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儋州市

定西市(通渭县、陇西县、安定区、漳县、临洮县、渭源县、岷县)

郑州市(中牟县、上街区、中原区、惠济区、二七区、新郑市、金水区、荥阳市、管城回族区、巩义市、登封市、新密市)

本溪市(明山区、本溪满族自治县、平山区、南芬区、溪湖区、桓仁满族自治县)  博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、温泉县、博乐市)

齐齐哈尔市(依安县、克山县、建华区、碾子山区、克东县、昂昂溪区、龙江县、甘南县、龙沙区、泰来县、讷河市、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、拜泉县、富拉尔基区、富裕县)

太原市(迎泽区、清徐县、小店区、万柏林区、古交市、杏花岭区、阳曲县、尖草坪区、娄烦县、晋源区)

兰州市(西固区、永登县、七里河区、皋兰县、榆中县、红古区、安宁区、城关区)

营口市(西市区、老边区、站前区、大石桥市、盖州市、鲅鱼圈区)  日喀则市(昂仁县、岗巴县、桑珠孜区、南木林县、聂拉木县、康马县、定结县、定日县、拉孜县、谢通门县、白朗县、萨迦县、江孜县、仲巴县、萨嘎县、亚东县、吉隆县、仁布县)

宣城市(泾县、郎溪县、宣州区、宁国市、旌德县、绩溪县、广德市)

滁州市(来安县、全椒县、定远县、琅琊区、凤阳县、明光市、南谯区、天长市)

自贡市(大安区、荣县、沿滩区、贡井区、富顺县、自流井区)

吉林市(丰满区、龙潭区、船营区、昌邑区、永吉县、蛟河市、桦甸市、舒兰市、磐石市)

许昌市(魏都区、襄城县、建安区、禹州市、鄢陵县、长葛市)

湖州市(长兴县、德清县、安吉县、吴兴区、南浔区)

林芝市(巴宜区、米林市、墨脱县、朗县、波密县、工布江达县、察隅县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市、长岭县、宁江区)

呼伦贝尔市(牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、根河市、新巴尔虎右旗、阿荣旗、海拉尔区、满洲里市)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、黄平县、榕江县、施秉县、从江县、台江县、雷山县、凯里市、三穗县、麻江县、锦屏县、天柱县、丹寨县、剑河县、镇远县、黎平县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

济源市

汕头市(金平区、潮南区、龙湖区、南澳县、潮阳区、澄海区、濠江区)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、乌拉特中旗、五原县、临河区、磴口县)

清远市(连山壮族瑶族自治县、佛冈县、连南瑶族自治县、清新区、连州市、清城区、英德市、阳山县)

宜昌市(夷陵区、长阳土家族自治县、兴山县、五峰土家族自治县、枝江市、远安县、伍家岗区、猇亭区、点军区、秭归县、宜都市、西陵区、当阳市)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

益阳市(南县、安化县、沅江市、桃江县、赫山区、资阳区)

惠州市(博罗县、惠东县、惠城区、龙门县、惠阳区)

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阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

铜陵市(郊区、义安区、铜官区、枞阳县)

重庆市(璧山区、巫山县、城口县、石柱土家族自治县、渝北区、合川区、荣昌区、垫江县、丰都县、武隆区、铜梁区、綦江区、大渡口区、渝中区、永川区、梁平区、大足区、黔江区、巫溪县、南岸区、沙坪坝区、奉节县、涪陵区、长寿区、潼南区、忠县、酉阳土家族苗族自治县、秀山土家族苗族自治县、彭水苗族土家族自治县、巴南区、江北区、南川区、九龙坡区、云阳县、万州区、北碚区、开州区、江津区)

双鸭山市(饶河县、宝清县、四方台区、集贤县、尖山区、宝山区、岭东区、友谊县)  四平市(伊通满族自治县、铁东区、梨树县、铁西区、双辽市)

贵阳市(开阳县、观山湖区、南明区、云岩区、花溪区、乌当区、息烽县、白云区、修文县、清镇市)

柳州市(柳南区、鹿寨县、柳城县、融安县、融水苗族自治县、城中区、柳北区、鱼峰区、柳江区、三江侗族自治县)

宁夏回族自治区渭南市(白水县、华阴市、合阳县、韩城市、蒲城县、华州区、富平县、临渭区、大荔县、潼关县、澄城县)

毕节市(赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、织金县、金沙县、大方县、黔西市、七星关区)  盐城市(东台市、亭湖区、响水县、射阳县、大丰区、滨海县、阜宁县、建湖县、盐都区)

南通市(海安市、通州区、海门区、如皋市、启东市、崇川区、如东县)

荆门市(掇刀区、京山市、钟祥市、沙洋县、东宝区)

宁德市(福安市、柘荣县、蕉城区、霞浦县、屏南县、寿宁县、福鼎市、周宁县、古田县)大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

南昌市(安义县、青山湖区、红谷滩区、新建区、东湖区、南昌县、青云谱区、进贤县、西湖区)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、都匀市、龙里县、三都水族自治县、贵定县、独山县、荔波县、惠水县、瓮安县、罗甸县、长顺县、平塘县)

眉山市(东坡区、仁寿县、洪雅县、彭山区、丹棱县、青神县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、平坝区、普定县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区)

六盘水市(六枝特区、钟山区、水城区、盘州市)

葫芦岛市(绥中县、建昌县、连山区、南票区、龙港区、兴城市)

贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、钟山县、八步区、昭平县)

通辽市(科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、科尔沁区、奈曼旗、霍林郭勒市、库伦旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗)

湘潭市(湘潭县、韶山市、雨湖区、岳塘区、湘乡市)

东营市(垦利区、广饶县、东营区、河口区、利津县)

烟台市(芝罘区、海阳市、福山区、莱山区、蓬莱区、栖霞市、招远市、龙口市、莱阳市、莱州市、牟平区)

阜阳市(颍泉区、阜南县、颍州区、颍上县、界首市、太和县、临泉县、颍东区)

拉萨市(林周县、曲水县、墨竹工卡县、城关区、堆龙德庆区、当雄县、达孜区、尼木县)

宿迁市(泗阳县、宿豫区、泗洪县、沭阳县、宿城区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿图什市、阿克陶县)

防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)

　　●本报记者胡雨

　　ESG报告近年来越来越成为上市券商年报披露时的“标配”之一。截至4月15日中国证券报记者发稿时，A股已披露2024年年报的25家上市券商均已披露2024年ESG报告（含可持续发展报告、社会责任报告等）。

　　2024年，上市券商通过承销发行绿色债券、投资清洁能源项目、加大在绿色金融领域的研究投入、创新绿色金融服务产品等举措，不断形成做好绿色金融大文章的合力，助力经济社会发展全面绿色转型。

　　积极发挥投融资功能

　　在有关部门的积极引导下，发力做好金融“五篇大文章”近年来在证券行业蔚然成风。如何发挥自身优势做好包括绿色金融在内的“五篇大文章”，既是上市券商2024年ESG报告重点突出的内容，也是其相较于非金融类上市公司在承担社会责任方面的一大特色。

　　承销、发行绿色债券是券商做好绿色金融大文章最主要的抓手之一，从规模看，头部券商往往都在数百亿元级别。中信证券2024年承销绿色债券（含碳中和）规模517亿元，并积极提供碳金融综合服务，落地大规模碳资产回购交易；广发证券2024年共承销发行18期绿色债券，发行规模超过526亿元，有效引导社会资金投向环境治理和节能、减排、低碳环保等绿色产业；中国银河2024年支持发行绿色债券24只，总发行额889.59亿元，承销绿色相关债券约106亿元；招商证券2024年承销绿色债券166.01亿元（项目融资总额1173.70亿元），同比增长54%。

　　同时，券商还通过投融资的方式来助力绿色产业发展。广发证券2024年服务2家绿色企业进行股权融资，融资规模超123亿元；完成7单绿色ABS项目发行，融资147.59亿元。2024年，申万宏源子公司宏源汇智投资有限公司作为战略投资者投资华夏特变电工新能源REITs项目，此外还投资了新华发电清洁能源项目，为推动经济绿色转型贡献力量。

　　做好ESG领域的研究、为公司相关工作提供有益的理论指导，是券商2024年做好绿色金融大文章的又一布局。以中国银河为例，公司在设立研究所ESG团队的同时，于2024年成立新发展研究院国际ESG研究中心、东盟碳中和研究所（AICN），进一步整合和优化研究资源，为实现可持续金融业务提供坚实的理论支持与实践指导。

　　持续创新绿色金融服务

　　伴随着国内产业转型发展，要持续做好绿色金融大文章，守正创新同样重要。记者梳理发现，创新绿色金融服务也是多家券商2024年ESG报告中着墨的重点。

　　以华泰证券为例，2024年公司旗下华泰资管公司助力首单港资企业光储碳中和类REITs成功发行，实现港资企业成功在境内发行首单类REITs，本次发行贴标“绿色”和“碳中和”债券品种标签，募集资金持续投向可再生能源项目；华泰联合证券助力深交所首单能源行业可续发型ABS成功发行，该项目预计产生环境效益可达到年节约标准煤4.37吨、年二氧化碳减排量11.34吨、年二氧化硫削减量12.49吨、年氮氧化物削减量34.34吨。

　　招商证券则通过积极申请碳排放权自营交易资格并获得监管部门批复，探索碳金融业务新模式。根据公司披露，其子公司招商期货于2024年推出多个国内首创绿色金融衍生品，如“寒潮及降水指数保险+天气衍生品”为农民提供天气风险管理工具；“寒潮指数衍生品”助力电力行业应对极端天气、保障能源供应稳定；ESG相关商品系列指数，推动资本在绿色资源品领域的有效配置。

　　中金公司在绿色金融领域持续探索，为绿色低碳产业的发展提供创新方案。从具体表现看，中金公司积极参与全国温室气体自愿减排交易市场（CCER市场）首日交易，并与申能碳科技有限公司开展了上海碳市场首批碳回购交易，通过碳回购交易帮助企业盘活碳资产，提高碳市场流动性，满足实体经济融资需求。此外，公司还积极参与财政部资产评估中心、上海生态环境局等多个部门举办的与碳交易相关的行业会议，为碳交易及碳金融综合服务落地建言献策。

华西计算机

（一）国产算力：应对挑战开启创新发展新篇

【乘势而起：关税下国产算力发展新程】面对美国加征关税的挑战，中国采取了对等反制措施，同时加速推进科技自立自强的战略布局。当前，政策支持与市场需求正在形成双重驱动力，推动国产科技产业进入快速发展期。在芯片和算力等关键领域，可以观察到技术突破与产业协同正在形成良性循环。

（一）应对关税挑战，筑牢科技自立自强根基：美国新一轮关税政策客观上加速了国内科技产业链的自主化进程。从政策层面看，研发费用加计扣除比例提升至100%、"专精特新"企业专项扶持等实质性举措持续落地。产业端角度看：头部芯片企业的研发投入强度普遍达到20%以上，英伟达的流片周期已缩短了5-7个月。值得注意的是，在14nm及以上成熟制程领域，国产替代方案已具备相当的市场竞争力。

（二）国产算力：多维度突破发展，热潮涌动向未来：国产算力生态正在经历从单点突破到系统协同的转变。数据库领域，分布式架构的性能优化取得显著进展；操作系统在金融、政务等关键行业的适配度持续提升；服务器厂商则通过模块化设计实现了15%-20%的成本优化。产学研合作模式的创新，高通AI等企业与重点实验室共建的联合创新中心，共同实现技术突破。这些进展表明，国产算力产业链正在形成差异化的竞争优势。

（二）关税变局：跨境支付合规布局与新机

【破局求变：跨境支付行业的挑战与突围】当下，跨境支付行业在关税壁垒与合规升级的双重压力下承压前行。中国跨境支付新规通过牌照整合与外资准入规范，推动行业加速重构。

行业以区域化合作与人民币国际化双向突破为锚点，依托CIPS深化“一带一路”支付网络，并通过CMIM框架下的人民币出资安排强化货币稳定性，为跨境贸易开辟新路径。

（一）关税冲击：美国对等关税下的行业变局：近日美国对等关税政策正式启动。在中美关税博弈背景下，当前跨境支付行业面临双重挑战：一方面需应对美元持续走强带来的外汇结算成本攀升，另一方面亟需为加速向东南亚等地转移生产线的中国企业构建适配的支付服务体系。

（二）合规重构：监管条例加速行业布局：随着政策开放进程持续推进，监管部门明确要求外资机构必须持有境内互联网支付牌照并设立实体运营机构，以此强化市场准入规范化管理。当前阶段，跨境支付企业正加速通过牌照收购完成合规准入，外资机构通过股权并购方式直接触达境内用户群体已形成显著趋势。

（三）趋势前瞻：区域化与人民币国际化双向突破：在区域金融合作层面，依托CIPS的深度应用，中国正持续深化与"一带一路"沿线国家的支付结算合作，实现跨境支付与国际贸易的良性互动发展；东盟与中日韩（10+3）会议已就CMIM框架内的人民币出资方案达成共识，提升了人民币在区域金融安全网中的储备货币功能；中阿双边本币互换协议的再次续签，增强了人民币在国际贸易结算中的流动性，加速推进了人民币的国际化进程。

（三）投资建议

受益标的：

1.核心信创企业:中国软件、中国长城等；

2.国产算力与芯片:拓维信息、海光信息等:鸿蒙:中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、常山北明等；

3.AIDC:润建股份、光环新网、奥飞数据、润泽科技等；

4.算力租赁:海南华铁、宏景科技、弘信电子等；

5.云计算:优刻得、首都在线、顺网科技、深信服等；

6.算力芯片:海光信息、寒武纪、芯原股份等；

7.AI电力:中恒电气（维权）、麦格米特、欧陆通、科泰电源（维权）等；

8.数据要素与可信数据空间:易华录、深桑达A、太极股份、达梦数据等；

9.跨境支付：四方精创、新国都、华峰超纤、高伟达、新大陆、拉卡拉、京北方、新晨科技等。

风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

证券分析师：刘泽晶 S1120520020002；

发布日期：2025-04-13；

《关税反制强call国产算力与跨境支付》

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