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百色市(平果市、田林县、西林县、右江区、田阳区、德保县、靖西市、隆林各族自治县、那坡县、凌云县、田东县、乐业县)

乐山市(金口河区、夹江县、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、沐川县、市中区、峨眉山市、井研县、沙湾区、犍为县、五通桥区)

伊春市(乌翠区、大箐山县、铁力市、嘉荫县、汤旺县、南岔县、丰林县、伊美区、友好区、金林区)

萍乡市(芦溪县、莲花县、湘东区、上栗县、安源区)  玉溪市(新平彝族傣族自治县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、红塔区、江川区、通海县、澄江市、华宁县)

银川市(兴庆区、永宁县、灵武市、金凤区、西夏区、贺兰县)

汕头市(濠江区、金平区、龙湖区、潮阳区、南澳县、潮南区、澄海区)

海东市(化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、平安区、乐都区)

鞍山市(台安县、岫岩满族自治县、铁东区、千山区、海城市、铁西区、立山区)  西藏自治区

岳阳市(临湘市、华容县、平江县、云溪区、君山区、汨罗市、湘阴县、岳阳县、岳阳楼区)

泰州市(兴化市、海陵区、泰兴市、姜堰区、高港区、靖江市)

宜昌市(长阳土家族自治县、夷陵区、远安县、秭归县、五峰土家族自治县、猇亭区、点军区、西陵区、伍家岗区、枝江市、当阳市、宜都市、兴山县)

青岛市(李沧区、城阳区、黄岛区、莱西市、平度市、市南区、胶州市、崂山区、市北区、即墨区)

湛江市(坡头区、麻章区、赤坎区、吴川市、廉江市、雷州市、徐闻县、霞山区、遂溪县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县、尖扎县)

柳州市(柳南区、融水苗族自治县、城中区、鹿寨县、三江侗族自治县、融安县、柳江区、柳北区、柳城县、鱼峰区)

阳泉市(城区、盂县、平定县、矿区、郊区)

贵港市(平南县、覃塘区、港北区、港南区、桂平市)

陇南市(两当县、徽县、文县、礼县、康县、成县、西和县、武都区、宕昌县)

和田地区(墨玉县、洛浦县、和田市、民丰县、于田县、策勒县、和田县、皮山县)

阿克苏地区(阿瓦提县、乌什县、新和县、库车市、阿克苏市、拜城县、柯坪县、沙雅县、温宿县)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、伊宁市、霍城县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、霍尔果斯市、昭苏县、新源县、尼勒克县、特克斯县、伊宁县)

三沙市(南沙区、西沙区)

濮阳市(濮阳县、南乐县、清丰县、范县、华龙区、台前县)

商丘市(虞城县、宁陵县、永城市、柘城县、夏邑县、梁园区、民权县、睢阳区、睢县)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)

曲靖市(宣威市、沾益区、师宗县、会泽县、麒麟区、马龙区、陆良县、罗平县、富源县)

厦门市(湖里区、同安区、翔安区、集美区、思明区、海沧区)

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舟山市(岱山县、定海区、普陀区、嵊泗县)

福州市(福清市、长乐区、闽清县、仓山区、台江区、鼓楼区、连江县、永泰县、闽侯县、马尾区、晋安区、平潭县、罗源县)

石河子市(可克达拉市、胡杨河市、新星市、铁门关市、双河市、图木舒克市、昆玉市、阿拉尔市、白杨市、北屯市、五家渠市)

德阳市(绵竹市、广汉市、旌阳区、中江县、罗江区、什邡市)  兰州市(城关区、西固区、榆中县、安宁区、皋兰县、七里河区、永登县、红古区)

石家庄市(高邑县、桥西区、栾城区、井陉矿区、晋州市、鹿泉区、裕华区、赞皇县、无极县、藁城区、正定县、长安区、新乐市、赵县、灵寿县、辛集市、新华区、井陉县、元氏县、深泽县、平山县、行唐县)

运城市(平陆县、盐湖区、万荣县、绛县、河津市、临猗县、稷山县、新绛县、夏县、闻喜县、芮城县、垣曲县、永济市)

临沧市(凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、永德县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、镇康县、云县)聊城市(高唐县、阳谷县、东阿县、临清市、东昌府区、茌平区、莘县、冠县)

徐州市(睢宁县、邳州市、新沂市、云龙区、泉山区、丰县、鼓楼区、沛县、贾汪区、铜山区)  临汾市(霍州市、侯马市、襄汾县、蒲县、永和县、吉县、洪洞县、古县、乡宁县、大宁县、曲沃县、尧都区、浮山县、汾西县、翼城县、安泽县、隰县)

广安市(前锋区、广安区、武胜县、岳池县、邻水县、华蓥市)

三亚市(崖州区、海棠区、天涯区、吉阳区)

张掖市(临泽县、山丹县、甘州区、肃南裕固族自治县、高台县、民乐县)鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

阳江市(江城区、阳西县、阳东区、阳春市)

晋城市(阳城县、城区、沁水县、陵川县、泽州县、高平市)

三门峡市(湖滨区、灵宝市、渑池县、义马市、陕州区、卢氏县)

阿里地区(札达县、日土县、措勤县、改则县、革吉县、普兰县、噶尔县)

铜陵市(铜官区、枞阳县、郊区、义安区)

周口市(项城市、扶沟县、川汇区、淮阳区、郸城县、鹿邑县、商水县、太康县、沈丘县、西华县)

拉萨市(达孜区、堆龙德庆区、墨竹工卡县、当雄县、林周县、尼木县、城关区、曲水县)

保山市(龙陵县、昌宁县、施甸县、隆阳区、腾冲市)

巴彦淖尔市(临河区、杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、磴口县、乌拉特中旗、五原县)

云浮市(罗定市、云城区、云安区、郁南县、新兴县)

达州市(通川区、大竹县、万源市、达川区、渠县、宣汉县、开江县)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、茫崖市、格尔木市、德令哈市、乌兰县、天峻县)

七台河市(新兴区、桃山区、茄子河区、勃利县)

呼伦贝尔市(阿荣旗、陈巴尔虎旗、根河市、新巴尔虎右旗、海拉尔区、牙克石市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、库尔勒市、且末县、尉犁县、和硕县、焉耆回族自治县、和静县、若羌县、轮台县)

太原市(古交市、晋源区、阳曲县、杏花岭区、清徐县、尖草坪区、万柏林区、娄烦县、小店区、迎泽区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。