hansun-开启你的智能生活新篇章！

400电话：123456（点击咨询）

hansun-开启你的智能生活新篇章！各观看免费《今日汇总》

hansun-开启你的智能生活新篇章！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

hansun-开启你的智能生活新篇章！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

hansun-开启你的智能生活新篇章！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

hansun-开启你的智能生活新篇章！各区点热线观看免费《今日发布》

hansun-开启你的智能生活新篇章！电话

7天观看免费人工电话为您、hansun-开启你的智能生活新篇章！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

hansun-开启你的智能生活新篇章！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

hansun-开启你的智能生活新篇章！电话区域：

淄博市(桓台县、沂源县、淄川区、博山区、张店区、周村区、临淄区、高青县)

东莞市

呼和浩特市(武川县、赛罕区、托克托县、清水河县、新城区、和林格尔县、土默特左旗、回民区、玉泉区)

大同市(平城区、云冈区、天镇县、广灵县、阳高县、左云县、新荣区、浑源县、灵丘县、云州区)  呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、根河市、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、阿荣旗、牙克石市、陈巴尔虎旗、满洲里市、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区)

长春市(朝阳区、农安县、二道区、双阳区、宽城区、绿园区、公主岭市、九台区、德惠市、榆树市、南关区)

吕梁市(石楼县、孝义市、交口县、离石区、兴县、文水县、岚县、交城县、中阳县、方山县、柳林县、汾阳市、临县)

丽江市(古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、轮台县、尉犁县、若羌县、博湖县、和硕县、和静县、且末县、库尔勒市)  丹东市(振安区、宽甸满族自治县、元宝区、凤城市、东港市、振兴区)

濮阳市(华龙区、台前县、范县、清丰县、南乐县、濮阳县)

安康市(汉滨区、汉阴县、石泉县、平利县、镇坪县、宁陕县、岚皋县、旬阳市、白河县、紫阳县)

海南藏族自治州(共和县、贵德县、兴海县、贵南县、同德县)

玉树藏族自治州(称多县、曲麻莱县、治多县、玉树市、杂多县、囊谦县)

洛阳市(伊川县、洛宁县、宜阳县、嵩县、栾川县、涧西区、孟津区、老城区、洛龙区、瀍河回族区、偃师区、汝阳县、新安县、西工区)

泰州市(兴化市、靖江市、泰兴市、海陵区、姜堰区、高港区)

包头市(青山区、固阳县、白云鄂博矿区、土默特右旗、昆都仑区、东河区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、九原区)

嘉峪关市

抚州市(崇仁县、金溪县、黎川县、南城县、东乡区、资溪县、临川区、乐安县、宜黄县、广昌县、南丰县)

邯郸市(永年区、大名县、肥乡区、邱县、馆陶县、魏县、峰峰矿区、复兴区、丛台区、涉县、鸡泽县、曲周县、成安县、磁县、武安市、广平县、邯山区、临漳县)

山南市(加查县、贡嘎县、桑日县、琼结县、错那市、曲松县、浪卡子县、措美县、隆子县、扎囊县、洛扎县、乃东区)

鹤岗市(南山区、东山区、兴安区、萝北县、兴山区、工农区、绥滨县、向阳区)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、门源回族自治县、海晏县)

咸宁市(嘉鱼县、赤壁市、咸安区、通山县、崇阳县、通城县)

内江市(威远县、隆昌市、市中区、资中县、东兴区)

西藏自治区

兴安盟(阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、扎赉特旗)

嘉兴市(秀洲区、海宁市、南湖区、海盐县、嘉善县、桐乡市、平湖市)

渭南市(蒲城县、合阳县、富平县、华阴市、华州区、大荔县、白水县、临渭区、韩城市、澄城县、潼关县)

400电话：123456（点击咨询）

hansun-开启你的智能生活新篇章！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

hansun-开启你的智能生活新篇章！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

hansun-开启你的智能生活新篇章！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

hansun-开启你的智能生活新篇章！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

hansun-开启你的智能生活新篇章！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

hansun-开启你的智能生活新篇章！电话

7天观看免费人工电话为您、hansun-开启你的智能生活新篇章！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

hansun-开启你的智能生活新篇章！中心2025已更新(今日/推荐)

hansun-开启你的智能生活新篇章！电话区域：

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

宜春市(高安市、靖安县、袁州区、万载县、上高县、铜鼓县、奉新县、樟树市、宜丰县、丰城市)

广元市(利州区、朝天区、旺苍县、苍溪县、昭化区、青川县、剑阁县)

荆门市(沙洋县、东宝区、掇刀区、京山市、钟祥市)  中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

莆田市(涵江区、城厢区、荔城区、秀屿区、仙游县)

陇南市(徽县、西和县、宕昌县、两当县、礼县、康县、武都区、文县、成县)

朔州市(平鲁区、右玉县、怀仁市、应县、朔城区、山阴县)晋中市(介休市、平遥县、太谷区、寿阳县、昔阳县、榆社县、和顺县、左权县、祁县、榆次区、灵石县)

五指山市(定安县、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、万宁市、琼海市、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、临高县、澄迈县、文昌市、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、东方市)  商丘市(永城市、宁陵县、虞城县、睢县、睢阳区、柘城县、民权县、梁园区、夏邑县)

商洛市(商南县、山阳县、镇安县、柞水县、商州区、洛南县、丹凤县)

衢州市(衢江区、常山县、江山市、柯城区、开化县、龙游县)

蚌埠市(固镇县、禹会区、淮上区、龙子湖区、蚌山区、怀远县、五河县)眉山市(东坡区、彭山区、丹棱县、青神县、洪雅县、仁寿县)

泰安市(东平县、新泰市、宁阳县、岱岳区、泰山区、肥城市)

内蒙古自治区

广安市(华蓥市、武胜县、广安区、前锋区、岳池县、邻水县)

昆明市(安宁市、嵩明县、官渡区、呈贡区、西山区、盘龙区、东川区、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、石林彝族自治县、晋宁区、五华区、富民县、寻甸回族彝族自治县)

凉山彝族自治州(雷波县、西昌市、会东县、盐源县、木里藏族自治县、昭觉县、美姑县、会理市、金阳县、普格县、德昌县、喜德县、宁南县、布拖县、冕宁县、越西县、甘洛县)

新余市(渝水区、分宜县)

攀枝花市(米易县、仁和区、东区、盐边县、西区)

黄山市(歙县、休宁县、黄山区、徽州区、屯溪区、祁门县、黟县)

淮安市(金湖县、淮阴区、洪泽区、盱眙县、涟水县、清江浦区、淮安区)

丽水市(景宁畲族自治县、云和县、龙泉市、缙云县、青田县、莲都区、庆元县、遂昌县、松阳县)

吉安市(新干县、安福县、遂川县、永新县、泰和县、吉州区、峡江县、吉水县、万安县、井冈山市、永丰县、吉安县、青原区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

随州市(广水市、曾都区、随县)

枣庄市(峄城区、薛城区、市中区、台儿庄区、滕州市、山亭区)

延安市(富县、子长市、延川县、黄陵县、黄龙县、吴起县、志丹县、宜川县、甘泉县、宝塔区、洛川县、延长县、安塞区)

汕尾市(陆河县、海丰县、陆丰市、城区)

　　特朗普对鲍威尔下战书？高盛警告：美联储独立性危机或引发金价飙升。

　　眼看欧洲央行一再降息，特朗普再次将矛头直指鲍威尔，扬言再不降息就要解雇他——这正在给金融市场带来新的不确定性。

　　分析指出，尽管法律上不明确，但特朗普团队内部与市场专家均警告此举可能导致严重的市场崩溃。

　　高盛指出，历史上每当中央银行失去独立性时，都会导致法定货币信心危机，金价因此大幅上涨。高盛预测，一旦美联储沦为政治工具，将推升金价涨至4500美元/盎司。

　　特朗普急了？一天3遍点名炮轰鲍威尔

　　当地时间周三，鲍威尔在芝加哥经济俱乐部发表讲话，其间他重申，关税政策等政策让经济面临很高的不确定性，联储要等到形势更明朗再考虑降息。当被问及美联储是否会在股市暴跌时干预时，鲍威尔直言不会。

　　周四早上，特朗普在社交媒体媒体发帖称：

　　高盛：美联储“被控制”的极端情况下，金价将飙到4500美元

　　在这场关于美联储独立性的争论中，高盛的分析师警告称，一旦美联储失去独立性，市场将面临极端波动。

　　华尔街见闻此前提及，在高盛的极端情景预测中，一个“听话的美联储”将屈服于政治压力，不顾通胀风险而大幅降息，这将导致美元贬值、实际利率下降，进而推动金价飙升。

　　当美联储的决策不再基于经济数据而是基于白宫的政治需求时，黄金将被作为避险资产疯抢。高盛指出，历史上每当中央银行失去独立性时，都会导致法定货币信心危机，金价因此大幅上涨。

　　高盛预计，在极端尾部风险情境下，如市场对美联储从属或美国储备政策变化风险的关注增加，导致央行需求持续升至110吨/月，美国衰退带来ETF持有量反弹至疫情时期水平，投机性头寸达到历史范围顶部，金价到2025年底可能接近4500美元/盎司。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　2024年，中药行业老字号同仁堂交出了一份“增收不增利”的成绩单。年报显示，公司全年实现营业收入185.97亿元，同比增长4.12%；但归母净利润同比下滑8.54%至15.26亿元，扣非净利润降幅更达10.55%。这是同仁堂自2020年以来首次出现净利润负增长，打破了此前连续四年增长的纪录，2020-2023年归母净利润同比增幅分别为4.67%、19%、16.29%、16.92%。

　　原材料价格飙升核心产品毛利率失守

　　分板块来看，医药工业和医药商业两大核心业务收入均实现增长。其中，医药工业营收119.12亿元，同比增长7.52%；医药商业营收112.3亿元，同比增长9.60%。然而，成本端的剧烈攀升吞噬了利润空间。两大板块营业成本分别增长14.04%和15.52%，远超收入增速，导致整体毛利率从2023年的47.29%下滑至43.96%，创十年新低。

　　具体而言，同仁堂的核心产品安宫牛黄丸面临严峻的原材料成本压力。作为该药品的关键成分，天然牛黄价格从2023年初的57万元/公斤飙升至2024年底的170万元/公斤，涨幅高达198.25%，几乎与黄金价格持平。受此影响，占公司总营收27.67%的心脑血管类产品的营业成本同比激增40.24%，毛利率从57.62%骤降至49.31%，近五年首次跌破50%。

　　为应对成本压力，同仁堂于2024年6月将港版1粒装安宫牛黄丸售价从1060港元（约合人民币985元）上调至1280港元（约合1189元），提价幅度达20.75%。然而，从终端销量看，报告期内，公司心脑血管类产品销量1646.47万盒，同比下滑2.27%；补益类产品销量2049.19万盒，同比下降2.67%。

　　终端销量的下滑反映出市场对高价产品的接受度有限，提价策略成效平平。更严峻的是，2024年下半年，铁盒装安宫牛黄丸的回收价格跌至450-500元/颗，较提价前进一步缩水，价格传导困境愈发凸显。

　　成本骤增、销量下滑导致同仁堂存货水平显著提升。2022年-2024年两年间，同仁堂存货金额由66.94亿元攀升至107.3亿元，增幅超60%，远超同期约20%的营收增速。其中，原材料和库存商品占比近90%。同时，公司存货周转天数也从2022年的294天延长至2024年的346天，创下历史新高，显著高于同行业可比企业水平，资金使用效率进一步弱化。

　　从现金流情况看，2024年，同仁堂经营活动现金流净额同比锐减59.29%至7.61亿元，创十年来最低水平。与此同时，应收票据及应收款项增至15.73亿元，同比增幅21.56%，而合同负债（预收账款）大幅降低至3.14亿元，反映出下游经销商采购意愿下降和回款周期拉长的双重压力。由于中药材保质期仅2-3年，若销售增速无法匹配存货增长，未来存货减值风险或显著上升。

　　品牌管理漏洞难掩产品质量问题频发

　　作为传承三百余年的中医药老字号，“同仁堂”的品牌价值不言而喻。根据英国品牌评估机构BrandFinance发布的“2024年中国最具价值医药品牌榜单报告”显示，中医药品牌中，广药集团、云南白药、华润三九、同仁堂、片仔癀名列前五位。

　　然而，公司对于品牌的掌控力明显不足，贴牌乱象屡禁不止。黑猫投诉【下载黑猫投诉客户端】资料显示，今年来已有多名消费者反应买到同仁堂贴牌产品。值得关注的是，相关产品之中有很大一部分是通过京东药房、阿里大药房等正规电商渠道实现销售的。

　　从导致商标贴牌乱象愈演愈烈的原因来看，公司品牌管理混乱首当其冲。同仁堂蜂业、医养、制药等板块，皆共用“同仁堂”商标，而部分不知名中小厂商与某个分支建立合作关系后，就开始大规模生产贴牌商品。

　　在各大电商平台中以“同仁堂”为关键字搜索，可以检索出诸多与“同仁堂”官方相似的店铺，其业务包括原料供应、代客制丸等。相关店铺多与同仁堂分支机构有合作关系，为产业链上下游企业，但并未取得同仁堂商标使用授权。而同仁堂对这种现象却选择“睁一只眼闭一只眼”，其背后是否存在利益输送或商业贿赂？

　　从资本市场的角度看，同仁堂集团旗下已有同仁堂、同仁堂科技、同仁堂国药三家上市公司，同时同仁堂医养又于今年一月份二次递表港交所，或将成为集团第四家上市公司平台，这也导致品牌价值不断被稀释，难以与特定上市公司形成认知绑定。

　　此外，除贴牌产品之外，同仁堂自身的产品也频频出现质量问题。例如2024年德国的网友食用在北京同仁堂购买的仁丹后，身体出现了异常，在经过检测后，对比国内药片标准发现同仁堂仁丹汞“超标”5万倍。今年3月15日，多款网红足浴包被爆出细菌“爆表”，其中就涉及到北京同仁堂产品。

　　面对原材料价格飙升与市场需求的错位、品牌价值稀释与质量管控的失守，这家百年药企的困境已不仅关乎财务报表的盈亏，更触及中医药文化的信誉根基。在中医药国际化进程加速的今天，唯有将“炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力”的古训转化为现代治理准则，才能真正实现传统瑰宝的现代传承。毕竟，老字号的招牌经得起岁月打磨，却难抵短视逐利的消蚀。