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晋中市(昔阳县、和顺县、介休市、祁县、榆次区、平遥县、灵石县、榆社县、寿阳县、太谷区、左权县)

湘潭市(岳塘区、韶山市、湘潭县、湘乡市、雨湖区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)  武威市(天祝藏族自治县、民勤县、古浪县、凉州区)

柳州市(融安县、柳江区、鹿寨县、柳北区、柳南区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、城中区、鱼峰区、柳城县)

焦作市(孟州市、马村区、中站区、修武县、武陟县、沁阳市、山阳区、温县、博爱县、解放区)

合肥市(巢湖市、包河区、蜀山区、长丰县、瑶海区、肥东县、肥西县、庐阳区、庐江县)

许昌市(襄城县、禹州市、鄢陵县、魏都区、建安区、长葛市)  海南藏族自治州(贵南县、同德县、贵德县、共和县、兴海县)

成都市(崇州市、都江堰市、锦江区、郫都区、邛崃市、蒲江县、新津区、青羊区、武侯区、温江区、成华区、金堂县、简阳市、大邑县、龙泉驿区、金牛区、双流区、青白江区、彭州市、新都区)

湛江市(赤坎区、徐闻县、霞山区、雷州市、麻章区、廉江市、遂溪县、吴川市、坡头区)

菏泽市(定陶区、东明县、牡丹区、单县、成武县、巨野县、郓城县、曹县、鄄城县)

襄阳市(枣阳市、南漳县、宜城市、襄州区、樊城区、谷城县、保康县、老河口市、襄城区)

来宾市(忻城县、兴宾区、合山市、金秀瑶族自治县、武宣县、象州县)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

四平市(伊通满族自治县、铁东区、铁西区、双辽市、梨树县)

漳州市(龙海区、华安县、云霄县、芗城区、诏安县、东山县、龙文区、南靖县、平和县、长泰区、漳浦县)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

固原市(泾源县、原州区、西吉县、隆德县、彭阳县)

上海市(虹口区、青浦区、长宁区、宝山区、奉贤区、静安区、徐汇区、松江区、浦东新区、崇明区、普陀区、嘉定区、黄浦区、金山区、杨浦区、闵行区)

保山市(施甸县、腾冲市、昌宁县、龙陵县、隆阳区)

松原市(扶余市、宁江区、乾安县、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

南阳市(社旗县、镇平县、方城县、宛城区、南召县、唐河县、新野县、邓州市、卧龙区、西峡县、淅川县、内乡县、桐柏县)

萍乡市(安源区、上栗县、湘东区、莲花县、芦溪县)

汕尾市(陆河县、城区、海丰县、陆丰市)

衡水市(故城县、饶阳县、武强县、景县、冀州区、武邑县、枣强县、安平县、深州市、桃城区、阜城县)

龙岩市(新罗区、长汀县、武平县、连城县、永定区、漳平市、上杭县)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、焉耆回族自治县、若羌县、库尔勒市、轮台县、博湖县、尉犁县、和硕县、和静县)

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吕梁市(岚县、柳林县、交口县、汾阳市、文水县、交城县、孝义市、临县、石楼县、兴县、方山县、中阳县、离石区)

忻州市(河曲县、定襄县、保德县、原平市、五台县、宁武县、忻府区、五寨县、偏关县、代县、岢岚县、神池县、静乐县、繁峙县)

岳阳市(临湘市、岳阳县、湘阴县、汨罗市、华容县、云溪区、平江县、君山区、岳阳楼区)

甘南藏族自治州(夏河县、舟曲县、迭部县、碌曲县、玛曲县、临潭县、卓尼县、合作市)  宜春市(袁州区、高安市、靖安县、上高县、铜鼓县、樟树市、丰城市、宜丰县、奉新县、万载县)

南充市(南部县、营山县、嘉陵区、顺庆区、仪陇县、高坪区、阆中市、西充县、蓬安县)

宿州市(灵璧县、萧县、埇桥区、泗县、砀山县)

铜川市(印台区、王益区、耀州区、宜君县)牡丹江市(宁安市、阳明区、海林市、东安区、穆棱市、西安区、东宁市、绥芬河市、林口县、爱民区)

六安市(霍山县、叶集区、裕安区、舒城县、金安区、霍邱县、金寨县)  商洛市(柞水县、山阳县、镇安县、丹凤县、洛南县、商州区、商南县)

孝感市(大悟县、汉川市、孝昌县、孝南区、安陆市、应城市、云梦县)

朔州市(右玉县、山阴县、平鲁区、应县、怀仁市、朔城区)

平顶山市(叶县、舞钢市、鲁山县、郏县、湛河区、新华区、卫东区、汝州市、石龙区、宝丰县)吉安市(吉水县、永新县、安福县、永丰县、万安县、吉安县、峡江县、遂川县、吉州区、新干县、青原区、泰和县、井冈山市)

那曲市(尼玛县、申扎县、双湖县、嘉黎县、班戈县、索县、安多县、比如县、巴青县、色尼区、聂荣县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县、平坝区、西秀区、镇宁布依族苗族自治县)

长沙市(宁乡市、开福区、望城区、岳麓区、浏阳市、雨花区、芙蓉区、天心区、长沙县)

金华市(浦江县、兰溪市、东阳市、义乌市、婺城区、磐安县、金东区、永康市、武义县)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

南京市(建邺区、鼓楼区、浦口区、雨花台区、六合区、高淳区、江宁区、秦淮区、溧水区、玄武区、栖霞区)

塔城地区(额敏县、乌苏市、塔城市、托里县、裕民县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县)

玉树藏族自治州(称多县、治多县、曲麻莱县、杂多县、囊谦县、玉树市)

新乡市(红旗区、卫辉市、延津县、长垣市、新乡县、牧野区、封丘县、卫滨区、获嘉县、原阳县、凤泉区、辉县市)

周口市(沈丘县、太康县、郸城县、鹿邑县、扶沟县、西华县、淮阳区、商水县、川汇区、项城市)

厦门市(湖里区、思明区、集美区、海沧区、翔安区、同安区)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、乌审旗、达拉特旗、康巴什区、杭锦旗、准格尔旗、东胜区、鄂托克前旗、伊金霍洛旗)

开封市(通许县、顺河回族区、祥符区、兰考县、龙亭区、杞县、尉氏县、禹王台区、鼓楼区)

本溪市(南芬区、平山区、明山区、桓仁满族自治县、溪湖区、本溪满族自治县)

凉山彝族自治州(会东县、美姑县、雷波县、盐源县、甘洛县、德昌县、冕宁县、会理市、宁南县、西昌市、布拖县、普格县、木里藏族自治县、越西县、昭觉县、喜德县、金阳县)

聊城市(东阿县、莘县、临清市、阳谷县、高唐县、冠县、东昌府区、茌平区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。