最新777第四色|带你领略浩瀚宇宙的无限魅力与神秘！

更新时间：2025-04-24 06:32:40　浏览次数： 909

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重庆市(永川区、开州区、万州区、酉阳土家族苗族自治县、巫山县、大渡口区、彭水苗族土家族自治县、石柱土家族自治县、秀山土家族苗族自治县、城口县、长寿区、江津区、沙坪坝区、荣昌区、南岸区、綦江区、黔江区、涪陵区、垫江县、巴南区、南川区、奉节县、梁平区、忠县、九龙坡区、合川区、北碚区、大足区、渝中区、巫溪县、潼南区、渝北区、铜梁区、丰都县、璧山区、云阳县、武隆区、江北区)

商丘市(夏邑县、睢县、柘城县、民权县、虞城县、梁园区、宁陵县、永城市、睢阳区)

安庆市(岳西县、怀宁县、宜秀区、太湖县、桐城市、大观区、迎江区、宿松县、望江县、潜山市)

丹东市(东港市、元宝区、振兴区、宽甸满族自治县、凤城市、振安区)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、阜康市、昌吉市、呼图壁县、奇台县)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、准格尔旗、东胜区、乌审旗、鄂托克前旗、康巴什区、伊金霍洛旗、杭锦旗、达拉特旗)

清远市(连南瑶族自治县、佛冈县、清新区、清城区、连州市、连山壮族瑶族自治县、阳山县、英德市)

宁波市(宁海县、镇海区、象山县、北仑区、海曙区、鄞州区、奉化区、江北区、余姚市、慈溪市)

菏泽市(定陶区、巨野县、曹县、牡丹区、单县、鄄城县、东明县、成武县、郓城县)

塔城地区(托里县、乌苏市、塔城市、额敏县、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市)

内蒙古自治区

那曲市(双湖县、比如县、申扎县、聂荣县、索县、班戈县、巴青县、尼玛县、色尼区、安多县、嘉黎县)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、贵南县、共和县、贵德县)

六盘水市(六枝特区、钟山区、水城区、盘州市)

贵阳市(白云区、清镇市、修文县、乌当区、花溪区、南明区、开阳县、云岩区、观山湖区、息烽县)

凉山彝族自治州(美姑县、越西县、冕宁县、普格县、盐源县、宁南县、德昌县、布拖县、甘洛县、木里藏族自治县、西昌市、昭觉县、会理市、雷波县、喜德县、会东县、金阳县)

莆田市(城厢区、荔城区、秀屿区、仙游县、涵江区)

铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)

延边朝鲜族自治州(和龙市、图们市、安图县、龙井市、汪清县、珲春市、延吉市、敦化市)

锡林郭勒盟(二连浩特市、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、太仆寺旗、正蓝旗、苏尼特左旗、锡林浩特市、苏尼特右旗、正镶白旗、镶黄旗)

长沙市(宁乡市、长沙县、岳麓区、天心区、芙蓉区、望城区、浏阳市、开福区、雨花区)

信阳市(罗山县、浉河区、息县、平桥区、商城县、新县、淮滨县、光山县、潢川县、固始县)

阜新市(阜新蒙古族自治县、细河区、清河门区、彰武县、太平区、海州区、新邱区)

大庆市(让胡路区、萨尔图区、林甸县、肇源县、大同区、红岗区、肇州县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县)

烟台市(福山区、招远市、海阳市、莱州市、牟平区、栖霞市、莱阳市、龙口市、蓬莱区、芝罘区、莱山区)

盐城市(大丰区、亭湖区、射阳县、盐都区、东台市、建湖县、滨海县、响水县、阜宁县)

青岛市(李沧区、崂山区、即墨区、市北区、莱西市、胶州市、市南区、城阳区、黄岛区、平度市)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、和硕县、和静县、且末县、轮台县、尉犁县、焉耆回族自治县、若羌县、库尔勒市)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、金沙县、黔西市、纳雍县、大方县、七星关区、织金县)

咸宁市(咸安区、通城县、嘉鱼县、赤壁市、崇阳县、通山县)

武汉市(硚口区、青山区、黄陂区、新洲区、洪山区、武昌区、江岸区、东西湖区、汉南区、江夏区、江汉区、汉阳区、蔡甸区)

山南市(隆子县、扎囊县、桑日县、乃东区、曲松县、浪卡子县、加查县、措美县、错那市、贡嘎县、洛扎县、琼结县)

湘潭市(雨湖区、湘乡市、岳塘区、湘潭县、韶山市)

庆阳市(镇原县、合水县、宁县、庆城县、环县、西峰区、华池县、正宁县)

铜陵市(郊区、铜官区、枞阳县、义安区)

赣州市(宁都县、寻乌县、章贡区、于都县、南康区、上犹县、石城县、会昌县、全南县、瑞金市、赣县区、龙南市、崇义县、定南县、安远县、信丰县、大余县、兴国县)

岳阳市(湘阴县、平江县、云溪区、临湘市、岳阳楼区、汨罗市、岳阳县、君山区、华容县)

定西市(岷县、渭源县、临洮县、通渭县、漳县、陇西县、安定区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

连云港市(赣榆区、海州区、东海县、灌南县、连云区、灌云县)

广西壮族自治区

昌都市(江达县、边坝县、洛隆县、丁青县、卡若区、类乌齐县、左贡县、芒康县、八宿县、察雅县、贡觉县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

曲靖市(麒麟区、陆良县、沾益区、宣威市、马龙区、富源县、罗平县、会泽县、师宗县)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、临河区、乌拉特中旗、五原县、乌拉特前旗、乌拉特后旗、磴口县)

萍乡市(芦溪县、湘东区、莲花县、上栗县、安源区)

湛江市(徐闻县、吴川市、麻章区、坡头区、遂溪县、雷州市、赤坎区、廉江市、霞山区)

甘南藏族自治州(迭部县、临潭县、玛曲县、合作市、夏河县、舟曲县、碌曲县、卓尼县)

文山壮族苗族自治州(广南县、砚山县、丘北县、马关县、麻栗坡县、文山市、西畴县、富宁县)

阿克苏地区(阿瓦提县、沙雅县、库车市、乌什县、柯坪县、拜城县、阿克苏市、温宿县、新和县)

太原市(清徐县、杏花岭区、古交市、晋源区、小店区、迎泽区、万柏林区、娄烦县、尖草坪区、阳曲县)

郑州市(荥阳市、二七区、金水区、登封市、惠济区、巩义市、中牟县、中原区、管城回族区、新郑市、上街区、新密市)

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随州市(曾都区、随县、广水市)

上海市(徐汇区、浦东新区、宝山区、金山区、虹口区、静安区、黄浦区、普陀区、嘉定区、长宁区、青浦区、松江区、奉贤区、杨浦区、闵行区、崇明区)

宝鸡市(陈仓区、陇县、金台区、眉县、凤县、岐山县、麟游县、凤翔区、扶风县、千阳县、太白县、渭滨区)

淮北市(相山区、杜集区、濉溪县、烈山区)

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：浪头饮食/郝显

　　2024年有友食品实现营收 11.82亿元，同比增长22.37%，实现归母净利润1.57亿元，同比增长35.44%。一举扭转了2022年以来营业收入连续下滑的趋势，管理层甚至抛出2025年度营业收入增长不低于的20%预期。

　　有友食品业绩下滑从2021年开始，期间净利润连续下滑了三年，营业收入则连续下滑两年。去年增长主因是进入了山姆等会员制商超渠道，公司是否迎来拐点呢？

　　有友食品迎来拐点？

　　有友食品是一家休闲食品公司，主要产品为泡椒凤爪为主，此外还有猪皮晶、豆干、花生、竹笋等休闲食品。2024年公司最大的变量的是：山姆。

　　去年下半年，有友食品与山姆、costco等合作进入会员制商超渠道。有友食品为山姆推出了新品脱骨鸭掌，该单品上线后获得快速放量，成为山姆的爆品。

　　反映在财报上，2024年“其他泡卤风味肉制品”大增840.69%规模从1621万元增至1.52亿元，成为贡献营收增量的主要因素。

　　根据东吴证券研报信息，除山姆之外，有友食品还与盒马合作推出乌鸡爪定制产品，针对costco推出素食记忆（含山椒笋尖、莲藕、海带）、泡凤爪（山椒味和酸菜味）等产品。

　　会员制商超渠道的爆发，给了管理层抛出2025年度营业收入增长不低于20%目标的底气，也开始重塑市场关于有友食品增长逻辑的看法。

　　有友食品的营收下滑从2022年开始，净利润则从2021年已经开始下滑。而核心大单品泡椒凤爪销量2019年就开始下滑，2024年销量仍低于2020年。

　　有友食品面临的问题与其他休闲食品企业类似，品牌老化，渠道失守。过于依赖大单品泡椒凤爪，在泡椒凤爪遇到增长瓶颈时，没有能力顺应消费趋势进行产品创新。

　　从渠道端来看，有友食品产品终端渠道为连锁超市、大卖场、食杂店、杂货店或者餐饮渠道，以小型经销商为主，单个经销商销售金额并不大。从2016年以来，有友食品经销商数量一直维持在600-800家之间，2022年一度减少至589家。

　　在传统渠道萎缩的同时，公司未能抓住多元化渠道崛起的风口，导致陷入增长停滞。与此同时，竞争对手纷纷进入卤味食品赛道，进一步加剧了竞争。

　　2024年与山姆的合作，意味着有友食品在新渠道上开始破局。除了会员制商超，有友食品还在零食量贩渠道及线上电商渠道展开了布局。目前来看，新渠道发展势头良好，如果能够保持持续增长，有望带领有友食品重回增长轨道。

　　新品放量增长背后的隐忧

　　值得注意的是，新品放量增长背后仍有隐忧。

　　有友食品传统业务毛利率较高，2024年泡凤爪及皮晶类产品毛利率分别达到32%及39%，但是新品鸡翅类及其他泡卤产品毛利率仅为18%及17%，随着新品收入占比的提升，可能会拉低公司整体毛利率。

　　毛利率较低有两方面的原因，一是去年鸡副产品价格上涨，导致成本上涨；另一个原因可能与新渠道有关，差异化定价策略及薄利多销的运营模式使其毛利率低于传统渠道，从年报来看，2024年公司加大了广告宣传及促销活动费用。

　　此外，去年有友食品还出现了应收账款及应付账款激增的问题。其中应收账款从379.48万元增长到7461.45万元，导致应收账款周转天数大幅增加，应付票据及应付账款则从2214.54万元增至1.35亿元。

　　在去年11月底的投资者活动中，管理层回应表示，应收账款的增加，主要系公司直营渠道客户销售规模扩大所致。这意味着直营渠道客户相比传统经销商拥有更长的账期，应付票据及应付账款激增则说明公司拉长了供应商的账期。

　　值得一提的是，有友食品进入山姆会员店也并非一劳永逸，山姆的选品较为严格，每年会对商品进行淘汰，这对公司的持续创新能力以及对消费趋势的把握能力提出挑战。

　　再来看传统业务，2024年传统核心产品泡凤爪类营业收入增长8.63%，销量则增长14.22%，吨价下滑约5%。2024年泡凤爪类销量仅相当于2020年的71%。

　　2022年以来，有友食品对产品进行过几次提价，但是从下滑的销量看，提价很难说获得了成功。

　　由于销量下滑，公司产量也停滞不前。2021年总产量为3.29万吨，与2018年持平，2024年为2.63万吨，以2018年的产能估算，产能利用率约为71%。

　　2019年有友食品IPO时募资6.26亿元，主要投入了两个项目，有友食品产业园项目和营销网络建设及品牌推广项目。其中有友食品产业园项目为扩产能项目，完全达产后将新增泡卤类休闲食品产能3.08万吨。

　　从财报来看，2021年有友食品进入转固期，固定资产从2.8亿元左右最高增至3.95亿元，近两年的“固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧“金额达到2700万元左右。

　　有友食品能否靠新品和新渠道实现突破，还有待观察。

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