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五指山市(琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、琼海市、白沙黎族自治县、文昌市、临高县、万宁市、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、定安县、屯昌县、东方市、澄迈县、昌江黎族自治县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

宜宾市(兴文县、南溪区、江安县、长宁县、叙州区、珙县、筠连县、高县、翠屏区、屏山县)

楚雄彝族自治州(永仁县、楚雄市、牟定县、禄丰市、南华县、双柏县、大姚县、元谋县、姚安县、武定县)  盘锦市(兴隆台区、盘山县、大洼区、双台子区)

肇庆市(怀集县、四会市、德庆县、广宁县、封开县、高要区、鼎湖区、端州区)

舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)

金华市(武义县、兰溪市、永康市、义乌市、磐安县、浦江县、东阳市、金东区、婺城区)拉萨市(堆龙德庆区、达孜区、曲水县、墨竹工卡县、当雄县、城关区、林周县、尼木县)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、镇康县、永德县、沧源佤族自治县、临翔区、凤庆县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)  西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

葫芦岛市(南票区、绥中县、建昌县、龙港区、连山区、兴城市)

菏泽市(巨野县、定陶区、鄄城县、郓城县、东明县、单县、曹县、牡丹区、成武县)

恩施土家族苗族自治州(建始县、巴东县、咸丰县、恩施市、来凤县、利川市、鹤峰县、宣恩县)

乐山市(沐川县、金口河区、五通桥区、市中区、井研县、峨眉山市、夹江县、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、犍为县、沙湾区)

商洛市(商州区、洛南县、柞水县、山阳县、商南县、丹凤县、镇安县)

兰州市(皋兰县、榆中县、永登县、西固区、城关区、七里河区、红古区、安宁区)

遂宁市(射洪市、蓬溪县、大英县、安居区、船山区)

保定市(安新县、竞秀区、徐水区、涞源县、清苑区、高碑店市、望都县、雄县、定兴县、涞水县、莲池区、阜平县、涿州市、曲阳县、定州市、容城县、满城区、易县、博野县、蠡县、顺平县、安国市、高阳县、唐县)

铜陵市(郊区、铜官区、枞阳县、义安区)

黄山市(黄山区、黟县、休宁县、祁门县、歙县、徽州区、屯溪区)

玉林市(博白县、玉州区、兴业县、福绵区、容县、陆川县、北流市)

忻州市(原平市、保德县、静乐县、宁武县、定襄县、岢岚县、神池县、河曲县、忻府区、繁峙县、五台县、偏关县、五寨县、代县)

雅安市(汉源县、雨城区、石棉县、天全县、名山区、芦山县、宝兴县、荥经县)

佛山市(高明区、三水区、南海区、顺德区、禅城区)

崇左市(扶绥县、龙州县、江州区、凭祥市、天等县、宁明县、大新县)

来宾市(武宣县、忻城县、兴宾区、合山市、金秀瑶族自治县、象州县)

嘉峪关市

南平市(浦城县、延平区、建瓯市、松溪县、武夷山市、建阳区、顺昌县、政和县、邵武市、光泽县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)

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日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)

平凉市(泾川县、庄浪县、崆峒区、灵台县、华亭市、静宁县、崇信县)

新疆维吾尔自治区

武汉市(武昌区、东西湖区、青山区、新洲区、江夏区、江汉区、蔡甸区、汉阳区、汉南区、硚口区、黄陂区、洪山区、江岸区)  黑河市(爱辉区、北安市、嫩江市、五大连池市、逊克县、孙吴县)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)

怀化市(溆浦县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、会同县、沅陵县、鹤城区、芷江侗族自治县、中方县、洪江市、通道侗族自治县、辰溪县)

北京市(东城区、平谷区、顺义区、海淀区、西城区、延庆区、丰台区、房山区、密云区、门头沟区、石景山区、大兴区、朝阳区、通州区、怀柔区、昌平区)上饶市(广丰区、万年县、玉山县、婺源县、广信区、弋阳县、信州区、鄱阳县、德兴市、横峰县、余干县、铅山县)

成都市(双流区、邛崃市、大邑县、郫都区、武侯区、锦江区、崇州市、青羊区、龙泉驿区、金堂县、彭州市、简阳市、蒲江县、新津区、成华区、都江堰市、温江区、青白江区、金牛区、新都区)  益阳市(安化县、资阳区、南县、桃江县、沅江市、赫山区)

韶关市(新丰县、武江区、乐昌市、曲江区、始兴县、仁化县、翁源县、浈江区、南雄市、乳源瑶族自治县)

自贡市(大安区、自流井区、富顺县、沿滩区、荣县、贡井区)

内江市(资中县、威远县、隆昌市、市中区、东兴区)南阳市(卧龙区、西峡县、宛城区、内乡县、社旗县、新野县、镇平县、方城县、邓州市、唐河县、南召县、淅川县、桐柏县)

郴州市(安仁县、桂东县、北湖区、临武县、资兴市、桂阳县、汝城县、苏仙区、嘉禾县、永兴县、宜章县)

泸州市(古蔺县、合江县、纳溪区、江阳区、泸县、叙永县、龙马潭区)

濮阳市(台前县、华龙区、南乐县、清丰县、范县、濮阳县)

呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、牙克石市、阿荣旗、扎兰屯市、海拉尔区、新巴尔虎左旗)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、达拉特旗、准格尔旗、鄂托克前旗、杭锦旗、康巴什区、鄂托克旗、东胜区、乌审旗)

大庆市(肇州县、萨尔图区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、肇源县、林甸县、大同区、龙凤区)

南充市(仪陇县、营山县、西充县、南部县、阆中市、嘉陵区、高坪区、顺庆区、蓬安县)

渭南市(临渭区、富平县、大荔县、潼关县、韩城市、华阴市、合阳县、蒲城县、华州区、白水县、澄城县)

昌都市(卡若区、江达县、丁青县、八宿县、类乌齐县、左贡县、洛隆县、芒康县、贡觉县、边坝县、察雅县)

牡丹江市(东安区、绥芬河市、爱民区、东宁市、阳明区、宁安市、穆棱市、林口县、西安区、海林市)

天水市(秦州区、甘谷县、张家川回族自治县、秦安县、武山县、清水县、麦积区)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区)

三沙市(西沙区、南沙区)

惠州市(惠东县、惠城区、博罗县、龙门县、惠阳区)

昭通市(鲁甸县、盐津县、水富市、巧家县、大关县、彝良县、昭阳区、威信县、永善县、绥江县、镇雄县)

衡阳市(珠晖区、常宁市、衡阳县、蒸湘区、雁峰区、石鼓区、南岳区、衡东县、耒阳市、祁东县、衡山县、衡南县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”