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全国服务区域:
黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、雷山县、施秉县、剑河县、黎平县、三穗县、天柱县、榕江县、镇远县、黄平县、岑巩县、从江县、麻江县、凯里市、台江县、锦屏县)
韶关市(始兴县、翁源县、曲江区、乳源瑶族自治县、浈江区、南雄市、武江区、新丰县、乐昌市、仁化县)
晋城市(泽州县、阳城县、城区、沁水县、高平市、陵川县)
乐山市(犍为县、沙湾区、沐川县、金口河区、市中区、井研县、五通桥区、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、峨眉山市、夹江县)
成都市(金牛区、简阳市、彭州市、大邑县、龙泉驿区、都江堰市、成华区、郫都区、锦江区、温江区、青羊区、金堂县、邛崃市、青白江区、崇州市、新都区、双流区、武侯区、蒲江县、新津区)
内蒙古自治区
济宁市(嘉祥县、金乡县、汶上县、邹城市、微山县、梁山县、任城区、泗水县、兖州区、曲阜市、鱼台县)
景德镇市(昌江区、浮梁县、乐平市、珠山区)
东莞市
玉林市(玉州区、容县、福绵区、北流市、陆川县、兴业县、博白县)
济源市
铜川市(耀州区、王益区、印台区、宜君县)
孝感市(云梦县、孝昌县、应城市、汉川市、孝南区、安陆市、大悟县)
广州市(天河区、从化区、番禺区、南沙区、黄埔区、越秀区、花都区、海珠区、增城区、白云区、荔湾区)
沧州市(黄骅市、吴桥县、任丘市、海兴县、孟村回族自治县、新华区、献县、河间市、泊头市、运河区、肃宁县、东光县、南皮县、盐山县、沧县、青县)
陇南市(西和县、康县、成县、文县、两当县、徽县、武都区、宕昌县、礼县)
上饶市(铅山县、鄱阳县、玉山县、余干县、信州区、德兴市、婺源县、横峰县、万年县、广丰区、弋阳县、广信区)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)
鸡西市(鸡冠区、滴道区、恒山区、梨树区、城子河区、虎林市、鸡东县、麻山区、密山市)
黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、福泉市、贵定县、罗甸县、平塘县、龙里县、惠水县、都匀市、瓮安县、独山县、荔波县、长顺县)
宁德市(霞浦县、周宁县、福安市、寿宁县、古田县、福鼎市、柘荣县、蕉城区、屏南县)
甘南藏族自治州(碌曲县、合作市、夏河县、临潭县、舟曲县、玛曲县、迭部县、卓尼县)
江门市(开平市、蓬江区、新会区、江海区、恩平市、鹤山市、台山市)
北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)
信阳市(淮滨县、光山县、平桥区、息县、固始县、罗山县、新县、潢川县、商城县、浉河区)
许昌市(长葛市、禹州市、襄城县、鄢陵县、建安区、魏都区)
和田地区(洛浦县、和田市、于田县、和田县、民丰县、策勒县、皮山县、墨玉县)
兴安盟(扎赉特旗、阿尔山市、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗)
保山市(昌宁县、龙陵县、隆阳区、施甸县、腾冲市)
攀枝花市(东区、盐边县、西区、米易县、仁和区)
松原市(长岭县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、乾安县)
普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县)
玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、通海县、江川区、华宁县、新平彝族傣族自治县、红塔区、澄江市、易门县)
咸阳市(武功县、三原县、淳化县、旬邑县、乾县、彬州市、兴平市、礼泉县、长武县、渭城区、秦都区、永寿县、杨陵区、泾阳县)
丽水市(云和县、遂昌县、庆元县、青田县、莲都区、松阳县、缙云县、龙泉市、景宁畲族自治县)
呼伦贝尔市(满洲里市、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、牙克石市、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、海拉尔区、阿荣旗、扎赉诺尔区、额尔古纳市)
滨州市(无棣县、惠民县、博兴县、邹平市、阳信县、滨城区、沾化区)
云浮市(新兴县、郁南县、罗定市、云城区、云安区)
泰州市(高港区、姜堰区、海陵区、靖江市、兴化市、泰兴市)
鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)
上海市(徐汇区、虹口区、杨浦区、黄浦区、闵行区、浦东新区、长宁区、金山区、宝山区、静安区、松江区、青浦区、奉贤区、嘉定区、崇明区、普陀区)
遂宁市(船山区、射洪市、大英县、蓬溪县、安居区)
防城港市(防城区、东兴市、上思县、港口区)
南平市(顺昌县、延平区、浦城县、建阳区、松溪县、光泽县、邵武市、武夷山市、政和县、建瓯市)
本溪市(平山区、南芬区、溪湖区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、明山区)
红河哈尼族彝族自治州(绿春县、开远市、建水县、个旧市、蒙自市、红河县、元阳县、石屏县、屏边苗族自治县、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、河口瑶族自治县)
三门峡市(义马市、湖滨区、卢氏县、灵宝市、渑池县、陕州区)
长治市(长子县、武乡县、沁源县、屯留区、潞州区、黎城县、襄垣县、沁县、潞城区、壶关县、上党区、平顺县)
宁夏回族自治区
池州市(东至县、石台县、贵池区、青阳县)
邢台市(内丘县、隆尧县、宁晋县、新河县、任泽区、柏乡县、平乡县、信都区、南宫市、威县、襄都区、南和区、临城县、广宗县、临西县、巨鹿县、沙河市、清河县)
双鸭山市(友谊县、宝山区、饶河县、宝清县、四方台区、尖山区、岭东区、集贤县)
潍坊市(青州市、诸城市、坊子区、昌邑市、寿光市、安丘市、临朐县、奎文区、寒亭区、昌乐县、潍城区、高密市)
广元市(剑阁县、朝天区、苍溪县、青川县、旺苍县、昭化区、利州区)
淄博市(博山区、高青县、临淄区、沂源县、淄川区、桓台县、张店区、周村区)
黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县、泽库县)
湛江市(霞山区、雷州市、赤坎区、麻章区、坡头区、廉江市、吴川市、徐闻县、遂溪县)
肇庆市(封开县、高要区、德庆县、四会市、鼎湖区、怀集县、广宁县、端州区)
深圳市(南山区、光明区、宝安区、盐田区、龙岗区、坪山区、福田区、罗湖区、龙华区)
安康市(石泉县、旬阳市、白河县、汉阴县、岚皋县、镇坪县、紫阳县、汉滨区、平利县、宁陕县)
内江市(市中区、隆昌市、东兴区、资中县、威远县)
阜新市(阜新蒙古族自治县、细河区、海州区、彰武县、太平区、新邱区、清河门区)
娄底市(娄星区、涟源市、新化县、双峰县、冷水江市)
金华市(浦江县、义乌市、东阳市、武义县、金东区、兰溪市、磐安县、永康市、婺城区)
怀化市(溆浦县、沅陵县、鹤城区、洪江市、辰溪县、芷江侗族自治县、中方县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、会同县、新晃侗族自治县)
塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、塔城市、沙湾市、乌苏市、托里县、裕民县)
衡水市(武强县、阜城县、枣强县、景县、深州市、故城县、桃城区、饶阳县、武邑县、冀州区、安平县)
随州市(广水市、曾都区、随县)
梅州市(丰顺县、五华县、梅县区、蕉岭县、大埔县、梅江区、平远县、兴宁市)
辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)
庆阳市(宁县、合水县、华池县、正宁县、环县、庆城县、镇原县、西峰区)
大连市(金州区、瓦房店市、沙河口区、西岗区、普兰店区、旅顺口区、长海县、甘井子区、中山区、庄河市)
玉树藏族自治州(囊谦县、称多县、玉树市、曲麻莱县、治多县、杂多县)
巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、和静县、轮台县、尉犁县、焉耆回族自治县、和硕县、且末县、若羌县、博湖县)
铜陵市(郊区、枞阳县、铜官区、义安区)
晋中市(平遥县、灵石县、榆社县、寿阳县、和顺县、榆次区、太谷区、左权县、介休市、昔阳县、祁县)
湘潭市(湘乡市、岳塘区、湘潭县、雨湖区、韶山市)
大理白族自治州(大理市、弥渡县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、宾川县、漾濞彝族自治县、洱源县、云龙县、剑川县、永平县、祥云县、南涧彝族自治县)
西宁市(湟源县、城北区、湟中区、大通回族土族自治县、城东区、城西区、城中区)
亳州市(利辛县、谯城区、涡阳县、蒙城县)
哈尔滨市(巴彦县、双城区、道里区、五常市、方正县、呼兰区、南岗区、宾县、依兰县、通河县、阿城区、尚志市、木兰县、松北区、延寿县、平房区、香坊区、道外区)
盘锦市(双台子区、大洼区、盘山县、兴隆台区)
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贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、昭平县、钟山县、八步区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、乌恰县、阿图什市)
抚顺市(抚顺县、望花区、顺城区、清原满族自治县、新抚区、新宾满族自治县、东洲区)
怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县)
阳江市(阳西县、江城区、阳春市、阳东区)
佛山市(南海区、顺德区、三水区、高明区、禅城区)
那曲市(聂荣县、索县、安多县、嘉黎县、尼玛县、双湖县、比如县、申扎县、巴青县、班戈县、色尼区)
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阿克苏地区(拜城县、阿克苏市、沙雅县、乌什县、新和县、阿瓦提县、柯坪县、库车市、温宿县)
宁波市(余姚市、慈溪市、奉化区、象山县、镇海区、江北区、北仑区、海曙区、宁海县、鄞州区)
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益阳市(沅江市、南县、赫山区、安化县、桃江县、资阳区)
关于特朗普是否会(尝试)解雇鲍威尔,这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话,我真没太搞懂他的动机。
我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日,TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目,邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾,那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛,可以确定地说,华尔街确实开始关注这个问题了!当时节目的基本观点是,如果特朗普罢免联邦贸易委员会(以及其他类似机构)中民主党委员的尝试得到法律容许,那么理论上,美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。
我们先来说经济层面。很明显,特朗普想让鲍威尔下台,而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五,白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实,特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过,特朗普是否真的会动手(撇开法律问题不谈)还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道,特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他:如果他真的解雇鲍威尔,可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看,他还没有下这个决心。
这里值得指出的一点是,金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子:上周,汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%,原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员,这就是现实。
好吧,我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低,哪位总统不想要这样的经济环境?
但我们设想一下:如果特朗普真的解雇鲍威尔,换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用?
恐怕现在对特朗普(当然对所有参与美国经济的人也是如此)最令人不安的图表之一是:自“解放日”以来,美国股市出现明显的避险抛盘,而长期国债收益率节节攀升。
上面这张图大家可能已经看过很多次了,但关于“10年期收益率”,还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。
记住,美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是,假如其他因素不变,在“解放日”之后,联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。
当然,私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例,它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差,所以自“解放日”以来,随着10年期收益率上涨,房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。
这里的关键点在于:即便美联储现在选择激进降息,也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此,即便采取行动,在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。
就理论而言,美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具,即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场,依靠其几乎无上限的资产负债表,宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。
但问题是,现在市场“集体智慧”给出的信号是:为了兑现美联储在通胀方面的承诺,3%的利率还远远不够,至少要平均达到4.3822%。所以,如果美联储真的这么做,市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺,从而导致美元显著贬值。
这背后的逻辑其实很简单。当前,美联储对持有美元的人做出的“承诺”是:你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象,但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西,其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来,由于美国政策制定者做得相当不错,这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高,但不管怎样,这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中(哪怕是间接地)承认,这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%,那么美元将会显著贬值。
学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道,从历史演变来看,美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去,美元可以兑换黄金;现在,它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。
你可能会说,这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到,美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗?
换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人,真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了,那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向,那我可能会觉得这人有点不靠谱,但也不至于立刻翻脸。不过,如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”,那就说明他根本不尊重你,而你可能也不想再当他朋友了。
2022年,美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑,但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了,要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期,美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底,全球几乎所有央行都犯了同样的错,所以你知道,不会因为这事就“跟美联储分手”。况且,美联储非常重视沟通,甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么,美联储并没有“已读不回”。
但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率,从而让通胀重新抬头,那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息:美联储并不把“准时赴约”当回事。
周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点:即便是在1971年之前,美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的,更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节,那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来,美国政府会兑现它,给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”,但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构,那这一信任基础将遭到根本性破坏。
“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上,美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害,但在短期内,政府的确能“赢”一把:特朗普想让一些人离开美国,他们就真的被送走了。
但要是换成美联储这样的机构,连这种“短期胜利”都很难看到,经济变好根本无从谈起。
新闻结尾
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