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蚌埠市(固镇县、禹会区、五河县、淮上区、龙子湖区、怀远县、蚌山区)

揭阳市(榕城区、惠来县、普宁市、揭西县、揭东区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)  漯河市(郾城区、临颍县、舞阳县、召陵区、源汇区)

河源市(龙川县、紫金县、东源县、连平县、源城区、和平县)

玉溪市(峨山彝族自治县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、红塔区、江川区、易门县、新平彝族傣族自治县、通海县)

五指山市(昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、东方市、澄迈县、万宁市、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、定安县、临高县、乐东黎族自治县、文昌市)

玉树藏族自治州(治多县、囊谦县、杂多县、称多县、玉树市、曲麻莱县)  红河哈尼族彝族自治州(元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、弥勒市、绿春县、开远市、个旧市、泸西县、石屏县、河口瑶族自治县、建水县、蒙自市、屏边苗族自治县)

郑州市(新郑市、上街区、二七区、荥阳市、管城回族区、中牟县、金水区、新密市、登封市、中原区、巩义市、惠济区)

泉州市(石狮市、德化县、安溪县、晋江市、金门县、泉港区、洛江区、丰泽区、南安市、惠安县、鲤城区、永春县)

达州市(大竹县、达川区、通川区、宣汉县、开江县、渠县、万源市)

山南市(桑日县、扎囊县、错那市、琼结县、加查县、乃东区、曲松县、洛扎县、浪卡子县、隆子县、措美县、贡嘎县)

枣庄市(山亭区、市中区、滕州市、薛城区、峄城区、台儿庄区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、鄂托克旗、东胜区、杭锦旗、准格尔旗、康巴什区、乌审旗、达拉特旗、伊金霍洛旗)

晋城市(高平市、泽州县、陵川县、沁水县、阳城县、城区)

吕梁市(中阳县、柳林县、汾阳市、兴县、离石区、交城县、岚县、交口县、石楼县、文水县、临县、方山县、孝义市)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、昭苏县、巩留县、新源县、伊宁市、伊宁县、尼勒克县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、奎屯市)

上海市(嘉定区、徐汇区、杨浦区、虹口区、青浦区、金山区、奉贤区、宝山区、静安区、浦东新区、普陀区、长宁区、闵行区、松江区、黄浦区、崇明区)

齐齐哈尔市(拜泉县、克山县、富裕县、昂昂溪区、碾子山区、讷河市、梅里斯达斡尔族区、龙沙区、富拉尔基区、龙江县、铁锋区、建华区、甘南县、克东县、泰来县、依安县)

德州市(陵城区、禹城市、夏津县、宁津县、武城县、临邑县、庆云县、德城区、齐河县、乐陵市、平原县)

南昌市(东湖区、新建区、南昌县、青山湖区、红谷滩区、进贤县、西湖区、安义县、青云谱区)

衡阳市(衡东县、常宁市、南岳区、石鼓区、祁东县、衡南县、耒阳市、雁峰区、衡阳县、蒸湘区、衡山县、珠晖区)

运城市(芮城县、临猗县、闻喜县、万荣县、新绛县、盐湖区、河津市、稷山县、垣曲县、夏县、永济市、绛县、平陆县)

自贡市(富顺县、贡井区、自流井区、荣县、沿滩区、大安区)

临汾市(蒲县、尧都区、翼城县、洪洞县、侯马市、曲沃县、襄汾县、乡宁县、安泽县、大宁县、霍州市、隰县、汾西县、吉县、永和县、浮山县、古县)

曲靖市(沾益区、麒麟区、富源县、会泽县、罗平县、马龙区、陆良县、宣威市、师宗县)

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吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

庆阳市(西峰区、宁县、正宁县、环县、合水县、庆城县、华池县、镇原县)

莆田市(秀屿区、荔城区、涵江区、仙游县、城厢区)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)  中山市

黔南布依族苗族自治州(福泉市、独山县、长顺县、平塘县、三都水族自治县、惠水县、都匀市、瓮安县、龙里县、荔波县、贵定县、罗甸县)

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晋中市(介休市、灵石县、左权县、祁县、和顺县、榆次区、寿阳县、昔阳县、太谷区、榆社县、平遥县)香港特别行政区

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、安龙县、册亨县、兴义市、兴仁市、晴隆县、贞丰县、普安县)  昆明市(寻甸回族彝族自治县、西山区、宜良县、五华区、官渡区、安宁市、嵩明县、富民县、呈贡区、盘龙区、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、石林彝族自治县、东川区)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、永顺县、龙山县、凤凰县、保靖县、花垣县、吉首市、泸溪县)

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通辽市(科尔沁区、开鲁县、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、库伦旗、奈曼旗、扎鲁特旗)淮安市(涟水县、淮阴区、清江浦区、盱眙县、洪泽区、淮安区、金湖县)

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　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”