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临沧市(沧源佤族自治县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、镇康县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县)

甘南藏族自治州(迭部县、卓尼县、夏河县、临潭县、碌曲县、舟曲县、合作市、玛曲县)

临沂市(蒙阴县、河东区、临沭县、费县、兰陵县、沂南县、莒南县、罗庄区、兰山区、平邑县、郯城县、沂水县)

潍坊市(临朐县、寿光市、高密市、安丘市、奎文区、寒亭区、潍城区、昌邑市、诸城市、坊子区、昌乐县、青州市)  六安市(金寨县、霍山县、金安区、叶集区、裕安区、霍邱县、舒城县)

徐州市(邳州市、沛县、云龙区、鼓楼区、新沂市、丰县、贾汪区、睢宁县、泉山区、铜山区)

海口市(龙华区、琼山区、美兰区、秀英区)

齐齐哈尔市(富拉尔基区、龙江县、昂昂溪区、铁锋区、梅里斯达斡尔族区、甘南县、泰来县、碾子山区、依安县、克山县、克东县、建华区、讷河市、拜泉县、龙沙区、富裕县)汕尾市(海丰县、陆河县、城区、陆丰市)

韶关市(仁化县、武江区、始兴县、翁源县、乐昌市、曲江区、浈江区、乳源瑶族自治县、南雄市、新丰县)  石河子市(新星市、双河市、北屯市、图木舒克市、昆玉市、五家渠市、可克达拉市、阿拉尔市、铁门关市、白杨市、胡杨河市)

临汾市(汾西县、吉县、洪洞县、乡宁县、侯马市、霍州市、浮山县、襄汾县、古县、蒲县、曲沃县、尧都区、永和县、翼城县、安泽县、隰县、大宁县)

防城港市(防城区、东兴市、港口区、上思县)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、黄平县、丹寨县、台江县、雷山县、黎平县、凯里市、镇远县、三穗县、天柱县、岑巩县、剑河县、榕江县、从江县、锦屏县、麻江县)

怀化市(芷江侗族自治县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、会同县、鹤城区、中方县、洪江市、麻阳苗族自治县、辰溪县、沅陵县、新晃侗族自治县)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、鄂托克前旗、杭锦旗、鄂托克旗、乌审旗、康巴什区、达拉特旗、准格尔旗、东胜区)

乌兰察布市(商都县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、兴和县、四子王旗、察哈尔右翼中旗、凉城县、丰镇市、卓资县、化德县、集宁区)

西藏自治区

莆田市(秀屿区、荔城区、涵江区、城厢区、仙游县)

咸阳市(乾县、长武县、三原县、彬州市、淳化县、泾阳县、兴平市、礼泉县、渭城区、秦都区、旬邑县、杨陵区、武功县、永寿县)

驻马店市(遂平县、驿城区、西平县、确山县、正阳县、新蔡县、汝南县、平舆县、泌阳县、上蔡县)

肇庆市(高要区、广宁县、鼎湖区、四会市、德庆县、怀集县、端州区、封开县)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

包头市(石拐区、东河区、白云鄂博矿区、土默特右旗、九原区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、昆都仑区、青山区)

宁夏回族自治区

白山市(江源区、长白朝鲜族自治县、临江市、靖宇县、抚松县、浑江区)

平凉市(灵台县、庄浪县、静宁县、华亭市、崆峒区、泾川县、崇信县)

儋州市

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、澄江市、易门县、红塔区、新平彝族傣族自治县、华宁县、江川区、峨山彝族自治县)

九江市(都昌县、德安县、湖口县、武宁县、庐山市、瑞昌市、永修县、柴桑区、浔阳区、彭泽县、濂溪区、共青城市、修水县)

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丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县)

宜昌市(枝江市、夷陵区、当阳市、秭归县、宜都市、猇亭区、点军区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、兴山县、远安县、伍家岗区、西陵区)

扬州市(江都区、邗江区、广陵区、宝应县、高邮市、仪征市)

温州市(洞头区、龙湾区、文成县、鹿城区、永嘉县、平阳县、龙港市、瓯海区、瑞安市、泰顺县、苍南县、乐清市)  嘉兴市(嘉善县、南湖区、桐乡市、海盐县、秀洲区、海宁市、平湖市)

上饶市(铅山县、婺源县、广丰区、弋阳县、鄱阳县、横峰县、德兴市、信州区、玉山县、广信区、余干县、万年县)

许昌市(襄城县、长葛市、鄢陵县、禹州市、魏都区、建安区)

牡丹江市(东宁市、爱民区、宁安市、林口县、海林市、西安区、东安区、阳明区、绥芬河市、穆棱市)贺州市(八步区、昭平县、平桂区、富川瑶族自治县、钟山县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、温泉县、阿拉山口市)  宿迁市(泗洪县、宿城区、宿豫区、泗阳县、沭阳县)

海东市(互助土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、平安区)

郑州市(中牟县、巩义市、惠济区、新密市、二七区、金水区、管城回族区、上街区、登封市、荥阳市、中原区、新郑市)

晋中市(榆次区、昔阳县、和顺县、寿阳县、左权县、太谷区、介休市、平遥县、祁县、灵石县、榆社县)烟台市(牟平区、蓬莱区、福山区、海阳市、莱阳市、芝罘区、莱州市、龙口市、栖霞市、莱山区、招远市)

株洲市(炎陵县、茶陵县、醴陵市、石峰区、天元区、渌口区、攸县、荷塘区、芦淞区)

河池市(南丹县、巴马瑶族自治县、凤山县、宜州区、东兰县、环江毛南族自治县、天峨县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、金城江区、都安瑶族自治县)

楚雄彝族自治州(永仁县、大姚县、楚雄市、武定县、双柏县、牟定县、姚安县、禄丰市、元谋县、南华县)

石家庄市(晋州市、桥西区、无极县、深泽县、元氏县、栾城区、新华区、赞皇县、井陉县、长安区、行唐县、高邑县、赵县、辛集市、新乐市、井陉矿区、藁城区、裕华区、灵寿县、平山县、正定县、鹿泉区)

梧州市(苍梧县、万秀区、岑溪市、蒙山县、龙圩区、长洲区、藤县)

新乡市(获嘉县、凤泉区、长垣市、红旗区、卫滨区、卫辉市、封丘县、新乡县、牧野区、辉县市、原阳县、延津县)

衡水市(枣强县、深州市、武邑县、景县、武强县、饶阳县、冀州区、桃城区、故城县、阜城县、安平县)

辽源市(西安区、东辽县、龙山区、东丰县)

文山壮族苗族自治州(马关县、文山市、麻栗坡县、砚山县、西畴县、广南县、富宁县、丘北县)

遂宁市(安居区、蓬溪县、船山区、大英县、射洪市)

拉萨市(达孜区、堆龙德庆区、林周县、城关区、当雄县、曲水县、墨竹工卡县、尼木县)

兰州市(城关区、西固区、榆中县、永登县、红古区、七里河区、安宁区、皋兰县)

黄石市(铁山区、下陆区、大冶市、西塞山区、黄石港区、阳新县)

聊城市(临清市、东阿县、东昌府区、高唐县、茌平区、莘县、阳谷县、冠县)

长治市(壶关县、潞州区、上党区、潞城区、沁县、武乡县、沁源县、屯留区、襄垣县、平顺县、黎城县、长子县)

果洛藏族自治州(达日县、班玛县、玛多县、甘德县、久治县、玛沁县)

　　今天，中国贸促会会长任鸿斌在北京与英伟达公司首席执行官黄仁勋举行会谈。这是黄仁勋时隔3个月再次到访北京。黄仁勋在会谈中表示，中国是英伟达非常重要的市场，希望将继续与中国合作。

内需板块，集体异动！

4月17日，A股三大指数小幅震荡，但个股表现活跃，涨停或涨超10%的个股数量超过100只。

从盘面来看，地产、食品饮料、酒店餐饮等内需板块集体走强。部分大消费概念股尾盘拉升，一鸣食品、麦趣尔等涨停。有券商指出，在遭遇美国滥施关税的背景下，内需板块的相对优势更加凸显。

内需板块集体走强

今日，A股三大指数波动不大，截至收盘，沪指上涨0.13%，录得8连涨；深证成指跌0.16%，创业板指涨0.09%。个股涨多跌少，全市场上涨个股数量超过3100只。

其中，内需板块集体走强，酒店餐饮、房地产、家居用品、白酒、食品饮料等板块领涨。华天酒店、金陵饭店、安记食品、一鸣食品、麦趣尔、惠发食品（维权）、德尔未来、亚振家局、志邦家居等纷纷涨停。

国家统计局4月16日发布的最新商品住宅销售价格变动情况统计数据显示，3月份，住房市场成交活跃度提升，70个大中城市中，商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加；一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市销售价格环比总体降幅收窄；各线城市同比降幅均继续收窄。国家统计局副局长盛来运介绍，在政策作用下，房地产市场延续止跌回稳走势，市场交易继续改善。

平安证券认为，短期来看，住房消费/投资作为国内消费/投资重要组成，随着更多扩内需等政策出台，有望加速楼市止跌回稳；中长期“好房子”持续入市有望催生新一轮改善型需求释放，同时产品迭代叠加周期底部或蕴含新一轮发展机遇。

此外，今年一季度消费在政策的推动下持续改善。国家统计局16日发布的数据还显示，一季度，我国市场销售增速回升，社会消费品零售总额124671亿元，同比增长4.6%，比上年全年加快1.1个百分点。其中，3月份社会消费品零售总额同比增长5.9%，比1至2月份加快1.9个百分点。

银河证券指出，政策拉动消费持续回暖，增长前景广阔。居民收支情况有所改善，正处在消费升级的关键阶段，增长空间巨大。结合居民收支情况来看，居民消费倾向仍有待进一步提振，而从人均居民支出结构来看，增长最快的为教育文化娱乐、交通通信，均反映了居民消费升级的趋势，服务消费在居民消费支出中的占比有所提高，未来也是政策重点支持的领域，我国正处在消费升级的关键阶段，增长空间巨大。当前美国关税政策冲击大幅提升了年内消费政策加码的必要性，后续政策加码仍需重视对居民增收减负的支持力度，持续看好年内消费表现。

国联民生证券表示，随着政策加强逆周期调节，内需有望加快修复，带动经济进一步复苏。3月商品消费与投资数据的改善以及工业生产的持续回升或进一步印证内需“接力”外需的迹象或已开始显现。开源证券指出， 2025年3月社零数据增速环比回升，主要系“以旧换新”政策扩大范围以及居民消费信心修复。展望2025年，随着关税冲击影响，预计后续扩内需政策有望显著加力，大力提振国内消费需求，食品饮料板块有望受益。

机构：A股配置价值抬升

银河证券日前表示，短期来看，“对等关税”或对A股市场行情形成一定扰动。但国内政策方面有充分的储备，调整空间较大，为应对复杂多变的国际环境和经济挑战提供了坚实保障。经历近期调整后，A股市场配置价值进一步抬升。

上述券商指出，在中国版平准基金呵护市场信心，中长期资金加速入市的环境下，A股市场长期稳健运行具备更为坚实的基础。随着市场逐步消化关税政策，中国经济自身的韧性持续显现，A股市场有望在长期中实现稳定健康发展。配置方面，建议关注：（1）安全边际较高的资产；（2）看好科技作为中长期主线的配置价值；（3）政策提振下的大消费板块。

东兴证券认为，短期虽然美国针对中国商品关税的博弈仍在继续，但市场超预期恶化的可能性在降低，谈判的预期在升温，市场信心恢复在增强。该券商指出，“对等关税”的进程将进入反复拉扯的阶段，市场对此逐步免疫。从指数层面来看，除了上周一大跌之外，市场呈现出了快速持续修复的态势，一方面，我们的政策应对主动及时，另一方面，市场对贸易战的信心逐步增强，以我为主的，东升西降的全球态势也给了内外投资者信心。随着3月经济数据逐步披露，市场的关注点也逐步回归经济基本面本身，市场走势将会逐步常态化，以自主可控为代表的产业链将会成为市场短期的核心逻辑。

摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰表示，在环球股市出现剧烈波动的背景下，中国股市依然是资产配置的关键部分，预计第二季中国内地和香港股市将跑赢亚洲其他市场。看好人工智能（AI）相关的科技板块，以及有强劲现金流及议价能力的优质企业。

责编：罗晓霞

　　4月17日，工银瑞信基金公司宣布旗下9只产品基金经理变更，蒋华安因个人原因离任，不再转任其他岗位，离任日期为2025年4月16日。此前，4月9日，工银瑞信投委会成员发生变动，蒋华安不再担任投委会成员，其职位由赵志源接替。蒋华安在任期间管理的9只基金产品，部分任期回报为正，部分为负，整体表现参差不齐。此次人事变动引发了市场对工银瑞信FOF业务未来发展的关注。

　　蒋华安过往管理偏股产品年化回报3.11%超同期沪深3009只产品3只任期回报为负

　　公开资料显示，蒋华安，硕士研究生。曾任安永会计师事务所担任高级审计员，社保基金理事会资产配置处副处长；2017年加入工银瑞信，现任FOF投资部总经理、基金经理。投资经理年限6.46年，在任管理9只基金资产规模21.39亿。过往管理偏股产品，年化回报3.11%，跑赢同期沪深300指数；过往管理偏债产品，年化回报6.78%，跑赢同期中证综合债表现。

　　整体看，在任管理9只产品，工银养老2035A、工银养老2040A、工银养老2045A、工银稳健养老A、工银价值稳健6个月持有（FOF）A、工银安悦稳健养老目标三年持有A任期回报为正；工银睿智进取一年A、工银平衡养老目标三年持有A、工银安裕积极一年持有A任期回报为负。

　　继任者都是谁？能否胜任？徐心远、周崟、赵志源、陈涵独自或共同管理

　　蒋华安因个人原因离任，工银养老2035A、工银养老2040A、工银养老2045A、工银稳健养老A、工银价值稳健6个月持有（FOF）A、工银睿智进取一年A、工银平衡养老目标三年持有A平衡混合型FOF、工银安裕积极一年持有A、工银安悦稳健养老目标三年持有A都由谁管理？公告显示，工银养老2035A、工银养老2040A、工银养老2045A、新任徐心远为基金经理；工银价值稳健6个月持有（FOF）A在徐心远管理基础上，新增赵志源共同管理；工银稳健养老A、工银睿智进取一年A、工银平衡养老目标三年持有A已于4月9日增聘周崟为基金经理，现在有其独立管理。工银平衡养老目标三年持有A在4月2日已新增陈涵管理， 蒋华安离任后，陈涵独资管理。

　　徐心远，硕士研究生。2016年加入工银瑞信，现任FOF投资部基金经理。2021年12月1日至今，担任工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理；2024年1月3日至今，担任工银瑞信养老目标日期2050五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理；2024年1月3日至今，担任工银瑞信养老目标日期2060五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理；2024年1月3日至今，担任工银瑞信养老目标日期2055五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理。投资经理年限3.38年，在任管理7只基金，在管基金总规模18.69亿元。过往管理偏股产品，总回报2.96%，跑赢同期沪深300指数表现，过往管理偏债产品总回报1.35%，跑赢同期中证综合债表现。

　　周崟，曾任特灵空调亚洲研发及采购中心助理工程师，北京莱博智环球科技有限公司分析师，北京万特新创科技有限公司职员，中银基金管理有限公司高级分析员；2014年加入工银瑞信，现任FOF投资部基金经理。投资经理年限6.44年，历任管理基金数10只，在任管理6只基金，在管基金总规模9.46亿元。过往管理偏股产品，回报-0.18%，跑赢同期沪深300指数表现，管理偏债产品总回报10.71%，未跑赢同期中证综合债。

　　赵志源，曾任中国人寿保险股份有限公司精算部主管；2010年加入工银瑞信，现任FOF投资部总经理、基金经理。投资经理年限0.04年，在任管理1只基金，在管基金总规模3.37亿元。

　　陈涵，曾任财政部中国财经报干部，全国社会保障基金理事会办公厅主任科员、基金财务部副处长，厚毅资本投研总监；2021年加入工银瑞信，现任FOF投资部研究副总监、基金经理。投资经理年限0.04年，在任管理1只基金，在管基金总规模0.96亿元。

　　蒋华安的离职对于工银瑞信来说，既是一个挑战，也是一个机遇。从挑战来看，FOF产品在过去几年的市场表现中，整体规模有所缩水，投资体验欠佳，这给新任基金经理带来了不小的压力。从机遇的角度看，随着市场的不断变化和投资者对多元资产配置需求的增加，FOF产品的发展潜力依然巨大。未来，工银瑞信FOF业务能否在新任基金经理的带领下走出困境，实现新的突破，还需要市场的进一步检验，值得我们持续关注。

　　中金发布研报称，今年以来，在AI浪潮激励下，国内互联网公司估值较2024年悲观模式有所修复，而叠加近期外部关税变化加剧，导致估值又有所回调。整体来看，该行认为国内互联网板块目前仍处于合理偏低区间，安全边际仍在。而面对外部不确定性，过去几年以基本面为锚或仍是确定性较高的投资方式。

　　对于AI，国内互联网公司存量基本面和估值相对匹配背景下，AI潜力更像是一种期权价值。若后续AI应用展现出较大市场潜力，或能够显著提升相关互联网公司成长空间。而对于AI投入，国内互联网公司投资力度相对美国相关科技龙头相对理性，整体对于利润影响相对可控。

　　去年第四季国内互联网行业整体业绩稳健，收入端基本符合预期，利润端多数超预期；腾讯控股（00700）等公司披露了大规模资本开支计划，云业务收入因AI算力需求增加而出现上调。但对于后续的展望，各公司整体保持审慎乐观态度，一方面当前宏观外部不确定性仍然存在；另一方面，AI所带来的资本开支长期看存在折旧，该行认为或将不同程度地影响当期利润。

　　分行业回顾：（1）广告行业：去年第四季整体线上广告大盘同比增长14%，电商大促活动亦有推动，AI技术在广告素材生成和投放效率优化中逐步落地。（2）游戏行业：去年第四季中国游戏市场规模同比增长16%，按季因季节性因素回落5%，春节期间腾讯老游戏表现较优。（3）在线招聘行业：BOSS直聘-W（02076）去年第四季收入同比增长15%，2025年春节后招聘市场需求回暖，日活跃用户达历史新高，AI技术在招聘领域开始提升匹配效率和审核效能。

　　AI对互联网行业的影响逐步显现，主要体现在以下五个方面：（1）模型层：国内互联网公司在模型层能力已接近国际先进水平，自研与开源结合优化迭代策略。（2）ToC（面向消费者）应用层：AIAgent成为未来发展的重要方向，字节跳动、腾讯等公司已初步构建智能体生态，对话机器人用户规模快速增长。（3）ToB（面向企业）服务：AI赋能生产力工具和云计算服务，美图设计室、快手-W（01024）可灵AI等产品实现商业化突破，云计算与AI深度融合推动收入增长。（4）AI赋能现有业务：广告、游戏等领域成为AI赋能的重点方向，腾讯、快手、百度集团-SW（09888）等广告系统引入AI提升投放精准度，AI在游戏中的应用显著提升开发效率和用户体验。（5）资本开支投入：国内互联网公司进入AI投入周期，资本开支规模显著提升，重点布局推理端算力，推动AI技术从训练向推理转化，长期看该行认为AI有望成为互联网公司未来商业化增长的关键驱动力。

　　展望2025年，中金综合考虑估值和基本面确定性，以及AI布局潜力。核心推荐腾讯，其游戏业务状态良好，广告业务凭借视频号持续有机增长，支付业务10月回正，后续关注宏观影响以及阿里巴巴-W（09988）等合作带来增量，估值处于偏低位置，股东回报意愿和能力仍然强劲。对于AI，该行认为微信生态优势仍然是腾讯布局AI应用核心竞争优势，有望在AI搜索，Agent等方向积极布局。建议关注快手，其2025年利润增长确定性仍高，海外扭亏为盈，国内业务增长，叠加利润率提升，估值处于低位，电商大盘企稳，外循环短剧等有望于2025年贡献利润增量。对于AI，可灵目前是全球领先的视频生成模型之一，且拥有成熟应用场景和商业化模型，有望展现出强劲增长势能。长期建议关注网易-S（09999），目前网易处于历史估值偏低区间，中金认为网易在游戏领域具备长期内容创新能力，后续可进一步关注其表现。