性-乱-做-爱,如何改变了年轻人的观影习惯与审美标准
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青岛市(莱西市、平度市、市北区、城阳区、即墨区、胶州市、市南区、李沧区、黄岛区、崂山区)
安阳市(林州市、北关区、内黄县、安阳县、滑县、汤阴县、龙安区、殷都区、文峰区)
钦州市(灵山县、钦北区、浦北县、钦南区)
固原市(彭阳县、原州区、西吉县、泾源县、隆德县)
抚州市(宜黄县、金溪县、乐安县、东乡区、南丰县、南城县、资溪县、广昌县、崇仁县、黎川县、临川区)
铁岭市(铁岭县、清河区、银州区、西丰县、开原市、调兵山市、昌图县)
台州市(椒江区、温岭市、路桥区、天台县、临海市、玉环市、三门县、仙居县、黄岩区)
楚雄彝族自治州(元谋县、楚雄市、大姚县、南华县、武定县、禄丰市、牟定县、姚安县、永仁县、双柏县)
滨州市(邹平市、惠民县、沾化区、无棣县、博兴县、阳信县、滨城区)
梧州市(藤县、龙圩区、万秀区、岑溪市、苍梧县、蒙山县、长洲区)
宜春市(铜鼓县、樟树市、丰城市、靖安县、奉新县、袁州区、万载县、上高县、宜丰县、高安市)
徐州市(泉山区、丰县、贾汪区、鼓楼区、铜山区、邳州市、沛县、新沂市、睢宁县、云龙区)
益阳市(资阳区、安化县、赫山区、沅江市、桃江县、南县)
朔州市(怀仁市、应县、山阴县、右玉县、朔城区、平鲁区)
鸡西市(城子河区、滴道区、鸡东县、鸡冠区、密山市、虎林市、恒山区、梨树区、麻山区)
聊城市(高唐县、东昌府区、莘县、冠县、临清市、茌平区、东阿县、阳谷县)
海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、茫崖市、天峻县、德令哈市、都兰县、格尔木市)
保定市(定兴县、望都县、高碑店市、涞源县、安新县、清苑区、唐县、容城县、竞秀区、雄县、安国市、涞水县、易县、定州市、高阳县、涿州市、博野县、徐水区、满城区、曲阳县、莲池区、阜平县、顺平县、蠡县)
茂名市(茂南区、化州市、高州市、电白区、信宜市)
葫芦岛市(绥中县、兴城市、连山区、龙港区、建昌县、南票区)
贵阳市(修文县、开阳县、白云区、云岩区、花溪区、乌当区、南明区、观山湖区、清镇市、息烽县)
景德镇市(浮梁县、昌江区、乐平市、珠山区)
阜阳市(临泉县、界首市、颍东区、阜南县、颍泉区、颍上县、颍州区、太和县)
盘锦市(大洼区、兴隆台区、双台子区、盘山县)
锡林郭勒盟(二连浩特市、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、苏尼特左旗、太仆寺旗、锡林浩特市、正蓝旗、多伦县、苏尼特右旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗)
漯河市(召陵区、源汇区、临颍县、舞阳县、郾城区)
锦州市(凌河区、凌海市、北镇市、义县、黑山县、太和区、古塔区)
盐城市(建湖县、响水县、东台市、亭湖区、盐都区、射阳县、阜宁县、滨海县、大丰区)
阿勒泰地区(哈巴河县、富蕴县、吉木乃县、布尔津县、阿勒泰市、青河县、福海县)
邵阳市(北塔区、双清区、城步苗族自治县、大祥区、邵东市、隆回县、洞口县、绥宁县、武冈市、新宁县、新邵县、邵阳县)
吉安市(井冈山市、泰和县、峡江县、永丰县、万安县、遂川县、新干县、吉安县、吉州区、永新县、青原区、吉水县、安福县)
大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)
六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)
中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)
恩施土家族苗族自治州(宣恩县、利川市、来凤县、恩施市、鹤峰县、咸丰县、建始县、巴东县)
济源市
防城港市(防城区、上思县、东兴市、港口区)
东莞市
朝阳市(朝阳县、北票市、龙城区、双塔区、凌源市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县)
菏泽市(牡丹区、巨野县、郓城县、鄄城县、成武县、定陶区、单县、东明县、曹县)
果洛藏族自治州(久治县、班玛县、达日县、甘德县、玛沁县、玛多县)
嘉兴市(海盐县、平湖市、桐乡市、秀洲区、嘉善县、海宁市、南湖区)
鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)
新乡市(卫滨区、辉县市、长垣市、获嘉县、原阳县、牧野区、红旗区、凤泉区、新乡县、卫辉市、延津县、封丘县)
乌鲁木齐市(天山区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、新市区、达坂城区、头屯河区、水磨沟区、米东区)
南宁市(江南区、上林县、宾阳县、邕宁区、横州市、马山县、青秀区、武鸣区、西乡塘区、兴宁区、隆安县、良庆区)
阿克苏地区(库车市、沙雅县、温宿县、阿瓦提县、柯坪县、拜城县、新和县、阿克苏市、乌什县)
阿里地区(札达县、噶尔县、措勤县、普兰县、日土县、改则县、革吉县)
南昌市(东湖区、青山湖区、红谷滩区、新建区、安义县、青云谱区、西湖区、南昌县、进贤县)
株洲市(攸县、茶陵县、天元区、荷塘区、醴陵市、石峰区、炎陵县、芦淞区、渌口区)
江门市(台山市、江海区、蓬江区、新会区、开平市、恩平市、鹤山市)
日照市(东港区、莒县、岚山区、五莲县)
吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)
池州市(石台县、青阳县、东至县、贵池区)
潍坊市(坊子区、昌邑市、诸城市、潍城区、高密市、青州市、临朐县、安丘市、寒亭区、寿光市、奎文区、昌乐县)
武汉市(东西湖区、江岸区、青山区、汉阳区、江夏区、蔡甸区、硚口区、新洲区、黄陂区、汉南区、江汉区、武昌区、洪山区)
达州市(万源市、大竹县、通川区、渠县、宣汉县、开江县、达川区)
鞍山市(台安县、千山区、立山区、岫岩满族自治县、铁东区、铁西区、海城市)
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大连市(中山区、甘井子区、长海县、金州区、瓦房店市、沙河口区、庄河市、普兰店区、西岗区、旅顺口区)
晋城市(城区、沁水县、阳城县、陵川县、泽州县、高平市)
上饶市(万年县、余干县、广丰区、弋阳县、广信区、横峰县、信州区、玉山县、铅山县、德兴市、鄱阳县、婺源县)
怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)
绍兴市(诸暨市、嵊州市、上虞区、越城区、柯桥区、新昌县)
沧州市(献县、沧县、青县、南皮县、黄骅市、运河区、泊头市、海兴县、河间市、孟村回族自治县、新华区、吴桥县、任丘市、盐山县、肃宁县、东光县)
平顶山市(郏县、卫东区、叶县、湛河区、宝丰县、新华区、鲁山县、汝州市、舞钢市、石龙区)
烟台市(莱阳市、龙口市、海阳市、莱州市、莱山区、牟平区、招远市、栖霞市、芝罘区、蓬莱区、福山区)
阳江市(江城区、阳春市、阳西县、阳东区)
温州市(苍南县、龙湾区、瑞安市、乐清市、泰顺县、瓯海区、龙港市、文成县、永嘉县、洞头区、平阳县、鹿城区)
鹤壁市(山城区、鹤山区、淇县、浚县、淇滨区)
滁州市(明光市、凤阳县、南谯区、来安县、全椒县、定远县、天长市、琅琊区)
贺州市(富川瑶族自治县、八步区、钟山县、昭平县、平桂区)
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保山市(施甸县、腾冲市、隆阳区、昌宁县、龙陵县)
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昌都市(察雅县、边坝县、江达县、卡若区、洛隆县、类乌齐县、芒康县、左贡县、贡觉县、丁青县、八宿县)
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来源：中金宏观
政策前置发力，叠加部分出口前置效应支撑，一季度经济实现平稳增长，但价格仍然偏弱。3月单月来看，季节性错位下，多数指标同比增速皆较1-2月边际改善。以旧换新政策拉动加快，提振3月社零总额。政策前置发力带动下，固定资产投资增速亦改善。展望未来，4月起外部不确定性上升，我们预计或对经济带来一定下行压力，关注4月政治局会议的政策定调。
政策前置发力，叠加部分出口前置效应支撑，一季度经济实现平稳增长，但价格仍然偏弱。虽然面临去年同期闰年等因素造成的高基数，2025年一季度GDP同比5.4%，与2024年四季度持平，季调环比1.2%，较2024年四季度的1.6%有所放缓。价格层面，2025年一季度GDP平减指数同比-0.8%，仍然偏弱，显示供需缺口仍待政策发力进一步弥合。分结构来看，一、二、三产业2025年一季度同比增速分别为3.5%、5.9%、5.3%，而2024年四季度同比增速分别为3.7%、5.2%、5.8%。第二产业边际改善对一季度GDP贡献较大。一方面，两新政策、政策前置发力背景下，相关行业生产得到了一定支撑。另一方面，在出口前置效应带动下，2025年一季度规模以上工业企业出口交货值同比6.7%，高于2024年四季度的6.6%，也对第二产业形成了一定支撑。
3月单月来看，季节性错位下，多数指标同比增速皆较1-2月边际改善。
季节性错位，政策叠加出口支撑，工业增加值同比增速改善。3月工业增加值同比增速由1-2月的5.9%上升至7.7%。这一是与季节性错位下去年同期的低基数有关，2024年3月工业增加值同比4.5%，较1-2月下降2.5个百分点。部分受出口前置效应带动，前期3月出口数据超预期，而3月规模以上工业企业出口交货值同比7.7%，较1-2月上升1.5个百分点，也支撑了3月工业生产。从行业来看，3月制造业增加值同比7.9%，较1-2月上升1.0个百分点；高技术产业增加值同比10.7%，较1-2月上升1.6个百分点。从细分行业来看，3月电子、电气机械、专用设备、非金属矿物、钢铁等行业增速较1-2月改善，或额外受两新政策和基建投资拉动。
以旧换新政策拉动加快，提振3月社零总额。3月，社零总额同比增长5.9%，增速较1-2月加快1.9个百分点，这是2024年以来单月增速新高。其中，以旧换新类商品零售额增速大幅改善9.7个百分点至12.5%，非以旧换新分项增速改善0.5个百分点至4.7%。限额以上企业零售中，家电（35.1%）、家具（29.5%）、通讯器材（28.6%）、文化办公用品（21.5%）类商品零售额高速增长，汽车（5.5%）也实现了9.9个百分点的增速改善。而去年同期的较低基数叠加3月的季末效应，亦可能对零售额增速形成一定提振。我们预计，以旧换新的拉动效果可能持续体现，但3000亿元财政资金或存在较大缺口，未来需进一步加大财政资金支持力度。而外贸形势变化可能扰动居民就业和收入，压制消费的内生增长，政策或需加力对冲。
政策前置发力带动下，固定资产投资增速改善。1-3月固定资产投资累计同比为4.2%，较1-2月上升0.1个百分点。结构中，基建、制造业增速上升，而房地产降幅扩大。
一季度广义基建投资同比升至11.5%，符合我们此前预期。分项上，一季度公用事业、交运、水利环保公共设施管理业分别同比增长26.0%、3.8%和9.8%，3月各分项均较前2月提速。近期传统基建发力是支撑广义基建的主要动力，3月高频数据显示，伴随着政府债券的前置发行，非房建工地资金到位情况持续好转。基建作为稳增长的重要抓手，我们预计二季度广义基建投资同比仍有望维持在10%左右的高位。
制造业投资继续受前期出口改善和设备更新改造政策支撑。前期出口改善带动叠加设备更新改造政策支撑，1-3月制造业投资累计同比9.1%，较1-2月上升0.1个百分点。从行业来看，1-3月电气机械、电子、汽车投资累计同比分别为-7.4%、10.5%、24.5%，而1-2月分别为-8.6%、9.6%、27.0%。整体固定资产投资中设备工器具投资累计同比19.0%，较1-2月上升1.0个百分点。展望未来，4月以来海外贸易政策不确定性上升，我们预计出口或面临一定下行压力，或对制造业投资带来压力。
房地产销售脉冲边际回落，土地市场成交略有回暖，投资依旧承压。需求端，以价换量的格局延续。3月商品房销售面积同比下降0.9%（1-2月同比下降5.1%），商品房销售金额同比下降1.6%（1-2月同比下降2.6%），虽降幅收窄或因为去年低基数所致。3月中金同质二手房价格环比跌幅与2月持平于-0.3%，70城新房价格环比与2月持平于-0.1%，70城二手房价环比从2月的-0.3%收窄至-0.2%。供给端，成交量同比回升，但成交价款同比回落。3月300城土地市场成交面积同比由上月的10%进一步上升至24%，成交价款同比由36.4%回落至30.2%。投资端，房地产投资与施工仍承压，新开工面积跌幅收窄。3月全国新开工面积同比下降18.1%（1-2月同比-29.6%），竣工面积同比下降11.5%（1-2月同比-15.6%），施工面积同比下降32.7%（1-2月同比-26.6%）。3月房企到位资金同比下降3.9%（1-2月同比-3.6%），房地产开发投资完成额同比相较1-2月的-9.8%进一步走阔至-10%。
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