区)

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安庆市(大观区、桐城市、宜秀区、岳西县、潜山市、怀宁县、望江县、迎江区、太湖县、宿松县)

梧州市(苍梧县、蒙山县、岑溪市、藤县、万秀区、龙圩区、长洲区)

固原市(隆德县、泾源县、彭阳县、西吉县、原州区)

连云港市(灌南县、灌云县、连云区、东海县、海州区、赣榆区)  红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、石屏县、弥勒市、个旧市、蒙自市、元阳县、建水县、绿春县、开远市、泸西县、红河县)

南昌市(新建区、西湖区、东湖区、南昌县、红谷滩区、安义县、青云谱区、青山湖区、进贤县)

淮南市(八公山区、潘集区、田家庵区、凤台县、寿县、谢家集区、大通区)

丽水市(缙云县、龙泉市、青田县、松阳县、莲都区、庆元县、遂昌县、云和县、景宁畲族自治县)广元市(青川县、昭化区、旺苍县、剑阁县、利州区、朝天区、苍溪县)

宜宾市(翠屏区、高县、叙州区、南溪区、长宁县、珙县、筠连县、屏山县、江安县、兴文县)  唐山市(滦南县、曹妃甸区、迁安市、遵化市、乐亭县、路北区、迁西县、路南区、丰南区、滦州市、古冶区、开平区、玉田县、丰润区)

本溪市(桓仁满族自治县、明山区、溪湖区、平山区、本溪满族自治县、南芬区)

德州市(平原县、夏津县、陵城区、德城区、齐河县、宁津县、武城县、禹城市、庆云县、临邑县、乐陵市)

宁夏回族自治区天津市(红桥区、蓟州区、河西区、河东区、宝坻区、西青区、河北区、滨海新区、和平区、南开区、静海区、津南区、北辰区、东丽区、武清区、宁河区)

广西壮族自治区

白山市(临江市、江源区、靖宇县、浑江区、抚松县、长白朝鲜族自治县)

威海市(环翠区、文登区、乳山市、荣成市)

宁德市(霞浦县、柘荣县、蕉城区、福安市、周宁县、古田县、寿宁县、福鼎市、屏南县)

十堰市(张湾区、郧阳区、竹溪县、房县、茅箭区、郧西县、丹江口市、竹山县)

绍兴市(新昌县、诸暨市、上虞区、嵊州市、越城区、柯桥区)

宜昌市(兴山县、远安县、枝江市、长阳土家族自治县、秭归县、伍家岗区、宜都市、西陵区、五峰土家族自治县、猇亭区、夷陵区、点军区、当阳市)

青岛市(平度市、市南区、即墨区、崂山区、城阳区、莱西市、李沧区、黄岛区、胶州市、市北区)

南京市(高淳区、玄武区、江宁区、鼓楼区、六合区、雨花台区、浦口区、秦淮区、栖霞区、溧水区、建邺区)

开封市(禹王台区、龙亭区、兰考县、鼓楼区、尉氏县、杞县、通许县、顺河回族区、祥符区)

赤峰市(红山区、松山区、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、喀喇沁旗、林西县、翁牛特旗、巴林左旗、巴林右旗、克什克腾旗、元宝山区、宁城县)

阿勒泰地区(富蕴县、哈巴河县、吉木乃县、阿勒泰市、布尔津县、福海县、青河县)

阿克苏地区(乌什县、柯坪县、温宿县、库车市、拜城县、阿克苏市、新和县、阿瓦提县、沙雅县)

朔州市(右玉县、平鲁区、朔城区、应县、怀仁市、山阴县)

甘南藏族自治州(夏河县、迭部县、舟曲县、合作市、卓尼县、玛曲县、碌曲县、临潭县)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、正蓝旗、多伦县、二连浩特市、锡林浩特市、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、太仆寺旗)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。