5G探花官网：感受每个音符背后的深情故事！

400电话：123456（点击咨询）

5G探花官网：感受每个音符背后的深情故事！各观看免费《今日汇总》

5G探花官网：感受每个音符背后的深情故事！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

5G探花官网：感受每个音符背后的深情故事！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

5G探花官网：感受每个音符背后的深情故事！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

5G探花官网：感受每个音符背后的深情故事！各区点热线观看免费《今日发布》

5G探花官网：感受每个音符背后的深情故事！电话

7天观看免费人工电话为您、5G探花官网：感受每个音符背后的深情故事！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

5G探花官网：感受每个音符背后的深情故事！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

5G探花官网：感受每个音符背后的深情故事！电话区域：

德阳市(旌阳区、绵竹市、中江县、罗江区、什邡市、广汉市)

铁岭市(铁岭县、西丰县、昌图县、开原市、调兵山市、清河区、银州区)

贺州市(昭平县、平桂区、钟山县、八步区、富川瑶族自治县)

连云港市(赣榆区、连云区、灌南县、灌云县、海州区、东海县)  衡水市(深州市、枣强县、阜城县、饶阳县、故城县、冀州区、武邑县、景县、武强县、桃城区、安平县)

南宁市(隆安县、上林县、良庆区、马山县、西乡塘区、青秀区、江南区、武鸣区、横州市、兴宁区、宾阳县、邕宁区)

山南市(浪卡子县、扎囊县、措美县、隆子县、错那市、贡嘎县、乃东区、加查县、琼结县、洛扎县、曲松县、桑日县)

运城市(平陆县、绛县、夏县、稷山县、万荣县、临猗县、闻喜县、新绛县、垣曲县、永济市、盐湖区、河津市、芮城县)赤峰市(阿鲁科尔沁旗、松山区、宁城县、喀喇沁旗、元宝山区、林西县、翁牛特旗、红山区、巴林左旗、巴林右旗、敖汉旗、克什克腾旗)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)  黄石市(下陆区、黄石港区、西塞山区、铁山区、大冶市、阳新县)

果洛藏族自治州(玛沁县、久治县、玛多县、班玛县、达日县、甘德县)

玉树藏族自治州(称多县、曲麻莱县、杂多县、治多县、囊谦县、玉树市)

温州市(永嘉县、平阳县、文成县、鹿城区、瓯海区、瑞安市、龙港市、泰顺县、苍南县、洞头区、龙湾区、乐清市)

红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、建水县、开远市、石屏县、河口瑶族自治县、个旧市、绿春县、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、元阳县、红河县、泸西县)

邵阳市(隆回县、绥宁县、城步苗族自治县、武冈市、洞口县、大祥区、双清区、新宁县、北塔区、邵阳县、邵东市、新邵县)

宜春市(万载县、丰城市、袁州区、宜丰县、铜鼓县、樟树市、靖安县、高安市、奉新县、上高县)

拉萨市(林周县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、尼木县、当雄县、城关区、曲水县、达孜区)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

黄冈市(英山县、蕲春县、麻城市、浠水县、团风县、武穴市、黄梅县、黄州区、红安县、罗田县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

石家庄市(桥西区、新乐市、长安区、元氏县、无极县、高邑县、藁城区、平山县、井陉县、赵县、正定县、井陉矿区、辛集市、新华区、深泽县、灵寿县、晋州市、裕华区、赞皇县、栾城区、鹿泉区、行唐县)

蚌埠市(龙子湖区、五河县、禹会区、固镇县、怀远县、淮上区、蚌山区)

周口市(郸城县、太康县、川汇区、淮阳区、项城市、鹿邑县、沈丘县、西华县、扶沟县、商水县)

岳阳市(湘阴县、汨罗市、平江县、君山区、华容县、云溪区、岳阳楼区、临湘市、岳阳县)

莆田市(秀屿区、荔城区、涵江区、城厢区、仙游县)

南平市(松溪县、建阳区、政和县、建瓯市、浦城县、武夷山市、光泽县、延平区、邵武市、顺昌县)

孝感市(孝昌县、汉川市、云梦县、大悟县、应城市、孝南区、安陆市)

延安市(宝塔区、黄龙县、延川县、甘泉县、志丹县、黄陵县、富县、延长县、安塞区、洛川县、宜川县、子长市、吴起县)

六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

400电话：123456（点击咨询）

5G探花官网：感受每个音符背后的深情故事！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

5G探花官网：感受每个音符背后的深情故事！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

5G探花官网：感受每个音符背后的深情故事！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

5G探花官网：感受每个音符背后的深情故事！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

5G探花官网：感受每个音符背后的深情故事！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

5G探花官网：感受每个音符背后的深情故事！电话

7天观看免费人工电话为您、5G探花官网：感受每个音符背后的深情故事！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

5G探花官网：感受每个音符背后的深情故事！中心2025已更新(今日/推荐)

5G探花官网：感受每个音符背后的深情故事！电话区域：

通化市(东昌区、辉南县、二道江区、梅河口市、集安市、通化县、柳河县)

濮阳市(台前县、南乐县、濮阳县、范县、华龙区、清丰县)

杭州市(临平区、建德市、淳安县、临安区、拱墅区、钱塘区、萧山区、余杭区、西湖区、桐庐县、滨江区、上城区、富阳区)

定西市(安定区、岷县、临洮县、渭源县、漳县、陇西县、通渭县)  遂宁市(大英县、蓬溪县、射洪市、船山区、安居区)

咸阳市(兴平市、旬邑县、长武县、彬州市、淳化县、永寿县、三原县、泾阳县、渭城区、礼泉县、秦都区、乾县、武功县、杨陵区)

桂林市(雁山区、资源县、叠彩区、秀峰区、龙胜各族自治县、临桂区、兴安县、阳朔县、七星区、全州县、平乐县、灵川县、象山区、灌阳县、恭城瑶族自治县、荔浦市、永福县)

湖州市(长兴县、安吉县、德清县、吴兴区、南浔区)南阳市(内乡县、西峡县、宛城区、社旗县、镇平县、唐河县、淅川县、南召县、卧龙区、方城县、邓州市、桐柏县、新野县)

平顶山市(叶县、石龙区、郏县、卫东区、汝州市、舞钢市、新华区、宝丰县、湛河区、鲁山县)  北京市(海淀区、昌平区、西城区、石景山区、门头沟区、顺义区、怀柔区、延庆区、通州区、密云区、房山区、东城区、朝阳区、丰台区、大兴区、平谷区)

吕梁市(交口县、汾阳市、交城县、孝义市、文水县、柳林县、中阳县、兴县、岚县、离石区、石楼县、方山县、临县)

阿勒泰地区(布尔津县、哈巴河县、青河县、吉木乃县、阿勒泰市、福海县、富蕴县)

嘉峪关市酒泉市(肃州区、金塔县、肃北蒙古族自治县、瓜州县、玉门市、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县)

双鸭山市(四方台区、饶河县、宝山区、集贤县、岭东区、友谊县、尖山区、宝清县)

淄博市(临淄区、桓台县、淄川区、沂源县、周村区、博山区、张店区、高青县)

汕尾市(城区、陆丰市、陆河县、海丰县)

葫芦岛市(南票区、龙港区、连山区、兴城市、绥中县、建昌县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

清远市(清城区、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、佛冈县、阳山县、连州市、清新区、英德市)

赣州市(于都县、定南县、大余县、安远县、崇义县、全南县、龙南市、寻乌县、宁都县、会昌县、上犹县、信丰县、瑞金市、赣县区、兴国县、章贡区、南康区、石城县)

泰州市(靖江市、兴化市、泰兴市、高港区、姜堰区、海陵区)

临汾市(曲沃县、大宁县、翼城县、侯马市、蒲县、尧都区、吉县、永和县、古县、汾西县、襄汾县、浮山县、霍州市、乡宁县、安泽县、洪洞县、隰县)

儋州市

西宁市(湟源县、城北区、大通回族土族自治县、城西区、湟中区、城中区、城东区)

龙岩市(上杭县、新罗区、永定区、漳平市、武平县、连城县、长汀县)

绥化市(兰西县、肇东市、北林区、青冈县、绥棱县、庆安县、明水县、海伦市、望奎县、安达市)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

漯河市(临颍县、源汇区、召陵区、郾城区、舞阳县)

武汉市(青山区、汉南区、硚口区、新洲区、蔡甸区、黄陂区、洪山区、江夏区、江岸区、武昌区、江汉区、东西湖区、汉阳区)

开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。

煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。

死水微澜

4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。

如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。

35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。

但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。

惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。

这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。

港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。

也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。

退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。

作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。

建业困境

在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。 

4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。 

看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。

万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。

建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。

2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……

时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。

资本的掣肘

建业的案例令人唏嘘。

在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。

某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？

答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。

仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。

在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。

同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……

对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。

不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。

一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。