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楚雄彝族自治州(南华县、禄丰市、牟定县、双柏县、大姚县、姚安县、永仁县、武定县、元谋县、楚雄市)

驻马店市(遂平县、平舆县、汝南县、新蔡县、上蔡县、西平县、确山县、驿城区、泌阳县、正阳县)

常德市(澧县、石门县、武陵区、临澧县、汉寿县、津市市、安乡县、鼎城区、桃源县)

长治市(武乡县、平顺县、长子县、襄垣县、上党区、壶关县、沁县、潞城区、潞州区、黎城县、屯留区、沁源县)  濮阳市(范县、华龙区、南乐县、濮阳县、清丰县、台前县)

新乡市(红旗区、卫滨区、原阳县、长垣市、延津县、新乡县、辉县市、封丘县、获嘉县、牧野区、凤泉区、卫辉市)

安庆市(大观区、潜山市、宿松县、怀宁县、岳西县、太湖县、迎江区、桐城市、宜秀区、望江县)

淄博市(张店区、沂源县、高青县、淄川区、博山区、周村区、桓台县、临淄区)

苏州市(吴中区、常熟市、太仓市、吴江区、姑苏区、虎丘区、相城区、张家港市、昆山市)  保山市(隆阳区、施甸县、腾冲市、昌宁县、龙陵县)

广州市(海珠区、花都区、增城区、越秀区、从化区、天河区、黄埔区、南沙区、番禺区、荔湾区、白云区)

无锡市(梁溪区、江阴市、宜兴市、滨湖区、惠山区、新吴区、锡山区)

聊城市(高唐县、茌平区、临清市、东阿县、冠县、莘县、阳谷县、东昌府区)

儋州市

汕头市(濠江区、金平区、潮南区、龙湖区、潮阳区、南澳县、澄海区)

来宾市(合山市、金秀瑶族自治县、武宣县、忻城县、兴宾区、象州县)

贵阳市(花溪区、南明区、白云区、修文县、息烽县、开阳县、云岩区、清镇市、观山湖区、乌当区)

内蒙古自治区

运城市(芮城县、垣曲县、永济市、盐湖区、万荣县、临猗县、新绛县、稷山县、夏县、闻喜县、河津市、绛县、平陆县)

嘉峪关市

安阳市(龙安区、内黄县、安阳县、滑县、汤阴县、北关区、林州市、文峰区、殷都区)

曲靖市(罗平县、马龙区、宣威市、麒麟区、陆良县、师宗县、富源县、会泽县、沾益区)

鸡西市(梨树区、滴道区、鸡冠区、麻山区、鸡东县、虎林市、城子河区、恒山区、密山市)

晋中市(平遥县、左权县、榆社县、祁县、寿阳县、榆次区、昔阳县、和顺县、灵石县、太谷区、介休市)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、花垣县、凤凰县、龙山县、保靖县、吉首市、古丈县、泸溪县)

包头市(石拐区、土默特右旗、青山区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、东河区、九原区、白云鄂博矿区、昆都仑区)

上饶市(横峰县、玉山县、婺源县、弋阳县、广丰区、余干县、鄱阳县、信州区、万年县、铅山县、德兴市、广信区)

扬州市(仪征市、广陵区、高邮市、邗江区、宝应县、江都区)

衢州市(常山县、柯城区、龙游县、江山市、衢江区、开化县)

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石家庄市(深泽县、鹿泉区、长安区、无极县、栾城区、晋州市、裕华区、新华区、赞皇县、灵寿县、平山县、行唐县、藁城区、新乐市、高邑县、井陉矿区、井陉县、赵县、桥西区、辛集市、正定县、元氏县)

金昌市(金川区、永昌县)

铁岭市(昌图县、银州区、铁岭县、清河区、调兵山市、开原市、西丰县)

景德镇市(昌江区、珠山区、浮梁县、乐平市)  邢台市(内丘县、临城县、任泽区、柏乡县、南宫市、信都区、巨鹿县、沙河市、清河县、临西县、广宗县、威县、平乡县、新河县、宁晋县、隆尧县、襄都区、南和区)

哈尔滨市(通河县、道外区、南岗区、宾县、延寿县、松北区、阿城区、呼兰区、方正县、尚志市、道里区、依兰县、巴彦县、平房区、双城区、香坊区、五常市、木兰县)

遵义市(道真仡佬族苗族自治县、汇川区、赤水市、绥阳县、仁怀市、正安县、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、习水县、红花岗区、凤冈县、桐梓县、余庆县、播州区)

唐山市(玉田县、路南区、古冶区、丰南区、迁安市、迁西县、丰润区、滦州市、遵化市、曹妃甸区、路北区、开平区、乐亭县、滦南县)白城市(大安市、镇赉县、通榆县、洮南市、洮北区)

廊坊市(广阳区、三河市、固安县、大厂回族自治县、安次区、霸州市、大城县、香河县、文安县、永清县)  泰州市(海陵区、姜堰区、泰兴市、靖江市、兴化市、高港区)

固原市(隆德县、泾源县、原州区、西吉县、彭阳县)

郑州市(新密市、上街区、巩义市、中原区、新郑市、二七区、惠济区、荥阳市、金水区、管城回族区、登封市、中牟县)

林芝市(朗县、巴宜区、墨脱县、米林市、波密县、工布江达县、察隅县)长沙市(长沙县、开福区、岳麓区、芙蓉区、望城区、宁乡市、浏阳市、天心区、雨花区)

怀化市(会同县、沅陵县、麻阳苗族自治县、辰溪县、中方县、芷江侗族自治县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、溆浦县、鹤城区、洪江市、靖州苗族侗族自治县)

五指山市(万宁市、陵水黎族自治县、东方市、定安县、文昌市、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、临高县、屯昌县、乐东黎族自治县)

盐城市(滨海县、东台市、盐都区、建湖县、大丰区、阜宁县、响水县、射阳县、亭湖区)

齐齐哈尔市(昂昂溪区、讷河市、泰来县、铁锋区、富裕县、克山县、富拉尔基区、龙江县、甘南县、依安县、克东县、建华区、碾子山区、龙沙区、梅里斯达斡尔族区、拜泉县)

天津市(蓟州区、河西区、宁河区、河东区、津南区、宝坻区、滨海新区、河北区、和平区、东丽区、武清区、西青区、南开区、北辰区、静海区、红桥区)

揭阳市(揭西县、惠来县、揭东区、普宁市、榕城区)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、尉犁县、和硕县、轮台县、且末县、和静县、博湖县、库尔勒市、焉耆回族自治县)

广安市(武胜县、岳池县、广安区、邻水县、前锋区、华蓥市)

乌兰察布市(集宁区、察哈尔右翼前旗、兴和县、察哈尔右翼中旗、卓资县、丰镇市、化德县、商都县、凉城县、察哈尔右翼后旗、四子王旗)

丽水市(缙云县、松阳县、云和县、景宁畲族自治县、庆元县、龙泉市、遂昌县、莲都区、青田县)

宁夏回族自治区

临沧市(沧源佤族自治县、永德县、镇康县、云县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县)

萍乡市(上栗县、湘东区、安源区、芦溪县、莲花县)

龙岩市(连城县、武平县、长汀县、永定区、漳平市、新罗区、上杭县)

雅安市(汉源县、名山区、荥经县、雨城区、宝兴县、天全县、芦山县、石棉县)

厦门市(湖里区、海沧区、思明区、集美区、翔安区、同安区)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。