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售后满意度调查：每次维修完成后，我们都会进行满意度调查，收集您的反馈和建议，不断改进服务。
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全国服务区域：
玉林市(北流市、博白县、容县、兴业县、玉州区、福绵区、陆川县)
岳阳市(临湘市、汨罗市、平江县、湘阴县、岳阳楼区、岳阳县、云溪区、君山区、华容县)
阳泉市(平定县、城区、矿区、郊区、盂县)
济宁市(任城区、泗水县、嘉祥县、曲阜市、鱼台县、梁山县、汶上县、兖州区、微山县、金乡县、邹城市)
信阳市(潢川县、息县、商城县、光山县、固始县、平桥区、淮滨县、浉河区、新县、罗山县)
黔东南苗族侗族自治州(黎平县、三穗县、凯里市、麻江县、天柱县、黄平县、丹寨县、剑河县、从江县、镇远县、锦屏县、台江县、施秉县、雷山县、岑巩县、榕江县)
海口市(龙华区、琼山区、美兰区、秀英区)
杭州市(临安区、建德市、淳安县、拱墅区、上城区、钱塘区、富阳区、滨江区、临平区、西湖区、余杭区、桐庐县、萧山区)
温州市(文成县、瓯海区、龙港市、洞头区、永嘉县、乐清市、平阳县、瑞安市、鹿城区、龙湾区、泰顺县、苍南县)
兰州市(皋兰县、城关区、七里河区、永登县、安宁区、榆中县、西固区、红古区)
湘潭市(韶山市、雨湖区、湘潭县、岳塘区、湘乡市)
扬州市(邗江区、高邮市、仪征市、江都区、广陵区、宝应县)
宁夏回族自治区
郴州市(安仁县、桂东县、北湖区、宜章县、临武县、永兴县、嘉禾县、桂阳县、苏仙区、资兴市、汝城县)
平顶山市(宝丰县、卫东区、新华区、舞钢市、鲁山县、郏县、汝州市、叶县、湛河区、石龙区)
日喀则市(萨迦县、仲巴县、亚东县、定结县、昂仁县、萨嘎县、岗巴县、康马县、南木林县、仁布县、江孜县、拉孜县、谢通门县、白朗县、聂拉木县、桑珠孜区、吉隆县、定日县)
绍兴市(嵊州市、诸暨市、柯桥区、新昌县、越城区、上虞区)
红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、河口瑶族自治县、石屏县、元阳县、建水县、红河县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、弥勒市、屏边苗族自治县、泸西县、绿春县)
石家庄市(新华区、无极县、新乐市、辛集市、行唐县、灵寿县、赞皇县、藁城区、栾城区、桥西区、赵县、元氏县、平山县、井陉县、正定县、深泽县、长安区、晋州市、裕华区、高邑县、鹿泉区、井陉矿区)
安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区)
成都市(郫都区、蒲江县、青白江区、都江堰市、邛崃市、金牛区、温江区、锦江区、金堂县、青羊区、简阳市、新都区、龙泉驿区、大邑县、崇州市、新津区、双流区、彭州市、成华区、武侯区)
广元市(昭化区、剑阁县、朝天区、旺苍县、利州区、苍溪县、青川县)
阿里地区(札达县、措勤县、普兰县、改则县、革吉县、噶尔县、日土县)
鞍山市(台安县、千山区、岫岩满族自治县、铁西区、立山区、海城市、铁东区)
哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)
宜春市(奉新县、樟树市、靖安县、宜丰县、上高县、铜鼓县、袁州区、万载县、丰城市、高安市)
呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、牙克石市、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、阿荣旗、扎兰屯市、满洲里市、海拉尔区、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、根河市)
黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市)
贵港市(平南县、覃塘区、桂平市、港北区、港南区)
保定市(博野县、涞水县、安新县、唐县、容城县、曲阳县、易县、高阳县、望都县、雄县、莲池区、徐水区、满城区、涞源县、涿州市、安国市、蠡县、高碑店市、顺平县、清苑区、阜平县、竞秀区、定兴县、定州市)
永州市(新田县、江永县、零陵区、蓝山县、冷水滩区、宁远县、东安县、双牌县、祁阳市、道县、江华瑶族自治县)
北京市(丰台区、朝阳区、密云区、大兴区、昌平区、平谷区、门头沟区、顺义区、房山区、海淀区、延庆区、怀柔区、石景山区、东城区、西城区、通州区)
昌吉回族自治州(昌吉市、吉木萨尔县、奇台县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、阜康市)
长沙市(长沙县、雨花区、开福区、芙蓉区、望城区、宁乡市、岳麓区、浏阳市、天心区)
马鞍山市(花山区、雨山区、博望区、含山县、和县、当涂县)
伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、伊宁市、尼勒克县、新源县、巩留县、伊宁县、特克斯县、霍城县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、昭苏县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿克陶县、阿合奇县)
西藏自治区
晋中市(太谷区、灵石县、和顺县、榆社县、榆次区、祁县、平遥县、寿阳县、左权县、介休市、昔阳县)
拉萨市(达孜区、城关区、尼木县、当雄县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、曲水县、林周县)
临沂市(平邑县、兰陵县、沂南县、莒南县、兰山区、郯城县、沂水县、罗庄区、费县、蒙阴县、临沭县、河东区)
四平市(铁东区、梨树县、铁西区、伊通满族自治县、双辽市)
宿州市(砀山县、埇桥区、泗县、萧县、灵璧县)
和田地区(策勒县、民丰县、皮山县、墨玉县、洛浦县、和田县、于田县、和田市)
内蒙古自治区
银川市(永宁县、贺兰县、金凤区、灵武市、兴庆区、西夏区)
太原市(晋源区、杏花岭区、清徐县、阳曲县、小店区、迎泽区、娄烦县、尖草坪区、万柏林区、古交市)
乌鲁木齐市(沙依巴克区、乌鲁木齐县、米东区、水磨沟区、新市区、头屯河区、达坂城区、天山区)
黄冈市(浠水县、黄梅县、武穴市、麻城市、团风县、红安县、黄州区、英山县、蕲春县、罗田县)
佛山市(南海区、高明区、顺德区、禅城区、三水区)
凉山彝族自治州(甘洛县、布拖县、越西县、盐源县、西昌市、普格县、冕宁县、金阳县、喜德县、昭觉县、会理市、会东县、木里藏族自治县、美姑县、德昌县、雷波县、宁南县)
大庆市(林甸县、红岗区、萨尔图区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、肇源县、龙凤区、大同区)
韶关市(始兴县、翁源县、新丰县、曲江区、浈江区、仁化县、南雄市、乳源瑶族自治县、武江区、乐昌市)
宁波市(慈溪市、鄞州区、镇海区、象山县、余姚市、北仑区、宁海县、江北区、海曙区、奉化区)
临沧市(耿马傣族佤族自治县、凤庆县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、永德县、临翔区、云县)
濮阳市(范县、清丰县、濮阳县、台前县、南乐县、华龙区)
伊春市(汤旺县、大箐山县、金林区、铁力市、嘉荫县、乌翠区、伊美区、南岔县、友好区、丰林县)
宁德市(霞浦县、寿宁县、古田县、柘荣县、周宁县、福鼎市、福安市、蕉城区、屏南县)
阿坝藏族羌族自治州(茂县、黑水县、汶川县、理县、金川县、马尔康市、小金县、壤塘县、阿坝县、松潘县、九寨沟县、红原县、若尔盖县)
广州市(越秀区、白云区、荔湾区、花都区、从化区、黄埔区、海珠区、天河区、番禺区、南沙区、增城区)
葫芦岛市(龙港区、建昌县、连山区、南票区、绥中县、兴城市)
宿迁市(宿城区、沭阳县、泗阳县、宿豫区、泗洪县)
海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、祁连县、刚察县)
嘉峪关市
亳州市(谯城区、利辛县、蒙城县、涡阳县)
珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)
德州市(陵城区、禹城市、临邑县、乐陵市、平原县、武城县、德城区、庆云县、夏津县、宁津县、齐河县)
广西壮族自治区
遂宁市(安居区、蓬溪县、船山区、大英县、射洪市)
邯郸市(馆陶县、曲周县、峰峰矿区、邯山区、大名县、成安县、复兴区、涉县、魏县、丛台区、鸡泽县、临漳县、永年区、武安市、广平县、磁县、肥乡区、邱县)
泰州市(靖江市、泰兴市、姜堰区、兴化市、海陵区、高港区)
兴安盟(乌兰浩特市、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)
湛江市(赤坎区、坡头区、遂溪县、麻章区、霞山区、雷州市、廉江市、吴川市、徐闻县)
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呼和浩特市(回民区、赛罕区、玉泉区、和林格尔县、清水河县、托克托县、土默特左旗、新城区、武川县)
山南市(贡嘎县、曲松县、乃东区、措美县、错那市、琼结县、加查县、扎囊县、桑日县、洛扎县、隆子县、浪卡子县)
来源：证券之星
2025年首季收官，重卡市场在多重挑战下承压前行。据媒体披露，作为重卡领域头部企业，中国重汽（03808.HK）一季度重卡销量夺得“排位赛”榜首。但这难掩增长压力，其1月重卡销量下滑拖累了季度表现。
事实上，在行业持续低位运行的压力下，中国重汽重卡及轻卡业务的销量及营收增速在2024年均呈放缓态势。其重卡销量、营收增速分别跌至7.23%、11.8%，而2023年二者增速均在40%以上。
证券之星注意到，中国重汽的利润增速略逊于营收增速，毛利率下滑或是主因。公司新能源重卡虽实现294%的爆发式增长，但细分市场却陷入量增价跌的困局，加之轻卡业务尚处营运亏损阶段，一定程度上加重了盈利压力。此外，应收账款激增的问题也凸显出中国重汽营收规模增长背后的质量挑战。
01． 销冠背后的增长隐忧
根据第一商用车网数据，1-3月我国重卡市场累计销量265014辆，同比降幅为2.8%。这背后，运价低迷、房地产及基建投资放缓等因素拖累了传统燃油重卡需求，而以旧换新政策观望期延长则进一步抑制了终端购新车的动力。
第一商用车网、商用车新网等媒体披露，中国重汽一季度累计销售重卡74195辆，同比下降约3.2%，销量排名行业第一。在重卡领域，中国重汽的市场占有率约28%。
结合经济导报披露的数据，拆解月度销量，1月成绩拖累了整体季度表现。2月及3月，中国重汽分别实现销量22505辆、30490辆，同比分别增长9.8%、1.3%；1月销量则同比下滑18.6%至21200辆。
业内人士分析认为，1月销量下滑的原因是春节较往年早，供应商、生产、营销、渠道歇业等因素使得各重卡厂家难以实现“开门红”；此外，2024年重卡市场整体下行，各重卡企业将全部精力投入年度销售任务的冲刺，以确保2024年目标的达成，这进一步加剧了1月销量的下滑。
证券之星注意到，中国重汽去年销量霸榜重卡市场第一，但深究之下，其销量增速已呈现放缓的趋势。根据2024年业绩公告，中国重汽2024年实现重卡及轻卡销售约34.4万辆，增速由2023年的36.06%放缓至6.3%。
其中，重卡板块实现销量24.34万辆，同比增长7.23%；轻卡板块则实现销量10.05万辆，同比增长4.12%。对比2023年数据，公司重卡销售22.7万辆，同比增长43.89%；轻卡销售9.66万辆，同比增长20.62%。
而销量增长的放缓也拉低了业绩增速。2024年，中国重汽重卡分部总收入841.5亿元，同比上升11.8%；轻卡及其他分部实现总收入111.62亿元，同比增长8.2%。而2023年重卡与轻卡分部的收入增速分别为49.7%、20.7%。
证券之星了解到，在经历2023年初步回暖的迹象后，重卡市场在2024年高开低走。作为强周期性产品，重卡销量与宏观经济、公路货物运输量、基础设施投资规模等因素具有较强的关联性，而物流运输需求不足、运价持续低位及用车成本增加成为去年市场低迷的主要原因。
根据中国汽车工业协会统计，去年全年实现重卡销售约90.17万辆，同比下降1.03%。轻卡行业方面，全年实现销售约190万辆，同比增长0.28%。
02． 去年利润增速跑输营收
资料显示，中国重汽专营研发及制造重卡、中重卡、轻卡及其发动机、驾驶室、车桥、车架及变速箱等关键零部件和总成，以及提供金融服务。公司收入主要来源于重卡销售。
在A股上市的中国重汽，即中国重汽集团济南卡车股份有限公司（下称“中国重汽（济南）”）是H股中国重汽的重要子公司，在重卡业务方面占据重要地位，H股中国重汽对其持股比例为51%。中国重汽（济南）2024年实现营收、归母净利润分别为449.29亿元、14.8亿元，同比分别增长6.8%、36.96%。营收及利润增速较2023年大幅放缓。
显然，中国重汽面临同样的问题。业绩公告显示，中国重汽2024年实现营收950.62亿元，同比增长11.19%；对应的公司权益股东应占溢利为58.58亿元，同比增长10.16%。海外收入成为支撑总营收增长的重要因素，其中国大陆与海外分别实现营收566.77亿元、383.85亿元，增速分别为3.67%、24.51%。
证券之星注意到，中国重汽的利润增速不及营收增速，而产品毛利率下滑是不可忽视的原因。2024年，中国重汽的毛利率为15.6%，同比下降0.2个百分点。毛利率略有下降是因重卡分部的营运溢利率下降所致。重卡分部的营运溢利率为5.2%，同比下降0.6个百分点，主要是受区域结构变化及车型结构影响。
2024年，新能源重卡成为我国重卡行业的最大增量市场。中国重汽新能源重卡销量同比增加294%，市场占有率同比提升3.7个百分点，但销量与价格却呈“冰火两重天”。
新能源动力电池降价、传统重卡头部企业与新能源重卡头部车企的竞争加剧等因素影响下，2024年新能源重卡单车降价愈演愈烈，400多度电的纯电动牵引车单价一度降到了50万元以下。据方得网商用车披露，多地经销商反馈，2024年电动重卡售价大幅下滑，单车半年内降价高达20万元。
此外，中国重汽轻卡业务目前仍处于营运亏损阶段。2024年，轻卡及其他分部营运亏损率为1.9%，但较2023年减少4.1个百分点，主要是由于销量规模增加及产品结构优化，提升了整体收入及盈利能力。
值得一提的是，公司其他业务板块也表现不一。发动机分部实现收入139.25亿元，同比减少4.3%，主要是由于销量下降；金融分部收入14.79亿元，同比上升6.6%。
证券之星注意到，中国重汽的营收“含金量”略显不足。2024年，中国重汽贸易应收账款、金融应收账款、应收票据（即期部分）为272.96亿元，同比增长59.83%，占流动资产的约三成。其中贸易应收账款增幅较大，同比增长87.2%至169.11亿元。
截至2024年末，中国重汽贸易应收总款项为227.82亿元，增幅为23.2%。贸易应收总款项增加是由于销售额大幅增加。此外，公司资金回笼速度在放缓，2024年贸易应收款项周转率拉长至80.6天，较2023年的70.7天增加了9.9天。
大额的应收账款占用了流动资金，中国重汽2024年经营性现金流量净额减少至100.87亿元，同比下滑约11%。公司表示，虽然溢利有所增长、存货减少、其他应收款减少等促进经营活动现金流入，但因应收账款大幅增长及应付账款增幅减少引致经营活动产生的现金流流入净额减少。（本文首发证券之星，作者|陆雯燕）
新闻结尾
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