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延边朝鲜族自治州(和龙市、安图县、龙井市、珲春市、延吉市、汪清县、敦化市、图们市)

六安市(霍山县、叶集区、裕安区、金安区、舒城县、金寨县、霍邱县)

天津市(武清区、宁河区、蓟州区、南开区、静海区、西青区、河西区、北辰区、津南区、红桥区、河东区、宝坻区、东丽区、河北区、滨海新区、和平区)  漳州市(南靖县、漳浦县、龙文区、长泰区、东山县、诏安县、芗城区、华安县、平和县、龙海区、云霄县)

邢台市(隆尧县、南宫市、信都区、清河县、柏乡县、威县、宁晋县、任泽区、平乡县、广宗县、临城县、临西县、沙河市、新河县、襄都区、内丘县、巨鹿县、南和区)

云浮市(罗定市、新兴县、郁南县、云安区、云城区)

泸州市(合江县、叙永县、泸县、江阳区、纳溪区、古蔺县、龙马潭区)

大同市(广灵县、左云县、灵丘县、新荣区、浑源县、平城区、云州区、阳高县、天镇县、云冈区)  平顶山市(鲁山县、石龙区、湛河区、叶县、郏县、宝丰县、卫东区、舞钢市、新华区、汝州市)

红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、个旧市、蒙自市、开远市、屏边苗族自治县、红河县、绿春县、建水县、石屏县、元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、河口瑶族自治县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

南通市(启东市、通州区、海安市、崇川区、如东县、海门区、如皋市)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、册亨县、兴仁市、望谟县、普安县、晴隆县、兴义市、安龙县)

金昌市(金川区、永昌县)

甘孜藏族自治州(九龙县、巴塘县、色达县、得荣县、康定市、乡城县、雅江县、甘孜县、丹巴县、道孚县、理塘县、新龙县、石渠县、炉霍县、白玉县、德格县、泸定县、稻城县)

达州市(万源市、大竹县、渠县、开江县、宣汉县、达川区、通川区)

长沙市(长沙县、雨花区、望城区、芙蓉区、开福区、岳麓区、天心区、宁乡市、浏阳市)

宜昌市(点军区、夷陵区、长阳土家族自治县、西陵区、兴山县、猇亭区、当阳市、五峰土家族自治县、宜都市、秭归县、远安县、伍家岗区、枝江市)

漯河市(舞阳县、召陵区、源汇区、临颍县、郾城区)

重庆市(巫溪县、忠县、大渡口区、南岸区、秀山土家族苗族自治县、渝北区、璧山区、万州区、铜梁区、梁平区、綦江区、垫江县、巫山县、永川区、云阳县、涪陵区、石柱土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、城口县、黔江区、开州区、南川区、江北区、九龙坡区、巴南区、沙坪坝区、潼南区、彭水苗族土家族自治县、长寿区、江津区、大足区、武隆区、渝中区、北碚区、丰都县、荣昌区、奉节县、合川区)

锦州市(北镇市、义县、太和区、凌河区、凌海市、古塔区、黑山县)

泉州市(南安市、晋江市、鲤城区、惠安县、德化县、泉港区、金门县、永春县、洛江区、丰泽区、安溪县、石狮市)

泰安市(岱岳区、新泰市、泰山区、东平县、肥城市、宁阳县)

乌鲁木齐市(天山区、乌鲁木齐县、米东区、头屯河区、新市区、水磨沟区、达坂城区、沙依巴克区)

包头市(东河区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、石拐区、昆都仑区、青山区、土默特右旗、白云鄂博矿区、固阳县)

莆田市(荔城区、仙游县、涵江区、秀屿区、城厢区)

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呼和浩特市(土默特左旗、和林格尔县、清水河县、赛罕区、玉泉区、托克托县、武川县、新城区、回民区)

楚雄彝族自治州(禄丰市、武定县、大姚县、楚雄市、元谋县、双柏县、姚安县、南华县、永仁县、牟定县)

喀什地区(伽师县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、英吉沙县、巴楚县、岳普湖县、疏勒县、泽普县、莎车县、喀什市、叶城县)

福州市(马尾区、福清市、平潭县、仓山区、罗源县、连江县、台江区、晋安区、闽侯县、闽清县、长乐区、永泰县、鼓楼区)  东营市(利津县、河口区、东营区、广饶县、垦利区)

铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)

海东市(平安区、互助土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)攀枝花市(西区、东区、仁和区、米易县、盐边县)

兰州市(红古区、七里河区、榆中县、永登县、皋兰县、安宁区、城关区、西固区)  萍乡市(芦溪县、莲花县、安源区、上栗县、湘东区)

玉树藏族自治州(治多县、玉树市、称多县、杂多县、囊谦县、曲麻莱县)

西安市(莲湖区、阎良区、灞桥区、雁塔区、未央区、长安区、碑林区、鄠邑区、新城区、高陵区、临潼区、周至县、蓝田县)

沧州市(盐山县、东光县、青县、孟村回族自治县、运河区、海兴县、肃宁县、献县、新华区、任丘市、黄骅市、沧县、河间市、吴桥县、泊头市、南皮县)广元市(苍溪县、旺苍县、青川县、剑阁县、朝天区、昭化区、利州区)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

九江市(武宁县、彭泽县、柴桑区、德安县、浔阳区、都昌县、修水县、瑞昌市、共青城市、濂溪区、庐山市、永修县、湖口县)

遂宁市(射洪市、船山区、大英县、蓬溪县、安居区)

益阳市(赫山区、桃江县、安化县、沅江市、南县、资阳区)

宁德市(屏南县、蕉城区、寿宁县、周宁县、福安市、福鼎市、柘荣县、霞浦县、古田县)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区、白碱滩区)

商洛市(镇安县、柞水县、商州区、山阳县、洛南县、丹凤县、商南县)

忻州市(岢岚县、静乐县、五台县、定襄县、原平市、忻府区、五寨县、保德县、繁峙县、偏关县、神池县、河曲县、宁武县、代县)

常德市(安乡县、津市市、武陵区、汉寿县、临澧县、鼎城区、澧县、石门县、桃源县)

十堰市(张湾区、竹溪县、房县、竹山县、丹江口市、郧西县、郧阳区、茅箭区)

廊坊市(永清县、霸州市、大城县、香河县、广阳区、安次区、文安县、三河市、固安县、大厂回族自治县)

保定市(涞水县、莲池区、博野县、望都县、高阳县、唐县、定兴县、涿州市、涞源县、定州市、易县、阜平县、高碑店市、竞秀区、曲阳县、安新县、徐水区、顺平县、清苑区、蠡县、满城区、安国市、雄县、容城县)

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塔城地区(托里县、裕民县、额敏县、塔城市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市)

恩施土家族苗族自治州(建始县、利川市、恩施市、来凤县、宣恩县、鹤峰县、巴东县、咸丰县)

遵义市(务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、正安县、赤水市、仁怀市、余庆县、汇川区、播州区、习水县、凤冈县、桐梓县、绥阳县、湄潭县)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。