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烟台市(莱山区、莱阳市、牟平区、招远市、海阳市、龙口市、莱州市、福山区、芝罘区、栖霞市、蓬莱区)

昌都市(八宿县、芒康县、边坝县、贡觉县、丁青县、左贡县、卡若区、洛隆县、察雅县、江达县、类乌齐县)

台州市(黄岩区、路桥区、仙居县、温岭市、玉环市、天台县、临海市、三门县、椒江区)

汉中市(宁强县、佛坪县、略阳县、留坝县、城固县、汉台区、镇巴县、南郑区、西乡县、洋县、勉县)  红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、石屏县、蒙自市、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、屏边苗族自治县、泸西县、弥勒市、元阳县、绿春县、开远市、个旧市)

濮阳市(台前县、濮阳县、范县、南乐县、清丰县、华龙区)

上饶市(玉山县、弋阳县、广丰区、信州区、婺源县、广信区、余干县、横峰县、鄱阳县、万年县、铅山县、德兴市)

四平市(双辽市、铁东区、铁西区、伊通满族自治县、梨树县)

黄石市(下陆区、西塞山区、铁山区、大冶市、阳新县、黄石港区)  巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特中旗、五原县、乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特前旗、临河区)

达州市(万源市、开江县、宣汉县、达川区、大竹县、通川区、渠县)

漳州市(龙海区、华安县、南靖县、芗城区、龙文区、漳浦县、东山县、平和县、长泰区、诏安县、云霄县)

新疆维吾尔自治区

永州市(新田县、双牌县、江永县、冷水滩区、道县、蓝山县、江华瑶族自治县、宁远县、零陵区、祁阳市、东安县)

通化市(梅河口市、东昌区、辉南县、通化县、柳河县、二道江区、集安市)

黄冈市(浠水县、团风县、蕲春县、黄梅县、黄州区、麻城市、英山县、罗田县、红安县、武穴市)

雅安市(天全县、芦山县、汉源县、宝兴县、石棉县、名山区、雨城区、荥经县)

温州市(瓯海区、永嘉县、文成县、鹿城区、苍南县、瑞安市、洞头区、乐清市、龙湾区、平阳县、龙港市、泰顺县)

鹤岗市(南山区、兴安区、向阳区、兴山区、绥滨县、东山区、萝北县、工农区)

邢台市(广宗县、平乡县、柏乡县、内丘县、清河县、任泽区、临西县、威县、南和区、隆尧县、沙河市、宁晋县、临城县、信都区、南宫市、巨鹿县、新河县、襄都区)

黄山市(歙县、屯溪区、休宁县、祁门县、黄山区、徽州区、黟县)

赣州市(兴国县、安远县、于都县、龙南市、信丰县、瑞金市、章贡区、南康区、石城县、寻乌县、赣县区、大余县、会昌县、宁都县、上犹县、全南县、定南县、崇义县)

沧州市(盐山县、运河区、沧县、海兴县、河间市、东光县、南皮县、肃宁县、黄骅市、孟村回族自治县、青县、献县、新华区、任丘市、泊头市、吴桥县)

鞍山市(海城市、千山区、铁东区、岫岩满族自治县、铁西区、台安县、立山区)

汕头市(濠江区、潮南区、龙湖区、澄海区、金平区、南澳县、潮阳区)

贵港市(平南县、覃塘区、桂平市、港北区、港南区)

邵阳市(双清区、绥宁县、邵阳县、洞口县、邵东市、新宁县、城步苗族自治县、新邵县、隆回县、武冈市、大祥区、北塔区)

西宁市(湟中区、城东区、城中区、城北区、湟源县、大通回族土族自治县、城西区)

阿勒泰地区(吉木乃县、福海县、布尔津县、哈巴河县、富蕴县、阿勒泰市、青河县)

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海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、祁连县、海晏县)

兰州市(城关区、永登县、红古区、榆中县、西固区、安宁区、皋兰县、七里河区)

商丘市(永城市、夏邑县、柘城县、睢阳区、民权县、宁陵县、睢县、虞城县、梁园区)

荆门市(掇刀区、京山市、沙洋县、东宝区、钟祥市)  文山壮族苗族自治州(广南县、砚山县、文山市、西畴县、麻栗坡县、丘北县、马关县、富宁县)

佛山市(顺德区、禅城区、高明区、南海区、三水区)

海口市(琼山区、美兰区、龙华区、秀英区)

济源市绵阳市(北川羌族自治县、平武县、涪城区、游仙区、三台县、盐亭县、安州区、江油市、梓潼县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿合奇县、阿图什市)  定西市(漳县、渭源县、通渭县、岷县、安定区、临洮县、陇西县)

舟山市(岱山县、定海区、嵊泗县、普陀区)

常德市(桃源县、武陵区、澧县、津市市、临澧县、汉寿县、鼎城区、安乡县、石门县)

九江市(彭泽县、永修县、修水县、浔阳区、武宁县、濂溪区、湖口县、德安县、共青城市、都昌县、柴桑区、庐山市、瑞昌市)六盘水市(水城区、盘州市、六枝特区、钟山区)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、利川市、宣恩县、恩施市、来凤县、咸丰县、鹤峰县、建始县)

眉山市(丹棱县、青神县、仁寿县、彭山区、洪雅县、东坡区)

铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)

南充市(营山县、阆中市、仪陇县、西充县、南部县、顺庆区、蓬安县、嘉陵区、高坪区)

和田地区(和田县、和田市、民丰县、墨玉县、于田县、策勒县、洛浦县、皮山县)

儋州市

厦门市(思明区、集美区、同安区、海沧区、翔安区、湖里区)

酒泉市(肃州区、金塔县、瓜州县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、敦煌市)

鹤壁市(鹤山区、浚县、淇滨区、淇县、山城区)

毕节市(赫章县、金沙县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、大方县、七星关区、黔西市)

上海市(黄浦区、徐汇区、普陀区、松江区、虹口区、金山区、奉贤区、嘉定区、长宁区、宝山区、浦东新区、青浦区、静安区、杨浦区、闵行区、崇明区)

玉树藏族自治州(杂多县、称多县、囊谦县、曲麻莱县、玉树市、治多县)

贵阳市(花溪区、清镇市、南明区、修文县、乌当区、云岩区、息烽县、观山湖区、白云区、开阳县)

呼和浩特市(玉泉区、新城区、武川县、赛罕区、和林格尔县、托克托县、土默特左旗、回民区、清水河县)

东莞市

清远市(连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、英德市、连州市、阳山县、清城区、清新区、佛冈县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。