我的俏皮王妃 - 重温90年代的时尚潮流，如何影响当代年轻人的穿搭选择
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长治市(黎城县、沁县、潞城区、武乡县、沁源县、襄垣县、屯留区、壶关县、平顺县、长子县、上党区、潞州区)
双鸭山市(尖山区、饶河县、宝山区、四方台区、友谊县、集贤县、岭东区、宝清县)
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丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县、华坪县)
鸡西市(鸡东县、密山市、滴道区、恒山区、梨树区、虎林市、鸡冠区、麻山区、城子河区)
泰州市(海陵区、泰兴市、高港区、姜堰区、兴化市、靖江市)
大庆市(红岗区、林甸县、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、萨尔图区、肇州县、让胡路区、龙凤区)
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潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)
吉林市(桦甸市、昌邑区、船营区、丰满区、磐石市、舒兰市、蛟河市、永吉县、龙潭区)
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巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特中旗、五原县、乌拉特后旗、乌拉特前旗、临河区、磴口县)
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广西壮族自治区
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商丘市(夏邑县、虞城县、睢阳区、永城市、睢县、民权县、柘城县、宁陵县、梁园区)
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保定市(清苑区、徐水区、蠡县、容城县、莲池区、安国市、阜平县、曲阳县、涞源县、定兴县、易县、定州市、高阳县、涞水县、安新县、博野县、竞秀区、高碑店市、唐县、望都县、雄县、涿州市、顺平县、满城区)
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儋州市
珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)
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佛山市(南海区、顺德区、高明区、三水区、禅城区)
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平顶山市(汝州市、鲁山县、卫东区、石龙区、新华区、叶县、舞钢市、湛河区、郏县、宝丰县)
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果洛藏族自治州(甘德县、班玛县、久治县、达日县、玛沁县、玛多县)
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渭南市(合阳县、大荔县、富平县、澄城县、韩城市、潼关县、蒲城县、临渭区、白水县、华阴市、华州区)
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记者李超来源：经济参考报
正海生物4月14日发布的2024年年度报告显示，公司全年实现营业收入3.63亿元，同比下降12.19%；归母净利润1.35亿元，同比下滑29.49%；扣非净利润1.13亿元，降幅达32.59%。尽管业绩整体承压，公司仍宣布每10股派发现金红利4.6元（含税），分红总额8171万元。
这一“双面”表现背后，既有集采政策对传统产品的持续影响，也有新产品布局带来的曙光。
收入与利润双降
2024年，正海生物营业收入同比减少12.19%，归母净利润降幅接近30%，扣非净利润同比下滑32.59%，为近五年来最大降幅。分季度看，一季度营收同比下降17.83%，二季度降幅收窄至6.1%，下半年虽有改善但仍未扭转全年颓势。
尽管收入端承压，正海生物全年毛利率保持在86%以上（中报数据为86.72%），同比仅小幅下降3.96个百分点。净利率为43.45%，虽同比下降11.2%，但仍高于行业平均水平。这一表现主要得益于成本端的严格管控，例如硬脑膜补片通过供应链优化抵消了集采降价的影响。
经营活动现金流净额同比下降7.77%，但全年仍保持正向流入，支撑了公司分红能力。公司上市以来累计分红5.36亿元，分红融资比达2.29，显示出对股东回报的重视。
集采“双刃剑”与产品结构单一风险
正海生物的核心收入来源——口腔修复膜和可吸收硬脑（脊）膜补片，分别占营收的48.3%和35.2%。2023年以来的集采政策导致这两大产品收入同比下滑9.8%和23.31%。其中，硬脑膜补片因六省联盟集采价格降幅高达83.46%，直接冲击收入规模；口腔修复膜则受种植牙集采传导影响，毛利率下滑2.73个百分点，成为净利润最大拖累。
集采政策不仅压缩了产品价格空间，还改变了市场结构。以口腔修复膜为例，公立医院与民营机构的价差缩小，导致公司需重新调整渠道策略。尽管在已集采的24个省份中选，但以价换量的效果尚未充分体现。
正海生物长期依赖两大传统产品，2024年研发费用占营收比例未显著提升。尽管在研项目如钙硅生物陶瓷骨修复材料、乳房补片等持续推进，但短期内难以贡献收入，导致抗风险能力较弱。
新产品布局与战略调整
2024年初上市的“海昱”活性生物骨成为最大亮点。该产品是国内首个含rhBMP-2（具有胶原特异结合能力的重组人骨形态发生蛋白）的骨填充材料，通过技术突破实现了局部高浓度活性因子的精准释放，临床效果显著，目前已完成全国大部分省份挂网，并进入部分医院销售体系，有望在骨科领域打开新增长极。
活性生物骨的成功上市标志着公司向骨科领域拓展迈出关键一步。若该产品能在2025年实现规模化销售，或将带动营收结构优化。此外，钙硅生物陶瓷骨修复材料预计于2025年提交注册，乳房补片等管线产品亦值得关注。
面对集采压力，正海生物通过优化供应链、压缩销售费用（占营收比32.21%）等方式维持盈利水平。例如，硬脑膜补片毛利率仅下降0.53个百分点，展现了较强的成本控制能力。
2025年，口腔修复膜和硬脑膜补片的集采范围可能进一步扩大，价格压力将持续存在。正海生物需加速新产品市场渗透，以弥补传统业务缺口。
尽管股价自2023年以来跌幅超50%，正海生物仍推出2500万元至5000万元回购计划，用于股权激励。虽然规模较小，但结合较高比例分红政策，释放了管理层对长期价值的信心。
业内人士称，短期来看，集采带来的业绩阵痛难以避免；但长期视角下，活性生物骨等创新产品的商业化进程，或将重塑正海生物成长逻辑。能否在再生医学领域实现“第二曲线”突破，将是决定其未来估值的关键。
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