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湖州市(长兴县、德清县、安吉县、南浔区、吴兴区)

丹东市(元宝区、振安区、振兴区、凤城市、东港市、宽甸满族自治县)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

宣城市(郎溪县、泾县、广德市、宣州区、绩溪县、宁国市、旌德县)  漯河市(召陵区、源汇区、舞阳县、郾城区、临颍县)

贵港市(港北区、桂平市、覃塘区、港南区、平南县)

甘南藏族自治州(碌曲县、合作市、迭部县、夏河县、玛曲县、临潭县、舟曲县、卓尼县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、托里县、塔城市、沙湾市、额敏县、乌苏市)

周口市(扶沟县、川汇区、郸城县、项城市、商水县、沈丘县、淮阳区、太康县、西华县、鹿邑县)  哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

赣州市(兴国县、定南县、寻乌县、瑞金市、南康区、石城县、安远县、龙南市、大余县、会昌县、上犹县、全南县、章贡区、信丰县、宁都县、于都县、崇义县、赣县区)

新余市(分宜县、渝水区)

泸州市(古蔺县、叙永县、龙马潭区、纳溪区、江阳区、合江县、泸县)

开封市(祥符区、通许县、顺河回族区、禹王台区、鼓楼区、兰考县、杞县、尉氏县、龙亭区)

鞍山市(铁东区、千山区、铁西区、立山区、台安县、海城市、岫岩满族自治县)

鹤岗市(东山区、兴安区、兴山区、绥滨县、工农区、南山区、向阳区、萝北县)

酒泉市(玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、肃北蒙古族自治县、金塔县、肃州区、敦煌市)

清远市(阳山县、佛冈县、清新区、清城区、连山壮族瑶族自治县、连州市、英德市、连南瑶族自治县)

玉溪市(峨山彝族自治县、澄江市、华宁县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、易门县、新平彝族傣族自治县、红塔区)

漳州市(华安县、漳浦县、龙海区、诏安县、平和县、南靖县、东山县、云霄县、长泰区、龙文区、芗城区)

黄冈市(英山县、浠水县、武穴市、麻城市、蕲春县、罗田县、黄州区、团风县、黄梅县、红安县)

荆州市(荆州区、松滋市、监利市、洪湖市、公安县、江陵县、沙市区、石首市)

眉山市(丹棱县、彭山区、仁寿县、东坡区、青神县、洪雅县)

丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县)

阿坝藏族羌族自治州(茂县、红原县、汶川县、黑水县、马尔康市、若尔盖县、阿坝县、小金县、松潘县、金川县、壤塘县、理县、九寨沟县)

娄底市(娄星区、冷水江市、涟源市、双峰县、新化县)

南宁市(横州市、良庆区、江南区、邕宁区、隆安县、青秀区、西乡塘区、宾阳县、兴宁区、马山县、上林县、武鸣区)

延边朝鲜族自治州(龙井市、汪清县、敦化市、和龙市、图们市、珲春市、延吉市、安图县)

邵阳市(邵阳县、大祥区、北塔区、邵东市、绥宁县、武冈市、洞口县、新邵县、双清区、城步苗族自治县、新宁县、隆回县)

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盘锦市(兴隆台区、盘山县、大洼区、双台子区)

内江市(威远县、资中县、隆昌市、东兴区、市中区)

亳州市(利辛县、涡阳县、谯城区、蒙城县)

德阳市(旌阳区、罗江区、什邡市、绵竹市、广汉市、中江县)  滨州市(博兴县、无棣县、滨城区、邹平市、惠民县、阳信县、沾化区)

杭州市(滨江区、余杭区、临平区、拱墅区、富阳区、萧山区、临安区、上城区、桐庐县、建德市、西湖区、淳安县、钱塘区)

江门市(开平市、鹤山市、蓬江区、恩平市、台山市、江海区、新会区)

昭通市(水富市、大关县、巧家县、永善县、彝良县、绥江县、鲁甸县、盐津县、昭阳区、威信县、镇雄县)鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

宜春市(靖安县、丰城市、奉新县、铜鼓县、高安市、万载县、宜丰县、上高县、樟树市、袁州区)  凉山彝族自治州(布拖县、会东县、盐源县、德昌县、宁南县、昭觉县、甘洛县、普格县、会理市、越西县、金阳县、雷波县、冕宁县、木里藏族自治县、美姑县、西昌市、喜德县)

扬州市(江都区、邗江区、广陵区、宝应县、仪征市、高邮市)

盐城市(射阳县、盐都区、东台市、亭湖区、滨海县、响水县、建湖县、大丰区、阜宁县)

景德镇市(浮梁县、乐平市、昌江区、珠山区)铜川市(耀州区、宜君县、王益区、印台区)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、安龙县、兴仁市、普安县、望谟县、册亨县、兴义市、晴隆县)

锡林郭勒盟(正蓝旗、多伦县、二连浩特市、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、正镶白旗、镶黄旗)

西宁市(城西区、城东区、湟源县、湟中区、大通回族土族自治县、城北区、城中区)

上海市(长宁区、青浦区、黄浦区、嘉定区、浦东新区、杨浦区、徐汇区、金山区、奉贤区、闵行区、普陀区、宝山区、静安区、虹口区、松江区、崇明区)

昌吉回族自治州(阜康市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、昌吉市、奇台县、玛纳斯县)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、白碱滩区、克拉玛依区)

东营市(河口区、广饶县、利津县、东营区、垦利区)

双鸭山市(四方台区、岭东区、宝山区、尖山区、集贤县、友谊县、宝清县、饶河县)

黄石市(阳新县、黄石港区、铁山区、西塞山区、下陆区、大冶市)

东莞市

龙岩市(连城县、上杭县、永定区、武平县、漳平市、新罗区、长汀县)

中山市

梅州市(梅江区、梅县区、平远县、五华县、兴宁市、蕉岭县、大埔县、丰顺县)

许昌市(魏都区、建安区、鄢陵县、襄城县、禹州市、长葛市)

湘潭市(湘潭县、韶山市、雨湖区、岳塘区、湘乡市)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。