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宿州市(泗县、灵璧县、埇桥区、砀山县、萧县)

南阳市(唐河县、方城县、新野县、淅川县、内乡县、邓州市、桐柏县、南召县、镇平县、宛城区、卧龙区、社旗县、西峡县)

池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)

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上饶市(万年县、信州区、婺源县、余干县、广丰区、德兴市、玉山县、横峰县、弋阳县、铅山县、鄱阳县、广信区)

海南藏族自治州(兴海县、共和县、贵德县、贵南县、同德县)

新余市(渝水区、分宜县)

榆林市(靖边县、米脂县、府谷县、横山区、佳县、清涧县、榆阳区、绥德县、子洲县、吴堡县、神木市、定边县)

张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

镇江市(句容市、润州区、丹徒区、京口区、丹阳市、扬中市)

苏州市(太仓市、吴中区、常熟市、吴江区、虎丘区、姑苏区、相城区、昆山市、张家港市)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

信阳市(光山县、浉河区、潢川县、商城县、新县、平桥区、淮滨县、罗山县、息县、固始县)

南通市(如东县、崇川区、如皋市、启东市、海门区、通州区、海安市)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市)

乐山市(马边彝族自治县、峨边彝族自治县、犍为县、井研县、金口河区、五通桥区、夹江县、沐川县、峨眉山市、沙湾区、市中区)

泸州市(叙永县、江阳区、纳溪区、泸县、合江县、古蔺县、龙马潭区)

临夏回族自治州(东乡族自治县、和政县、康乐县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、临夏县、广河县)

阿克苏地区(新和县、沙雅县、温宿县、柯坪县、阿瓦提县、库车市、拜城县、乌什县、阿克苏市)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、若尔盖县、壤塘县、九寨沟县、理县、黑水县、汶川县、金川县、阿坝县、小金县、红原县、松潘县、茂县)

黑河市(爱辉区、逊克县、嫩江市、五大连池市、北安市、孙吴县)

眉山市(丹棱县、仁寿县、洪雅县、彭山区、青神县、东坡区)

丽水市(龙泉市、庆元县、莲都区、景宁畲族自治县、遂昌县、松阳县、缙云县、青田县、云和县)

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大理白族自治州(弥渡县、洱源县、祥云县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、永平县、剑川县、云龙县、大理市、南涧彝族自治县、宾川县、巍山彝族回族自治县)

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重庆市(涪陵区、城口县、北碚区、秀山土家族苗族自治县、渝北区、云阳县、铜梁区、巫溪县、潼南区、彭水苗族土家族自治县、万州区、垫江县、荣昌区、大渡口区、璧山区、永川区、南岸区、忠县、丰都县、开州区、巫山县、江北区、綦江区、巴南区、武隆区、奉节县、江津区、九龙坡区、渝中区、黔江区、南川区、长寿区、沙坪坝区、梁平区、大足区、酉阳土家族苗族自治县、石柱土家族自治县、合川区)张掖市(肃南裕固族自治县、高台县、民乐县、山丹县、临泽县、甘州区)

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汕尾市(城区、陆河县、海丰县、陆丰市)嘉兴市(平湖市、南湖区、海盐县、秀洲区、嘉善县、桐乡市、海宁市)

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美的集团入主一年后，科陆电子终于实现业绩反转。

4月14日晚，科陆电子公布的一季度报告，创下了近年来单季最佳盈利表现。

2025年一季度，公司实现营业收入12.14亿元，同比增长16.2%；实现归母净利润6745.09万元，同比大幅增长857.45%。

次日，科陆电子股价大幅上涨10.07%，涨停，报4.48元/股。

美的鼎力支持，换来科陆电子的翻身仗了吗？

扭亏为盈赚6745.09万，但这一天用了快三年

作为作为美的集团购入的新能源子公司，科陆电子收到的市场关注，近两年只多不少。

科陆电子成立于1996年，2007年在深圳证交所上市，最早靠着智能电表业务发家，2009年进军储能，是国内较早进入储能系统集成领域的企业，在业内说起来，也要挂一个“前储能行业龙头”的名号。

2018年至2019年，科陆电子疯狂扩张，接连巨亏12.2亿、23.8亿后，进入戴帽“ST”的至暗时刻，深圳资本集团伸出援手，但2020年短暂转盈后，又再度滑入亏损泥潭。

2022年5月，美的集团宣布将入主科陆电子，2023年6月，正式入股科陆电子，持股比例为22.79%。

2024年是科陆电子被美的集团控股的第一个完整财年。年报中提及，美的集团在研发、制造、供应链、渠道、品牌等多个方面对其进行了支持。依托美的集团供应链和暖通渠道优势，公司工商业储能业务可拓展更多的客户群。

科陆电子在2024年亏损4.64亿元，同比减亏12.24%，负债总额为70.94亿元，资产负债率攀升至93%以上，加权平均净资产收益率低至-64.44%，同比下降3.16%。不仅四年亏了17个亿，盈利能力也不断下降。

可供对比的是，同为美的控股新能源公司的合康新能交出了营收47亿元，净利润1029万元的年报。其中，营收同比大增220%，实现扭亏为盈。

亏损原因有很多，包括信用减值及资产减值损失、汇兑损失增加、储能研发投入加大等，年报显示，科陆电子还存在多起进行中的诉讼纠纷、终止了佛山储能基地、抛售了子公司南昌科陆的股权。

好在2025年一季度，科陆电子业绩由负转正，实现大幅增长。报告期内实现营收12.14亿元，同比增长16.20%，取得归母净利润约6745.09万元，同比增长857.45%。

在2024年7月被南方电网拉黑18个月后，储能作为其第二大营收业务，助其保有了一席之地。科陆电子表示，一季度营收增加主要与储能业务收入同比增加有关。

然而科陆电子多起正在进行中的诉讼和居高不下的负债，作为尚未解决的历史遗留问题，这都拖累了公司第一季度的业绩。负债总额从去年底的70.94亿元，攀升至一季度的74.22亿元，资产负债率微降0.7%至92.59%。

由于期内公司采购支付同比增加，科陆电子期内向深能合和电力（河源）有限公司支付了项目保底收益及电费、建设期预期保底收益金额补偿等合计3316.12万元，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降251.85%，目前为-1.62亿元。

随着科陆电子缴付诉讼赔偿、进行不良资产剥离后，公司业绩或将进一步好转。

研发助力降本，产品低至0.588

科陆电子主营业务聚焦在智能电网和新型电化学储能两大板块，其中智能电网作为业务传统的高毛利行业，仍其是主要业绩来源。或者说，也是美的的野心所在。

而美的巩固家电基本盘之外，积极布局新能源ToB业务，先后购入合康新能、科陆电子。

两家公司都把储能作为公司的主要业务，理论上两家是竞争关系，在美的内部“赛马”。业务上两家略有差异，合康新能主攻户用市场，科陆电子主攻大储市场、工商业储能。

2024年，科陆电子重点押注储能业务，但由于行业价格战加剧，锂电价格随原材料成本下滑，销售量同比增长37%，达到1386MWh，但实现营收14.56亿元，仅同比微增1.5%。

科陆电子松口气的间歇，情绪依然紧绷。

一方面，美的通过资源整合和技术赋能为其注入活力；另一方面，历史遗留问题与行业竞争压力仍如影随形。如何平衡短期业绩增长与长期战略投入，稳固“美的系”战略地位，是科陆电子待解的难题。

国内，科陆电子积极开拓“五大六小”新客户，2025年第一季度中标中广核项目，容量达10.5GWh，公司当期存货规模较期初增长22.72%至10.78亿元，主要系为储能合同交付进行的战略性备货，在手订单充足；国外，借助美的集团的全球化经验、渠道，科陆电子计划在印度尼西亚建设3GWh储能生产基地，进一步完善海外战略布局。

同时，美的加持下的科陆电子，在研发投入上越发大手笔，2022年至2024年，公司研发费用为2.3亿元、2.6亿元、3.8亿元，依次增长9.14%、13.12%、42.46%，2025年第一季度的研发费用也达到0.9亿元，同比增长29.3%。

目前科陆电子的储能业务布局涵盖PCS、BMS、EMS、储能系统集成以及EPC服务，且实现了PCS+BMS+EMS+DC/DC＋O&MS核心组件全面自产自研。

这种垂直整合能力直接转化为成本优势。在去年9月，行业内工商储产品普遍在0.7元/Wh的时候，科陆电子推出Aqua-E系列工商储产品，打出“0.598(元/Wh)，把我带回家”的低价储能产品广告，将工商业储能带入了5毛时代。

作为储能卷价格的前辈，当下储能产品价格没有最低、只有更低，而更低的价格应是电芯成本控制、渠道优化、安装标准化和运维智能化一整套体系沉淀下来的结果。

在4月10日的ESIE展会上，科陆电子又重磅推出“Aqua-E522”工商业储能产品，并打出“0.588，小e带回家”的口号，远低于工商业储能报价多集中在的0.6-0.7/Wh范围。

上述产品卖点主要在“安全＋低价”上，科陆电子依托美的集团的供应链整合能力，实现电芯采购成本的极致压缩；通过标准化安装体系，将隐性施工成本透明化。

而在强制配储正式取消后，储能将不再是成本中心，而成为盈利中心，价格战是否可持续，还是个未知数。

美的的赋能虽助科陆电子实现业绩反弹，但储能价格战的持续和92.59%的资产负债率的压力仍高悬。其短期突围需实现从卷价格到卷价值，稳固优势；长期造血则需依托技术壁垒构建与海外市场突破，与美的互为犄角之势——这场翻身仗，尚未到终局。