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昌吉回族自治州(奇台县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、阜康市、吉木萨尔县、昌吉市)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗)

苏州市(太仓市、张家港市、常熟市、相城区、昆山市、吴中区、虎丘区、姑苏区、吴江区)

廊坊市(三河市、永清县、安次区、大厂回族自治县、广阳区、文安县、固安县、香河县、大城县、霸州市)  乌兰察布市(卓资县、兴和县、察哈尔右翼后旗、凉城县、察哈尔右翼前旗、四子王旗、察哈尔右翼中旗、集宁区、化德县、商都县、丰镇市)

佳木斯市(向阳区、桦南县、汤原县、抚远市、东风区、桦川县、富锦市、同江市、前进区、郊区)

德州市(夏津县、临邑县、武城县、平原县、禹城市、乐陵市、宁津县、德城区、陵城区、庆云县、齐河县)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、双台子区、大洼区)

肇庆市(四会市、广宁县、德庆县、端州区、怀集县、鼎湖区、封开县、高要区)  呼和浩特市(武川县、和林格尔县、新城区、回民区、土默特左旗、清水河县、玉泉区、托克托县、赛罕区)

阿克苏地区(沙雅县、库车市、温宿县、拜城县、阿瓦提县、阿克苏市、乌什县、柯坪县、新和县)

拉萨市(曲水县、墨竹工卡县、城关区、林周县、当雄县、尼木县、堆龙德庆区、达孜区)

茂名市(茂南区、高州市、信宜市、电白区、化州市)

晋中市(榆社县、介休市、左权县、灵石县、昔阳县、太谷区、和顺县、平遥县、寿阳县、榆次区、祁县)

铁岭市(银州区、清河区、昌图县、西丰县、铁岭县、调兵山市、开原市)

东营市(东营区、垦利区、河口区、广饶县、利津县)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、伽师县、喀什市、莎车县、疏勒县、泽普县、疏附县、麦盖提县、英吉沙县、岳普湖县、巴楚县)

太原市(迎泽区、尖草坪区、娄烦县、清徐县、阳曲县、小店区、杏花岭区、晋源区、古交市、万柏林区)

吴忠市(盐池县、青铜峡市、同心县、红寺堡区、利通区)

三门峡市(陕州区、渑池县、湖滨区、卢氏县、灵宝市、义马市)

阿坝藏族羌族自治州(茂县、黑水县、阿坝县、理县、小金县、壤塘县、马尔康市、九寨沟县、松潘县、汶川县、金川县、若尔盖县、红原县)

六安市(叶集区、裕安区、霍邱县、霍山县、舒城县、金寨县、金安区)

雅安市(芦山县、天全县、雨城区、宝兴县、名山区、荥经县、石棉县、汉源县)

伊春市(伊美区、乌翠区、丰林县、友好区、铁力市、汤旺县、南岔县、嘉荫县、大箐山县、金林区)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)

商洛市(丹凤县、镇安县、商州区、洛南县、山阳县、柞水县、商南县)

阜新市(海州区、彰武县、清河门区、新邱区、太平区、细河区、阜新蒙古族自治县)

西宁市(城西区、城中区、大通回族土族自治县、城东区、湟中区、城北区、湟源县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

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三明市(清流县、大田县、永安市、明溪县、建宁县、沙县区、三元区、泰宁县、宁化县、尤溪县、将乐县)

天津市(宁河区、和平区、滨海新区、东丽区、津南区、红桥区、河西区、宝坻区、静海区、河北区、蓟州区、南开区、北辰区、武清区、河东区、西青区)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)  安阳市(汤阴县、殷都区、内黄县、文峰区、安阳县、北关区、龙安区、林州市、滑县)

黄冈市(黄梅县、浠水县、罗田县、黄州区、麻城市、英山县、蕲春县、团风县、武穴市、红安县)

驻马店市(遂平县、上蔡县、泌阳县、西平县、驿城区、正阳县、新蔡县、平舆县、汝南县、确山县)

汕尾市(城区、陆河县、陆丰市、海丰县)辽源市(西安区、东丰县、龙山区、东辽县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)  柳州市(柳江区、柳城县、柳南区、融安县、柳北区、三江侗族自治县、鹿寨县、融水苗族自治县、鱼峰区、城中区)

达州市(大竹县、万源市、渠县、通川区、达川区、宣汉县、开江县)

七台河市(桃山区、勃利县、新兴区、茄子河区)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)银川市(西夏区、永宁县、兴庆区、灵武市、金凤区、贺兰县)

济宁市(兖州区、金乡县、任城区、邹城市、汶上县、梁山县、嘉祥县、泗水县、曲阜市、微山县、鱼台县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

包头市(青山区、九原区、固阳县、白云鄂博矿区、石拐区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、东河区、昆都仑区)

襄阳市(保康县、南漳县、襄城区、襄州区、枣阳市、樊城区、宜城市、谷城县、老河口市)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、特克斯县、霍城县、伊宁市、巩留县、伊宁县、奎屯市、新源县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、昭苏县)

连云港市(赣榆区、连云区、灌南县、东海县、海州区、灌云县)

玉树藏族自治州(玉树市、曲麻莱县、治多县、称多县、杂多县、囊谦县)

临夏回族自治州(东乡族自治县、康乐县、和政县、广河县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、临夏市)

邢台市(信都区、宁晋县、广宗县、内丘县、威县、巨鹿县、任泽区、南宫市、新河县、隆尧县、临西县、南和区、沙河市、柏乡县、清河县、平乡县、襄都区、临城县)

庆阳市(环县、华池县、镇原县、西峰区、合水县、宁县、庆城县、正宁县)

宝鸡市(岐山县、陇县、凤翔区、麟游县、陈仓区、太白县、眉县、凤县、千阳县、扶风县、金台区、渭滨区)

乐山市(沐川县、夹江县、峨眉山市、马边彝族自治县、市中区、犍为县、峨边彝族自治县、沙湾区、五通桥区、金口河区、井研县)

大同市(平城区、云州区、云冈区、左云县、新荣区、浑源县、天镇县、广灵县、灵丘县、阳高县)

洛阳市(栾川县、宜阳县、嵩县、瀍河回族区、洛宁县、偃师区、涧西区、洛龙区、伊川县、老城区、西工区、孟津区、新安县、汝阳县)

铜川市(印台区、王益区、耀州区、宜君县)

阳江市(江城区、阳东区、阳西县、阳春市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。