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天水市(甘谷县、秦州区、秦安县、武山县、麦积区、清水县、张家川回族自治县)

巴中市(巴州区、恩阳区、通江县、平昌县、南江县)

蚌埠市(蚌山区、淮上区、怀远县、禹会区、固镇县、龙子湖区、五河县)

新疆维吾尔自治区  贵阳市(开阳县、息烽县、云岩区、白云区、南明区、观山湖区、清镇市、乌当区、花溪区、修文县)

西藏自治区

贵港市(港南区、桂平市、覃塘区、港北区、平南县)

淮南市(田家庵区、大通区、谢家集区、寿县、八公山区、潘集区、凤台县)

安康市(岚皋县、宁陕县、平利县、石泉县、汉滨区、紫阳县、白河县、旬阳市、汉阴县、镇坪县)  白银市(白银区、平川区、会宁县、靖远县、景泰县)

宁波市(鄞州区、余姚市、北仑区、慈溪市、海曙区、宁海县、奉化区、江北区、镇海区、象山县)

云浮市(罗定市、云安区、云城区、郁南县、新兴县)

潍坊市(诸城市、高密市、安丘市、昌乐县、寿光市、青州市、奎文区、坊子区、寒亭区、临朐县、昌邑市、潍城区)

金华市(义乌市、兰溪市、东阳市、武义县、婺城区、磐安县、金东区、浦江县、永康市)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、同德县、共和县、贵德县)

渭南市(韩城市、华阴市、大荔县、临渭区、澄城县、白水县、合阳县、富平县、蒲城县、华州区、潼关县)

黄石市(黄石港区、西塞山区、下陆区、铁山区、阳新县、大冶市)

聊城市(冠县、阳谷县、莘县、东阿县、东昌府区、临清市、高唐县、茌平区)

西宁市(湟中区、城中区、大通回族土族自治县、湟源县、城东区、城北区、城西区)

驻马店市(正阳县、上蔡县、确山县、遂平县、新蔡县、泌阳县、驿城区、西平县、平舆县、汝南县)

张家口市(桥西区、万全区、怀来县、赤城县、阳原县、沽源县、怀安县、张北县、涿鹿县、桥东区、下花园区、尚义县、崇礼区、蔚县、宣化区、康保县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

鹤壁市(鹤山区、淇滨区、浚县、淇县、山城区)

菏泽市(鄄城县、成武县、定陶区、牡丹区、巨野县、郓城县、曹县、单县、东明县)

金昌市(永昌县、金川区)

莆田市(荔城区、城厢区、秀屿区、仙游县、涵江区)

福州市(闽侯县、连江县、晋安区、仓山区、平潭县、永泰县、鼓楼区、台江区、长乐区、福清市、闽清县、马尾区、罗源县)

赣州市(赣县区、崇义县、上犹县、大余县、寻乌县、南康区、宁都县、信丰县、兴国县、章贡区、定南县、安远县、石城县、于都县、会昌县、全南县、龙南市、瑞金市)

曲靖市(罗平县、师宗县、麒麟区、富源县、会泽县、宣威市、马龙区、陆良县、沾益区)

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成都市(邛崃市、彭州市、武侯区、成华区、新都区、简阳市、新津区、双流区、郫都区、蒲江县、金堂县、都江堰市、龙泉驿区、青白江区、青羊区、金牛区、大邑县、温江区、锦江区、崇州市)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

吉安市(遂川县、永新县、吉州区、峡江县、青原区、永丰县、安福县、吉安县、井冈山市、万安县、泰和县、吉水县、新干县)

襄阳市(南漳县、襄州区、谷城县、老河口市、樊城区、宜城市、保康县、枣阳市、襄城区)  徐州市(铜山区、新沂市、云龙区、贾汪区、邳州市、睢宁县、丰县、泉山区、沛县、鼓楼区)

毕节市(大方县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、赫章县、金沙县、织金县、七星关区、纳雍县)

信阳市(息县、新县、罗山县、淮滨县、潢川县、平桥区、光山县、浉河区、固始县、商城县)

漳州市(长泰区、南靖县、华安县、东山县、平和县、诏安县、云霄县、漳浦县、芗城区、龙海区、龙文区)大同市(新荣区、浑源县、天镇县、灵丘县、平城区、阳高县、云冈区、云州区、广灵县、左云县)

眉山市(东坡区、洪雅县、彭山区、仁寿县、丹棱县、青神县)  承德市(双桥区、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、双滦区、围场满族蒙古族自治县、平泉市、兴隆县、承德县、滦平县、隆化县)

雅安市(天全县、石棉县、汉源县、名山区、宝兴县、雨城区、芦山县、荥经县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、瑞丽市、梁河县、陇川县、芒市)

四平市(梨树县、铁西区、铁东区、双辽市、伊通满族自治县)漯河市(舞阳县、源汇区、郾城区、临颍县、召陵区)

内蒙古自治区

泰州市(姜堰区、泰兴市、高港区、兴化市、海陵区、靖江市)

合肥市(巢湖市、长丰县、庐阳区、瑶海区、庐江县、肥东县、蜀山区、包河区、肥西县)

湖州市(南浔区、长兴县、德清县、吴兴区、安吉县)

枣庄市(台儿庄区、滕州市、山亭区、峄城区、薛城区、市中区)

洛阳市(瀍河回族区、新安县、老城区、栾川县、伊川县、西工区、涧西区、嵩县、偃师区、洛龙区、宜阳县、孟津区、洛宁县、汝阳县)

南平市(光泽县、武夷山市、浦城县、顺昌县、延平区、政和县、建瓯市、松溪县、建阳区、邵武市)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、海晏县、祁连县)

宁夏回族自治区

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

石河子市(五家渠市、昆玉市、北屯市、胡杨河市、白杨市、阿拉尔市、铁门关市、可克达拉市、双河市、图木舒克市、新星市)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

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湘潭市(岳塘区、湘乡市、湘潭县、韶山市、雨湖区)

崇左市(扶绥县、大新县、江州区、龙州县、天等县、宁明县、凭祥市)

南京市(江宁区、玄武区、建邺区、雨花台区、秦淮区、浦口区、溧水区、六合区、栖霞区、高淳区、鼓楼区)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成